चीन के आश्चर्य के बाद कई एशियाई मुद्राओं में गिरावट, युआन की अगस्त अवमूल्यन ने एक मुद्रा युद्ध की चिंताओं को झेल दिया है जो 1997-1998 एशियाई वित्तीय संकट से पहले की स्थिति के समान है। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट से उभरते हुए एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में गर्म पैसा डालने से डर लग रहा है कि परिसंपत्ति बुलबुले को एक बार फिर से बढ़ते कर्ज से बढ़ाना पड़ रहा है। एसोसिएशन ऑफ साउथ-ईस्ट एशियन नेशंस (आसियान) के सदस्यों में कार्पोरेट डेट में वृद्धि से पता चलता है कि चिंता अनिर्भावजनक नहीं है, लेकिन आज की परिस्थितियों और 1990 के दशक के अंत में कुछ अंतर हैं। अंततः, इन मतभेदों से पता चलता है कि दक्षिण पूर्व एशिया में उभरती बाजार अर्थव्यवस्था आज की स्थिति में बेहतर स्थिति में हैं।

1997-98 के लिए पूर्व एशियाई वित्तीय संकट

नब्बे के दशक में, यूरोप और जापान में धीमी गति से विकास और कम ब्याज दर ने दक्षिण पूर्व एशिया के उभरते बाजारों में उच्चतर रिटर्न की तलाश में अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों का नेतृत्व किया। इन अर्थव्यवस्थाओं के हालिया वित्तीय उदारीकरण ने विदेशी पूंजी के इस बड़े प्रवाह को समायोजित किया, जिससे बैंक ऋण और कॉर्पोरेट ऋण में महत्वपूर्ण वृद्धि हुई। हालांकि, जब तक वे ईंधन की भारी वृद्धि दर में मदद करते थे, तब अर्थव्यवस्थाओं को ज़्यादा गरम करना शुरू हो गया क्योंकि निवेशकों ने जोखिम और परिसंपत्ति मूल्यों को तेजी से फुलाया।

पार्टी 1997 की गर्मियों के दौरान समाप्त हो गई जब थाई बहत पर एक सट्टा बम ने थाईलैंड के विदेशी मुद्रा भंडार को समाप्त कर दिया, बैंक ऑफ थाईलैंड को अस्थायी मुद्रा चुनने के लिए मजबूर किया। बाहों के परिचर अवमूल्यन के बाद अन्य आसियान मुद्राओं के समान अवमूल्यन किया गया। (अधिक जानकारी के लिए, इस दिन वित्त में: 2 जुलाई - एशियाई वित्तीय संकट ।)

चूंकि अधिकतर कर्ज विदेशी मुद्राओं में निरूपित किया गया था, इसलिए अवमूल्यन के कारण कर्ज का मूल्य बढ़ना पड़ा। फर्मों ने जल्दी से खुद को दिवालिया पाया, और तरलता तेजी से सूख गई क्योंकि विदेशी पूंजी देश से निकल गई थी। पूंजी के प्रवाह में दक्षिण पूर्व एशियाई चमत्कार का अंत हो गया, जो तेजी से उलट दिशा में बढ़ रहा था, जिससे एक पूर्ण विकसित संकट हो गया था।

2008 की संकट की बदौलत गर्म मनी प्रवाह [2 99 9] 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद, कई पश्चिमी केंद्रीय बैंकों ने अपनी स्थिर अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के मौद्रिक नीति को सुलझाया कम ब्याज दरों ने अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को कहीं और अधिक रिटर्न देखने की सलाह दी, और राजधानी दक्षिण पूर्व एशिया में उन उभरते बाजारों में भी बढ़ी। 2013 तक, यह गर्म पैसा पहले से ही एक क्रेडिट बुलबुले की चिंताओं का निर्माण कर रहा था, जो कि संपत्ति जैसे प्रमुख संपत्तियों की कीमतों में तेजी से बढ़ रही है।(अधिक जानकारी के लिए,

बुलबुले के 5 कदम देखें।) हालांकि उपभोक्ता ऋण में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है, जबकि दक्षिणपूर्व एशियाई कर्ज में बहुत वृद्धि कॉर्पोरेट है

फाइनेंशियल टाइम्स की रिपोर्ट है कि 2012 के अंत में, जापान को छोड़कर, एशिया में औसत कार्पोरेट डेट-टू-जीडीपी अनुपात सिर्फ पांच वर्षों में 76% से बढ़कर 97% हो गया। इसके अलावा, 2014 के अंत के पास, हेरिटेज फाउंडेशन ने रिपोर्ट किया कि स्टैंडर्ड एंड पूअर का अनुमान है कि 2016 तक पूरे एशियाई क्षेत्र में कार्पोरेट कर्ज उत्तरी अमेरिका और यूरोप दोनों के पार जाएगा। आसियान क्षेत्र में क्रेडिट की गुणवत्ता विशेष रूप से बिगड़ती जा रही है , 1998 के बाद से शीर्ष 100 आसियान कंपनियों के कर्ज के साथ छह गुना बढ़ रहे हैं। इसके अलावा, मलेशिया, फिलीपींस और इंडोनेशिया में, 2010 और 2014 के बीच कॉर्पोरेट ऋण में बहुत वृद्धि विदेशी मुद्रा में थी और इसे दो से तीन गुना तेजी से बढ़ा दिया गया था स्थानीय ऋण की तुलना में विदेशी मुद्रा ऋण अब उन उपर्युक्त देशों में 30% से कुल ऋण का 50% कर देता है। इसमें कोई आश्चर्य नहीं है कि युआन के अवमूल्यन से चिंता बढ़ गई है कि करीब दो दशक पहले जो भी हुआ था, उसके लिए इसी तरह का संकट चल रहा है।

आसियान बेहतर यह समय लगभग

तैयार किया गया जबकि नीति निर्माताओं को दक्षिणपूर्व एशिया के कॉरपोरेट सेक्टर के उत्थान में हाल में बढ़ोतरी को कम करने के लिए आगे बढ़ना चाहिए, कई कारक पिछले संकट के आसपास के आसपास के हालात को अलग रखते हैं संभावित मतभेदों के मुकाबले ये अंतर आज आसियान राष्ट्रों को मजबूत बनाते हैं।

विदेशी डेनिमेटेड कर्ज में वृद्धि के बावजूद, 1 99 0-9 8 के संकट से पहले की तुलना में जीडीपी के लिए बाह्य ऋण का वर्तमान अनुपात निश्चित रूप से कम है। उस पर, आसियान मुद्राओं को अब सख्ती से यू.एस. डॉलर में नहीं लगाया जाता है, इस प्रकार उन्हें पूंजी के बहिर्वाहों के कारण उतार चढ़ाव के लिए अधिक लचीलापन प्रदान किया जाता है। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा भंडार एक मजबूत स्थिति के लिए बनाया गया है ताकि अर्थव्यवस्था में मदद के लिए उनकी मुद्राओं के मूल्य की रक्षा हो सके, यदि आवश्यक हो।

आगे की मतभेदों में अल्पकालिक लिक्विडिटी समस्याओं के साथ-साथ अधिक पारदर्शिता और मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों पर एक दूसरे के निपटारे के लिए देशों के बीच कड़े वित्तीय व्यवस्था और समझौतों शामिल हैं। साथ ही, आसियान देशों के चालू खाते बहुत मजबूत स्थिति में हैं, पिछले चल रहे संकटों के चलते हुए घाटे के विरोध में चल रहे चालू खाता अधिशेष के साथ,

निचला रेखा चीन के युआन अवमूल्यन ने एशिया, और विशेष रूप से दक्षिण पूर्व एशिया, 1 997-1998 एशियाई वित्तीय संकट की तरह एक वित्तीय पतन के कगार पर हो सकता है, इस आशंका का कारण बना है, उन चिंताओं की जरूरत नहीं है फुल-ऑन पैनिक में ऋण और फुलाया संपत्ति मूल्यों के उच्च स्तर के बावजूद, यह क्षेत्र उस संकट के मुकाबले बेहतर वित्तीय स्थिति में है। फिर भी, नीति निर्माताओं को सुरक्षित तरीके से लाभ उठाने के तरीकों की तलाश करनी चाहिए, जिससे कर्ज को और अधिक उचित स्तर तक ले जाना चाहिए।