यू। एस कंपनियां इन्वेंट्री में तेजी ला रही हैं, उपभोक्ताओं ने अपने सामान खरीदते हुए, 2016 के करीब एक चुनौतीपूर्ण कारोबार के लिए व्यवसाय स्थापित कर रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स के इक्विटी विश्लेषक "द कैश फ्लो मिराज," जून 2016 नीति पत्र में पाया गया है कि "इन्वेंट्री ग्रोथ आउटपिंग है अधिकांश क्षेत्रों में विक्रय वृद्धि जो हम ट्रैक करते हैं। " राजधानी-गहन क्षेत्रों में समस्या सबसे ज्यादा स्पष्ट हुई - ऑटोमोबाइल, डिफेंस, आईटी सप्लाई चेन, सेमीकंडक्टर और कृषि व्यवसाय क्षेत्रों के लिए 9। 9% की औसत से साल-दर-साल की इन्वेंट्री ग्रोथ में 9% की औसत वृद्धि हुई।

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यह अर्थव्यवस्था के लिए एक चिंताजनक संकेत है इन पूंजीगत वस्तुओं के क्षेत्र ने हाल के वर्षों के दौरान अपनी उत्पादक क्षमता का निर्माण किया और कई मामलों में, सस्ते ऋण वित्तपोषण के माध्यम से विस्तार किया। यदि अतिरिक्त मांग को अवशोषित करने के लिए उपभोक्ता मांग पर्याप्त नहीं है, तो कंपनियां बांडधारकों को भुगतान करने और निवेशकों को पर्याप्त भुगतान करने के लिए पर्याप्त कमाई नहीं कर सकती हैं।

गोल्डमैन ने रिपोर्ट की है कि कई कंपनियां पहले से ही आविष्कारों को आकर्षित करना शुरू कर रही हैं या नए उत्पादित उत्पाद के साथ इसे बदले बिना मौजूदा उत्पाद बेच रही हैं। यह कृत्रिम रूप से वर्तमान नकदी प्रवाह और शुद्ध आय को बढ़ा सकता है क्योंकि पैसे उत्पादन प्रक्रिया के माध्यम से जल्दी नहीं जा रहा है। अगर वास्तविक मांग अनुमान से कम बनी हुई है, हालांकि, इन्वेंट्री को समाप्त करने या लिखने के लिए कंपनियों को और अधिक रचनात्मक होने की आवश्यकता हो सकती है, और शायद यह भी कम हो जाए वर्तमान उत्पादन को धीमा करने के लिए मजबूर होने पर उच्च इक्विटी वैल्यूएशन बनाए रखना बहुत मुश्किल है।

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मालिनवेस्टमेंट के बाद इन्वेंटरी को तरजीह दी

जब कंपनियां भविष्य के संचालन के लिए अनुमान बनाती हैं, तो उन्हें अपने अंतिम उत्पाद और सेवाओं के भविष्य के मूल्य के साथ उनकी उत्पादन प्रक्रिया की वर्तमान लागतों को संतुलित करना होगा। लंबे समय तक उत्पादन प्रक्रिया खतरनाक होती है, क्योंकि भविष्य में कई सालों को प्रोजेक्ट करना अधिक मुश्किल होता है। यदि कंपनियों को वर्तमान लागत या भविष्य की मांग के बारे में गलत संकेत मिलता है, तो पूरी अर्थव्यवस्था में कमी आ सकती है समस्या जरूरी नहीं है कि अधिक उत्पादन या ओवरइनक्वेस्टमेंट बल्कि गलत क्षेत्रों में उत्पादन या निवेश का गलत स्तर (i। ई। "मलिनिवेश")।

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कैपिटल गुड्स इंडस्ट्रीज ऐसे चक्रों में सबसे ज्यादा हिट हैं। इसका कारण यह है कि अधिक या अधिक पूंजीगत उत्पादन प्रक्रियाओं वाली कंपनियों के लिए मुलायम का आश्वासन देने के लिए अधिक समय लगता है। 2009 के बाद से सुपर-कम ब्याज दरों के लिए धन्यवाद, भावी नकदी प्रवाह के रिश्तेदार मूल्य अतिरंजित हो गए, क्योंकि निकट अवधि के निवेश लागत (i.ई. फंड की लागत) सामान्य दर के वातावरण की तुलना में बहुत कम थी। ऑटोमोबाइल या अर्धचालक के लिए एक अन्य विनिर्माण संयंत्र के निर्माण का औचित्य करना बहुत आसान है जब उधार लेने की लागत ऐतिहासिक नीच पर होती है

उन गणनाओं को यह मान लिया गया था कि भविष्य की सूची शेल्फ से आगे बढ़ सकती है और उचित बाजार मूल्य पर बेच सकती है।दुर्भाग्य से, सूची में पहले से ही 2015 में स्टॉकहोल्ड किया गया था। सितंबर 2015 में, यू.एस. वाणिज्य विभाग ने बताया कि ग्रेट मंदी के अंतिम महीनों के बाद से इन्वेंट्री से बिक्री का अनुपात उनके उच्चतम स्तर पर था। यदि व्यापक इन्वेंट्री ड्रॉडाउन के लिए नहीं, तो औसत अमेरिकी कंपनी के लिए कैश फ्लो मार्जिन 2015 में फ्लैट हो सकता है।

यह एक स्थायी राजस्व प्रवाह नहीं है, और बिक्री के आंकड़े फिर से नहीं उठाते हैं तो कुछ बॉन्डहोल्डर्स और शेयरधारकों को असहज होना चाहिए । अगर उत्पादकों और उपभोक्ताओं के बीच ग़लत सिमुलेशन काफी गंभीर है, तो यू.एस. अर्थव्यवस्था पर कॉर्पोरेट चूक और निम्न दबाव में वृद्धि की उम्मीद है।

ऋण-समायोजित कैश फ्लो विश्लेषण

मौलिक निवेशकों के लिए शुद्ध आय और नि: शुल्क नकदी प्रवाह बहुत महत्वपूर्ण हैं, लेकिन वे अक्सर एक निगम के पूंजी संरचना या करों में बदलावों के प्रति अधिक या उससे अधिक प्रभावित करते हैं। जब कंपनियां आमतौर पर बहुत अधिक ऋण अनुपात और / या उच्च करों का निवेश करती हैं तो निवेशक डेट-एडजस्टेड कैश फ्लो (डीएसीएफ) का उपयोग कर सकते हैं। डीएसीएफ वित्तपोषण के विचारों से स्वतंत्र नकदी प्रवाह को देखता है, जो बहुत अलग कार्यशील पूंजी ढांचे के साथ कंपनियों की तुलना करना आसान बनाता है। निवेशक पिछला इन्वेंट्री ड्रॉडाउन या अस्थायी ऋण वित्तपोषण संबंधी चिंताओं को देखने का एक तरीका के रूप में डीएसीएफ पद्धति को शामिल करना चाह सकते हैं।