निवेशक, विशेष रूप से, जो खुद को निवेशकों को मानते हैं, एक कंपनी के मुफ़्त नकदी प्रवाह और कंपनी के शेयरों का मूल्यांकन करने की क्षमता पर बहुत अधिक जोर देते हैं दुर्भाग्य से, इन मैट्रिक्स द्वारा किसी कंपनी का शीघ्र मूल्यांकन करने के लिए अपेक्षाकृत कम आसान अनुपात हैं, और जो सेवा में दबाए जाते हैं (जैसे ईबीआईटीडीए को एंटरप्राइज वैल्यू) में कुछ उल्लेखनीय घाटे हैं
ट्यूटोरियल: वित्तीय अनुपात

नि: शुल्क नकदी प्रवाह और मूल्यांकन दोनों के महत्व को देखते हुए, निवेशक विश्लेषण टूल के दायरे में समायोजित नकदी प्रवाह उपज (एलएसीएफवाई) को शामिल करने पर विचार कर सकते हैं। एलएसीएफआई निवेशकों को अपने नकदी प्रवाह के इतिहास के मुकाबले किसी कंपनी के स्टॉक के मूल्य को जल्दी से मापने और किसी उद्योग या क्षेत्र के भीतर सापेक्ष मूल्यांकन कॉल करने की क्षमता प्रदान करता है, साथ ही साथ कंपनी की लाभांश नीति का त्वरित एसिड परीक्षण भी करता है। हालांकि एलएसीएफई सही नहीं है और सभी परिस्थितियों में काम नहीं करती है, लेकिन यह तेजी से और आसान मूल्यांकन मीट्रिक के रूप में अच्छी तरह से रखती है। (अधिक जानकारी के लिए, मुफ्त कैश फ्लो यील्ड: सर्वश्रेष्ठ मौलिक संकेतक ।)

एलएसीएफआई परिभाषित करना एलएसीएफवाई की गणना सरल है। किसी कंपनी के मुफ्त नकदी प्रवाह (जो नकदी प्रवाह शून्य से अधिक व्यय का संचालन कर रहे हैं) के ऐतिहासिक औसत को लें और बाजार पूंजीकरण, देनदारियों और इन्वेंट्री की मौजूदा परिसंपत्तियों की कुल राशि से उस संख्या को विभाजित करें। एलएसीएफवाई मूल रूप से "कैश ऑन कैश" रिटर्न का एक उपाय है, जो एक निवेशक उम्मीद कर सकता है कि क्या वह पूरी कम्पनी को पूरी तरह से खरीदा है

दूसरे शब्दों में:

LACFY = 10-वर्ष औसत मुफ़्त नकदी प्रवाह ÷ (बाजार पूंजीकरण + कुल देनदारियां - (मौजूदा संपत्ति - इन्वेंट्री))

यह समीकरण सरल है , लेकिन यह सुंदर ढंग से नकदी प्रवाह-आधारित तरीकों के कांटेदार पहलुओं में से कुछ को संभालता है। बहु-साल के औसत का उपयोग करके, एलएसीएफवाई साल-दर-साल की अस्थिरता को काफी हद तक निष्प्रभावी करता है जो कि कार्यशील पूंजी समायोजन (उदाहरण के लिए नीचे की सूची, चल रहा है) या टोपी-पूर्व में परिवर्तनों से आ सकता है और कैप्चर कर सकता है जो एक पूर्ण आर्थिक चक्र हो सकता है एक कंपनी।

एलएसीएफवाई का प्रयोग कैसे करें एलएसीएफआई निवेशकों को अन्य साधनों जैसे कि ट्रेजरी बॉन्ड जैसे कंपनी के मूल्यांकन के आकलन के लिए एक आसान तरीका प्रदान कर सकता है उपज जो पैदावार पैदा करता है वह ट्रेजरी उपज के लिए आसानी से तुलनीय है - यदि स्टॉक "उपज" अधिक है, तो यह एक मूल्यांकन बाधा पार कर चुका है और आगे की शोध के लायक है। इस मीट्रिक का उपयोग करते हुए एक ही उद्योग के भीतर कंपनियों की तुलना करना भी संभव है। उचित तुलना करने के लिए देखभाल की जानी चाहिए - कुछ उभरते हुए नकारात्मक नकारात्मक नकदी प्रवाह के साथ उभरते हुए एक कंपनी की स्थापना एक स्थापित कंपनी के खिलाफ नहीं होगी जो दशकों से ब्रांड इक्विटी और ऑपरेटिंग परिसंपत्तियों से नकदी कटाई कर रहे हैं।

कंपनी की लाभांश की गुणवत्ता और स्थिरता का आकलन करने में एलएसीएफवाई एक उपयोगी उपकरण भी हो सकता है। जबकि एक कंपनी के पास लाभांश के लिए कुछ अल्पावधि विकल्प होते हैं जो ऑपरेशंस (ऋण या इक्विटी जारी करने के साथ-साथ परिसंपत्तियों को बेचने) से स्वतंत्र होते हैं, अंततः लाभांश एक मुफ़्त नकदी प्रवाह पर निर्भर करता है जो एक कंपनी का उत्पादन कर सकता है अगर कंपनी का लाभांश उपज एलएसीएफवाई से ऊपर है, तो निवेशकों को गहराई से खपत करना चाहिए और यह आकलन करना होगा कि क्या लाभांश दीर्घ अवधि के दौरान वास्तव में स्थायी है। (अधिक जानने के लिए, आपका लाभांश भुगतान: क्या आप उस पर भरोसा कर सकते हैं? )

एलएसीएफवाई के फायदे देयता-समायोजित नकदी प्रवाह उपज मूल्यांकन दर से लाभ दर और व्यक्तियों के विकास को दूर करता है व्यायाम। यद्यपि यह सच है कि वॉल स्ट्रीट हमेशा एक कंपनी क्या कर रहा है, और एलएसीएफआई ने क्या किया है, इस बारे में हमेशा से आशा रखती है, यह भी सच है कि भविष्य के विकास की बात आती है तो विश्लेषकों और निवेशक अक्सर अधिक-अधिक आशावादी होते हैं

यह विधि भी एक सहज ज्ञान युक्त परिणाम उत्पन्न करती है - एक "उपज" संख्या की तुलना में दीर्घकालिक खजाना प्रतिभूतियों पर उपज से तुलना की जा सकती है। शायद यह सभी स्टॉक के लिए समान छूट दर (तुलनीय तुषार बांड) का अनिवार्य रूप से उपयोग करने के लिए तर्कसंगत लगता है, लेकिन इस पर विचार करें - एलएसीएफई समीकरण अनिवार्य रूप से जोखिम भरा विचारों पर उभरते हुए विकास स्टॉक और वाष्पशील चक्रीय कंपनियों जैसे 10-वर्ष औसत। कोका-कोला जैसी एक स्थिर नकदी प्रवाह निर्माता संभवतः एक नए सॉफ्टवेयर कंपनी या चक्रीय तांबा खान में काम करने वालों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करेंगे।

एलएसीएफवाई भी निवेशकों को यह बताने के लिए बाध्य करती है कि एक कंपनी का पूंजीकरण कैसा है। दूसरे शब्दों में, एक कंपनी जिसकी मुफ्त नकदी के 1 डॉलर का उत्पादन करने के लिए 100 डॉलर की पूंजी की आवश्यकता होती है, उसी कंपनी के रूप में उसी वैल्यूएशन को नहीं लेना चाहिए, जो कि केवल $ 10 की आवश्यकता होती है, उसी नकदी प्रवाह की उसी डॉलर का उत्पादन करने के लिए। ( में जानें और आसान तरीका कैश फ्लो का विश्लेषण करें। )

कमियां एलएसीएफवाई सभी पिछड़े दिखने वाले विश्लेषण के लिए सामान्य रूप से एक दोष है; यह भविष्य में बेहतर बनाने के लिए कोई भी श्रेय नहीं देता है और भविष्य में कंपनी भविष्य में बेहतर (या इससे भी बदतर) हो सकती है। उभरती हुई विकास कंपनियां, तो, इस मीट्रिक द्वारा लगभग अच्छी तरह से किराया नहीं लगाएंगे।

यह दृष्टिकोण हाल के वर्षों में महत्वपूर्ण नकारात्मक नकारात्मक नकदी प्रवाह वाले कंपनियों के रूप में और समस्या के लिए भी समस्याग्रस्त है। यदि किसी कंपनी को नकारात्मक या निराश मुक्त नकदी प्रवाह होता है, तो एलएसीएफआई बहुत अधिक बाधा डालती है और निवेशकों को "अधिक मूल्य" के रूप में कंपनियों को खारिज कर दिया जा सकता है।

कुछ हद तक, निवेशक इसके आसपास काम कर सकते हैं। अगर मुफ्त नकदी प्रवाह का 10-वर्ष का ट्रैक रिकॉर्ड उपलब्ध नहीं है, तो पांच साल का विश्लेषण अभी कुछ उपयोगी जानकारी प्रदान कर सकता है। निवेशक साल के लिए 10 साल के औसत को समायोजित करने की इच्छा भी कर सकते हैं जो वास्तव में प्रवृत्ति के रिश्तेदार थे, लेकिन यह जानना चाहिए कि 10 साल के औसत के अंतर्निहित डिस्काउंटिंग तंत्र को कम करने के लिए बहुत ज्यादा टिंकरिंग कम हो सकती है इसी तरह, एक निवेशक इस तरह के नकदी प्रवाह को समझने के लिए समीकरण को बदल सकता है, एक उभरती हुई कंपनी को अच्छी खरीददारी करने की जरूरत है और क्या यह आंकड़ा थोड़े समय के फ्रेम में यथार्थवादी है।

यह भी दोहराना महत्वपूर्ण है कि एलएसीएफवाई एक निवेशक के विचार के लिए सिर्फ एक मीट्रिक है; एलएसीएफआई फिल्टर के रूप में बहुत उपयोगी हो सकता है, लेकिन इसे निवेश / फैसले खरीदने / बेचने का आधार नहीं होना चाहिए। लंबी अवधि में जाने वाली एक कंपनी इस मीट्रिक (विशेषकर अगर बाजार पहले से ही जागरूक है और शेयर बेच दिया जाता है) से बहुत अच्छा लगेगा, जबकि एक युवा विकास चैंपियन भयानक लग सकता है। दूसरे शब्दों में, जिम्मेदार निवेशकों को जो भी परिणाम LACFY पैदा करता है उससे अधिक गहरा होना चाहिए। (अधिक जानने के लिए, डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण के शीर्ष 3 नुकसान पढ़ें।)

नीचे की रेखा एक एक-स्टॉप निर्णय निर्माता न होने पर, एलएसीएफवाई फिर भी एक उपयोगी उपकरण है मूल्यांकन कंपनियां जो आगे की जांच कर सकते हैं उचित रूप से इस्तेमाल किया जाता है, यह एक ऐसा उपकरण है जो अपरिवर्तित नकदी प्रवाह पैदा करने के साथ-साथ संभवतः अस्थिर या असुरक्षित लाभांश दाताओं को इंगित कर सकता है। इसके अलावा, कुछ अन्य विकल्प हैं जो नकदी प्रवाह और पूंजीकरण दोनों की जांच करते हैं, इसलिए मूल्य निवेशकों को स्टॉक एक्सचेंज में एक स्क्रीनिंग और वैल्यूएशन टूल के रूप में एलएसीएफवाई की कोशिश करना पड़ सकता है।