महान निवेशकों को एक चीज़ मिलनी पड़ती है जो वे बहुत अच्छे हैं और इसके लिए छड़ी करते हैं। डोनाल्ड ट्रम्प में अचल संपत्ति है, वॉरेन बफेट के मूल्य शेयर हैं और जेसी लिवरमोर को गति पता था। थॉमस रोई प्राइस, जूनियर, ने हर नए बाजार में निवेश करने के लिए एक नए प्रकार के निवेश में महारत हासिल की - और उसने अपने ग्राहकों के बजाय खुद को पैसा बनाने के लिए किया। इस अनुच्छेद में हम थॉमस रोवे प्राइस के दूरदर्शी कैरियर को देखेंगे।

देखें: स्टॉक-पिकिंग रणनीतियां: विकास का निवेश

एक पागल वैज्ञानिक मूल्य प्रशिक्षण द्वारा एक रसायनज्ञ था, लेकिन उन्हें वित्त का आकर्षण बहुत विरोध करने के लिए मिला। ब्रोकरेज के तहत एक बहुत ही संक्षिप्त कार्यकाल के बाद और ब्रोकरेज पर दो झूठी शुरूआत के बाद, मूल्य मिलकर मैकूबिन, गुडरिक एंड कंपनी (अब लेग मेसन (एनवाईएसई: एलएम एलएमएलईजेड मेसन इंक 38. 97 + 0 72% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 ))। वह फर्म के मुख्य निवेश अधिकारी बनने के लिए अपना काम किया, हालांकि वह कंपनी के प्रबंधन के साथ निरंतर संघर्ष कर रहे थे। -2 -> प्रसिद्ध अपघर्षक, फ्यूचर जारी करने वाले स्टॉक के लिए शोध का उत्पादन करना पसंद नहीं आया, यह ब्याज की संघर्ष के लिए देख रहा था, यह था। मूल्य का मानना ​​है कि शुल्क के लिए निवेश सलाह दी जानी चाहिए और आयोगों के साथ मिलकर बंडल नहीं किया जाना चाहिए। वह अपने वरिष्ठ अधिकारियों को अपनी विकास रणनीति की कोशिश करने की कोशिश कर रहा था, और उनके प्रतिरोध ने अंततः उन्हें 1 9 37 में अपनी फर्म शुरू करने के लिए छोड़ दिया।

विकास स्टॉक निवेश का पिता

मूल्य की वृद्धि शेयर निवेश रणनीति का दिल यह विश्वास था कि शेयर मनुष्यों की तरह थे: वे जीवन के चरणों के माध्यम से चले गए स्टॉक के लिए, चरणों में विकास, परिपक्वता और गिरावट आई थी। मूल्य में यह देखा गया है कि विकास के चरण में स्टॉक तीन चरणों का सर्वश्रेष्ठ रिटर्न प्रदान करेगा। यह उस समय एक बड़ा विचार था जब पुराने रेल, स्टील, तेल और अन्य ब्लू-चिप शेयर लगभग हर निवेश रणनीति का आधार थे।

दो सहयोगियों के साथ काम करना, मूल्य ने बड़ी कमाई क्षमता वाले युवा कंपनियों की तलाश शुरू कर दी। 1 9 30 के दशक के दिमाग में उन्होंने बड़ी कंपनियों से रेल और शिपिंग में बड़ी चुनौतियों का चयन किया क्योंकि उन्होंने देखा कि ये सूर्यास्त उद्योग कंपनियों ने कमाई की चोटी को मार दिया और बुढ़ापे में प्रवेश किया। हालांकि, वे परिपक्व उद्योगों से विकास करने के लिए तैयार थे, जैसे कि प्लास्टिक और वातानुकूलन जैसे नए उत्पादों के साथ डिवीजनों को कताई करना। दुर्भाग्य से, इन कंपनियों में से कई समय-समय पर भारी सरकारी विनियमन और विधायी जोखिम जैसे बाहरी कारकों से वृद्ध थे - यह न्यू डील का युग था फार्मूला को तब्दील करना

इससे पहले कि कीमत में निवेश करने वाली रसायन विद्या के लिए सही फार्मूला था, इससे पहले यह बदलाव करने के कई सालों तक ले गया उन्होंने विकास स्टॉक के लिए नए मानदंड जोड़े: उन्हें न्यूनतम सरकार के विनियम वाले उद्योगों में होना था, कठोर प्रतिस्पर्धा की कमी और बेहतर उत्पाद पेश करना। लेकिन सब से ऊपर, मूल्य पूरी तरह से आय पर मजबूती थी।वह पिछले 10 वर्षों में कम से कम 100% की आय में वृद्धि के बिना नहीं खरीदेंगे। मूल्य और उसके साझेदारों ने अच्छी कंपनियों को जल्दी शुरू करने और उनके साथ चिपके होने पर ध्यान दिया था, जब तक कमाई बढ़ती रहेगी। अगर इन कंपनियों ने परिपक्व होने के संकेत दिये हैं, तो कीमत बेचनी होगी।

नो-लोड फंड बनाना मूल्य 1 9 50 के दशक में अंदाजित रिटर्न का उत्पादन कर रहा था, लेकिन वह छोटे निवेशकों के लिए छोटे खातों को प्रबंधित करने के लिए विस्तार करना चाहता था। कमीशन के अपने शुरुआती अविश्वास को याद करते हुए मूल्य ने टी। रोई प्राइस ग्रोथ स्टॉक फंड बनाया। यह लोन-टर्म होल्डिंग को प्रोत्साहित करने के लिए कोई बिक्री कमीशन और 1% मोचन शुल्क वाला नो-लोड फंड था। बदले में, मूल्य की फर्म ने फंड के शेयरों को फेंकने के लिए एक बिक्री बल को भर्ती करने की लागत से बचा। हालांकि, कीमत अक्सर उन्हें फंड में डालने से पहले समस्या का परीक्षण करेंगे। वह स्वयं, फिर उसकी पत्नी के लिए खरीद लेंगे और फिर उन्हें फंड में डाल देगा। यह आजकल अवैध है और संभवत: उसे सामने चलने के लिए सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने चार्ज किया होगा, लेकिन यह अपने स्वयं के कुत्ते के भोजन को खाने का मूल्य है।

मूल्य की रणनीति ने सामान्य बाजार को बाहर रखा और पेंशन निधि के पैसे का ध्यान आकर्षित किया। पेंशन फंड बाजार पर एक अपेक्षाकृत नया बल थे और वे सबसे अच्छे अभिलेखों के साथ प्रबंधकों में चले गए। उद्योग में शीर्ष-प्रदर्शन वाले नो-लोड फंड के साथ, फर्म में अधिक से अधिक धन फहराया जा रहा था। मूल्य ने अपने तीन-पुरुष साझेदारी को एक उचित निगम में रूपांतरित कर दिया और इन्फ्लो से मिलान करने के लिए बढ़ी। मुद्रास्फीति बादलों के क्षितिज

दुर्भाग्यवश, मूल्य की अपनी रणनीतियों की अपनी लोकप्रियता लेख और पुस्तिकाएं, अपने तारकीय परिणामों के साथ मिलकर, दूसरों को विकास-निवेश चक्र में ले गई। प्रतिस्पर्धा से पहले रखने की उम्मीद में पहले से विकास चक्र में छोटी कंपनियों को देखने के लिए मजबूर मूल्य अर्थव्यवस्था भी बदलना शुरू कर दी थी; सोना मानक छोड़ दिया के साथ, मूल्य को विकास स्टॉक की क्षमता में विश्वास को खो दिया मुद्रास्फीति को पार करने के लिए मुद्रास्फीति के बारे में और चिंता करने के लिए इसे आगे बढ़ाने के लिए और अधिक विकास की आवश्यकता है, मूल्य ने नई होरिजन फंड शुरू किया, जिसका उद्देश्य पारंपरिक विकास स्टॉक के रूप में पहचाने जाने से पहले अच्छी छोटी कंपनियों को चुनना था।

यह हताश रूप से "क्षैतिज निधि" नामक उपनाम था, क्योंकि यह दो साल के लिए बाजार के पीछे रह गया था, लेकिन 1 9 65 में इसे बढ़कर 44% और एस एंड पी 500 केवल 12% वास्तव में, न्यू होराइजन फंड ने फंड उद्योग के सर्वश्रेष्ठ 10-वर्षीय रिटर्न को एक साथ रखा है। यहां तक ​​कि सबसे अधिक जोखिम भरा विकास शेयरों में नए हित, संभावित खरीद पर कमाई के गुणकों को उच्च और उच्चतर भेजा, पुरानी चिंता की कीमत को लेकर चिंतित हैं। प्रदर्शन पंथ ने मूल सिद्धांतों को कोने में धकेल दिया था और गति पर कूद शुरू कर दिया था, बाजार को खतरनाक तरीके से उच्च चलाया। एक नया युग

अंततः, मूल्य ने देखा कि प्रारंभिक चरण के विकास वाले स्टॉक भी मुद्रास्फीति को खत्म करने के लिए पर्याप्त नहीं होंगे। उन्होंने अपनी रणनीति बदल दी और मुद्रास्फीति बचाव निधि के लिए दबाव डाला जो कि वस्तुओं पर लोड होगा। लेकिन मूल्य अब छोटी साझेदारी में प्रमुख साझेदार नहीं था - वह अब एक बड़े निगम के भीतर फंड मैनेजर था।मूल्य की घर्षण और कुशलता की कमी ने मामलों की मदद नहीं की, इसलिए उनके फंड की शुरुआत देर से हुई। इसे न्यू एरा फंड नामित किया गया था फिर से, यह धीमा स्टार्टर था जब तक स्टैगफ्लेशन मूल्य हिट की प्रतीक्षा कर रहा था। फिर मूल्य एक बार फिर बाजार में सबसे आगे रहा, जिससे वह फर्म में मिली कई फंडों को मारता था।

देखें: सबसे बड़ा निवेशक निचला रेखा

नया युग कीमत का अंतिम नवाचार था 1 9 83 में उनका निधन हो गया था, बस एक बुल बाजार के रूप में; उनके पूर्व फंड और फर्म इस आरोप के मामले में सबसे आगे होंगे। अगली कर्व और बुद्धिमानी के बारे में देखने के लिए मूल्य का एक उपहार था, जो इसके बाद के लिए अपनी निवेश रणनीति को तैयार करना था, जबकि उसके अधिकांश साथी फंड मैनेजर बाद में प्रतिक्रिया कर रहे थे। वॉल स्ट्रीट की सुरक्षा के हकदार होने पर वॉल स्ट्रीट की प्रतिष्ठा बढ़ने के बाद वह आगे बढ़ गए, जब वॉल स्ट्रीट बड़े लोगों पर शुरू हुआ, और वॉल स्ट्रीट सभी प्रकार की प्रतिभूतियों में जमा हो जाने पर वस्तुओं और मुद्रास्फीति की गति में कूद गई। वह contrarians के लिए एक प्रेरणा रहेगा साथ ही अन्य सभी निधि प्रबंधकों के लिए खुद को मापने के लिए एक उच्च निशान। गेम शो की तरह, कीमत अक्सर सही थी