मौलिक तुलन पत्र विश्लेषण निवेश की प्रक्रिया का एक अभिन्न अंग है। किसी विशेष स्टॉक को खरीदने से पहले, पहले कदमों में से एक में फर्म के वित्तीय स्वास्थ्य को निर्धारित करने के लिए एक निगम के वित्तीय वक्तव्यों को विदारित करना शामिल है। उदाहरण के लिए, एक स्थिर या कम होने वाली नकदी की स्थिति के साथ संयुक्त रूप से बढ़ते कर्ज का बोझ अतिप्रसार के संभावित संकेत के रूप में काम कर सकता है। इसी तरह, एक ऐसी स्थिति जिसमें कंपनी को मजबूत शुद्ध आय वृद्धि दिखाई देती है, फिर भी लगातार नकदी संतुलन की सराहना करने में विफल रहता है, कमाई के हेरफेर का एक लाल झंडा हो सकता है। (कॉरपोरेट धोखाधड़ी कई किस्मों में आती है। एक बदमाश को ढूंढने के लिए जानें; शीर्ष 8 तरीके कंपनियों को किताबें बुक करें । )
ट्यूटोरियल: मूल विश्लेषण का परिचय

शक्ति, कमजोरी या संभावित धोखाधड़ी के संकेतकों के लिए बैलेंस शीट का ठीक से जांच करने के लिए, वित्तीय दस्तावेज पूरी तरह से अध्ययन किए जाने चाहिए। लेखांकन नीतियों में समायोजन, संचालन के लिए संशोधनों और ऐतिहासिक बैलेंस शीट की तुलना, सभी कंपनी की वित्तीय ताकत का आकलन करने के लिए महत्वपूर्ण मात्रात्मक उपायों को प्रदान करते हैं। हालांकि अनुपात और राजस्व के पूर्वानुमान जैसे संख्यात्मक आंकड़े निश्चिंत रूप से निवेश निर्णयों के लिए महत्वपूर्ण हैं, गुणात्मक विश्लेषण एक और उपयोगी उपकरण प्रदान करता है। (वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने के बारे में और जानने के लिए, बैलेंस शीट पढ़ना ।)

मौलिक विश्लेषण: गुणात्मक कारक ब्याज की कंपनी के बारे में सार्वजनिक जानकारी से कई गुणात्मक कारकों को आसानी से प्राप्त किया जा सकता है। कॉर्पोरेट प्रशासन की एक उचित प्रणाली जो अखंडता और पारदर्शी प्रकटीकरण के सिद्धांतों का पालन करती है, वह धोखाधड़ी के व्यवहार के जोखिम को कम करेगा। इसके अलावा, चेक और बैलेंस की एक वैध प्रणाली जिसके तहत स्वतंत्र तृतीय पक्ष कॉर्पोरेट वित्तीय विवरणों की अखंडता का मूल्यांकन करते हैं और प्रबंधन के व्यवहार की निगरानी करते हैं, सकारात्मक दीर्घकालिक स्टॉक रिटर्न के साथ जुड़े होते हैं। (एक कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए गुणात्मक कारकों का उपयोग करने के बारे में अधिक जानने के लिए, गुणात्मक विश्लेषण पढ़ें: क्या कंपनी ग्रेट बनाती है।)

अन्य गुणात्मक विचारों में यह शामिल हो सकता है कि कंपनी सामाजिक, तकनीकी, आर्थिक और राजनीतिक परिवर्तन के अनुकूल कैसे बनती है। इस समर्थन प्रणाली को हटा दिए जाने के बाद मजबूत राजनीतिक कनेक्शन वाले फर्म अक्सर गंभीर रूप से अपंग हो सकते हैं। इसी तरह, अगर कोई कंपनी पूरी तरह से एक मौजूदा सामाजिक घटना (जैसे कि एक सनक) या एक तकनीक पर निर्भर है, तो इन चर में परिवर्तन फर्म को अपंग कर सकते हैं इस तरह के विश्लेषण अक्सर मूल सिद्धांतों के आधार पर विश्लेषण से अधिक कठिन होते हैं क्योंकि इसकी वजह से उन अनुमानों को बनाने की आवश्यकता होती है जिन्हें आसानी से उत्तर नहीं दिया जा सकता है।

पोर्टर फोर्स पोर्टर के पांच-फोर्स फ्रेमवर्क एक गुणात्मक उपकरण है जो निवेश विश्लेषण पर लागू होता है।फ्रेमवर्क अपने उद्योग में फर्म के प्रतिस्पर्धी रुख का विश्लेषण करने में मदद करता है। पोर्टर की बलों ने उद्योग-विशिष्ट परिस्थितियों की जांच की और निवेशकों को यह तय करने में सहायता करता है कि एक निगम अपने लक्ष्य बाजार में होने वाले बदलावों के अनुकूल होने के लिए कितनी अच्छी स्थिति में है।

माइकल पोर्टर का विश्लेषण अल्बर्ट हम्फ्री के अधिक सामान्य स्मोट (ताकत, कमजोरियों, अवसर, धमकियों) मॉडल के विकल्प के रूप में कार्य करता है

पोर्टर की पांच बलों:

• विकल्प सेवाओं या उत्पादों का खतरा
• बाजार में प्रतिद्वंद्विता से बढ़ती प्रतिस्पर्धा का खतरा
• बाजार में नए प्रवेशकों का खतरा
• आपूर्तिकर्ताओं की सौदेबाजी की शक्ति < ग्राहकों की सौदेबाजी की ताकत
• इन बलों का उपयोग करने के लिए सामान्य उद्योग / बाजार, कॉर्पोरेट व्यापार मॉडल की एक ठोस समझ और व्यापार की स्थितियों में परिवर्तन के लिए व्यवसाय कैसे अनुकूल हो सकता है, इसके लिए एक प्रशंसा की आवश्यकता है। मूल रूप से, निवेशकों को विश्लेषण करना चाहिए कि कंपनी अंतर्निहित खतरों पर कैसे प्रतिक्रिया दे सकती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी के लिए चार बलों पर प्रतिस्पर्धात्मक प्रतिरोध के मामले में उच्च श्रेणी के लिए और पांचवें पर बहुत बुरी तरह से विफल होने के लिए यह सामान्य है। अनिवार्य रूप से यह निर्धारित करने के लिए कि निवेश की अपील को इस तरह के परिदृश्य पर कैसे असर पड़ेगा, निवेशक पर निर्भर है। (बाजार का अध्ययन करना सिर्फ वित्तीय वक्तव्य पढ़ना से ज्यादा होता है। बाजार की दिशा की भविष्यवाणी करना सीखने के लिए,

तकनीकी विश्लेषण की मूल बातें पर हमारा ट्यूटोरियल पढ़ें।) विकल्प उत्पाद या सेवाओं का खतरा 999 > वैकल्पिक उत्पादों या सेवाओं का खतरा तब उठता है जब ग्राहक आसानी से वैकल्पिक उत्पादों पर स्विच कर सकते हैं (वैकल्पिक ब्रांडों को जरूरी नहीं)। उदाहरण के लिए, एक ऐसे समाज में जो भारी जनसंख्या वृद्धि का अनुभव करता है, लोग मोटर वाहनों से या तो साइकिल या सार्वजनिक परिवहन से प्राथमिक परिवहन की अपनी पद्धति का प्रतिस्थापन शुरू कर सकते हैं। व्यवहार के पैटर्न में ऐसे बदलाव ऑटोमोबाइल उद्योग के प्रदर्शन में बाधा डालेंगे।

हालांकि, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या इस तरह के खतरे यथार्थवादी हैं, विभिन्न विचारों जैसे लागत को बदलने और वैकल्पिक उत्पादों की व्यावहारिकता के रूप में किया जाना चाहिए। पिछले उदाहरण में, यदि अधिकांश व्यक्ति आम तौर पर दिन-प्रतिदिन के आधार पर कम दूरी की कमी करते हैं, तो साइकिल निर्माताओं को कार निर्माताओं के लिए एक वास्तविक खतरा बन सकता है। दूसरी ओर, यदि औसत दैनिक दूरी की यात्रा करना महत्वपूर्ण है, तो लोग बस या बसों या बाइक पर स्विच करने के लिए कम झुकाव हो सकता है प्रतिद्वंद्वियों से बढ़ी प्रतिस्पर्धा की धमकी

बाजार संतृप्ति अक्सर एकल खिलाड़ी को एक ओवरराइड बिक्री लाभ प्राप्त करने और राजस्व में वृद्धि का अनुभव करने से रोकेगा। यह आंतरिक खतरे लगभग सभी उद्योगों में मौजूद है जो एक एकाधिकार से अधिक नहीं है जब प्रतिस्पर्धा लागू होने वाला खतरे का विश्लेषण करते हैं, तो विभिन्न प्रकार के कारकों पर विचार किया जाना चाहिए, जैसे ब्रांड इक्विटी, बाजार की स्थिति, विज्ञापन विशेषज्ञता और तकनीकी नवाचार कई परिस्थितियों में, उद्योग में सबसे बड़ा खिलाड़ी अप्रचलित हो सकता है, अगर इसमें स्थिरता की कमी है जो एक स्थिर और निरंतर प्रतिस्पर्धी बढ़त सुनिश्चित करता है।

बाजार की प्रतिस्पर्धात्मकता को निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले दो सामान्य मीट्रिक हैं हेरफिंडल-हिर्शमैन इंडेक्स (एचएचआई) और एकाग्रता अनुपात।जबकि एचएचआई उपायों बाजार एकाग्रता और प्रतिस्पर्धा के स्तर, एकाग्रता अनुपात सेक्टर में सबसे बड़ी कंपनियों द्वारा आयोजित कुल बाजार हिस्सेदारी के प्रतिशत का एक उपाय प्रदान करता है। नए प्रवेशकों का खतरा

प्रवेश के लिए बाधाएं पोर्टर के ढांचे के सबसे महत्वपूर्ण घटक हैं प्रवेश के लिए बाधा पेटेंट, पर्याप्त पूंजी आवश्यकताओं, सरकारी नियमों, उचित वितरण नेटवर्क और तकनीकी विशेषज्ञता तक पहुंच के रूप में मौजूद हो सकते हैं। मूलतः, एक बाज़ार में नए प्रवेशकों को कई बाधाओं को दूर करना होगा यदि वे पहले से स्थापित कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करना चाहते हैं अगर उद्योग को प्रारंभिक पूंजी व्यय की आवश्यकता है, तो छोटी फर्म केवल बाज़ार में प्रवेश करने में असमर्थ होंगे। (

आर्थिक ढाँचे में प्रवेश के लिए बाधाओं के बारे में अधिक जानें: एक सफल कंपनी की सर्वश्रेष्ठ रक्षा ।) अक्सर, एक फर्म बाज़ार में सबसे पहले एक अभिनव प्रौद्योगिकी या सेवा के साथ होगा जो या तो स्वत: बनाता है या जिस तरह से व्यापार एक विशेष बाजार में किया जाता है में क्रांतिकारित करता है जब तक प्रवेश में फर्म बाधाएं न हों, तो प्रतिस्पर्धी आसानी से बाजार में प्रवेश कर सकते हैं और समृद्ध फर्म के व्यापार मॉडल को दोहरा सकते हैं, इस प्रकार मूल कंपनी के रिटर्न को कम कर सकते हैं। जब प्रवेश बाधाओं की कमी हो रही है, उद्योग में पहले से ही उन कंपनियां देखेंगे जो उनके मार्जिन में गिरावट आती हैं और बाद में शेयर की कीमत में गिरावट का अनुभव करती हैं क्योंकि प्रतिस्पर्धा ने आम लाभ स्तरों पर अभिसरण को बल दिया है। आपूर्तिकर्ता की सौदेबाजी पावर

असंगत आपूर्तिकर्ता सौदा करने की शक्ति का खतरा आम तौर पर छोटी कंपनियों के लिए एक समस्या है जो एक विक्रेता द्वारा प्रदान किए गए इनपुट पर विशेष रूप से निर्भर होते हैं उदाहरण के लिए, यदि एक रेस्तरां जो विशिष्ट व्यंजनों में माहिर होता है तो केवल एक प्रदाता से सामग्री खरीद कर सकता है, तो वह सप्लायर आसानी से कीमतों में बढ़ोतरी कर सकता है, जिसमें वह शुल्क लगाया जाता है। यह या तो रेस्टोरेंट के लिए मार्जिन कम कर देगा, या रेस्तरां को इसके डाइनर पर सामग्री की अतिरिक्त लागतें गुजरने होंगे। (मुख्य कारकों में से एक मूल्य निर्धारण निर्धारित करना है जो आपूर्ति और मांग का नियम है। हमारे ट्यूटोरियल,

आर्थिक मूल बातें: मांग और आपूर्ति में अधिक जानें।) वॉल-मार्ट और लक्ष्य जैसे बड़े खुदरा विक्रेताओं आम तौर पर उनके आपूर्तिकर्ताओं की दया पर नहीं है क्योंकि उनके पास विस्तृत वितरण नेटवर्क तक पहुंच है। हालांकि, छोटे आला कारोबार, आपूर्तिकर्ताओं से कीमतों में वृद्धि का एक वास्तविक खतरा हो सकता है इस प्रकार की जानकारी तक पहुंच प्राप्त करना - जो व्यापार के आपूर्तिकर्ताओं हैं और जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच के मौजूदा संबंध हैं - आमतौर पर व्यापक शोध की आवश्यकता है ग्राहकों की सौदेबाजी की शक्तियां

जब वाल-मार्ट और लक्ष्य को लेनदेन के ग्राहकों के रूप में देखा जाता है, तो वे खरीद शक्ति का पर्याप्त मात्रा में निवेश करते हैं। कई व्यवसाय बड़े विभाग / खुदरा दुकानों पर निर्भर हैं, ताकि उनसे खरीदारी जारी रख सकें - इसलिए खरीदार अनुकूल कीमत अनुबंधों को बातचीत कर सकते हैं और अपने आपूर्तिकर्ताओं की राजस्व क्षमता को कम कर सकते हैं। यह खतरा सौदेबाजी-शक्ति-के-आपूर्तिकर्ताओं की चिंता के विपरीत है।

बुनियादी पोर्टफोलियो सिद्धांत के समान, जिसमें कहा गया है कि निवेशकों को किसी भी सुरक्षा के लिए अपने जोखिम को कम करने के लिए अपनी हिस्सेदारी में विविधता लाने चाहिए, सुरक्षित कंपनियों को एक ग्राहक पर पूरी तरह से निर्भर नहीं होना चाहिए। अगर कोई ग्राहक अपने अनुबंध को नवीनीकृत नहीं करता है, उदाहरण के लिए, यह आपूर्तिकर्ता के दिवालिया होने के लिए पर्याप्त नहीं होना चाहिए। इस खतरे को कम करने के लिए विविध ग्राहक आधार होना महत्वपूर्ण है। निचला रेखा

पोर्टर के विश्लेषण ढांचा निगम की स्थिरता का निर्धारण करने के लिए महत्वपूर्ण मानदंडों को परिभाषित करता है। उच्च खतरे के स्तर आम तौर पर संकेत देते हैं कि भविष्य में लाभ खराब हो सकता है, और इसके विपरीत। उदाहरण के लिए, बढ़ती उद्योग में एक बड़ी फर्म जल्दी से अप्रचलित हो जाता है अगर प्रविष्टि के अवरोध मौजूद नहीं हैं। इसी तरह, जिनके लिए कई विकल्प हैं, एक कंपनी बेच रही है, वह अपने मार्जिन में सुधार करने के लिए मूल्य निर्धारण शक्ति का प्रयोग नहीं कर पाएगी, और यह अपने प्रतिद्वंद्वियों के लिए बाजार हिस्सेदारी भी खो सकती है

पोर्टर के पांच-फोर्स फ्रेमवर्क में माइकल पोर्टर द्वारा पेश किए गए गुणात्मक उपायों से निवेशकों को एक निगम के बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति मिलती है जो तुलन पत्र पर तत्काल स्पष्ट नहीं होती, लेकिन भविष्य के प्रदर्शन पर एक भौतिक प्रभाव पड़ता है। हालांकि मूल्य / आय और ऋण / इक्विटी अनुपात जैसे मात्रात्मक कारक अक्सर निवेशकों के लिए प्राथमिक चिंताएं हैं, गुणात्मक मानदंड उन शेयरों को उजागर करने में एक समान भूमिका निभाते हैं जो दीर्घकालिक मूल्य प्रदान करेंगे। (संबंधित पढ़ने के लिए, सफल कंपनियों के 3 रहस्यों को देखें

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