चालू खाता, पूंजी खाता और वित्तीय खाता एक देश का भुगतान संतुलन (बीओपी) बना देता है साथ में, ये तीन खाते एक वांछित लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए एक अर्थव्यवस्था की स्थिति, उसके आर्थिक दृष्टिकोण और इसकी रणनीतियों के बारे में एक कहानी बताते हैं। उदाहरण के लिए आयात और निर्यात की एक बड़ी मात्रा, मुक्त व्यापार का समर्थन करने वाली एक खुली अर्थव्यवस्था का संकेत कर सकती है। दूसरी ओर, एक देश जो अपनी पूंजी या वित्तीय खाते में बहुत कम अंतर्राष्ट्रीय गतिविधि दिखाता है, एक कम विकासशील पूंजी बाजार हो सकता है और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश के रूप में देश में थोड़ा विदेशी मुद्रा प्रवेश कर सकता है।

यहां हम पूंजी और वित्तीय खातों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जो किसी दिए गए देश के भीतर निवेश और पूंजी बाजार के नियमों की कहानी बताते हैं।

कैपिटल एंड फाइनेंशियल अकाउंट्स
गैर-वित्तीय और गैर-उत्पादित परिसंपत्तियों से संबंधित लेनदेन के साथ, कैपिटल अकाउंट में कर्ज माफी, माल हस्तांतरण और एक देश में प्रवेश करने वाले प्रवासियों द्वारा वित्तीय परिसंपत्तियों, स्थाई परिसंपत्तियों पर स्वामित्व का हस्तांतरण, अचल संपत्तियों, उपहार और विरासत करों, मृत्यु के वेतन, पेटेंट, कॉपीराइट, रॉयल्टी और अचल संपत्तियों के लिए अपूर्वदृष्ट क्षति के बिक्री या अधिग्रहण के लिए प्राप्त निधियों का स्थानांतरण।

वित्तीय खाते में विस्तृत सरकारी स्वामित्व वाली संपत्तियां हैं (यानी अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) या विदेशी भंडार पर विशेष ड्राइंग अधिकार), अन्य देशों में आयोजित निजी क्षेत्र की परिसंपत्तियों, स्थानीय परिसंपत्तियों द्वारा आयोजित विदेशी (सरकारी और निजी), विदेशी प्रत्यक्ष निवेश, व्यापार, रियल एस्टेट, बॉन्ड और स्टॉक में निवेश से संबंधित वैश्विक मौद्रिक प्रवाह।

इन दो खातों में से किसी एक में डेबिट के रूप में निवेश करने के उद्देश्य से किसी देश से बाहर की जाने वाली पूंजी को रिकॉर्ड किया जाता है ऐसा इसलिए है क्योंकि पैसा अर्थव्यवस्था छोड़ रहा है हालांकि, क्योंकि यह एक निवेश है, एक निहित वापसी है। यह रिटर्न - चाहे पोर्टफोलियो निवेश से पूंजी लाभ (वित्तीय खाते के तहत एक डेबिट) या प्रत्यक्ष निवेश (पूंजी खाते के तहत एक डेबिट) से प्राप्त वापसी - वर्तमान खाते में एक क्रेडिट के रूप में दर्ज की गई है (यह वह जगह है जहां आय निवेश है बीओपी में दर्ज) एक देश के पूंजी प्राप्त होने पर इसके विपरीत सच है: एक निवेश पर वापसी का भुगतान चालू खाते में डेबिट के रूप में देखा जाएगा।

इसका क्या मतलब है?
सैद्धांतिक रूप से, बीओपी शून्य होना चाहिए। इस प्रकार, एक तरफ चालू खाता और दूसरे पर पूंजी और वित्तीय खाते को एक-दूसरे को बाहर करना चाहिए। जब एक अर्थव्यवस्था में सकारात्मक पूंजी और वित्तीय खातों (एक शुद्ध वित्तीय प्रवाह) होता है, तो देश की डेबिट अपने क्रेडिट (अन्य देशों में देनदारियों में वृद्धि के कारण या अन्य देशों में दावों में कमी के कारण) से अधिक होती है।यह आमतौर पर चालू खाता घाटे के समानांतर में होता है; धन का प्रवाह मतलब है कि किसी निवेश पर वापसी चालू खाते पर एक डेबिट है। इस प्रकार, अर्थव्यवस्था अपने स्थानीय निवेश और उपभोग की मांगों को पूरा करने के लिए वैश्विक बचत का उपयोग कर रही है। यह बाकी दुनिया के लिए एक शुद्ध ऋणी है

यदि पूंजी और वित्तीय खाते नकारात्मक (एक निवल वित्तीय बहिर्वाह) हैं, तो देश में इसके दावेदारों की तुलना में अधिक दावों की वजह से विदेशों में अर्थव्यवस्था के दावों में वृद्धि या विदेशी अर्थव्यवस्थाओं की देनदारियों में कमी की वजह से अधिक दावों की संख्या है। वर्तमान खाता इस स्तर पर एक अधिशेष रिकॉर्ड करना चाहिए, यह दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था एक शुद्ध लेनदार है, जो दुनिया को धन मुहैया कराता है।

लिबरल अकाउंट्स पूंजी और वित्तीय खातों में हस्तक्षेप किया जाता है क्योंकि वे दोनों अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह को रिकॉर्ड करते हैं आज की वैश्विक अर्थव्यवस्था में, पूंजी का अप्रतिबंधित आंदोलन विश्व व्यापार को सुनिश्चित करने और अंततः, सिद्धांत के अनुसार, सभी के लिए अधिक समृद्धि के लिए मौलिक है। इसके लिए, हालांकि, देशों को "खुले," या "उदार" पूंजी और वित्तीय खाता नीतियां होने की आवश्यकता होती है। आज, कई विकासशील अर्थव्यवस्थाएं अपने आर्थिक सुधार कार्यक्रम (आईएमएफ के साथ संयोजन के तौर पर) के एक हिस्से के रूप में लागू होती हैं "पूंजी खाता उदारीकरण", एक प्रक्रिया जो पूंजी आंदोलन पर प्रतिबंध हटा देती है
पूंजी के इस अप्रतिबंधित आंदोलन का मतलब है कि सरकारें, निगम और व्यक्ति दूसरे देशों में पूंजी निवेश करने के लिए स्वतंत्र हैं। इसके बाद न केवल उद्योगों और विकास परियोजनाओं में अधिक विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) के लिए, बल्कि पूंजी बाजार में पोर्टफोलियो निवेश के लिए भी मार्ग प्रशस्त करता है। इस प्रकार, बड़े बाजारों और छोटे बाजारों के लिए प्रयास करने वाली कंपनियां अधिक पूंजी और घरेलू आर्थिक लक्ष्यों की मांग कर रही हैं, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विस्तार हो सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक मजबूत वैश्विक अर्थव्यवस्था हो सकती है।

प्राप्तकर्ता देश एफडीआई से प्राप्त होने वाले लाभ में अपने देश में विदेशी पूंजी का प्रवाह भी शामिल है साथ ही साथ तकनीकी और प्रबंधकीय विशेषज्ञता का हिस्सा भी शामिल है एफडीआई बनाने वाली कंपनी के लिए लाभ विदेशी शेयर बाजार में हिस्सेदारी बढ़ाने की क्षमता है, इस प्रकार अधिक रिटर्न जमा करना कुछ लोगों ने तर्क दिया है कि यहां तक ​​कि देश की घरेलू राजनीतिक और मैक्रोइकॉनॉमिक नीतियां एक और प्रगतिशील फैशन में प्रभावित हो सकती हैं क्योंकि स्थानीय अर्थव्यवस्था में निवेश करने वाली विदेशी कंपनियों का स्थानीय अर्थव्यवस्था सुधार प्रक्रिया में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी है। ये विदेशी कंपनियां नीतियों पर स्थानीय सरकार के लिए "विशेषज्ञ सलाहकार" बनती हैं जो व्यवसायों को सुगम बनाती हैं।

पोर्टफोलियो विदेशी निवेश पूंजी-बाजार में नियंत्रण और शेयर-विनिमय की मात्रा को प्रोत्साहित कर सकते हैं। एक से अधिक बाजारों में निवेश करके, निवेशक अपने पोर्टफोलियो जोखिम में विविधता लाने में सक्षम होते हैं, जिससे उनकी रिटर्न बढ़ते हैं, जो एक उभरते बाजार में निवेश करने का परिणाम है। सुधार अर्थव्यवस्था के आधार पर और पूंजी और वित्तीय खातों के उदारीकरण के आधार पर एक मजबूत पूंजी बाजार, इस प्रकार एक उभरते बाजार के विकास को गति दे सकता है।

सिद्धांत से वास्तविकता: थोड़ा सा नियंत्रण अच्छा हो सकता है

राजनीतिक विचारधाराओं के अलावा, कुछ ध्वनि आर्थिक सिद्धांत बताते हैं कि कुछ पूंजीगत खाते का नियंत्रण अच्छा क्यों हो सकता है1 99 7 में एशियाई वित्तीय संकट को स्मरण करो। कुछ एशियाई देशों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को दुनिया में खोला था, और एक अभूतपूर्व विदेशी पूंजी इन अर्थव्यवस्थाओं में सीमाओं को पार कर रही थी, ज्यादातर पोर्टफोलियो निवेश के रूप में (एक वित्तीय खाता क्रेडिट और चालू खाता डेबिट)। इसका मतलब था कि निवेश दीर्घकालिक और लम्बी अवधि के बजाय मुनाफे के लिए आसान है और जल्दी से निपटाने के लिए कठिन है। जब अनुमान लगाया गया कि पूरे क्षेत्र में फैल गया और आतंक फैल गया, तो पहली बात यह हुई कि पूंजीगत प्रवाह में उलटा हुआ था: अब इन पूंजीगत बाज़ारों से पैसा निकाला जा रहा है। एशियाई अर्थव्यवस्थाओं को अब अपनी अल्पकालिक देयताएं (चालू खाते में डेबिट) का भुगतान करना पड़ा क्योंकि पूंजीगत लाभ में कटौती करने से पहले प्रतिभूतियों को बेचा गया था। न केवल स्टॉक मार्केट गतिविधि को भुगतना पड़ा, परन्तु विदेशी भंडार समाप्त हो गया था, स्थानीय मुद्राएं कमजोर हुईं और वित्तीय संकट में डाल दिया गया।

विश्लेषकों का तर्क है कि वित्तीय आपदा शायद कम गंभीर हो सकता था, हालांकि कुछ पूंजीगत खाता नियंत्रण होते थे। उदाहरण के लिए, विदेशी उधार लेने की राशि सीमित थी (जो चालू खाते में डेबिट है), अल्पकालिक दायित्व सीमित हो सकते हैं और अर्थव्यवस्था को नुकसान कम गंभीर हो सकता था

नीचे की रेखा

एशियाई वित्तीय संकट से सबक के कारण पूंजी और वित्तीय खातों को उदार बनाने के सर्वोत्तम तरीके के बारे में नई बहस हुई है। वास्तव में, आईएमएफ और विश्व व्यापार संगठन ने ऐतिहासिक रूप से माल और सेवाओं (चालू खाता उदारीकरण) में मुफ्त व्यापार का समर्थन किया है और अब राजधानी स्वतंत्रता की जटिलताओं का सामना कर रहे हैं अनुभव साबित हुआ है, हालांकि, बिना किसी नियंत्रण के पूंजी प्रवाह के अचानक उलट होने से केवल एक अर्थव्यवस्था को नष्ट नहीं हो सकता है, बल्कि एक राष्ट्र के लिए भी गरीबी बढ़ सकती है।