स्वास्थ्य सुविधा सुविधा में अस्पताल, चलनशील सर्जरी केंद्र, दीर्घकालिक देखभाल और मनोरोग केंद्र जैसे अन्य सुविधाएं शामिल हैं। प्रदर्शन चालकों में से कई पूरे समूह के समान हैं, हालांकि अस्पतालों को कुछ अनोखी चुनौतियों का सामना करना पड़ता है - वे मुआवजा नुकसान वाले केंद्रों के साथ एक उच्च निश्चित लागत वाले वातावरण में काम करते हैं, जैसे कि आपातकालीन कमरे जो मरीजों को दूर नहीं कर सकते हैं और इस तरह बदतर हो सकते हैं ऋण व्यय शल्य चिकित्सा केंद्रों और दीर्घकालिक देखभाल के लिए लाभप्रद व्यवसाय मॉडल हैं जिनकी कम लागत और कमजोर ऋण हैं।

AD:

अस्पतालों की विशिष्टता

उच्च निश्चित लागत और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बावजूद, अस्पतालों ने कानून के जरिए सरकारी सहायता की वजह से भाग में स्थिर ऐतिहासिक वृद्धि देखी है। चूंकि अधिकांश यू.एस. अस्पतालों के लिए लाभ नहीं होता है और ग्रामीण सेटिंग में जहां अस्पताल कई मील के आसपास चिकित्सा देखभाल का एकमात्र स्रोत हो सकता है, सरकार को यह सुनिश्चित करने के लिए एक अलिखित दायित्व है कि वे आर्थिक रूप से संचालित करने में सक्षम हैं। मेडिकेयर प्रतिपूर्ति की दरें उच्च होने के कारण अधिकतर अस्पतालों को बचाए रखना सुनिश्चित करते हैं, सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले अस्पतालों के लिए डाउनगेस बफर बनाने के लिए।

AD:

इसलिए, एक बेहतर सेवा और उत्पाद (ऑर्थोपेडिक्स, कार्डियक सर्विसेज और अधिक प्रसिद्ध डॉक्टरों) की पेशकश के जरिए लागत नियंत्रण और जबरदस्त बाजार हिस्सेदारी के माध्यम से कुशलता से चलाकर अपने मुनाफे को अधिकतम कर सकते हैं जो किसी भी अस्पताल इसकी तुलना में तेज़ हो सकता है साथियों। पिछले एक दशक में, अस्पतालों के दो साल का ईबीआईटीडीए सीएजीआर 10% रहा है, जो एक पूर्ण आर्थिक चक्र पर एक बेहद स्थिर और मजबूत वृद्धि है।

महत्वपूर्ण निवेश मीट्रिक

AD:

स्वास्थ्य देखभाल सुविधाओं का संचालन करने वाले कंपनियों की शेयर कीमतें मुख्य रूप से चिकित्सा प्रतिपूर्ति के स्तर से संचालित होती हैं जब मेडिकेयर अपने भुगतान में परिवर्तन करता है, तो यह अक्सर मुनाफे पर प्रभाव डालता है और शेयर की कीमतें अपेक्षा से अधिक होने की अपेक्षा होती हैं, दोनों के ऊपर और नकारात्मक पक्ष पर। अन्य चालकों में (डेटा उद्धरण अप्रैल 2013 में बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच की रिपोर्ट से हैं):

• वॉल्यूम या अधिभोग, जो लंबे समय से जनसंख्या वृद्धि के साथ-साथ जनसांख्यिकीय बदलावों से जुड़ा हुआ है, लेकिन यह प्रतियोगिता के स्तर पर भी निर्भर करता है। ऐतिहासिक रूप से, अस्पताल के संस्करणों में लगभग 1-2% की वृद्धि दिखाई देती है, लेकिन यह अब 0-1% के करीब है क्योंकि प्रतिस्पर्धा (शल्य चिकित्सा केंद्रों और दीर्घकालिक देखभाल) वॉल्यूम की चोरी कर रहे हैं। कुछ अस्पतालों में अब असफल रहने का खतरा है। नतीजतन, संघीय सरकार ने उन कानूनों को लागू किया है जो नए आउटपेशेंट faciliites को बनाने की अनुमति नहीं देते ताकि प्रतियोगिता में कमी हो सके।
• मूल्य निर्धारण कि बीमा कंपनियों ने रोगी सेवाओं के लिए अस्पतालों को भुगतान किया, जिसे वाणिज्यिक मूल्य (गैर-सरकारी स्वास्थ्य बीमाकर्ता) कहा जाता है, जो कि सरकारी बजट की तुलना में बाज़ार के रुझानों पर अधिक आधारित है और प्रत्येक अस्पताल और बीमा कंपनी के बीच बातचीत की जाती है। ऐतिहासिक रूप से, वाणिज्यिक मूल्य निर्धारण में लगभग 5-7% वार्षिक वृद्धि देखी गई है।
• लागत में वृद्धि - सबसे बड़ा घटक श्रम और आपूर्ति की लागत, और उन्हें शामिल करने की अस्पताल की क्षमता
• अधिग्रहण के रूप में कैपिटल परिनियोजन अस्पतालों में उच्च नकदी प्रवाह कारोबार हैं, और वे आम तौर पर अपने मुफ्त नकदी प्रवाह और लाभ उठाने के द्वारा अधिग्रहण चक्र के माध्यम से जाते हैं। अस्पतालों स्केलेबल नहीं हैं, इसलिए निवेशकों को ऐसी कंपनियों के लिए दिखना चाहिए जो अच्छी जगहों (सकारात्मक जनसांख्यिकीय / आबादी) में कमजोर प्रदर्शन वाली संपत्ति खरीदते हैं और जहां परिचालन दक्षता में सुधार मार्जिन बढ़ सकता है मार्जिन में सुधार के रूप में अधिग्रहण लंबी अवधि में शेयरों के लिए सकारात्मक हो जाते हैं। हालांकि, निवेशकों को सावधान रहना चाहिए, जब कंपनियां वृद्धि बढ़ाने के लिए अधिग्रहण करती हैं क्योंकि उनकी मौजूदा सुविधाओं में वृद्धि धीमा है
• खराब कर्ज, जो कि बिना बिल के बिलों की राशि है जो अस्पतालों को बिना किसी बीमा या बीमा-बीमा वाले रोगियों से छोड़ देते हैं यह शेयरों के लिए एक नकारात्मक जोखिम होने की संभावना है, क्योंकि निवेशक लाभप्रदता के मुकाबले खराब कर्ज के मुकाबले अधिक लाभप्रद मानते हैं, जिससे शेयर कीमतों में गिरावट होती है। ऐतिहासिक रूप से खराब कर्ज में 8-10% वृद्धि दर्ज की गई है, लेकिन हेल्थकेयर सुधार को कुछ हद तक कम करना चाहिए।

निर्णय करना

निवेश करने का फैसला करते समय, निम्नलिखित पर विचार किया जाना चाहिए:

1. क्या क्षेत्र आकर्षक है? स्वास्थ्य सेवा सुविधा वाले शेयरों में निवेश करने से पहले, निवेशकों को यह तय करने की जरूरत है कि नियामक वातावरण सकारात्मक होगा या नहीं। इन शेयरों में मेडिसर मूल्य निर्धारण में होने वाली मीडिया रिपोर्टों पर किसी भी समय जोखिम का एक जबरदस्त जोखिम है - जिनमें से कुछ कंपनियों के मुनाफे पर प्रभाव डालते हैं और कुछ जो केवल एक मनोवैज्ञानिक दृष्टि से प्रभाव डालते हैं उदाहरण के लिए, 15 अगस्त 2013 को, मेडिकेयर ने अपेक्षाओं से नीचे एक प्रतिपूर्ति की दर की घोषणा की - 2013-14 की वृद्धि केवल 0. 7% होगी, जो अनुमानित लागत में 2. 5% वृद्धि होगी। सामुदायिक स्वास्थ्य प्रणाली (NYSE: CYH सीवाईएच समुदाय स्वास्थ्य सिस्टम इंक। 33-1। 59% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया। 2. 6 ), सबसे बड़े सार्वजनिक अस्पताल समूहों में से एक , इसके स्टॉक में गिरावट देखी गई। घोषणा के दिन और दिन के दिन 9%।
2. सकारात्मक क्षेत्र कॉल के बाद, अगला कदम यह निर्धारित करना है कि किस प्रकार की सुविधा आकर्षक है सार्वजनिक रूप से कारोबार की सभी स्वास्थ्य सुविधाओं में से, अस्पतालों में सबसे बड़ी मार्केट कैप है और इनमें से सबसे ज्यादा स्टॉक एक्सचेंजों में से चुनना है। निर्णय एक सर्व-या-कोई विकल्प नहीं हो सकता है उदाहरण के लिए, अगर मेडिकेयर दरें अपेक्षा से अधिक बढ़ने की उम्मीद है, तो एक अस्पताल में निवेश करना और लंबी अवधि की देखभाल सुविधा विवेकपूर्ण हो सकती है। निर्णय भी प्रतिस्पर्धा के स्तर और अपेक्षित नियामक वातावरण (जैसे कि चलन संबंधी सर्जरी केंद्रों के लिए नए निर्माण पर रोकथाम आदि) के लिए उम्मीदों पर आधारित होना चाहिए।
3. एक बार सुविधा के प्रकार चुना जाता है, तो व्यक्तिगत नामों में एक गहरी गोता जरूरी है। सुविधा स्थान अधिभोग के लिए महत्वपूर्ण है यदि एक सुविधा ऐसे क्षेत्र में स्थित है जहां प्रवासी प्रवृत्तियों (इमिग्रेशन, बेबी पीढ़ी की तुलना में दक्षिण चलती है, आदि) के कारण जनसंख्या वृद्धि औसत से अधिक होने की उम्मीद है।), तो उन सुविधाओं को 0-1% की अपेक्षित औसत मात्रा वृद्धि से अधिक होना चाहिए। इसके अलावा, यदि अधिक मात्रा में अधिक लाभदायक प्रक्रियाओं (कार्डियक या अस्थि-विकार) होने की संभावना है, तो प्रति वॉल्यूम के मुकाबले लाभ औसत से ऊपर ईबीआईटीडीए वृद्धि को बढ़ा देगा। यह भी ध्यान देना महत्वपूर्ण है कि क्या वॉल्यूम की वृद्धि का परिणाम उच्च अपूर्वदृष्ट रोगियों में हो सकता है, जो संभवत: औसत ऋण 8-10% से ऊपर उठाने के लिए खराब कर्ज का कारण बनता है, जिसके परिणामस्वरूप मुनाफे पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।
4. अंत में, प्रबंधन टीम की ताकत पर विचार किया जाना चाहिए। सफल अधिग्रहण रणनीतियों में अंतर्दृष्टि, विवेकपूर्ण लागत नियंत्रणों के माध्यम से लागत को शामिल करने की क्षमता और सुविधाओं का निर्माण या सुधार करने के लिए दूरदर्शिता एक सफल दीर्घकालिक निवेश की कुंजी हैं।

मूल्यांकन

यह निर्धारित करना कि स्टॉक आकर्षक मूल्य है या नहीं, अंतिम चरण है। हेल्थकेयर सुविधा 'स्टॉक एक एंटरप्राइज़ एकाधिक मीट्रिक का उपयोग करके सर्वश्रेष्ठ मूल्यवान हैं यह पसंदीदा मीट्रिक है क्योंकि यह लाभ उठाने के लिए समायोजित करता है, जो एक मजबूत अधिग्रहण चक्र के दौरान और मूल्यह्रास और परिशोधन के लिए अधिक हो सकता है, जो निर्माण / रियल एस्टेट द्वारा प्रभावित होता है ऐतिहासिक रूप से, अस्पताल के शेयरों में 5/9 के ईवी / ईबीआईटीडीए श्रेणी में कारोबार हुआ। 0. अन्य क्षेत्रों से तुलना करने के लिए मूल्य-से-कमाई (पी / ई) एकाधिक का उपयोग करते हुए, अस्पताल के स्टॉक के लिए ऐतिहासिक औसत पी / ई 14. 1 रहा है, और 10-20 की श्रेणी में लंबे समय तक देखभाल और चलनशील सर्जरी केंद्रों के लिए मूल्यांकन एक शेयर-दर-स्टॉक आधार पर रहा है क्योंकि बहुत कम सार्वजनिक कंपनियां प्रत्येक उपक्षेत्र में हैं एक आकर्षक निवेश होने के रूप में पहचाने गए किसी भी स्टॉक और औसत या सीमा के नीचे के व्यापार को खरीदने के लिए माना जाना चाहिए

नीचे की रेखा

हेल्थकेयर सुविधाएं आकर्षक निवेश के अवसर प्रदान कर सकती हैं अप्रैल 2013 में बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच ग्लोबल रिसर्च द्वारा प्रकाशित एक रिपोर्ट के मुताबिक एसएंडपी 500 की तुलना में एसएंडपी 500 के मुकाबले इस क्षेत्र में स्टॉक की कीमतों में पांच साल का सीएजीआर 13 फीसदी का उत्पादन हुआ है। कई प्रमुख ड्राइवर हैं, जिनमें से कुछ कंपनियों के नियंत्रण से बाहर हैं हालांकि, ऑपरेटिंग दक्षता सहित मजबूत बुनियादी बातों में, प्रमुख ड्राइवरों का लाभ उठाने की अनुमति देना चाहिए। चिकित्सा प्रतिपूर्ति महत्वपूर्ण है, साथ ही अपेक्षित और वास्तविक मात्रा, बिस्तर अधिभोग दर और प्रतियोगिता स्तर। ईवी / ईबीआईटीडीए पसंदीदा मूल्यांकन मीट्रिक है और इसका उपयोग कमोबेश अवसरों को खोजने के लिए कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जाना चाहिए।