बुल कॉल स्प्रेड का परिणाम बड़े रिटर्न में हो सकता है, लेकिन जोखिम के बिना नहीं। बैल कॉल फैल में कॉल ऑप्शन की खरीद शामिल है, और समान समाप्ति की तारीख के साथ एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति पर किसी अन्य, उच्च-मूल्य वाली कॉल की समवर्ती बिक्री शामिल है। विकल्प खरीदार के लिए शुद्ध डेबिट में रणनीति का परिणाम है, जो कम कीमत वाला विकल्प खरीदने के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम और उच्च मूल्य वाले विकल्प को बेचने (या लिखने) के लिए प्राप्त प्रीमियम के बीच अंतर के बराबर होता है।

यह शुद्ध डेबिट भी एक बुल कॉल फैलाव से हो सकता है अधिकतम नुकसान है, जबकि अधिकतम लाभ कॉल के हड़ताल की कीमतों में अंतर के बराबर है शुद्ध डेबिट कम रणनीति के लिए ब्रेक-पॉइंट प्वाइंट कम कीमत वाले कॉल के स्ट्राइक मूल्य और नेट डेबिट के बराबर है। (सादगी की खातिर आयोगों को अनदेखा कर दिया जाता है, लेकिन विकल्प पदों को खोलने और बंद करने में खर्च होता है।)

बैल कॉल फैल का सबसे बड़ा फायदा यह है कि एक व्यापारी या निवेशक अंतर्निहित शेयर की कीमत के एक अंश पर एक बुलंद स्थिति शुरू कर सकते हैं। इसका कारण यह है कि उच्च मूल्य वाला कॉल लिखना मूल्य की हिस्सेदारी को कम कीमत वाले कॉल खरीदने के लिए शामिल करता है। यह रणनीति अच्छी तरह से काम करती है, अगर स्टॉक में अपेक्षाकृत सीमित लाभ की उम्मीद होती है, लेकिन एक मजबूत बैल बाजार में नहीं, क्योंकि स्टॉक की अधिक संभावना के कारण स्ट्राइक प्राइस में "दूर बुला जाता है", जो कि रणनीति के ऊपर की तरफ बढ़ जाती है।

हम एप्पल, इंक। (एएपीएल एपलापपल इंक -172। 50 + 2। 61% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया व्यापार करने के लिए बैल कॉल फैल के उपयोग को स्पष्ट कर सकते हैं। 2. 6 ), 26 दिसंबर, 2014 तक बाजार पूंजीकरण की दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी है, जब यह $ 113 पर बंद हुआ। 99. हम कहते हैं कि हमें उम्मीद है कि एप्पल अपने हाल के रिकॉर्ड $ 119 के उच्चतम की ओर प्रवृत्त होगा। 75 अगले कुछ महीनों में, लेकिन उस स्तर से बहुत अधिक लाभ नहीं। तदनुसार, हम मार्च 2015 को एप्पल पर $ 115 कॉल खरीदते हैं। कॉल $ 5 पर कारोबार कर रहा है 25 / $ 5 65, इसलिए हम इसे $ 5 की पूछे जाने वाले मूल्य पर खरीदते हैं। 65. इसके साथ ही, हम मार्च 2015 को एप्पल पर $ 120 कॉल लिखते हैं। यह कॉल $ 3 पर कारोबार कर रहा है 55 / $ 3 65, इसलिए हम $ 3 की बोली मूल्य प्राप्त करते हैं 55 इस "कॉल लिखना" पर।

ऐप्पल पर इस बैल कॉल रणनीति के लिए शुद्ध डेबिट इस प्रकार $ 2 है। 10 (i। ई।, $ 5 65 - $ 3. 55) ध्यान दें कि प्रत्येक विकल्प अनुबंध में अंतर्निहित संपत्ति के रूप में 100 शेयर होते हैं, इसलिए वास्तविक डॉलर के संदर्भ में लागत 210 डॉलर ($ 2। 10 x 100 शेयर) होगी।

यह बताता है कि कैसे निम्न में से प्रत्येक परिदृश्य में रणनीति काम करेगी:

परिदृश्य 1 - ऐप्पल कॉल की 20 मार्च की समाप्ति तिथि से ठीक पहले $ 120 (कहें $ 122)

इस मामले में, 115 डॉलर की कॉल कम से कम $ 7 की कीमत पर कारोबार कर रही होगी, जबकि $ 120 कॉल कम से कम $ 2 की कीमत पर कारोबार करेगा। पूर्व पर लंबी स्थिति को समाप्त करना और बाद की शॉर्ट पोजीशन के परिणामस्वरूप $ 5 का सकल लाभ होगा।शुद्ध लाभ इसलिए $ 2 होगा 90 (i। ई।, $ 5.00 00 कम $ 2 .10) या $ 2 के मूल निवेश का 138% 10.

परिदृश्य 2 - ऐप्पल कॉल 20 मार्च की समाप्ति से ठीक पहले कॉल 115 डॉलर ($ 110 कहते हैं) से कम है।

इस मामले में, जबकि $ 115 कॉल और $ 120 दोनों के पास कुछ समय का प्रीमियम छोड़ दिया गया हो (विकल्प समाप्ति से पहले कितना समय बचा है पर निर्भर करता है), दोनों कॉलों की संभावना बेकार की समय सीमा समाप्त हो जाएगी। इस प्रकार हम 100% हानि के लिए $ 210 का पूरा निवेश खो देंगे।

परिदृश्य 3 - ऐप्पल बिल्कुल $ 117 पर कारोबार कर रहा है। कॉल की 20 मार्च की समाप्ति तिथि से पहले 10।

इस मामले में, $ 115 कॉल कम से कम $ 2 की कीमत पर व्यापार होगा 10, जबकि $ 120 कॉल बेकार ट्रैक पर होगा, जिसके परिणामस्वरूप $ 2 का सकल लाभ होगा 10. यह वास्तव में $ 2 की मूल लागत को ऑफसेट करता है 10, इसलिए रणनीति भी टूट जाती है

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, बैल कॉल विस्तार से अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के एक अंश पर एक तेजी की रणनीति लागू की जा सकती है कहते हैं कि हमारे पास सिर्फ 1 डॉलर, 200 निवेश पूंजी के रूप में था; यह हमें एप्पल के केवल 10 शेयर लाएगा, लेकिन हमें बैल कॉल रणनीति के पांच करार लागू करने की अनुमति देगा ($ 2। 10 x 100 x 5 अनुबंध = $ 1, 050) यदि व्यापार बाहर निकलता है, तो हमारा खाता शेष $ 2, 500 ($ 5 x 100 x 5 अनुबंध) में 138% की वापसी के लिए बढ़ जाएगा लेकिन अगर हमने 10 डॉलर के बजाय 10 एपल शेयर खरीदे हैं 99, और स्टॉक $ 122 तक कारोबार करता है, हमारा रिटर्न केवल मूल निवेश के बारे में $ 80 या 7% होगा।

फ्लिप पक्ष यह है कि अगर ऐप्पल कम से कम ट्रेड करता है और विकल्प समाप्ति के बाद $ 115 से नीचे बंद होता है, तो हम विकल्प रणनीति में निवेश की पूरी रकम खो देंगे, जबकि अगर हमने 10 शेयर खरीदे हैं, तो हम उसे अनिश्चित काल तक पकड़ सकते हैं।

निचला-रेखा : एक बैल कॉल की रणनीति अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के एक अंश पर एक बुलंद स्थिति को लागू करने में सक्षम बनाता है। हालांकि इस रणनीति का जोखिम शुद्ध डेबिट (प्रीमियम का भुगतान किया गया कम प्रीमियम प्राप्त किया गया है) तक सीमित है, नकारात्मक पक्ष यह है कि अगर व्यापार से बाहर नहीं निकले तो पूरी तरह से निवेश किया जा सकता है।

प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में लेखक ने पदों को नहीं रखा।