सुरक्षा बाजार की रेखा (एसएमएल) बस बीटा, बाजार जोखिम के संबंध में निवेश की उम्मीद की रिटर्न की एक साजिश है। अनुमानित मानों का निम्न समीकरण के साथ गणना किया जाता है:

फॉर्मूला 11. 15

ई s = r च + बी s (ई बाजार - आर च )

जहां:

आर
एफ _{= जोखिम मुक्त दर} बी
एस _{= निवेश का बीटा} ई < बाजार
= बाजार की उम्मीद की वापसी _ई एस
= निवेश की अपेक्षित वापसी _{बीटा इस प्रकार बाजार या मौजूदा पोर्टफोलियो में निवेश की संवेदनशीलता है। यह एक परियोजना की जोखिम की माप है अलगाव में ली जाने पर, किसी कंपनी के मौजूदा जोखिम प्रोफाइल की तुलना में एक परियोजना को अधिक या कम जोखिम भरा माना जा सकता है। कंपनी के WACC की गणना के लिए एसएमएल के उपयोग के माध्यम से, इस जोखिम प्रोफ़ाइल के लिए जिम्मेदार होगा।} उदाहरण:

जब न्यूको के लिए एक नया उत्पाद लाइन माना जाता है, तो परियोजना का बीटा 1 है। 5. जोखिम-मुक्त दर मान लीजिए 4% है और बाजार की उम्मीद की वापसी 12% है, इसकी लागत की गणना नए उत्पाद लाइन के लिए इक्विटी

उत्तर:

इक्विटी की कीमत = आर

एफ
+ बी _एस (ई _{बाजार} - आर _एफ ) = 4% + 1. 5 (12% - 4%) = 16% _{इसने रखी गई कमाई पर परियोजना की अपेक्षित वापसी इस प्रकार 16% है और हमारी WACC की गणना में इस्तेमाल की जानी चाहिए।} अनुमानित बीटा

जोखिम विश्लेषण में, किसी परियोजना के बीटा का अनुमान लगाने में काफी महत्वपूर्ण है। लेकिन कई अनुमानों की तरह, यह निर्धारित करना मुश्किल हो सकता है

बीटा का अनुमान लगाने के दो सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किए गए तरीके हैं:

1

शुद्ध-प्ले पद्धति

शुद्ध-प्ले पद्धति का उपयोग करते समय, एक कंपनी एक ऐसी उत्पाद लाइन के साथ कंपनियों की तलाश करती है जो उस पंक्ति के समान होती है जिसके लिए कंपनी बीटा का अनुमान लगाने का प्रयास कर रही है। एक बार जब ये कंपनियां पाई जाती हैं, तो कंपनी इसके बीटा का निर्धारण करने के लिए इसके बीटा के औसत ले लेगी। मान लें कि न्यूको अपनी मौजूदा उत्पाद लाइन की सोडा में बीयर जोड़ना चाहती है। न्यूको ने अपने इतिहास को सोडा बनाने के बीटा से काफी परिचित है हालांकि, बीयर के लिए बीटा का निर्धारण न्यूको के लिए सहज नहीं है जैसा कि उसने इसे कभी नहीं बनाया है।
इस प्रकार, नई बीयर प्रोजेक्ट के बीटा को निर्धारित करने के लिए, न्यूको अन्य बीयर निर्माताओं की औसत बीटा ले सकता है, जैसे अनहेसुर बुश और कॉओर्स।

2।

लेखांकन-बीटा पद्धति

जब लेखांकन-बीटा विधि का उपयोग करते हुए,
एक कंपनी मार्केट बेंचमार्क के लिए आरएए के विरुद्ध एसएपी के खिलाफ परिसंपत्तियों (आरओए) पर कंपनी की वापसी का उपयोग करके प्रतिगमन करेगी, जैसे एसएंडपी 500. लेखाकरण बीटा प्रतिगमन के ढलान गुणांक है। जोखिम-समायोजित छूट दर को विकसित करने की विशिष्ट प्रक्रिया इस प्रकार है: 1 एक कंपनी पहले फर्म के लिए अपनी पूंजी की लागत से शुरू होती है

2। पूंजी के संबंध में परियोजना के जोखिम के आधार पर कंपनी की लागत या तो ऊपर या नीचे समायोजित करके, पूंजी की लागत को परियोजना की जोखिम के लिए समायोजित किया जाना चाहिए। जो जोखिम भरा है, उन परियोजनाओं के लिए, कंपनी की डब्लूसीएसी को अधिक समायोजित किया जाएगा और यदि परियोजना कम जोखिम भरा है, तो कंपनी की डब्लू सी सी को कम समायोजित किया जाएगा। इस प्रक्रिया में मुख्य मुद्दा यह है कि यह व्यक्तिपरक है। पूंजीगत राशि

मूल रूप से, पूंजीगत राशनिंग शेयरधारक वापसी को अधिकतम करने के लिए कंपनी की पूंजी को आवंटित करने की प्रक्रिया है।
सकारात्मक शुद्ध-वर्तमान मूल्य (एनपीवी) परियोजनाओं में निवेश करने के लिए निर्णय लेने के दौरान, कंपनियां अपने सीमांत रिटर्न से पूंजी की अपनी सीमांत लागत के बराबर तक निवेश करना जारी रखती हैं। कई बार, हालांकि, जब किसी कंपनी को ऐसा करने के लिए पूंजी नहीं हो सकती है जैसे, एक कंपनी को

राशन

उच्चतम कुल एनपीवी के साथ परियोजनाओं का सबसे अच्छा संयोजन के बीच अपनी राजधानी होना चाहिए।