एक प्रॉक्सी वोट एक इकाई या दूसरे की ओर से व्यक्ति द्वारा डाली जाती है। जैसा कि कई शेयरधारकों को शारीरिक रूप से किसी कंपनी की वार्षिक आम बैठक या अन्य बैठकों में शामिल होना मुश्किल लगता है, कंपनी उन्हें कुछ मुद्दों पर वोट देने की अनुमति देती है - जैसे कि उनके बोर्ड के लिए निदेशक चुनना या अधिग्रहण के अनुमोदन - प्रॉक्सी वोटों के माध्यम से। ऐसे में प्रॉक्सी वोट अमूल्य साधन बन जाते हैं, जब एक कंपनी में क्रांतिकारी परिवर्तन की मांग की जाती है, क्योंकि इस तरह के बदलाव के लिए वर्तमान निर्देशकों द्वारा विरोध किया जाने की काफी संभावना है।

यह एक प्रॉक्सी लड़ाकू के लिए मंच सेट करता है जिसमें मौजूदा निदेशक और प्रबंधन को परिवर्तन में प्रवेश करने की कोशिश करने वाले समूह के खिलाफ लगाया जाता है। हालांकि इसे एक प्रॉक्सी प्रतियोगिता के रूप में भी जाना जाता है, लेकिन कभी-कभी दोनों पक्षों द्वारा नियोजित माचीविल्ले रणनीति की रोशनी में "प्रॉक्सी लड़ाका" शब्द अधिक उपयुक्त हो सकता है। इसके बावजूद कोई क्या कहता है, निवेशकों को प्रॉक्सी लड़ाइयों के बराबर रहने के लिए अच्छी तरह से सेवा दी जाएगी, क्योंकि उनमें अक्सर कंपनी के स्टॉक मूल्य पर महत्वपूर्ण असर पड़ता है।

प्रॉक्सी लड़ाई में पार्टियां

प्रॉक्सी लड़ी के एक तरफ से प्रतियोगी हमेशा तय होता है - एक कंपनी के मौजूदा निदेशक और प्रबंधन अंगूठी के दूसरी तरफ के प्रतियोगी आम तौर पर निम्न में से एक है:

• अपवाह शेयरधारक : एक कंपनी में असंतुष्ट शेयरधारकों, जो किसी कॉर्पोरेट प्रशासन के मुद्दे से असंतुष्ट हैं या अत्यधिक कार्यवाहक क्षतिपूर्ति जैसे अन्य चिंता का मंचन करने का प्रयास कर सकते हैं एक साथ बैंडिंग द्वारा विद्रोह और कुछ या सभी कंपनी के निर्देशकों को बदलने की कोशिश कर रहे हैं। लेकिन ये प्रयास शायद ही कभी सफल होते हैं जब तक असंतुष्टों ने कंपनी के प्रमुख शेयरधारकों से समर्थन हासिल नहीं किया।
• कार्यकर्ता शेयरधारकों : इस समूह ने वर्तमान दशक में बहुत अधिक ध्यान आकर्षित किया है, यूसी और कनाडा में कई उच्च-प्रोफाइल कंपनियों से जुड़े प्रॉक्सी झगड़े के कारण। यू.एस. के कार्यकर्ता फंड 2013 में व्यापक हेज फंड उद्योग की तुलना में तेज़ हो गए, तीसरी तिमाही के अंत में कुल परिसंपत्तियों के साथ 36% साल-दर-साल के एक रिकॉर्ड $ 89 बिलियन कनाडा में, जनवरी 2013 के एक अध्ययन में पाया गया कि 2008 से 2012 तक की पांच साल की अवधि में प्रॉक्सी प्रतियोगिताओं में 84% की वृद्धि हुई; इस अवधि में निर्देशकों के बोर्ड को बदलने पर पूरी तरह से ध्यान केंद्रित किए जाने वाले प्रतियोगिताओं की संख्या लगभग दोगुनी हो गई। कंपनियों को प्राप्त करना
• : शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के मामले में, यदि लक्ष्य कंपनी के बोर्ड ने अधिग्रहण के अधिग्रहण की लगातार स्वीकृति दी है, तो बाद में एक प्रॉक्सी लड़ाई में शामिल होने का निर्णय ले सकता है ताकि उसके प्रस्ताव को अपनाने के लक्ष्य को लागू किया जा सके।

उद्देश्य और रणनीतियां

चूंकि आम तौर पर प्रॉक्सी झगड़े में वृद्धि हुई है, कार्यकर्ता शेयरधारकों द्वारा बड़े पैमाने पर संचालित किया गया है, तो उनके कुछ उद्देश्य और रणनीतियों पर गौर करें।

कार्यकर्ता शेयरधारकों के विशिष्ट उद्देश्यों में निम्नलिखित शामिल हैं:

प्रबंधन परिवर्तन

• : इस उद्देश्य का एक उत्कृष्ट उदाहरण 2012 में है, जो कि कैनेडियन प्रशांत के खिलाफ बिल एकेमन के पर्सिंग स्क्वायर द्वारा बनाए गए 2012 प्रॉक्सी युद्ध है, जो कि दूसरा सबसे बड़ा कनाडाई रेलमार्ग था समय पर परिचालन संबंधी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है पर्सिंग स्क्वायर ने 2012 के मध्य में प्रॉक्सी लड़ा और जीते कई कनाडाई प्रशांत के निदेशकों को हटा दिया और अपने सीईओ की जगह महान रेलवे के कार्यकारी हंटर हैरिसन को हटा दिया। हैरिसन ने 2013 में कनाडाई पैसिफ़िक में एक उल्लेखनीय बदलाव लाया, जिसके परिणामस्वरूप यह स्टॉक नीले-चिप कनाडाई टीएसएक्स -60 सूचकांक पर सबसे अच्छा प्रदर्शनकर्ताओं में से एक था। स्पिन-ऑफ
• : यह कार्यकर्ता शेयरधारकों का एक और पसंदीदा उद्देश्य है, जो मानते हैं कि कुछ संपत्तियों का स्पिन ऑफ कंपनी के मूल्य अनलॉक करेगा। एक उदाहरण, जन पार्टनर्स '2013 में कैनेडियन उर्वरक प्रमुख एग्रीमेंट में चीजों को हिलाकर रखने की कोशिश में प्रदान किया गया है। जैन ने एग्रीमेंट में हिस्सेदारी जमा कर दी थी, जो इसे 2012 के मध्य तक कंपनी का सबसे बड़ा शेयरधारक बना दिया। जान ने फिर प्रस्तावित किया कि एग्रीमेंट ने अपने खेत उत्पादों के खुदरा इकाई से अपने उर्वरक उत्पादन कार्यों को विभाजित किया, जो एक प्रस्ताव है जो एग्रीमेंट बोर्ड द्वारा खारिज कर दिया गया था। जना ने अपने लगभग वर्षीय प्रॉक्सी लड़ाए जाने के बाद केवल पांचों के बजाय ऐग्रीएम के बोर्ड में चुने गए दो उम्मीदवारों को प्राप्त कर लिया था। एक और हालिया उदाहरण यह है कि प्रॉक्सी लड़ाई है कि कार्ल आईकन ने कहा है कि यदि ईबे के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स पर दो सीट जीतने की आवश्यकता है तो वह करेंगे। जनवरी 2014 में, इकाहन ने ईबे में एक 0. 82% हिस्सेदारी जमा की और कंपनी के पेपैल इकाई के स्पिन ऑफ के लिए एक प्रस्ताव जारी किया। शेयरधारकों के लिए नकद वापसी
• : निवेशक शेयरधारकों को अपने नकदी जमा से कुछ वितरित करने के लिए कार्यकर्ता शेयरधारक कभी-कभी एक नकद संपन्न कंपनी के साथ जुड़ जाते हैं। अप्रैल 2013 में, ऐप्पल ने अपने त्रैमासिक लाभांश को 15% बढ़ा दिया और अपने शेयर बायबैक प्रोग्राम को छह गुना से 60 अरब डॉलर तक बढ़ा दिया, हेज फंड मैनेजर डेविड इिन्होर्न के बढ़ते दबाव के बीच - जो 2012 के अंत तक 1 करोड़ 30 लाख एप्लेट शेयरों का था - और अन्य बड़े शेयरधारक अपने निवेशकों को नकद वापस करने के लिए कार्ल Icahn - जो $ 3 था ऐप्पल में 6 अरब हिस्सेदारी है - ने ऐप्पल से अपने शेयरों को वापस 50 अरब डॉलर में खरीदने का भी आग्रह किया, लेकिन फरवरी 2014 में इस प्रस्ताव को समाप्त करने के बाद कंपनी ने इस लक्ष्य के करीब आने के बाद पिछले वर्ष के पुनर्खरीद में 40 अरब डॉलर का लक्ष्य रखा था। एक कार्यकर्ता शेयरधारक की एक पसंदीदा रणनीति एक लक्ष्य कंपनी में हिस्सेदारी एकत्र करना है, और उसके बाद अपने शेयरधारक को बहुत बड़े धूमधाम के साथ घोषित करना है। इस घोषणा में कभी-कभी कार्यकर्ता शेयरधारक की योजना को लक्ष्य कंपनी में मूल्य या ड्राइव परिवर्तन को अनलॉक करने के लिए भी शामिल होता है, और अक्सर यदि आवश्यक हो तो प्रॉक्सी लड़ाई में संलग्न होने का इरादा रखता है।

कार्यकर्ता शेयरधारक और एक कंपनी के मौजूदा प्रबंधन के बीच लड़ाई लाइनों की यह अत्यधिक दिखाई दे रही है, अक्सर सामने पृष्ठ समाचार बनाता है, और स्टॉक में निवेशक की रुचि बढ़ जाती है। हालांकि शेयर अक्सर एक कार्यकर्ता निवेशक की सहभागिता की खबरों पर बढ़ सकता है, लेकिन ये लाभ सभी मामलों में टिकाऊ नहीं हैं, इसके बाद कंपनी की बुनियादी बातों से प्रभावित कुछ और चीजों के मुकाबले ज्यादा बढ़ोतरी होती है।

निवेशक का लाभ कैसे हो सकता है?

कार्यकर्ता शेयरधारक कुछ सबसे चतुर निवेशक हैं, और कंपनी के साथ उनकी भागीदारी उनके विश्वास का एक मजबूत संकेत है कि शेयर का मूल्यांकन कम है। जबकि एक कंपनी में अपनी हिस्सेदारी का मौद्रिक मूल्य यह सबूत है कि वे अपना धन डाल रहे हैं, जहां उनका मुंह है, उनकी प्रॉस्पेक्टिव लड़ाई में संलग्न होने की इच्छा उनकी प्रतिबद्धता के साहस का एक ठोस संकेत है I ई। वे सकारात्मक परिवर्तन को चलाने के लिए दूरी पर जाने के लिए तैयार हैं

हालांकि कार्यकर्ता शेयरधारकों की भागीदारी एक निवेश की आकर्षण को मापने के लिए एकमात्र मापदंड नहीं होनी चाहिए और यह एक निश्चित प्लस प्वाइंट है। कार्यकुशलता और ड्राइव मूल्य में सुधार के लिए उपायों को लेने के लिए प्रबंधन पर दबाव डालने के अलावा, कार्यकर्ता शेयरधारक भी कंपनी को अच्छे कॉर्पोरेट प्रशासन नीतियों का पालन करने के लिए आग्रह कर सकते हैं।

जब एक प्रॉक्सी लड़ी जो जल्दी हल हो जाती है, तो शेयरधारकों को फायदा हो सकता है, एक गंदा और लंबी दौड़ वाली प्रॉक्सी लड़ाई किसी के सर्वोत्तम हित में नहीं है, क्योंकि यह प्रबंधन को विचलित करती है और कंपनी के लिए अनुकूल ऑपरेटिंग प्रदर्शन से भी कम हो सकती है।

निवेशक अपने विनियामक फाइलिंग को दागने के द्वारा कार्यकर्ता शेयरधारकों द्वारा किए गए निवेश के लिए सर्वश्रेष्ठ दीर्घकालिक रिकॉर्ड के साथ देखते रह सकते हैं। इनमें यूएस में अनुसूची 13 डी शामिल है - जिसे एसईसी के साथ 10 दिनों के भीतर किसी भी व्यक्ति द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी की प्रतिभूतियों के किसी भी वर्ग के 5% से अधिक प्राप्त होनी चाहिए - और "पूर्व चेतावनी" रिपोर्ट कनाडा में है अगर एक इकाई किसी कंपनी के इक्विटी या वोटिंग प्रतिभूतियों के किसी भी वर्ग के 10% से अधिक प्राप्त करता है तो दायर किया जाएगा।

निचला रेखा

कार्यकर्ता शेयरधारक प्रॉक्सी झगड़े जीतने में हमेशा सफल नहीं होते हैं, और भले ही वे करते हैं, लक्ष्य कंपनी हमेशा फ़ैलती नहीं जाती। अगस्त 2013 में, बिल एकेमन के पर्सिंग स्क्वायर ने अपने पूरे 18% हिस्सेदारी रिटेलर जे सी। पेनी को बेचे जाने में विफल होने के बाद बेच दिया; असुविधाजनक रिपोर्टों के मुताबिक, प्रशींग निवेश पर अनुमानित $ 700 मिलियन खो गया। पिछले कई वर्षों से एकेमैन के कई विजेताओं के बावजूद, यह बॉर्डर्स ग्रुप और लक्ष्य के साथ पिछले असफल निवेश के बाद खुदरा क्षेत्र में उनकी तीसरी विफलता थी। कहानी की नैतिकता यह है कि जब एक कार्यकर्ता निवेशक और बाद की प्रॉक्सी लड़ाई की भागीदारी एक शेयर की सफलता की संभावना में सुधार कर सकती है, जैसा कि किसी भी अन्य निवेश के मुकाबले लाभ की गारंटी नहीं है।