पिछले महीने तक, पिछले साल के दौरान चीन का शेयर बाजार करीब 150% बढ़ गया था बैल बाजार को व्यापक रूप से प्रेरित किया गया था कि सरकार के आर्थिक सुधार एक सफल और एक संकेत थे कि राष्ट्रपति शी जिनपिंग का एक समृद्ध चीन का सपना एक वास्तविकता बन रहा था। लेकिन 12 जून को अपने चरम पर पहुंचने के बाद, सपना शेयर बाजार के रूप में दुःस्वप्न में बदल गया है, $ 3 से ज्यादा का नुकसान हुआ है। पिछले कई हफ्तों में मूल्य में 5 खरब डॉलर।

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डर है कि दुर्घटनाग्रस्त शेयर बाजार की इसकी विश्वसनीयता के लिए गंभीर परिणाम हो सकते हैं, चीनी सरकार ने फ्रीफॉल को रोकने के लिए कई उपायों को लागू किया है। हालांकि हस्तक्षेप में अब के लिए खून बह रहा बंद हो गया है, लेकिन यह चीन के शेयर बाजार के मुकाबले और अधिक उदार बाजार अर्थव्यवस्था के प्रति सरकार की प्रतिबद्धता के मुकाबले अधिक नुकसान हो सकता है।

बुलबुला

अधिक बाजार उन्मुख अर्थव्यवस्था बनने पर चीन के आग्रह के कारण, यह घोषणा कि संसाधन संसाधन आवंटन और मीडिया प्रचार में बाज़ार की एक और महत्वपूर्ण भूमिका होगी, नए चीनी निवेशकों के एक बड़े पैमाने पर शेयरों में पैसा जमा करना शुरू हुआ । हालांकि, ये आर्थिक मूल सिद्धांतों का विश्लेषण करने वाले प्रेमी निवेशक नहीं थे। बहुत सारे साधारण कामगार, किसानों और गृहिणियां चीनी सपने में अपनी जगह लेने की तलाश में थीं।

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शेयर बाजार में गिरावट के चलते चीन की अर्थव्यवस्था धीमा हो रही थी, जिसने संकेत किया कि ध्वनि आर्थिक मूल सिद्धांत तेजी से उछाल नहीं उठा रहे थे, लेकिन बेख़बर निवेशकों द्वारा तर्कहीन उत्साह जब उछाल अपने शीर्ष पर पहुंच गया और दुर्घटना शुरू हुई, सरकार ने जल्द ही यह महसूस किया कि इसकी वित्तीय प्रणाली और इसकी सार्वजनिक धारणा दोनों के दांव पर लगा है। यह साबित करने के लिए कि यह अभी भी नियंत्रण में है, सरकार ने गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप किया (अधिक के लिए, चीन के मंदी में निवेश करें देखें।)

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चीन के हस्तक्षेप

क्योंकि कई चीनी नागरिकों ने शेयर बाजार में भारी वृद्धि के रूप में नीति चालित देखा और सरकार ने खुले तौर पर ऋण लिया, बाद में आतंक को समझना आसान है। निवेशकों का मानना ​​था कि अगर सरकार बाजार को पनपने के लिए जिम्मेदार थी, तो निश्चित रूप से इसे गिरने से रखने के लिए कदम होगा। ज़ी और चीनी सरकार ने दुर्घटना को रोकने के लिए हर संभव प्रयास किया।

हस्तक्षेप में निम्नलिखित शामिल हैं: चीनी सिक्योरिटीज फाइनेंस कॉरपोरेशन (सीएसएफ), एक 40 अरब डॉलर का विकास प्रोत्साहन पैकेज, चुनिंदा कंपनियों के लिए निलंबित व्यापार, बड़े शेयरधारकों द्वारा शेयरों की बिक्री पर छह महीने का निषेध, प्रारंभिक निलंबन सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ), ब्याज दर में कटौती, निवेशकों को स्टॉक खरीदने के लिए निवेश करने के लिए अधिक उधार विकल्प और निर्यात वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए चीनी युआन का अवमूल्यन।जबकि अन्य सरकारों ने मार्केट को ट्रैक पर वापस लेकर स्टॉक मार्केट क्रैश की गंभीरता को कम करने के उपायों को उठाया है, चीनी सरकार की कार्रवाइयों ने पूरी तरह से बाजार ताकत को रोक दिया।

अल्पावधि लाभ

अधिकांश बाजार दुर्घटनाओं और आम तौर पर उनसे पहले आने वाली उछाल के साथ, यह तर्कसंगत झुंड व्यवहार है जो अत्यधिक आंदोलन को बढ़ावा देता है। अगर कुछ नहीं, चीनी सरकार के हस्तक्षेप ने इस तरह के व्यवहार को रोकने के लिए अनिवार्य रूप से इसे प्रतिबंधित कर दिया। क्या यह सरकार की कार्रवाई के लिए नहीं थी, यह काफी संभव है कि बाजार में और भी ज्यादा गिर सकता है, जिसने वित्तीय व्यवस्था को गंभीर रूप से क्षति पहुंचाई होगी।

हालांकि, सरकार ने अपना दमक प्रदर्शित करने का निर्णय मस्तिष्क की कमी का खुलासा करने की कीमत पर आ सकता है। केवल स्टॉक मार्केट की स्थिरता ही नहीं है, बल्कि इतनी तीव्रता से हस्तक्षेप करके, सरकार को और अधिक उदारीकृत आर्थिक माहौल के प्रति प्रतिबद्धता भी संदेह में है। बाज़ार को अपना रास्ता जारी करने और दुर्घटना को एक आवश्यक सुधार करने की बजाए, सरकार ने इस विचार को मजबूत किया है कि यह बाजार की सफलता और विफलता के लिए सीधे जिम्मेदार है।

लंबे समय से देखें

चूंकि चीन के शेयर बाजार में सरकार की कई श्रृंखलाओं के चलते अब निवेश किया जा रहा है, निवेशकों का मानना ​​है कि स्टॉक मूल्य अभी भी बहुत अधिक हो सकता है। एक कृत्रिम तल के रूप में कार्य करने वाले स्थिरीकरण प्रयासों ने संदेह जताया है आखिरकार, दुर्घटना ड्राइविंग के दबाव को समाप्त नहीं किया गया है, जिसका अर्थ है कि शेयरों में एक नकारात्मक उम्मीद की वापसी होगी, जिसके चलते एक लंबी और खींचा-बाहर भालू बाजार होगा। साथ ही, विदेशी निवेश की संभावना कम हो जाएगी क्योंकि स्टॉक मूल्यों के कृत्रिम रूप से बढ़ने से निवेशकों की उचित बाजार मूल्यों को निर्धारित करने की क्षमता में कमी आई है। (अधिक जानकारी के लिए, आने वाले स्टॉक मार्केट गिरावट: क्या उम्मीद है ।)

नीचे की रेखा

कारण बाजार का हिस्सा सफल होता है कि लोगों का भरोसा है कि सरकारें एक लहर पर हस्तक्षेप नहीं करेगी कृत्रिम रूप से उनकी संरचना को पुन: व्यवस्थित करने के लिए अगर कोई कठोर नियम बदल जाता है तो यह एक खेल खेलने के लिए कठिन है क्योंकि इसके माध्यम से आधे रास्ते बनाये जाते हैं। शेयर बाजार में गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप करके, चीनी सरकार ने प्रभावी रूप से इस खेल के नियमों को बदलने की अपनी इच्छा को साबित कर दिया है जब वह अनुकूल लगता है। इसने शेयर बाजार और सरकार दोनों की विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाया है, जिससे लंबे समय में ज्यादा उदार अर्थव्यवस्था के लिए चीन की प्रतिबद्धता पर विश्वास करना मुश्किल हो गया है।