हालांकि कुछ व्यवसाय कर्ज मुक्त होने पर खुद को गर्व करते हैं, ज्यादातर कंपनियों को एक बिंदु या किसी अन्य पर उपकरण खरीदने, नए कार्यालय बनाने या पेरोल की जांच में कटौती करना पड़ा है। निवेशक के लिए, चुनौती यह निर्धारित कर रही है कि संगठन का ऋण स्तर स्थायी है या नहीं।
कर्ज में, स्वयं और हानिकारक है? अच्छा, हाँ और नहीं कुछ मामलों में, उधार वास्तव में एक सकारात्मक संकेत हो सकता है एक कंपनी का विचार करें जो अपने उत्पादों की बढ़ती मांग के कारण नए संयंत्र का निर्माण करना चाहता है। इसे निर्माण और उपकरण की लागतों के लिए भुगतान करने के लिए एक ऋण या बांड बेचना पड़ सकता है, लेकिन किसी भी संबंधित उधार की लागतों के लिए भविष्य की बिक्री की अपेक्षा की जा रही है। और क्योंकि ब्याज व्यय कर छूट है, ऋण इक्विटी की तुलना में संपत्ति में वृद्धि का सस्ता तरीका हो सकता है।
समस्या तब होती है जब ऋण का उपयोग, जो लाभकारी के रूप में भी जाना जाता है, अत्यधिक हो जाता है ब्याज भुगतान के साथ-साथ शीर्ष-लाइन बिक्री से बड़ा हिस्सा लेते हुए, एक कंपनी के पास मार्केटिंग, अनुसंधान और विकास और अन्य महत्वपूर्ण निवेशों के लिए कम नकद होगा।
बड़े कर्ज भार एक आर्थिक मंदी के दौरान व्यवसायों को विशेष रूप से कमजोर बना सकते हैं यदि निगम नियमित रूप से ब्याज भुगतान करने के लिए संघर्ष करता है, तो निवेशकों को विश्वास कम करने और शेयर की कीमत नीचे बोली जाने की संभावना है। अधिक चरम मामलों में, दिवालियापन एक बहुत ही वास्तविक संभावना बन जाता है
इन कारणों से, अनुभवी निवेशक कॉर्पोरेट स्टॉक या बॉन्ड खरीदने से पहले देनदारियों पर अच्छा नज़र रखते हैं। इस संबंध में व्यवसायों को तेजी से आकार देने के एक तरीके के रूप में, व्यापारियों ने कई अनुपातों का विकास किया है जो कर्ज में तैराकी से स्वस्थ उधारकर्ताओं को अलग-अलग करने में मदद करता है।
ऋण और ऋण से इक्विटी अनुपात
दो सबसे लोकप्रिय गणना, ऋण अनुपात और ऋण-से-इक्विटी रेशियो, कंपनी की बैलेंस शीट पर आसानी से उपलब्ध सूचनाओं पर भरोसा करते हैं। ऋण अनुपात का निर्धारण करने के लिए, फर्म की कुल देनदारियों को अपनी कुल संपत्तियों से विभाजित करें:
ऋण अनुपात = कुल देयताएं / कुल संपत्ति

0 का आंकड़ा। 5 या उससे कम आदर्श है। दूसरे शब्दों में, कंपनी की आधे से ज्यादा आस्तियों का कर्ज ऋण द्वारा वित्तपोषित होना चाहिए। वास्तविकता में, कई निवेशकों ने काफी अधिक अनुपात को सहन किया है भारी विनिर्माण जैसे भारी उद्योग सेवा-आधारित फर्मों की तुलना में ऋण पर अधिक निर्भर करते हैं, उदाहरण के लिए, और 0. 7 से अधिक ऋण अनुपात आम हैं।
इसके नाम का अर्थ है, इसके बजाय डेट-टू-इक्विटी रेशियो की तुलना कंपनी के कर्ज को शेयरहोल्डर इक्विटी के साथ की जाती है। इसकी गणना निम्नानुसार है:
ऋण-से-इक्विटी अनुपात = कुल देयताएं / स्टॉकहोल्डर की इक्विटी

यदि आप मूल लेखा समीकरण (संपत्ति - देयताएं = इक्विटी) पर विचार करते हैं, तो आप महसूस कर सकते हैं कि ये दो समीकरण वास्तव में एक ही चीज़ को देख रहे हैं।दूसरे शब्दों में, 0. 5 का ऋण अनुपात 1 के लिए ऋण-टू-इक्विटी अनुपात का जरूरी मतलब होगा। दोनों ही मामलों में, कम संख्या का संकेत मिलता है कि कंपनी अपने परिचालनों के लिए उधार लेने पर कम निर्भर करती है।
हालांकि इन दोनों अनुपात उपयोगी उपकरण हो सकते हैं, वे कमियों के बिना नहीं हैं उदाहरण के लिए, दोनों गणना में अंश में अल्पकालिक देयताएं शामिल हैं। हालांकि अधिकांश निवेशक दीर्घकालिक ऋण में अधिक रुचि रखते हैं। इस कारण से, कुछ व्यापारियों ने "दीर्घावधिक देनदारियों" के साथ "कुल देयताएं" प्रतिस्थापित किया होगा, जब संख्या क्रंच करनी होगी।
इसके अतिरिक्त, कुछ देनदारियां भी तुलन पत्र पर प्रकट नहीं हो सकती हैं, और इस तरह अनुपात में प्रवेश नहीं करते हैं। ऑपरेटिंग पट्टों, आमतौर पर खुदरा विक्रेताओं द्वारा उपयोग किया जाता है, एक उदाहरण है। आम तौर पर स्वीकार्य लेखा सिद्धांतों, या GAAP, कंपनियों को तुलन पत्र पर इन की रिपोर्ट करने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन वे पादलेखों में दिखाए जाते हैं। निवेशक जो ऋण पर अधिक सटीक रूप चाहते हैं, वे इस बहुमूल्य जानकारी के लिए वित्तीय वक्तव्य के माध्यम से कंघी चाहते हैं।
ब्याज कवरेज अनुपात
शायद ऋण और ऋण-से-इक्विटी अनुपात की सबसे बड़ी सीमा यह है कि वे उधार लेने की कुल राशि को देखते हैं, न कि कंपनी को वास्तव में अपने ऋण की सेवा करने की क्षमता। कुछ संगठनों को एक महत्वपूर्ण राशि की तरह लग सकता है, लेकिन वे आसानी से ब्याज भुगतान को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त नकदी पैदा करते हैं।
इसके अलावा, सभी निगम उसी दर पर उधार नहीं लेते हैं एक कंपनी जिसने अपने दायित्वों पर कभी चूक नहीं की है, वह 3 प्रतिशत ब्याज दर पर उधार ले सकती है, जबकि इसकी प्रतिद्वंद्वी 6 प्रतिशत की दर का भुगतान करता है
इन कारकों के खाते के लिए, निवेशक अक्सर ब्याज कवरेज अनुपात का उपयोग करते हैं कुल ऋण की कुल राशि को देखने के बजाय, ऑपरेटिंग आय के संबंध में ब्याज भुगतान की वास्तविक लागत में गणना कारक (दीर्घकालिक लाभ क्षमता का सर्वश्रेष्ठ संकेतक माना जाता है) यह इस सरल सूत्र के साथ निर्धारित है:
ब्याज कवरेज अनुपात = ऑपरेटिंग आय / ब्याज व्यय

इस मामले में, उच्च संख्या को अनुकूल माना जाता है सामान्यतया, 3 और ऊपर का अनुपात ऋण का भुगतान करने की एक मजबूत क्षमता का प्रतिनिधित्व करता है, हालांकि यहां भी, सीमा एक उद्योग से दूसरे में बदलती है।
ऋण अनुपात का उपयोग करने वाले निवेश का विश्लेषण करना
यह समझने के लिए कि निवेशक अक्सर ऋण का विश्लेषण करने के लिए कई तरीकों का इस्तेमाल करते हैं, चलो एक काल्पनिक कंपनी, ट्रेसी टेपस्टेरी देखें कंपनी में 1 मिलियन डॉलर की संपत्ति है, $ 700,000 की देनदारियां और 300,000 डॉलर के शेयरहोल्डर इक्विटी हैं। 2. 3 के ऋणी-से-इक्विटी अनुपात के परिणामस्वरूप कुछ निवेशक निवेशकों को डरा सकते हैं

कुल देनदारियां ($ 700, 000) / स्टॉकहोल्डर की इक्विटी ($ 300, 000) = 2. 3

व्यापार की दिलचस्पी कवरेज पर एक नज़र, हालांकि, निश्चित रूप से भिन्न प्रभाव देती है। $ 300, 000 की वार्षिक परिचालन आय और $ 80,000 की वार्षिक ब्याज भुगतान के साथ, फर्म समय पर लेनदारों का भुगतान करने में सक्षम है और अन्य आउटले के लिए नकद बचा है।

ऑपरेटिंग आय ($ 300, 000) / ब्याज व्यय ($ 80, 000) = 3. 75

क्योंकि ऋण पर निर्भरता उद्योग के अनुसार अलग-अलग होती है, विश्लेषकों में आमतौर पर सीधे प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में ऋण अनुपात की तुलना होती है।एक खनन उपकरण कंपनी की पूंजी संरचना की तुलना एक सॉफ्टवेयर डेवलपर के लिए करते हैं, उदाहरण के तौर पर, उनके वित्तीय स्वास्थ्य का विकृत दृश्य हो सकता है।
किसी विशेष कंपनी के रुझान को ट्रैक करने के लिए भी अनुपात का उपयोग किया जा सकता है उदाहरण के लिए, यदि, ब्याज व्यय लगातार परिचालन आय की तुलना में तेजी से बढ़ता है, यह आगे की समस्या का संकेत हो सकता है।
निचला रेखा थोड़ी सी तरह की ऋण लेना काफी सामान्य है, अत्यधिक लीवरेज वाले व्यवसायों को गंभीर जोखिम का सामना करना पड़ता है। बड़े ऋण भुगतान राजस्व से दूर खाते हैं, और गंभीर मामलों में, कंपनी को डिफ़ॉल्ट के खतरे में डाल दिया।
फर्म के उधार लेने की प्रथाओं को कैसे टिकाऊ बनाते हैं, इसका व्यापक अर्थ जानने के लिए सक्रिय निवेशकों ने कई विभिन्न उत्तोलन अनुपात का उपयोग किया है अलगाव में, इन बुनियादी गणनाओं में से प्रत्येक कंपनी की वित्तीय ताकत का कुछ हद तक सीमित दृष्टिकोण प्रदान करते हैं लेकिन जब एक साथ उपयोग किया जाता है, तो एक पूरी तस्वीर उभरती है - जो कि उन ऋणों से स्वस्थ निगमों को बाहर निकालने में मदद करता है जो कर्ज में खतरनाक तरीके से होते हैं।