इक्विटी अनुपात या "पी / ई अनुपात" की कीमत इक्विटी विश्लेषण में सबसे लोकप्रिय और अक्सर उद्धृत गुणकों में से एक है। पी-ई, जो आय-प्रति-शेयर (ईपीएस) द्वारा मौजूदा शेयर की कीमत को विभाजित करके प्राप्त किया जा सकता है, यह एक माप के रूप में कार्य करता है कि कितने निवेशक किसी कंपनी की आय के प्रति डॉलर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। गणना की आसानी के कारण, पी / ई मूल्य के आम तौर पर स्वीकार किए गए बैरोमीटर बन गए हैं। यह लेख जॉनसन एंड जॉनसन (जेएनजे जेएनजेजॉनसन और जॉनसन 1 9 76. 76-0। 23% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) के पी / ई अनुपात पर ध्यान केंद्रित करेगा और देखें कि यह कैसे ढेर हो जाता है स्वास्थ्य देखभाल के विशाल उद्योग के साथियों के खिलाफ (अधिक के लिए, यह भी देखें: जॉनसन एंड जॉनसन: ए डिविडेंड किंग ।) पिछला महीना पी / ई अनुगामी बारह महीना पी / ई या "टीटीएम पी / ई" निवेशकों को पिछले 12 महीनों, या चार तिमाहियों के आधार पर पी / ई अनुपात के साथ प्रस्तुत करता है पिछले डेटा का अंश मूल्य है, जो काफी आसानी से पाया जाता है, जबकि निचला आय-प्रति शेयर या ईपीएस है, जो कई निवेश वेबसाइटों पर पाया जा सकता है या सीधे कंपनी के 10 क्यू / 10 के फाइलिंग में मिल सकता है। ईपीएस एक और में अनुपात है और कंपनी की शुद्ध आय प्रति शेयर के आधार पर कितनी मौद्रिक मूल्य दर्शाती है। इसे निम्नानुसार गणना की जाती है:

(शुद्ध आय - पसंदीदा लाभांश) / बकाया शेयरों की वेटेड औसत संख्या = ईपीएस

इस आलेख के लिए, और सामान्य तौर पर, सबसे अधिक बार उपयोग किए जाने वाले ईपीएस नंबर "पतला" ईपीएस है जो लेता है सभी बकाया स्टॉक विकल्प, वारंट, परिवर्तनीय स्टॉक और बॉन्ड को ध्यान में रखते हुए जो औसत शेयरों की संख्या को ध्यान में रखते हुए प्रयोग किया जा सकता है। यदि इन परिवर्तनीय प्रतिभूतियों का प्रयोग किया जाता है, तो बकाया शेयरों की औसत संख्या बढ़ेगी या पतली हो जाएगी, इस प्रकार, एक बड़े भाजक और कम ईपीएस के लिए अग्रणी; पतला ईपीएस सबसे वित्तीय विश्लेषकों द्वारा पसंद किया जाता है क्योंकि यह अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण है। जॉनसन एंड जॉनसन के मामले में, हाल ही में बंद होने वाली कीमत 103 डॉलर थी। 33. इसकी एसईसी फाइलिंग के आधार पर, जॉनसन एंड जॉनसन के पिछले चार तिमाहियों में ईपीएस निम्नानुसार हैं:

3Q2015: 1. 20

2Q2015: 1. 61

1Q2015: 1. 53

4Q2014:। 89

कुल: 5. 23

जॉन्सन एंड जॉन्सन की समाप्ति मूल्य $ 96 का विभाजन करना 75

पिछले चार तिमाहियों के 'कुल ईपीएस 5 से। 23, हम 18 के हमारे टीटीएम पी / ई पर पहुंचें। 49. दूसरे शब्दों में, जॉनसन एंड जॉनसन लगभग 18 9 में कारोबार कर रहा है। चार तिमाहियों के प्रदर्शन

अग्रेषित पी / ई जबकि टीटीएम पी / ई गणना ऐतिहासिक डेटा पर आधारित उद्देश्य उपायों हैं, आगे पी / एस व्यक्तिपरक गणना हैं क्योंकि वे कंपनी की भविष्य की वृद्धि संभावनाओं को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को कई साधनों से अनुमानित किया जा सकता है, जैसे प्रबंधन का मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाएं और विश्लेषक अनुमान।ये सभी विधियां इस लेख के दायरे से परे हैं, और संक्षेप के लिए, हम सर्वसम्मत विकास दर का उपयोग करेंगे, जैसा कि कई विश्लेषकों द्वारा अनुमान लगाया गया है जो पहले से ही जॉनसन एंड जॉनसन को नासडीक में पाया गया है। कॉम।

दिसंबर 2015 से सितंबर 2016 तक समाप्त होने वाले क्वार्टरों को सम्मिलित करते हुए, हम 6 माह के आगे 12 महीने का ईपीएस पहुंचते हैं। 23. $ 103 की कीमत के आधार पर। 33, जॉनसन एंड जॉनसन के अग्रेषित पी / ई लगभग 16 है। 6. पीअर तुलनाियां

अब हमने जॉनसन एंड जॉनसन के अनुगामी और आगे पी / एएस को निर्धारित किया है, अब हम यह देखने के लिए तैयार हैं कि कंपनी के खिलाफ कैसे ढेर हो रहा है इसके प्रतियोगियों जबकि पी / ई एक अविश्वसनीय रूप से उपयोगी अनुपात है, यह अलगाव में कभी नहीं देखा जाना चाहिए, क्योंकि मूल्य केवल एक सहकर्मी से सहकर्मी तुलना के माध्यम से निर्धारित किया जा सकता है चूंकि जॉनसन एंड जॉनसन अपने व्यापारिक क्षेत्रों में उत्पादों और सेवाओं की विविधता प्रदान करते हैं: उपभोक्ता उत्पाद, चिकित्सा उपकरण और फार्मास्यूटिकल्स, प्रत्येक ऑपरेटिंग सेगमेंट को संबोधित करते हुए तीन अलग-अलग तालिकाओं को अपने साथियों की तुलना में जेएनजे के मूल्य का पता लगाना होगा। नीचे दिए गए तालिकाओं प्रत्येक वर्ग के भीतर जॉनसन एंड जॉनसन के प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों से मिलते हैं, उनके आगे इक्विटी मूल्य की तुलना में पहले-ब्याज-कर-मूल्यह्रास और परिशोधन (ईवी से ईबीआईटीडीए) के लिए, पीछे और आगे पी / ई अनुपात, लोकप्रिय नकदी प्रवाह अनुपात, ईबीआईटीडीए मार्जिन, निहित लाभांश की पैदावार और इक्विटी के लिए उनके संबंधित ऋण का स्तर।

* लेखक ने Google वित्त, थॉमसन रायटर्स, मॉर्निंगस्टार और 4-व्यापारियों से डेटा का उपयोग करते हुए जनरेट किए गए कॉम्प्स। कॉम

विश्लेषण

उपभोक्ता उत्पादों के अपवाद के साथ, जॉनसन एंड जॉनसन को इसके सभी खंडों की तुलना में अनुगामी और आगे के आधार पर कम पी / ई अनुपात पर कारोबार करना लगता है। हालांकि, उपभोक्ता उत्पादों और चिकित्सा उपकरणों के क्षेत्रों के लिए वित्तीय वर्ष 2012 से 2014 (जेएनजे 10 के) के बीच अपेक्षाकृत फ्लैट बिक्री के कारण रियायती मूल्य निर्धारण की आवश्यकता हो सकती है। आगे बढ़ते हुए, सी.पी. के लिए बिक्री में वृद्धि की संभावना सबसे अधिक खर्चीली होगी, हालांकि जेएनजे के ओवर-द-काउंटर सेगमेंट (एनाल्जेसिक्स के नेतृत्व में) के बाद संमती डिक्री लाभ आशाजनक लग रहे हैं। एमडी श्रेणी (एफवाई -2012 - एफवाय2014) में अधिक स्थिर विकास दिखाई देता है, हालांकि कार्डियोवास्कुलर केअर प्रोडक्ट्स की बिक्री में 6% की वृद्धि हुई है। हालांकि, 2014 और 2013 के बीच में, बायसेंस वेबस्टर बिजनेस यूनिट के लिए धन्यवाद। हालांकि, जेएनजे कार्डियोवास्कुलर उत्पादों के लिए अंडरएक्स्स्पोजेज्ड रहता है, क्योंकि कंपनी ने इस साल अक्टूबर में कार्डिनल हेल्थ इंक में अपने कॉर्डिस बिजनेस के अपने कार्डियो राजस्व के <35% कार्डियो रेवेन्यू

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^{का प्रतिनिधित्व किया था। (संबंधित पठन के लिए, देखें:}

क्या यह जॉनसन और जॉनसन का अगला ब्लॉकबस्टर है?

) ^{कार्डियोवास्कुलर में विभाजन को ऑफसेट करने से ऑर्थोपेडिक्स कारोबार के लिए एक अत्यधिक विषमता है, एक खंड जहां JNJ 20-25% वैश्विक बाजार का आदेश देता है} 1 , जो मूल्य निर्धारण के दबाव में आ गया है जो विकास में मंदी की ओर अग्रसर है अंत में, जेएनजे के चमकदार खंड अपने फार्मास्यूटिकल्स डिवीजन में प्रतीत होते हैं, जो कि 2014-15 और वित्त वर्ष 2013 के बीच एक मजबूत 14. 9% वृद्धि हुई है। सेगमेंट में, दो ब्लॉकबस्टर ओंकोलॉजी ड्रग्स, इम्ब्रुविका और डारटूमुमबैक, प्रमुख स्किज़ोफ्रेनिया, एचआईवी और प्रोस्टेट कैंसर की दवाओं, और बायोसिमिलर (एक दवा जो पहले लाइसेंस प्राप्त दवा के रूप में समान गुण हैं) रिमाकाइड-जेएनजे के इम्यूनोलॉजी सुपरस्टार के खिलाफ प्रवेशकर्ता, इसकी 2014 की फार्मास्युटिकल राजस्व में से 21% के लिए जिम्मेदार है।अंत में, लगभग 24 अरब डॉलर नकद और कम स्तर के लाभ के साथ, भविष्य में अतिरिक्त पी / ई विस्तार पाइपलाइन को बढ़ावा देने या अन्य बढ़ती आय धाराओं में निवेश करने के लिए विलय और अधिग्रहण के माध्यम से आ सकता है। (अधिक के लिए, यह भी देखें: 4 ट्रेडिशंस ड्राइविंग एम एंड ए को हेल्थकेयर उद्योग में 2015 ।)

1- डेन लियोन, बीटीआईजी इक्विटी रिसर्च: जॉनसन एंड जॉन्सन: 2016 में विकास आउटलुक में सुधार करना 7 साल का ब्रेक खराब प्रदर्शन का स्ट्रीक (अक्टूबर 2015) ^{नीचे की रेखा} जबकि पी / एसई स्टॉक के मूल्य का निर्धारण करने में उपयोगी मीट्रिक हैं, वे मौलिक विश्लेषण में बहुत से एक उपकरण हैं। पी / एस को अलगाव में कभी नहीं देखा जाना चाहिए और जॉनसन एंड जॉनसन की तुलना उनके साथियों ने निर्धारित किया है कि यह स्टॉक वर्तमान में एक रियायती एकाधिक पर कारोबार कर रहा है। कम पी / ई के पीछे के कारण चिकित्सा उपकरणों और उपभोक्ता उत्पादों के क्षेत्र में स्थिरता और जेनेरिक प्रवेशकों की संभावनाएं और इसके फार्मास्यूटिकल डिवीजन के लिए बायोसिमिलर प्रतियोगिता शामिल हैं। हालांकि, काम में दो ब्लॉकबस्टर ड्रग्स के साथ, एक मजबूत पाइपलाइन और विशाल नकदी आरक्षित, जॉनसन एंड जॉनसन भविष्य के विकास के लिए एक महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकते हैं।