सादा वेनिला इंटरेस्ट रेट स्वैप
सामान्य तौर पर, ब्याज दर स्वैप, निर्दिष्ट भुगतान तिथियों पर ब्याज वाले उपकरणों से दर नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने का एक समझौता है। प्रत्येक पार्टी के भुगतान की जिम्मेदारी अलग ब्याज दर का उपयोग करके गणना की जाती है। यद्यपि कोई वास्तव में मानकीकृत स्वैप नहीं हैं, एक सादे वेनिला स्वैप आमतौर पर एक सामान्य ब्याज दर के स्वैप को संदर्भित करता है जिसमें एक पार्टी एक निश्चित दर देता है और एक पार्टी एक अस्थायी दर (आमतौर पर LIBOR) देता है।
प्रत्येक पार्टी के लिए, ब्याज दर के स्वैप का मूल्य एक पार्टी को प्राप्त होने वाली नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बीच शुद्ध अंतर में होता है और उस भुगतान के वर्तमान मूल्य को अन्य पार्टी को उम्मीद करता है अनुबंध की उत्पत्ति पर, दोनों पक्षों का मूल्य आमतौर पर शून्य होता है क्योंकि उस वक्त कोई नकदी प्रवाह नहीं होता है। अनुबंध के जीवन में, यह शून्य-योग गेम बन जाता है। जैसा कि ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव होता है, स्वैप का मूल्य एक काउंटरपार्टी की पुस्तकों पर लाभ बनाता है, जिसके परिणामस्वरूप अन्य पुस्तकों पर होने वाली हानि का परिणाम होता है।
उदाहरण
एक पोर्टफोलियो मैनेजर, $ 1 मिलियन फिक्स्ड-रेट पोर्टफोलियो से उत्पन्न होता है। 5% का मानना ​​है कि दरों में वृद्धि हो सकती है और अपने एक्सपोजर को कम करना चाहती है। वह ब्याज दर के स्वैप में प्रवेश कर सकते हैं और फ्लोटिंग रेट कैश फ्लो के लिए अपनी फिक्स्ड रेट कैश फ्लो का कारोबार कर सकते हैं, जो कि दरें बढ़ती हैं जब कम जोखिम होता है। वह तीन महीने के फ्लोटिंग लिबोर दर (जो कि वर्तमान में 3% है) के लिए 3. 3% निश्चित-दर ब्याज स्ट्रीम को स्वैप करता है। जब ऐसा होता है, तो वह एक फ्लोटिंग रेट भुगतान प्राप्त करेगा और एक निश्चित दर का भुगतान करेगा जो पोर्टफोलियो की दर के बराबर है, अपने पोर्टफोलियो को निर्धारित दर के रिटर्न के बदले एक फ्लोटिंग रेट पोर्टफोलियो बना रहा है। प्रिंसिपल राशि का कोई आदान-प्रदान नहीं होता है और ब्याज भुगतान एक दूसरे के खिलाफ अर्जित किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि लिबोर 3% है, तो प्रबंधक को 0. 5% प्राप्त होता है। अर्धवार्षिक भुगतान के लिए गणना की गई वास्तविक राशि नीचे दिखायी गई है। निर्धारित दर (3. इस उदाहरण में 5%) को स्वैप दर के रूप में जाना जाता है।
ब्याज दर स्वैप से संबंधित एक सामान्य परीक्षा प्रश्न निम्नानुसार है:

प्र। दो पार्टियों ने 10 मिलियन डॉलर के 10% निर्धारित दर के लिए लिबोर दर का आदान-प्रदान करने के लिए एक तीन साल, सादे-वेनिला ब्याज दर स्वैप समझौता दर्ज किया। LIBOR 11% है, पहले वर्ष के अंत में 12%, और दूसरे वर्ष के अंत में 9%। यदि भुगतान बकाया में हैं, तो निम्न में से कौन सा निश्चित नकदी प्रवाह को फिक्स्ड-दर दाता द्वारा प्राप्त किया जा सकता है?

एक। दो वर्ष के अंत में $ 100, 000
बी। साल के अंत में $ 100, 000
सी। दो वर्ष के अंत में $ 200, 000
डी। वर्ष 200 के अंत में $ 200,000

एक। सही जवाब सी है"। याद रखना जरूरी है कि भुगतान बकाया में हैं, इसलिए वर्ष के अंत में वर्ष की शुरुआत (या पूर्व वर्ष के अंत में) ब्याज दर पर निर्भर करता है।वर्ष दो के अंत में भुगतान 12% ब्याज दर पर आधारित है। यदि फ्लोटिंग रेट निश्चित दर से अधिक है, तो निश्चित दर दाता को मूल राशि ($ 10, 000 x (0. 12-0 .10) = $ 200, 000) में ब्याज दर अंतर के समय प्राप्त होता है।

ब्याज दर स्वैप पर भुगतान की गणना करें
निम्न उदाहरण पर विचार करें:
काल्पनिक राशि = $ 1 मिलियन, भुगतान अर्धसैनिक रूप से किया जाता है निगम तीन महीने की LIBOR की फ्लोटिंग दर का भुगतान करेगा, जो 3% है और उसे 3. 5% का एक निश्चित भुगतान मिलेगा।
उत्तर:
फ़्लोटिंग दर भुगतान $ 1 मिलियन (03/03) (180/365) = $ 14, 790
निश्चित भुगतान $ 1 मिलियन (.35) (180/365) = $ 17, 225 <99 9 > निगम को $ 2, 435 का शुद्ध भुगतान प्राप्त होगा।
इक्विटी स्वैप
इक्विटी स्वैप भुगतानों के दूसरे सेट के साथ, एक शेयर या इंडेक्स रिटर्न द्वारा निर्धारित भुगतानों का आदान-प्रदान करने के लिए प्रतिपक्षों के बीच एक समझौता है ( आमतौर पर एक ब्याज-असर (निश्चित या फ्लोटिंग रेट) साधन, लेकिन वे एक अन्य स्टॉक या इंडेक्स पर भी वापसी हो सकती है)। इक्विटी स्वैप का उपयोग स्टॉक में प्रत्यक्ष लेनदेन के लिए किया जाता है। दो नकदी प्रवाह आमतौर पर "पैर" के रूप में जाना जाता है जैसा कि ब्याज दर स्वैप के साथ, भुगतान धाराओं में अंतर तय किया जाता है।
इक्विटी स्वैप के कई अनुप्रयोग हैं उदाहरण के लिए, एक्सवाईजेड फंड वाला एक पोर्टफोलियो प्रबंधक एस एंड पी 500 (पूंजीगत लाभ, लाभांश और आय वितरण) के रिटर्न के लिए फंड के रिटर्न को स्वैप कर सकता है। वे सबसे अधिक बार आते हैं जब एक निश्चित आय पोर्टफोलियो के प्रबंधक पोर्टफोलियो से एक्सपोजर चाहते हैं इक्विटी बाजार या तो हेज या स्थिति के रूप में। पोर्टफोलियो प्रबंधक एक स्वैप में प्रवेश करेगा जिसमें वह एसएंडपी 500 की वापसी प्राप्त करेगा और काउंटरपार्टी का भुगतान करेगा जो अपने पोर्टफोलियो के रूप में निर्धारित दर से भुगतान करेगा। प्रबंधक को प्राप्त भुगतान वह निश्चित राशि के बराबर होगा जो कि वह तय-आय भुगतान में प्राप्त होता है, इसलिए प्रबंधक का शुद्ध एक्सपोज़र केवल एस एंड पी 500 के लिए होता है। इस प्रकार के स्वैप आमतौर पर सस्ती हैं और प्रशासन की अवधि में बहुत कम आवश्यकता होती है।
व्यक्तियों के लिए, इक्विटी स्वैप कुछ कर लाभ प्रदान करते हैं $ 1 मिलियन मूल्य के एक्सवाईजेड स्टॉक के मालिक अपने शेयर मूल्य में 12% से 25% की बढ़ोतरी देखते हैं। वह कुछ लाभ लेना चाहता है लेकिन वास्तव में अपने शेयरों को बेचना नहीं चाहता है। इस मामले में, वह एक इक्विटी स्वैप में प्रवेश कर सकते हैं जिसमें वह प्रतिपक्ष (शायद उनकी ब्रोकरेज) का भुगतान करता है, जो अगले तीन वर्षों में सालाना अपने एक्सवाईजेड शेयरों से प्राप्त करता है। बदले में, वह तीन महीने की LIBOR दर ले लेंगे। इस परिदृश्य में, एक्सवाईजेड के मालिक को अपने शेयर पर किसी भी कैपिटल गेन की रिपोर्ट नहीं करनी पड़ती है और उन स्टॉक के स्वामित्व को भी बरकरार रखता है।
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कुल रिटर्न इक्विटी स्वैप में पूंजी लाभ और अंतर्निहित स्टॉक या स्टॉक इंडेक्स पर दिए गए लाभांश शामिल हैं। कोई प्रिंसिपल का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है और भुगतान एक मौद्रिक राशि से किया जाता है

• इक्विटी स्वैप पर भुगतान की गणना करें

निम्न उदाहरण पर विचार करें:
नोटियल प्राचार्य राशि = $ 1 मिलियन
अर्ध-वार्षिक
भुगतान प्रबंधक ने दलाल / डीलर को वापसी का भुगतान किया एस एंड पी 500 और हर छह महीने में 5% का ब्याज भुगतान प्राप्त होगा
स्वैप की शुरूआत में इंडेक्स 10, 500 पर है
परिणाम:
अब से छह महीने का सूचकांक 11, 000 है।
निधि का भुगतान प्राप्त होगा:

• $ 1 मिलियन (0 05) 182/365 = $ 24, 931. 51
  निधि को इंडेक्स भुगतान करना चाहिए:
• (11, 000 / 10, 500 -1) $ 1 मिलियन = $ 47, 619. 04
  निवल भुगतान पहले छह महीनों के अंत में करना चाहिए $ 22, 687. 50 (47, 619. 04-24, 9 31 51)।