एक कॉरपोरेट अधिग्रहण एक कंपनी से संबंधित एक कंपनी से संबंधित जटिल व्यापार लेनदेन है। कॉर्पोरेट अधिग्रहण आमतौर पर कई तार्किक कारणों के लिए होता है, जिसमें अधिग्रहण वाली कंपनी और लक्ष्य कंपनी के बीच अनुमानित सहयोग, महत्वपूर्ण राजस्व संवर्द्धन की संभावना, परिचालन लागत में कमी और फायदेमंद कर विचार शामिल हैं। यू.एस. में, अधिकांश कॉर्पोरेट अधिग्रहण प्रकृति के अनुकूल हैं, जिसका अर्थ है कि अधिकांश प्रमुख हितधारकों ने अधिग्रहण का समर्थन किया है। हालांकि, कई कारणों से, संभावित कॉर्पोरेट टेकओवर शत्रुतापूर्ण हो सकते हैं। इस बात को ध्यान में रखते हुए, कुछ बुनियादी रक्षा रणनीतियों का उपयोग संभावित लक्षित कंपनियों के प्रबंधन द्वारा अवांछित अधिग्रहण अग्रिमों को रोकने के लिए किया जा सकता है।

1 9 68 के विलियम्स अधिनियम का अवलोकन -

शत्रुतापूर्ण कॉरपोरेट अधिग्रहण प्रयास आम तौर पर तब होते हैं जब एक संभावित अधिग्रहण लक्षित कंपनी के शेयरधारकों को एक निविदा प्रस्ताव या प्रत्यक्ष पेशकश करता है यह प्रक्रिया लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन के विरोध पर होती है, और यह आम तौर पर लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन और अधिग्रहणकर्ता के बीच महत्वपूर्ण तनाव को जन्म देती है। इस तरह के व्यवहार के जवाब में, कांग्रेस ने विलियम्स एक्ट को संभावित लक्ष्य कम्पनियों के शेयरधारकों को पूर्ण और निष्पक्ष खुलासा करने के लिए पारित किया और अधिग्रहण के उद्देश्य को समझने के लिए अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए अतिरिक्त समय प्रदान करने वाली एक तंत्र को स्थापित करने के लिए।

विलियम्स एक्ट को अधिग्रहण करने वाली कंपनी को सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन के लिए निधियों के स्रोत का खुलासा करना होगा जो अधिग्रहण को पूरा करने के लिए इस्तेमाल किया जाएगा, जिस उद्देश्य के लिए प्रस्ताव दिया जा रहा है, योजनाएं अधिग्रहणकर्ता अगर अधिग्रहण में सफल होगा, और लक्ष्य निगम से संबंधित कोई अनुबंध या समझ होगा जबकि विलियम्स एक्ट को कॉर्पोरेट अधिग्रहण प्रक्रिया को अधिक व्यवस्थित बनाने के लिए डिजाइन किया गया था, व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के उपयोग में वृद्धि ने अधिनियम को एक कम उपयोगी रक्षा तंत्र बनाया है। नतीजतन, अधिमानी और उत्तरदायी कॉर्पोरेट रक्षा रणनीतियों दोनों को अधिग्रहण के लिए लक्षित होने की संभावना कंपनियों के प्रबंधन द्वारा विचार करने की आवश्यकता है।

प्रीपेप्टिव कॉरपोरेट टेकओवर डिफेंस स्ट्रेट्ज़्स

इस प्रकार की रणनीतियों को एक कंपनी के प्रबंधन द्वारा जगह में लाया जा सकता है ताकि संभावित अधिग्रहण से पहले
इससे पहले कि लक्ष्य कंपनी को एक संभावित अधिग्रहण के लिए उम्मीदवार किसी कंपनी को कॉर्पोरेट टेकओवर को कम करने के लिए कई तरह की रिक्तिपूर्व रक्षा रणनीतियों का स्थान दिया जा सकता है। शत्रुतापूर्ण कॉरपोरेट टेकओवर के खिलाफ रक्षा की पहली रिक्तिपूर्व रेखा स्टॉक प्रतिभूतियां स्थापित करने के लिए होगी, जिनके पास अंतर मत अधिकार (डीवीआर) हैं। इस प्रकार के प्रावधान के साथ शेयर शेयरधारकों को कम मतदान अधिकार प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, इन प्रकार के प्रतिभूतियों के धारकों को एक वोट डालने में सक्षम होने के लिए 100 शेयरों की आवश्यकता हो सकती है। अमेरिकी कंपनियों, जो डीवीआर के साथ शेयर जारी करते हैं, में

वायाकॉम (नास्डैक: वीएए वीएइयाइयाकॉम इंक 29. 80 + 4। 93% हाईस्टॉक 4। 2. 6 ) और समाचार कॉर्प (नास्डैक: एनडब्ल्यूएस एनडब्ल्यूएस न्यूज कॉर्प 14 55 + 2. 47% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 )। यह अनुमान लगाया गया है कि भविष्य में ऐसी प्रतिभूतियों को और अधिक लोकप्रियता मिलेगी, क्योंकि डीवीआर केवल शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करने में मदद नहीं करते हैं, लेकिन वे आम तौर पर कंपनी के स्टॉक के मुकाबले किसी डिस्काउंट पर व्यापार करते हैं और वे उच्च लाभांश देते हैं। नतीजतन, डीवीआर शेयर विविध निवेशकों के लिए आकर्षक प्रतिभूतियां हैं I एक शत्रुतापूर्ण कॉरपोरेट टेकओवर के खिलाफ रक्षा की दूसरी रिक्तिपूर्व रेखा एक कर्मचारी शेयर स्वामित्व योजना स्थापित करने के लिए होगी। ईएसओपी एक टैक्स-योग्य रिटायरमेंट योजना है जो निगम और उसके शेयरधारकों दोनों को कर बचत प्रदान करता है। ईएसओपी की स्थापना करके, कंपनी के कर्मचारी कंपनी में स्वामित्व रख रहे हैं। इसके बदले में, इसका मतलब है कि कंपनी का एक बड़ा प्रतिशत संभावित लोगों के स्वामित्व में होगा जो संभावित अधिग्रहणकर्ता के हितों के बजाय लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन के विचारों के साथ मतदान करेंगे। 200 9 की शुरुआत में यू एस में 11, 400 ईएसओपी थे और ऐसी योजनाओं में 13 लाख से अधिक कर्मचारी भाग ले रहे थे। ईएसओपी योजना के साथ कई कंपनियों द्वारा सुपरमार्केट, निर्माण और इंजीनियरिंग उद्योगों का प्रतिनिधित्व किया जाता है अमेरिका की सबसे बड़ी कर्मचारी-स्वामित्व वाली कंपनियों में से कुछ, पब्लिकस सुपरमार्केट, जिनमें 158,000 लोग काम करते हैं और पार्सन्स, एक निर्माण और इंजीनियरिंग फर्म है, जिसका 11, 500 कर्मचारी हैं।

उत्तरदायी कॉर्पोरेट टेकओवर रक्षा रणनीतियां

इस प्रकार की रणनीतियों को एक कंपनी
के बाद लागू किया जा सकता है - इसे संभावित अधिग्रहण के लक्ष्य के रूप में एक संभावित अधिग्रहणकर्ता के रूप में पहचाना गया है किसी कंपनी को कॉर्पोरेट टेकओवर को कम करने के लिए कई तरह के उत्तरदायी रक्षा रणनीतियों को जगह में रखा जा सकता है। शत्रुतापूर्ण कॉरपोरेट टेकओवर के खिलाफ रक्षा का पहला उत्तरदायी रेखा एक जहर की गोली प्रावधान स्थापित करने के लिए होगी जो संभाव्य अधिग्रहणकर्ताओं को वार्ड या वार्ड करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। एक प्रकार की जहर की गोली शेयरधारकों को, अधिग्रहण को छोड़कर, बाजार के मूल्य से काफी कम कीमत पर लक्ष्य के स्टॉक को खरीदने का अधिकार दे सकती है। मौजूदा शेयरधारकों को रियायती कीमत पर अतिरिक्त शेयरों की खरीद करने की अनुमति के द्वारा, अधिग्रहणकर्ता द्वारा आयोजित शेयर पतला हो जाएंगे, जिससे अधिग्रहण लेनदेन को और अधिक अप्रिय और महंगी होगा। 2012 में, ऐसी रणनीति तब लागू की गई जब कार्ल आईकन ने घोषणा की कि उसने कंपनी को लेने के प्रयास में नेटफ्लिक्स के लगभग 10% शेयर खरीदे हैं। Netflix बोर्ड किसी भी प्रयास किए गए अधिग्रहण अत्यधिक महंगा बनाने के लिए शेयरधारक-अधिकार योजना की स्थापना करके जवाब दियायोजना की शर्तों में कहा गया है कि अगर किसी ने 10% या अधिक कंपनी खरीदी है तो बोर्ड अपने शेयरधारकों को कंपनी में नए शेयर जारी करने की छूट देगी, किसी भी तरह के कॉर्पोरेट हमलावरों की हिस्सेदारी को कम करना और एक अधिग्रहण लक्ष्य से स्वीकृति के बिना लगभग असंभव अधिग्रहण

एक दूसरा उत्तरदायी कॉर्पोरेट अधिग्रहण रक्षा रणनीति एक निशाना कंपनी के गठबंधन है जिसे एक सफेद शूरवीर के रूप में जाना जाता है। एक सफेद शूरवीर रणनीति का उपयोग करते समय, लक्ष्य कंपनी कंपनी के अधिग्रहण के लिए एक पसंदीदा निवेशक चाहता है। आमतौर पर, श्वेत शूरवीर को अधिग्रहणकर्ता को लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदने के प्रस्ताव के ऊपर प्रीमियम का भुगतान करने के लिए सहमत होता है या अधिग्रहण लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन द्वारा समर्थित तरीके से पूरा होने के बाद सफेद शूरवीर को लक्ष्य कंपनी के पुनर्गठन के लिए सहमत होता है। कॉरपोरेट अधिग्रहण प्रक्रिया में श्वेत शूरवीर कार्यों के शास्त्रीय उदाहरणों में

पीएनसी का (NYSE: पीएनसी पीएनसीपीएनसी वित्तीय सेवा समूह इंक -138 59-0 .4% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 < ) 2008 में राष्ट्रीय सिटी कॉरपोरेशन की खरीद में मदद करने के लिए कंपनी सबप्रिम बंधक ऋण संकट के दौरान जीवित रहती है, और फिएट का (ओटीसी: एफडीएसएफ) 2009 में क्रिस्लर के अधिग्रहण से इसे परिसमापन से बचाने के लिए … A तीसरा उत्तरदायी कॉर्पोरेट टेकओवर रक्षा रणनीति एक ऐसी अवधारणा है जिसे ग्रीनमेल कहा जाता है यह एक लक्षित पुनर्खरीद को संदर्भित करता है, जहां एक कंपनी एक व्यक्तिगत निवेशक से अपने स्टॉक की एक निश्चित राशि खरीदती है, आमतौर पर पर्याप्त प्रीमियम में। इन प्रीमियम को एक संभावित अधिग्रहण के भुगतान के रूप में माना जा सकता है ताकि एक अमित्र अधिग्रहण प्रयास खत्म हो सके। इस अवधारणा के पहले प्रयुक्त घटनाओं में से एक जुलाई 1 9 7 9 में था, जब कार्ल आईकैन ने 9। 9% सक्सन इंडस्ट्रीज के शेयर $ 7 में खरीदे। 21 प्रति शेयर इसके बाद, सैक्सन को $ 10 पर अपने स्वयं के शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए मजबूर किया गया था। कॉरपोरेट टेकओवर गतिविधि खोलने के लिए प्रति शेयर 50 रुपये जबकि ग्रीनमेल की एंटियो-टेकवर प्रक्रिया प्रभावी है, कुछ कंपनियों, जैसे लॉकहेड मार्टिन (NYSE: एलएमटी

एलएमटी लॉकहेड मार्टिन कॉर्पो.10। 08 + 0 03% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 6 ), अपने कॉर्पोरेट चार्टर में एंटी-ग्रीनमेल प्रावधान लागू किया है। वर्षों से, कैपिटल गेन टैक्स की वजह से ग्रीनमेल का उपयोग कम हो गया है जिसे अब इस तरह के शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण रणनीति से प्राप्त लाभों पर लगाया गया है।

निष्कर्ष> निगमों के निपटान में कई शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण रक्षा तंत्र हैं। इस शताब्दी के पहले भाग के दौरान यू.एस. में जगह लेने वाली शत्रुतापूर्ण कॉर्पोरेट टेकओवर के स्तर को देखते हुए, प्रबंधन के लिए प्रीपेडिव कॉरपोरेट टेकओवर मैकेनिज्म लगाने के लिए विवेकपूर्ण हो सकता है, भले ही उनकी कंपनी को वर्तमान में अधिग्रहण के लिए नहीं माना जा रहा हो। ऐसे नीतियों को गंभीरता से उन कंपनियों द्वारा संचालित किया जाना चाहिए जिनके पास अच्छी तरह से कैपिटल बैलेंस शीट, एक रूढ़िवादी आय स्टेटमेंट है जो उच्च लाभप्रदता दर्शाती है, आकर्षक नकदी प्रवाह का बयान और अपने उत्पादों या सेवाओं के लिए एक बड़ा या बढ़ता बाजार हिस्सा है। इसके अलावा, यदि कंपनी प्रविष्टि में महत्वपूर्ण बाधाओं को प्रदर्शित करती है, तो उद्योग में प्रतिस्पर्धी प्रतिद्वंद्विता की कमी, विकल्प उत्पाद या सेवाओं का न्यूनतम खतरा, खरीदारों की न्यूनतम सौदा शक्ति और आपूर्तिकर्ताओं की न्यूनतम सौदेबाजी की शक्ति, रिक्तिपूर्व शत्रुतापूर्ण को लागू करने का मामला उत्तरदायी टेकओवर रक्षा तंत्र की संपूर्ण समझ विकसित करते समय रणनीतियों को अत्यधिक सलाह दी जाती है। -2 ->