जब निवेशक अधिक शिक्षित और समझदार बन जाते हैं, तो वे बाजारों के व्यापार के नए और रोमांचक तरीके तलाशते हैं। यह अक्सर निवेशकों को नग्न विकल्पों को बेचने की अवधारणा को प्राप्त करने की ओर अग्रसर करता है।

व्यापार के विकल्प का क्या मतलब है नग्न? इसका मतलब यह नहीं है कि वे एक यूरोपीय समुद्र तट से व्यापार कर रहे हैं जहां कहीं एक लाइन-रहित तन हो रहे हैं, बल्कि, व्यापारी अंतर्निहित साधनों में स्थिति के बिना विकल्प बेच रहा है। उदाहरण के लिए, अगर कोई नग्न कॉल लिख रहा है, तो वे अंतर्निहित स्टॉक के मालिक बिना कॉल बेच रहे हैं। यदि वे स्टॉक ही रखते हैं, तो स्थिति को पहने जाने या "कवर" माना जाता है।

नग्न विकल्पों को बेचने की अवधारणा उन्नत व्यापारियों के लिए एक विषय है। किसी भी उन्नत विषय के साथ, एक छोटी चर्चा जैसे कि यह लाभ क्षमता, जोखिम नियंत्रण और धन प्रबंधन के हर संभावित पहलू को शामिल नहीं कर सकता है। इस लेख को विषय के परिचय के लिए डिज़ाइन किया गया है और इन व्यापारिक स्थापनाओं की जोखिम पर कुछ प्रकाश डालने का प्रयास किया जाएगा। इस प्रकार का व्यापार केवल उन्नत व्यापारियों द्वारा ही किया जाना चाहिए।

देखें: विकल्प मूल बातें: विकल्प क्या हैं?

नग्न कॉल
आमतौर पर एक नग्न कॉल की स्थिति ली जाती है, जब निवेशक को शेयर की कीमत की समाप्ति पर ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस के नीचे कारोबार करने की उम्मीद है। यह ध्यान रखना जरूरी है कि जब विकल्प बेचा जाता है तो अधिकतम संभव लाभ एकत्रित प्रीमियम की राशि होती है। अधिकतम लाभ प्राप्त होता है जब विकल्प समाप्ति के दौरान आयोजित होता है और विकल्प बेकार की समय सीमा समाप्त होता है।

एक कॉल कॉल के मालिक को एक पूर्वनिर्धारित तिथि (समाप्ति) पर या उससे पहले पूर्व निर्धारित मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर स्टॉक खरीदने के लिए अनुमति देता है यदि आप अंतर्निहित स्टॉक के मालिक बिना कॉल बेचते हैं और खरीदार द्वारा कॉल का उपयोग किया जाता है, तो आपको स्टॉक में एक छोटी स्थिति के साथ छोड़ दिया जाएगा।
नग्न कॉल लिखते समय, जोखिम वास्तव में असीमित है, और यह वह जगह है जहां औसत निवेशक आमतौर पर नग्न विकल्पों की बिक्री करते समय संकट में पड़ जाता है। अधिकांश विकल्प बेकार की समय सीमा समाप्त होने लगते हैं; इसलिए, व्यापारियों को हारे से अधिक विजेता ट्रेड हो सकते हैं लेकिन असंतुलित जोखिम बनाम इनाम के साथ, एक भी खराब व्यापार पूरे साल के लाभ (या अधिक) को मिटा सकता है इस तरह से व्यापार करते समय ध्वनि धन प्रबंधन और जोखिम नियंत्रण सफलता के लिए महत्वपूर्ण होते हैं।

जोखिम को नियंत्रित करना
कॉल लेखक के पास कुछ जोखिम-नियंत्रण रणनीतियां उपलब्ध हैं सबसे आसानी से या तो ऑफसेटिंग विकल्प खरीदने या वैकल्पिक रूप से, अंतर्निहित स्टॉक द्वारा स्थिति को कवर करने की है। जाहिर है, अगर अंतर्निहित स्टॉक खरीदा जाता है, तो स्थिति अब नग्न नहीं है, और इसमें अतिरिक्त जोखिम पैरामीटर शामिल हैं कुछ व्यापारी अतिरिक्त जोखिम नियंत्रणों को शामिल करेंगे, लेकिन इन उदाहरणों के लिए विकल्प ट्रेडिंग का संपूर्ण ज्ञान आवश्यक है और इस आलेख के दायरे से परे जाना चाहिए।

आम तौर पर, नग्न विकल्पों को लिखना महीनों में सर्वोत्तम होता है जो बाद में होने की तुलना में समाप्त हो रहे हैं।समय के क्षय (थीटा) इस प्रकार के व्यापार में आपके सबसे अच्छे मित्रों में से एक है, जैसा कि विकल्प समाप्ति की ओर जाता है, जितना तेजी से थीटा विकल्प के प्रीमियम को मिटा देगा। हालांकि यह इस तथ्य को नहीं बदलेगा कि इस व्यापार में असीमित जोखिम है, जिससे आपकी हड़ताल की कीमतों को चुनना बुद्धिमानी से आपके जोखिम जोखिम को बदल सकती है। आगे दूर आप जहां से वर्तमान बाजार में व्यापार कर रहे हैं, और अधिक बाजार में चलने के लिए है ताकि कॉल की समाप्ति पर कुछ लायक हो।

उदाहरण 1:
आइए एक नग्न कॉल लिखने के उदाहरण के लिए स्टॉक एक्स पर विचार करें। नीचे वर्णित काल्पनिक व्यापार एक व्यापारी द्वारा विचार किया जाएगा जो अगले कुछ महीनों के लिए स्टॉक कम होने की उम्मीद करता है या यह प्रवृत्ति बग़ल में कारोबार करेगी। सादगी की खातिर, चलो मान लीजिए एक्स शेयर व्यापार के समय लगभग 20 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहे हैं और 22 मई को। 50 कॉल $ 1 पर कारोबार कर रहे थे। एक नग्न कॉल लिखना 22 मई को बेचकर स्थापित किया जाएगा। 50 नग्न (व्यापारी को एक्स स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है), जो बेचा हर विकल्प में प्रीमियम में 100 डॉलर डालते हैं।

यदि एक्स का स्टॉक 22 से नीचे है। मई की समाप्ति पर 50, यह विकल्प बेकार हो जाएगा और हम बेचा प्रत्येक विकल्प के लिए $ 100 प्रीमियम रखेंगे। अगर यह अधिक है, विकल्प का प्रयोग किया जाएगा और उसे एक्स स्टॉक को $ 22 में वितरित करना होगा। 50 प्रति शेयर इसके खिलाफ विकल्प के लिए प्राप्त $ 1 को लागू करते हुए, व्यापारी का लागत आधार $ 21 से छोटा है प्रति शेयर 50, निवेशक के जोखिम को अंतर के बीच में जहां एक्स $ 21 से ऊपर कारोबार कर रहा है। 50. आप देख सकते हैं कि अधिकतम जोखिम अज्ञात बनाता है। यही कारण है कि खतरनाक जोखिम प्रबंधन और पैसा प्रबंधन सफलतापूर्वक नग्न कॉल का कारोबार करने के लिए महत्वपूर्ण हैं। यहाँ एक ऐसा चार्ट है जो ऐसा दिखेगा:

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स्रोत: विकल्पस्टार

( नोट: यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि ऊपर दिए गए चार्ट का सही हिस्सा जोखिम दिखा रहा है चूंकि स्टॉक का मूल्य चढ़ना जारी रहता है, इसलिए हानि का अनिश्चित रूप से विस्तार होता है।)

क्योंकि नग्न कॉल लेखन एक असीमित-जोखिम प्रस्ताव है, कई ब्रोकरेज फर्मों के लिए आपको एक बड़ी राशि या उच्च-नेट वर्थ की आवश्यकता होगी अनुभव के महान सौदा इससे पहले कि आप इन प्रकार के ट्रेडों को बनाने देंगे। यह उनके विकल्प समझौते में रेखांकित किया जाएगा। एक बार जब आप नग्न कॉल के व्यापार के लिए अनुमोदित हो जाते हैं, तो आपको अपने पदों के लिए अपनी फर्म की मार्जिन आवश्यकताओं के साथ खुद को परिचित करने की आवश्यकता होगी। यह फर्म से फर्म तक व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है, और यदि आप एक फर्म पर ट्रेडिंग कर रहे हैं जो ऑप्शंस ट्रेडिंग में विशेषज्ञ नहीं है, तो आपको मार्जिन आवश्यकताओं को अनुचित पाया जा सकता है

देखें: कवर किए गए कॉल के साथ विकल्प कम करें

नंगे बन्द हो जाता है एक नग्न डाल एक ऐसी स्थिति है जिसमें निवेशक एक पुट विकल्प लिखता है और अंतर्निहित स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। जोखिम की स्थिति इस स्थिति और नग्न कॉल के बीच प्राथमिक अंतर है।

जब एक निवेशक को उम्मीद है कि स्टॉक को स्ट्राइक प्राइस से अधिक समय पर ट्रेडिंग करना होगा, तो एक नग्न पट्टे का उपयोग किया जाता है। नग्न कॉल की स्थिति में, लाभ के लिए संभावित प्राप्त प्रीमियम की राशि तक सीमित है।यदि निवेशक स्ट्राइक प्राइस के मुकाबले समाप्ति पर ट्रेडिंग कर रहा है और बेकार है, तो निवेशक सबसे अधिक कर सकता है। अगर ऐसा होता है, तो व्यापारी पूरे प्रीमियम को रखेगा

हालांकि इस प्रकार के व्यापार को अक्सर असीमित जोखिम के रूप में जाना जाता है, लेकिन यह वास्तव में मामला नहीं है नग्न रखे में जोखिम नग्न कॉल के मुकाबले थोड़ा अलग है, यदि शेयर शून्य पर चला जाता है तो व्यापारी सबसे अधिक खो सकता है। संभावित इनाम की तुलना में यह अभी भी एक महत्वपूर्ण जोखिम है और नग्न कॉल के विपरीत, यदि आपके खिलाफ लगाया जाता है, तो आपको स्टॉक प्राप्त होगा (जैसा कि स्टॉक में एक छोटी स्थिति प्राप्त करने का विरोध है, जैसा कि नग्न कॉल का मामला है)। यह आपको अपने संभव निकास रणनीतियों के हिस्से के रूप में स्टॉक को पकड़ने की अनुमति देगा।

उदाहरण 2:
नग्न डालर लिखने का एक उदाहरण के रूप में, हम हाइपोटैक्टिक स्टॉक वाई पर विचार करेंगे। हम मानते हैं कि आज 1 मार्च है और वाई $ 45 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। सादगी के लिए, यह भी मान लें कि 44 मई डालर $ 1 पर हैं। यदि हम मई 44 को बेचते हैं, तो हम प्रत्येक डाल बेचे जाने के लिए प्रीमियम में 100 डॉलर प्राप्त करेंगे। यदि Y समाप्ति पर प्रति शेयर $ 44 से ऊपर कारोबार कर रहा है, तो रखे बेकार की अवधि समाप्त हो जाएगी और हम बेचा प्रत्येक विकल्प $ 100 का अधिकतम संभावित लाभ प्राप्त करेंगे। हालांकि, यदि Y इस अवधि से कम समय पर है, तो हम उम्मीद कर सकते हैं कि वाई हमें सौंप दिया जाए, $ 44 की कीमत पर बेचे गए प्रत्येक विकल्प के लिए 100 शेयर। हमारा लागत आधार $ 43 प्रति शेयर ($ 44 कम प्रीमियम प्राप्त हुआ है), ऐसा इसलिए है जहां हमारा नुकसान शुरू हो जाएगा

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स्रोतः ऑप्शनस्टार

नग्न कॉल उदाहरण के विपरीत, हमें $ 4 के इस व्यापार पर अधिकतम नुकसान हुआ है, 300 प्रति विकल्प बेचा (वाई x $ 43 लागत के 100 शेयर)। यह तभी होगा जब शेयर (या इस मामले में ईटीएफ) शून्य (एक सूचकांक ईटीएफ की संभावना नहीं है, लेकिन एक व्यक्तिगत शेयर के साथ संभव है) के पास गया।

आम तौर पर, ब्रोकरेज आवश्यकताओं को नग्न कॉलों के साथ नग्न पुर्जे के साथ थोड़ी अधिक मिलनसार होगा इसके लिए प्राथमिक कारण यह है कि यदि प्रयोग किया जाता है तो आपको स्टॉक प्राप्त होगा (जैसा कि नग्न कॉल के रूप में एक छोटी स्टॉक की स्थिति के विपरीत) यह अधिकतम जोखिम जोखिम को विकल्प के लिए प्राप्त प्रीमियम से कम उस स्टॉक की स्थिति का महत्व देता है।

देखें: विकल्प जोखिम ग्राफ: विज़ुअलाइज़िंग प्रॉफिट की क्षमता

निचला रेखा
ट्रेडिंग खोने के साथ-साथ संभावित जीतने वाले ट्रेडों की संख्या पर विचार करते समय नीचे की रेखा

व्यापार नग्न विकल्प आकर्षक हो सकते हैं। हालांकि, आसान धन के आकर्षण से नहीं लेना, क्योंकि ऐसा कोई चीज नहीं है इस तरह से व्यापार करते समय जोखिम जोखिम का एक जबरदस्त राशि है, और जोखिम अक्सर इनाम से अधिक होता है निश्चित रूप से नग्न विकल्पों में लाभ की संभावना है और कई सफल व्यापारियों ने ऐसा किया है। लेकिन नग्न विकल्पों पर विचार करने से पहले सुनिश्चित करें कि आपके पास ध्वनि धन प्रबंधन रणनीति और जोखिमों का संपूर्ण ज्ञान है यदि आप विकल्प ट्रेडिंग के लिए नए हैं या आप एक छोटे व्यापारी हैं, तो आपको संभवतः नग्न विकल्पों से दूर रहना चाहिए, जब तक कि आपको अनुभव और पूंजीकरण प्राप्त न हो।