एक दस्तक आउट विकल्प विदेशी विकल्पों के एक वर्ग के अंतर्गत आता है - विकल्प जो कि सादे-वेनिला विकल्पों की तुलना में अधिक जटिल विशेषताएं हैं - बाधा विकल्प के रूप में जाना जाता है बैरियर विकल्प ऐसे विकल्प होते हैं, जो या तो अस्तित्व में आते हैं या अस्तित्व में नहीं आते हैं जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत निर्धारित अवधि के भीतर एक पूर्व-निर्धारित मूल्य स्तर तक पहुंचती है अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक विशेष मूल्य स्तर तक पहुंचने या उसके उल्लंघन की स्थिति में, जब दस्तक-आउट विकल्प समाप्त होते हैं (i। वे बाहर खटखटाए जाते हैं) जब परिसंपत्ति मूल्य एक मूल्य स्तर तक पहुंच जाता है या उसमें कीमत का स्तर गिरता है, तो दस्तक-इन विकल्प अस्तित्व में आते हैं इन प्रकार के विकल्पों का उपयोग करने के लिए बुनियादी तर्क हेजिंग या सट्टेबाजी की लागत को कम करना है।

दस्तक आउट विकल्पों की बुनियादी विशेषताएं

दो बुनियादी प्रकार के दस्तक आउट विकल्प हैं:

• ऊपर और बाहर - अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने के लिए है > ऊपर एक विशिष्ट मूल्य बिंदु के माध्यम से इसे बाहर खटखटाया जा सकता है डाउन एंड आउट - अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य को नीचे जाने के लिए निर्दिष्ट मूल्य बिंदु के जरिए
• नीचे स्थानांतरित करना पड़ता है। -2 ->

कॉल या पॉइंट का उपयोग करके नॉक आउट विकल्प का निर्माण किया जा सकता है। नॉक-आउट विकल्प ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरण हैं और ऑप्शन एक्सचेंजों पर ट्रेड नहीं करते हैं, और आमतौर पर इक्विटी मार्केट की तुलना में विदेशी मुद्रा बाजार में इस्तेमाल होते हैं।

एक सादे-वैनिला कॉल या विकल्प के विपरीत जहां एकमात्र मूल्य परिभाषित किया जाता है वह स्ट्राइक मूल्य है, एक दस्तक आउट विकल्प को दो कीमतों को निर्दिष्ट करना होगा - स्ट्राइक प्राइस और नाक-आउट बाधा कीमत

दस्तक आउट विकल्पों के बारे में निम्नलिखित दो महत्वपूर्ण बिंदुओं को ध्यान में रखा जाना चाहिए:

एक दस्तक आउट विकल्प का एक सकारात्मक आचरण होगा, अगर यह पैसा है और विकल्प के जीवन के दौरान दस्तक-आउट बाधा मूल्य कभी नहीं पहुंचा या उल्लंघन किया गया। इस मामले में, दस्तक आउट विकल्प मानक कॉल या पुट विकल्प की तरह व्यवहार करेगा।

• जैसे ही अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत नाच-आउट बाधा कीमतों के दायरे में आती है, या फिर बाधा के ऊपर या उससे नीचे की संपत्ति के बाद संपत्ति के मूल्य में भी गिरावट आती है। दूसरे शब्दों में, एक बार विकल्प बाहर खटखटाया जाता है, यह गिनती के लिए बाहर है और पुन: सक्रिय नहीं किया जा सकता है, अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाद के मूल्य व्यवहार की परवाह किए बिना।
• उदाहरण

(ध्यान दें: इन उदाहरणों में, हम यह मानते हैं कि विकल्प को अवरोध मूल्य के उल्लंघन पर खटखटाया गया है)।

उदाहरण 1

- ऊपर और आउट इक्विटी विकल्प उस स्टॉक पर विचार करें जो $ 100 पर कारोबार कर रहा है। एक व्यापारी $ 105 की स्ट्राइक प्राइस के साथ एक दस्तक आउट कॉल विकल्प खरीदता है और $ 110 का प्रीमियम भुगतान करने के लिए, तीन महीने में समाप्त होने वाले $ 110 का एक दस्तक-आउट बाधा है। मान लें कि $ 105 की स्ट्राइक प्राइस के साथ तीन महीने के सादे-वैनिला कॉल ऑप्शन की कीमत $ 3 है।

ट्रेडर को सादा-विनीला कॉल के बजाय दस्तक आउट कॉल खरीदने के लिए तर्क क्या है? हालांकि व्यापारी स्टॉक पर स्पष्ट रूप से तेजी से है, वह / वह काफी आश्वस्त है कि इसमें $ 105 से अधिक की सीमा है इसलिए, व्यापारी विकल्प की लागत को 33% ($ 3 डॉलर के बजाय 2 $) से कम करने के बदले शेयर में कुछ ऊपर चढ़ने के लिए तैयार है।

विकल्प के तीन महीने के जीवनकाल में, यदि शेयर 110 डॉलर की बाधा कीमत के ऊपर कारोबार करता है, तो इसे बाहर खटखटाया जाएगा और अस्तित्व समाप्त हो जाएगा। लेकिन अगर स्टॉक $ 110 से अधिक का व्यापार नहीं करता है, तो व्यापारी का लाभ या नुकसान शेयर की कीमत पर (या पर) विकल्प समाप्ति पर निर्भर करता है।

यदि स्टॉक विकल्प समाप्ति के ठीक पहले $ 105 से नीचे का कारोबार कर रहा है, तो कॉल आउट-ऑफ-द-पैसा है और बेकार है। अगर स्टॉक 105 डॉलर से ऊपर है और विकल्प समाप्ति के ठीक पहले 110 डॉलर से कम है, कॉल इन-द-पैसा है और उसका स्टॉक मुनाफ़ के बराबर 100 डॉलर (शुद्ध लाभ यह राशि कम $ 2) के बराबर है। इस प्रकार, यदि स्टॉक $ 109 पर कारोबार कर रहा है 80 विकल्प समाप्ति पर या करीब, व्यापार पर सकल लाभ $ 4 के बराबर है 80.

इस दस्तक आउट कॉल विकल्प के लिए भुगतान तालिका निम्नानुसार है -

समाप्ति पर स्टॉक मूल्य *

लाभ या हानि?	नेट पी / एल राशि	<$ 105
नुकसान	प्रीमियम का भुगतान किया = ($ 2)	$ 105 <स्टॉक मूल्य <$ 110
लाभ	शेयर की कीमत	कम > $ 105 कम $ 2 $ 110 नुकसान
प्रीमियम का भुगतान किया = ($ 2)	* बाधा मूल्य का अनुमान नहीं किया जा रहा है	उदाहरण 2

- > डाउन एंड आउट फॉरेक्स ऑप्शन

मान लें कि कनाडाई निर्यातक दस्तक आउट आउट विकल्पों का उपयोग करके यूएस $ 10 मिलियन निर्यात प्राप्तियों का बचाव करने की इच्छा करता है। निर्यातक कनाडाई डॉलर की संभावित सुदृढ़ता के बारे में चिंतित है (जिसका मतलब कम कनाडाई डॉलर का मतलब होगा जब यूएस डॉलर प्राप्य बेचा जाता है), जो स्पॉट मार्केट में यूएस $ 1 = सी $ 1 पर व्यापार कर रहा है। 1000. निर्यातक इसलिए खरीदता है एक अमरीकी डालर का विकल्प एक महीने में समाप्त हो रहा है (यूएस $ 10 मिलियन का काल्पनिक मूल्य के साथ) जिसकी स्ट्राइक प्राइस 1 डॉलर = सी $ 1. 0900 है और यूएस $ 1 = सी $ 1. 0800 का एक दस्तक आउट बाधा है। इस दस्तक आउट की लागत 50 पिप्स या सी $ 50, 000 है। निर्यातक इस मामले में जुआ है, भले ही कनाडाई डॉलर भी मजबूत हो, यह 1 से ज्यादा नहीं होगा। 0900 स्तर विकल्प के एक महीने के जीवन में, अगर यूएस $ कभी सी $ 1 की बाधा कीमत से नीचे ट्रेड करता है। 0800, इसे बाहर खटखटाया जाएगा और अस्तित्व समाप्त हो जाएगा। लेकिन अगर यूएस $ यूएस $ 1 से नीचे व्यापार नहीं करता है। 0800, निर्यातक का लाभ या नुकसान एक्सचेंज दर से पहले (या पर) विकल्प समाप्ति पर निर्भर करता है। मान लें कि अवरोध का उल्लंघन नहीं हुआ है, तीन संभावित परिदृश्य विकल्प समाप्ति से पहले या शीघ्र ही उठता है -

(ए) अमेरिकी डॉलर सी 1 डॉलर के बीच व्यापार कर रहा है। 0900 और सी $ 1. 0800. इस मामले में, विकल्प व्यापार पर सकल लाभ 1 के बीच के अंतर के बराबर है। 0900 और स्पॉट रेट, इस राशि के बराबर शुद्ध लाभ के साथ 50 pips

विकल्प की समाप्ति की समाप्ति से पहले हाजिर दर मान लीजिए 1. 0810. चूंकि डाल विकल्प इन-पैसा है, निर्यातक का लाभ 1 की स्ट्राइक प्राइस के बराबर है।0900 कम स्पॉट प्राइस (1. 0810), कम 50 पीप का भुगतान प्रीमियम। यह 90 - 50 = 40 पिप्स = $ 40, 000 के बराबर है।

यहाँ तर्क है चूंकि विकल्प पैसा में है, इसलिए निर्यातक 1. 1 9 00 की स्ट्राइक प्राइस पर $ 10 मिलियन बेचता है, सी $ 10 की आय के लिए 90 मिलियन ऐसा करने से, निर्यातक ने 1.810 की वर्तमान स्थान दर पर बिक्री से बचा है, जिससे सी $ 10 की आय हुई होगी। 81 मिलियन जबकि दस्तक आउट विकल्प ने निर्यातक को सी $ 90,000 का सकल काल्पनिक लाभ प्रदान किया है, जबकि सी $ 50 की लागत घटाकर, 000, निर्यातक को सी $ 40, 000 का शुद्ध लाभ देता है।

(बी) अमेरिकी डॉलर सी 1 $ 1 की स्ट्राइक प्राइस पर बिल्कुल व्यापार कर रहा है। 0900. इस मामले में, अगर निर्यातक पुट विकल्प का इस्तेमाल करता है और सीएडी 1 की स्ट्राइक प्राइस पर बेचता है, तो इसमें कोई फर्क नहीं पड़ता है। 0900, या सी $ में स्पॉट मार्केट में बेचता है 1. 0900. (हकीकत में, हालांकि, डाल विकल्प का प्रयोग करने के लिए निश्चित रूप से कमीशन का भुगतान हो सकता है)। प्रीमियम की राशि, 50 पीपीएस या सी $ 50, 000 की राशि है।

(सी) अमेरिकी डॉलर सी 1 $ 1 की स्ट्राइक कीमत से ऊपर कारोबार कर रहा है। 0900. इस मामले में, पुट विकल्प का अनपेक्षित और निर्यातक मौजूदा हाजिर दर पर हाजिर बाजार में यूएस $ 10 मिलियन बेच देगा। इस मामले में किए गए नुकसान, प्रीमियम पेस की राशि, 50 पीपीएस या सी $ 50, 000 है।

पेशेवरों और विपक्ष

नॉक-आउट विकल्पों में निम्न लाभ हैं:

कम परिव्यय

: सबसे बड़ा नाक आउट विकल्पों का फायदा यह है कि उन्हें सादे-वेनिला विकल्प के लिए आवश्यक राशि से कम नकद परिव्यय की आवश्यकता होती है। निम्न आउटले एक छोटे नुकसान में तब्दील हो जाता है यदि विकल्प व्यापार काम नहीं करता है, और यदि यह काम करता है तो एक बड़ा प्रतिशत लाभ होता है।

अनुकूलन योग्य

• : चूंकि ये विकल्प ओटीसी उपकरण हैं, इसलिए उन्हें विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है, इसके बदले में एक्सचेंज-ट्रेडेड विकल्प जो कि अनुकूलित नहीं किया जा सकता है। नॉकआउट विकल्प में भी निम्न कमियां हैं:
• बड़ी चाल की स्थिति में नुकसान का जोखिम : दस्तक आउट विकल्पों में से एक बड़ी कमी यह है कि विकल्प व्यापारी को दिशा और परिमाण दोनों प्राप्त करना होगा अंतर्निहित परिसंपत्ति अधिकार में होने की संभावित संभावना जबकि एक बड़े कदम के परिणामस्वरूप ख़राब होने का अनुमान लगाया जा सकता है और सट्टेबाज़ के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की पूरी रकम का नुकसान हो सकता है, लेकिन हेज के उन्मूलन के कारण हेजर्ड के लिए भी बड़ा नुकसान होता है।

खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है

• : ओटीसी उपकरण के रूप में, दस्तक आउट विकल्प ट्रेडों को एक निश्चित न्यूनतम आकार की आवश्यकता हो सकती है, जिससे उन्हें खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध होने की संभावना नहीं है। पारदर्शिता और तरलता का अभाव : पारदर्शिता और तरलता की कमी के मामले में ओटीसी उपकरणों की सामान्य खामी से पीटा जा सकता है।
• नीचे की रेखा नॉकआउट विकल्प इक्विटी मार्केट की तुलना में मुद्रा बाजार में अधिक से अधिक आवेदन प्राप्त करने की संभावना है। फिर भी, वे अपनी विशिष्ट विशेषताओं के कारण बड़े व्यापारियों के लिए दिलचस्प संभावनाएं प्रस्तुत करते हैं। नकली आउट विकल्प सट्टेबाजों के लिए अधिक से अधिक मूल्य का हो सकता है - कम लागत के कारण- हेजर्स के बजाय - क्योंकि बड़े कदम की स्थिति में बचाव की समाप्ति से हेजिंग इकाई को विपत्तिपूर्ण नुकसान के लिए उजागर किया जा सकता है।