अतिरिक्त पूंजी जुटाने की जरूरत वाली कंपनियां स्टॉक के अतिरिक्त शेयर जारी कर सकती हैं। हालांकि, ये अतिरिक्त शेयर मौजूदा शेयरों के मूल्य को कमजोर करेंगे, जो शेयरधारकों के लिए एक चिंता का विषय हो सकता है। इसलिए, कई कंपनियों ने पूंजी पैदा करने का एक वैकल्पिक माध्यम के रूप में अधिकार या वारंट जारी करना चुन लिया है। ये उपकरण शेयरधारकों को कंपनी से स्टॉक के अतिरिक्त शेयरों की खरीद करने का रिक्तिमान अधिकार देते हैं, आमतौर पर रियायती कीमत पर।
बुनियादी विशेषताओं
शेयर अधिकार कंपनियों द्वारा जारी किए गए हैं, जो वर्तमान शेयरधारकों को कॉर्पोरेट स्वामित्व के अपने अंश को संरक्षित करने का अवसर प्रदान करते हैं। स्टॉक के प्रत्येक हिस्से के लिए एक एकल अधिकार जारी किया जाता है, और प्रत्येक अधिकार आम तौर पर एक अंश का एक अंश खरीद सकते हैं, जिससे कि एक ही हिस्से को खरीदने के लिए एकाधिक अधिकारों की आवश्यकता हो। अंतर्निहित शेयर सही जारी किए जाने के तुरंत बाद संलग्न किए गए अधिकार के साथ व्यापार करेगा, जिसे "पर अधिकार" कहा जाता है। तब सही स्टॉक और व्यापार से अलग होगा, और स्टॉक तब तक "अधिकार बंद" का ट्रेड करता है जब तक कि अधिकार समाप्त नहीं हो जाते। अधिकार अल्पकालिक साधन हैं जो शीघ्र ही समाप्त हो जाते हैं, आमतौर पर जारी होने के 30-60 दिनों के भीतर। अधिकारों का अभ्यास मूल्य हमेशा वर्तमान बाजार मूल्य से नीचे होता है, और उनके मोचन के लिए कोई कमीशन नहीं लिया जाता है।

वॉरंट्स लंबी अवधि के उपकरण हैं जो शेयरधारकों को रियायती मूल्य पर स्टॉक के अतिरिक्त शेयरों की खरीद करने की अनुमति देते हैं, लेकिन ये आम तौर पर मौजूदा बाजार मूल्य के ऊपर एक व्यायाम मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं। संभवतः छः महीने से एक वर्ष की प्रतीक्षा अवधि इस प्रकार वारंटों को सौंप दी जाती है, जो कि व्यायाम कीमत से अधिक होने और एक आंतरिक मूल्य प्रदान करने के लिए पर्याप्त रूप से वृद्धि करने के लिए शेयर की कीमत का समय देता है। वारंट आमतौर पर निश्चित आय प्रतिभूतियों के साथ संयोजन में प्रदान किए जाते हैं और "स्वीटनर" के रूप में कार्य करते हैं, या बॉन्ड या पसंदीदा स्टॉक खरीदने के लिए वित्तीय आग्रह करते हैं। एक एकल वारंट आमतौर पर स्टॉक का एक हिस्सा खरीद सकता है, हालांकि कुछ उदाहरणों में इस से कम या अधिक खरीदना संरचित है। वारंट का इस्तेमाल दुर्लभ अवसरों पर भी किया जाता है ताकि अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों जैसे कि पसंदीदा प्रसाद या बांड खरीद सके। वारंट अधिकारों से भिन्न होते हैं कि उन्हें एक दलाल से खरीदा जाना चाहिए और आमतौर पर मार्जिनयोग्य प्रतिभूतियों के रूप में योग्यता प्राप्त होती है

अधिकार और वारंट दोनों प्रासंगिक रूप से कुछ मामलों में सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले कॉल विकल्प के समान हैं। अंतर्निहित शेयर की कीमत पर सभी तीन उपकरणों का मूल्य अंतर्निहित होता है। वे बाजार के विकल्प के समान दिखते हैं कि उनका कोई मत अधिकार नहीं है और लाभांश का भुगतान नहीं करता है या कंपनी के किसी भी प्रकार के दावे का प्रस्ताव नहीं देता है।

मार्केट विकल्प से अलग
अधिकार और वारंट बाजार विकल्प से भिन्न होते हैं, जिसमें उन्हें केवल मौजूदा शेयरधारकों को ही जारी किया जाता है, हालांकि एक द्वितीयक बाजार आमतौर पर उगता है जो अन्य खरीदारों को इन प्रतिभूतियों को प्राप्त करने की अनुमति देता हैशेयरधारक जो अधिकार और वारंट प्राप्त करते हैं, उनके पास चार विकल्प उपलब्ध हैं। वे कर सकते हैं:

• समय के लिए अपने अधिकार या वारंट पकड़ो
• द्वितीयक बाजार में अतिरिक्त अधिकार या वारंट खरीदें
• किसी अन्य निवेशक को अपने अधिकार या वारंट बेचें
• बस अपने अधिकारों या वारंट की अनुमति दें की समाप्ति के लिए

यहां सूचीबद्ध अंतिम विकल्प निवेशकों के लिए एक बुद्धिमान नहीं है यदि शेयर का मौजूदा बाजार मूल्य व्यायाम मूल्य से अधिक है, तो जो निवेशक उन्हें व्यायाम नहीं करना चाहते हैं उन्हें हमेशा आंतरिक मूल्य प्राप्त करने के लिए उन्हें द्वितीयक बाजार में बेचना चाहिए। हालांकि, कई अशिक्षित स्टॉकहोल्डर्स, जो अपने अधिकारों के मूल्य को समझ नहीं पाते हैं, वे नियमित आधार पर करते हैं।

मूल्य निर्धारण फॉर्मूला
बाजार के विकल्प के साथ, स्टॉक की बाजार कीमत व्यायाम मूल्य से कम हो सकती है, उस बिंदु पर अधिकार या वारंट बेकार हो जाते हैं। अधिकार और वारंट की समाप्ति पर बेकार भी बन जाते हैं, चाहे जहां की अंतर्निहित शेयर व्यापार कर रहे हों। स्टॉक के अधिकारों और वारंटों के मूल्यों को बाजार के विकल्पों के लिए उतना ही निर्धारित किया जाता है। उनके पास आंतरिक मूल्य है, जो स्टॉक के बाजार और व्यायाम कीमतों और समय के मूल्य के बीच के अंतर के बराबर है, जो स्टॉक की क्षमता की अवधि की समाप्ति तिथि से पहले की कीमत में वृद्धि के आधार पर है।

अंतर्निहित शेयर की मौजूदा कीमत की परवाह किए बिना दोनों प्रकार की प्रतिभूतियों की समाप्ति पर बेकार हो जाएगा यदि शेयर का बाजार मूल्य उनकी व्यायाम या सदस्यता मूल्य से नीचे चला जाता है तो वे अपने आंतरिक मूल्य भी खो देंगे। इस कारण से, कंपनियों को इन मुद्दों पर सावधानीपूर्वक अभ्यास की कीमत निर्धारित करनी चाहिए ताकि पूरी पेशकश विफल हो सकें। हालांकि, अधिकारियों और वारंट शेयरधारकों के लिए कॉल विकल्पों के समान तरीके से पर्याप्त लाभ भी दे सकते हैं यदि अंतर्निहित शेयरों की कीमत बढ़ जाती है।

अधिकार मूल्य निर्धारण
एक शेयर के मूल्य का निर्धारण करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला सूत्र है:
वर्तमान बाजार मूल्य - नए स्टॉक की सदस्यता मूल्य / एक नया शेयर खरीदने के लिए आवश्यक अधिकारों की संख्या

उदाहरण
वर्तमान बकाया शेयरों की वर्तमान बाजार मूल्य = $ 60
नए शेयर की सदस्यता मूल्य = $ 50
स्टॉक का एक नया हिस्सा 5/99 9> $ 60- $ 50/5 = $ 2 (प्रत्येक दावे का मूल्य) खरीदने के लिए आवश्यक अधिकारों की संख्या )
वॉरंट्स प्राइसिंग

वॉरंट के मान का निर्धारण करने के लिए सूत्र है:
स्टॉक की वर्तमान बाजार मूल्य - वारंट की सदस्यता मूल्य / शेयर शेयरों की संख्या जो कि एक वारंट के साथ खरीदी जा सकती है
उदाहरण स्टॉक का वर्तमान बाजार मूल्य = 45 $ वारंट की सदस्यता मूल्य = $ 30
शेयर शेयरों की संख्या जो वारंट खरीद सकती है = 1
$ 45 - $ 30/1 = $ 15
कर उपचार
अधिकार और वारंट किसी भी अन्य सुरक्षा के रूप में उसी तरीके से कर लगाया जाता है इन प्रतिभूतियों की कसरत और बिक्री मूल्यों के बीच का अंतर लंबी या लघु अवधि के लाभ के रूप में लगाया जाता है। द्वितीयक बाजार में व्यापारिक अधिकारों या वारंटों से एहसास हुआ कोई भी लाभ या हानि एक ही तरीके से लगाया जाता है (सिवाय इसके कि सभी लाभ और नुकसान अल्पकालिक हो)
निष्कर्ष> अधिकार और वारंट मौजूदा शेयरधारकों को छूट में अतिरिक्त शेयर खरीद सकते हैं और कंपनी में स्वामित्व के अपने हिस्से को बनाए रख सकते हैं। हालांकि, इन उपकरणों में से कोई भी आज ज्यादा प्रयोग नहीं किया जाता है, क्योंकि स्टॉक और मार्केट विकल्प बहुत अधिक लोकप्रिय हो गए हैं। अधिकार और वारंट के बारे में अधिक जानकारी के लिए, अपने स्टॉकबॉकर या वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें।