अक्सर निवेशकों और व्यापारियों को पूरी तरह से समझ नहीं आ रहा है कि जब आप अपने ऑनलाइन ट्रेडिंग खाते पर "प्रवेश करें" बटन क्लिक करेंगे तो क्या होता है यदि आपको लगता है कि आपका ऑर्डर हमेशा आपके खाते में बटन क्लिक करने के तुरंत बाद भर जाता है, तो आप गलत हैं। वास्तव में, आप विभिन्न तरीकों पर आश्चर्यचकित हो सकते हैं जिनमें एक आदेश भरा जा सकता है और संबद्ध समय के विलंब हो सकते हैं। आपके ऑर्डर को कैसे और कहां से निष्पादित किया जाता है, आपके लेन-देन की लागत और शेयर के लिए आपके द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत को प्रभावित कर सकता है

ए ब्रोकर के विकल्प
निवेशकों के बीच एक आम धारणा यह है कि एक ऑनलाइन अकाउंट निवेशक को सीधे सिक्योरिटीज मार्केट से जोड़ता है। यह मामला नहीं है। जब एक निवेशक एक व्यापार रखता है, चाहे ऑनलाइन या फोन पर, आदेश ब्रोकर को जाता है दलाल तब यह तय करने के लिए आकार और उपलब्धता की उपलब्धता को देखता है कि किस तरह से इसे निष्पादित करने का सबसे अच्छा तरीका है।

एक दलाल आपके आदेश को कई तरीकों से भरने का प्रयास कर सकता है:

• मंजिलों के लिए आदेश - न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जैसे एक्सचेंजों पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए ( NYSE), दलाल स्टॉक एक्सचेंज के फर्श पर, या एक क्षेत्रीय विनिमय के लिए आपके आदेश को निर्देशित कर सकता है। कुछ उदाहरणों में क्षेत्रीय एक्सचेंज एक दलाल के आदेश को निष्पादित करने के लिए विशेषाधिकार के लिए शुल्क का भुगतान करेगा, जिसे आदेश प्रवाह के लिए भुगतान के रूप में जाना जाता है। क्योंकि आपका ऑर्डर मानव हाथों के माध्यम से चल रहा है, फर्श दलाल के लिए आपके आदेश को प्राप्त करने और उसे भरने के लिए कुछ समय लग सकता है।
• तीसरे मार्केट मेकर को आदेश दें - NYSE की तरह एक्सचेंज पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए, आपका ब्रोकरेज आपके ऑर्डर को तीसरे मार्केट मेकर कहा जाता है। एक तीसरे बाजार निर्माता को यह आदेश प्राप्त होने की संभावना है: ए) वे ब्रोकर को उनसे आदेश देने के लिए प्रोत्साहन के साथ मोहक हो जाते हैं या बी) ब्रोकर एक्सचेंज की सदस्य फर्म नहीं है, जिसमें आदेश अन्यथा निर्देशित किया जाएगा।
• आंतरिककरण - आंतरिकरण तब होता है जब ब्रोकर आपके ऑर्डर को अपने ब्रोकरेज फर्म के शेयरों की सूची से भरने का फैसला करता है यह त्वरित निष्पादन के लिए कर सकता है इस प्रकार का निष्पादन आपके ब्रोकर की फर्म के साथ फैल पर अतिरिक्त पैसा बना रहा है।
• इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क (ईसीएन) - ईसीएन स्वचालित रूप से खरीद और ऑर्डर बेचते हैं। ये सिस्टम विशेष रूप से सीमित आदेशों के लिए उपयोग किए जाते हैं क्योंकि ईसीएन कीमत से बहुत जल्दी से मेल खा सकता है
• मार्केट मेकर के लिए आदेश - ओवर-द-काउंटर मार्केट जैसे नास्डैक्स के लिए, आपका ब्रोकर आपके व्यापार को बाज़ार निर्माता को स्टॉक के प्रभारी, जिसे आप खरीदना या बेचना चाहते हैं, का निर्देशन कर सकते हैं। यह आमतौर पर समय पर है, और कुछ ब्रोकर कुछ बाजार निर्माताओं (ऑर्डर प्रवाह के लिए भुगतान) के आदेश भेजकर अतिरिक्त पैसा कमाते हैं। इसका मतलब यह है कि आपका दलाल हमेशा सबसे अच्छा संभव बाज़ार निर्माता को अपना आदेश नहीं भेज सकता है

-3 ->

जैसा कि आप देख सकते हैं कि आपके दलाल के पास विशिष्ट स्थानों के लिए निर्देशों का निर्देशन करने के लिए अलग-अलग उद्देश्य हैं।जाहिर है, वे फैल पर लाभ पाने के लिए एक आर्डर का आदान-प्रदान कर सकते हैं या किसी क्षेत्रीय विनिमय या तैयार तीसरे बाजार निर्माता को आदेश भेज सकते हैं और आदेश प्रवाह के लिए भुगतान प्राप्त कर सकते हैं। दलाल का विकल्प आपके नीचे की रेखा को प्रभावित कर सकता है हालांकि, जैसा कि हम नीचे का पता लगाते हैं, हम ट्रेडों निष्पादित करते समय किसी भी बेईमान दलाल गतिविधि को सीमित करने के लिए कुछ सुरक्षा उपायों को देखेंगे।

ब्रोकर की दायित्वों
कानून के अनुसार, दलालों को अपने प्रत्येक निवेशक को सर्वोत्तम संभव ऑर्डर निष्पादन देने के लिए बाध्य किया जाता है। हालांकि, इस पर बहस है कि क्या ऐसा होता है, या अगर ब्रोकर अन्य कारणों से ऑर्डर कर रहे हैं, जैसे हम ऊपर उल्लिखित अतिरिक्त राजस्व प्रवाह

मान लीजिए, उदाहरण के लिए, आप टीएसजे स्पोर्ट्स कॉनलोमेरेट के 1, 000 शेयर खरीदना चाहते हैं, जो कि $ 40 की मौजूदा कीमत पर बेच रही है। आप बाजार की व्यवस्था करते हैं और यह $ 40 में भर जाता है 10. इसका अर्थ है कि ऑर्डर से आपको अतिरिक्त 100 डॉलर की लागत आएगी कुछ ब्रोकर बताते हैं कि वे हमेशा "एक-एक सोलहवीं अतिरिक्त के लिए लड़ते हैं," लेकिन वास्तविकता में कीमत में सुधार के लिए अवसर केवल एक मौका है और गारंटी नहीं है। इसके अलावा, जब दलाल एक बेहतर कीमत (एक सीमा आदेश के लिए) के लिए कोशिश करता है, गति और निष्पादन की संभावना भी कम हो जाती है। हालांकि, खुद को बाजार, दलाल नहीं, उद्धृत कीमत पर विशेष रूप से तेजी से चलने वाले बाजारों में होने वाले ऑर्डर के अपराधी हो सकता है।

यह एक उच्च-तार अधिनियम के कुछ हद तक है, जो दलालों को अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में और साथ ही अपने खुद के कारोबार में ट्रेडों को चलाने की कोशिश में चलते हैं। लेकिन जैसा कि हम सीखेंगे कि सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने क्लाइंट के सर्वोत्तम हितों की तरफ झुकाव करने के लिए उपाय किए हैं

एसईसी ने
एसईसी ने यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठाए हैं कि निवेशकों को सबसे अच्छा निष्पादन प्राप्त हो, नियमों के साथ-साथ ब्रोकरों को शेयर-दर-स्टॉक के आधार पर फांसी की गुणवत्ता रिपोर्ट करने के लिए मजबूर किया जाए, जिसमें मार्केट ऑर्डर कैसे लागू होते हैं और निष्पादन मूल्य की तुलना सार्वजनिक कोट की प्रभावी फैलता से की जाती है। इसके अलावा, जब एक ब्रोकर, एक सीमित आदेश का उपयोग करते हुए किसी निवेशक के आदेश को निष्पादित करते समय, सार्वजनिक उद्धरणों की तुलना में बेहतर कीमत पर निष्पादन प्रदान करता है, तो ब्रोकर को इन बेहतर कीमतों के विवरण की रिपोर्ट करनी चाहिए। इन नियमों के साथ यह तय करना काफी आसान है कि कौन सा दलालों को सबसे अच्छी कीमत मिलती है और कौन उन्हें मार्केटिंग पिच के रूप में इस्तेमाल करते हैं

इसके अतिरिक्त, एसईसी ने अपने ग्राहकों को सूचित करने के लिए दलाल / डीलरों को सूचित किया है कि अगर उनके आदेश सर्वश्रेष्ठ निष्पादन के लिए नहीं कराए जाते हैं। आमतौर पर, यह प्रकटीकरण आपके आदेश को जारी किए जाने के बाद एक सप्ताह में मेल में प्राप्त होने वाली व्यापार पुष्टि स्लिप पर है। दुर्भाग्य से, यह अस्वीकरण लगभग हमेशा किसी का ध्यान नहीं जाता।

क्या आदेश निष्पादन महत्वपूर्ण है?
महत्व और प्रभाव के आदेश निष्पादन वास्तव में परिस्थितियों पर निर्भर कर सकते हैं, विशेष रूप से आपके द्वारा प्रस्तुत किए जाने वाले आदेश के प्रकार उदाहरण के लिए, यदि आप एक सीमा आदेश रख रहे हैं, तो आपका एकमात्र जोखिम यह है कि ऑर्डर भरना न हो। यदि आप मार्केट ऑर्डर दे रहे हैं, गति और मूल्य निष्पादन तेजी से महत्वपूर्ण हो जाता है

एक निवेशक को दीर्घकालिक समय क्षितिज के साथ विचार करने पर, $ 2,000 की राशि का एक ऑर्डर, एक सोलहवें $ 125 - लंबी अवधि के लिए एक स्टॉक में प्रवेश करते समय एक काफी मात्रा। एक सक्रिय व्यापारी के विपरीत है जो दिन-प्रति-दिन या अंतराल शेयर की कीमतों में छोटे उतार-चढ़ाव से लाभ का प्रयास करता है। वही $ 125, 000 डॉलर के ऑर्डर में कुछ प्रतिशत अंकों की छलांग लगाई जाती है। इसलिए, उन सक्रिय व्यापारियों के लिए आदेश निष्पादन अधिक महत्वपूर्ण है जो वे प्राप्त होने वाले प्रत्येक प्रतिशत के लिए खरोंच और पंजा होते हैं।

नीचे की रेखा
याद रखें, सबसे अच्छा संभव निष्पादन एक ध्वनि निवेश योजना के लिए कोई विकल्प नहीं है फास्ट मार्केट में पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और कीमतों पर ऑर्डर के निष्पादन के कारण अपेक्षाकृत भिन्न हो सकते हैं। हालांकि, लंबी अवधि के क्षितिज के साथ, ये अंतर केवल सफल निवेश के लिए सड़क पर एक टक्कर हैं।