एक हेज फंड मूल रूप से एक निवेश साझेदारी के लिए एक फैंसी नाम है यह एक फंड मैनेजर की शादी है, जिसे अक्सर सामान्य साझेदार के रूप में जाना जाता है और हेज फंड में निवेशकों को, जिसे कभी-कभी सीमित भागीदारों के रूप में जाना जाता है सीमित साझेदार धन का योगदान करते हैं और सामान्य साझेदार इसे निधि की रणनीति के अनुसार प्रबंधित करते हैं। हेज फंड का उद्देश्य निवेशक के रिटर्न को अधिकतम करने और जोखिम को खत्म करना है, इसलिए शब्द "हेज।" यदि ये उद्देश्य म्युचुअल फंड के उद्देश्यों की तरह बहुत कुछ कहते हैं, तो वे हैं, लेकिन यह मूल रूप से है जहां समानताएं अंत होती हैं।

नाम "हेज फंड" अस्तित्व में आया क्योंकि इन वाहनों का उद्देश्य पैसा बनाना था चाहे बाजार में तेजी से बढ़ो या गिरावट हो। यह संभव बना हुआ था क्योंकि प्रबंधकों ने खुद को लंबे समय तक या छोटे शेयरों से जाकर "बचाव" कर सकता था (शॉर्टिंग एक स्टॉक बूंद होने पर पैसा बनाने का एक तरीका है)।

मुख्य विशेषताएं

1 केवल "मान्यता प्राप्त" या योग्य निवेशकों के लिए खुले: बचाव निधि में निवेशक उन्हें निवेश करने के लिए कुछ निवल मूल्य की आवश्यकताओं को पूरा करना है - $ 1 मिलियन से अधिक की उनकी निवासी संपत्ति को उनके प्राथमिक निवास को छोड़कर

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2। व्यापक निवेश अक्षांश: हेज फंड का निवेश ब्रह्मांड केवल अपने जनादेश द्वारा सीमित है एक हेज फंड मूल रूप से कुछ में निवेश कर सकता है - भूमि, रियल एस्टेट, स्टॉक, डेरिवेटिव, मुद्राएं इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड को मूल रूप से स्टॉक या बांडों के साथ रहना पड़ता है।

3। अक्सर लाभ उठाने का काम: हेज फंड अक्सर रिटर्न के बढ़ने के लिए उधार का इस्तेमाल करते हैं जैसा कि हमने 2008 की वित्तीय संकट के दौरान देखा था, उत्तोलन हेज फंड को मिटा सकता है

4। शुल्क संरचना: केवल एक व्यय अनुपात को चार्ज करने के बजाय, हेज फंड एक व्यय अनुपात और एक प्रदर्शन शुल्क से शुल्क लेते हैं। सामान्य शुल्क संरचना को "दो और बीस" के रूप में जाना जाता है - एक 2% परिसंपत्ति प्रबंधन शुल्क और फिर उत्पन्न किसी भी लाभ का 20% कटौती

अधिक विशिष्ट विशेषताएं हैं जो हेज फंड को परिभाषित करते हैं, लेकिन मूल रूप से क्योंकि वे निजी निवेश वाहन हैं जो केवल अमीर व्यक्तियों को ही निवेश करने की अनुमति देते हैं, हेज फंड उनसे काफी कुछ कर सकते हैं, जब तक कि वे निवेशकों के सामने रणनीति का खुलासा करते हैं। यह व्यापक अक्षांश बहुत खतरनाक हो सकता है, और कभी-कभी यह हो सकता है कुछ सबसे शानदार वित्तीय झटके हेज फंड शामिल हैं उस ने कहा, इस फिक्स्ड फंड को बचाने के लिए लचीलेपन ने कुछ प्रतिभाशाली पैसे प्रबंधकों को कुछ अद्भुत दीर्घकालिक रिटर्न का निर्माण करने के लिए प्रेरित किया है।

कार्य पर एक हेज फंड - एक काल्पनिक उदाहरण

हेज फंड को बेहतर ढंग से समझने के लिए और वे दोनों निवेशकों और धन प्रबंधकों के साथ इतने लोकप्रिय क्यों हो गए हैं, हम एक सेट अप करें और इसे एक वर्ष के लिए देखें। मैं अपने हेज फंड को "वैल्यू ऑपर्च्यूनिटीज फंड, एलएलसी" कहूंगा। मेरा ऑपरेटिंग एग्रीमेंट - कानूनी दस्तावेज है जो कहता है कि मेरा फंड कैसे काम करता है - बताता है कि मुझे प्रति वर्ष 5% से अधिक लाभ का 25% मिलेगा और मैं दुनिया में कहीं भी निवेश कर सकता हूं।

दस निवेशक साइन अप करते हैं, प्रत्येक $ 10 मिलियन डालते हैं, इसलिए मेरा फंड 100 मिलियन डॉलर से शुरू होता है प्रत्येक निवेशक अपने निवेश समझौते को पूरा करता है - एक खाता आवेदन पत्र के समान - और उसके चेक को सीधे मेरे दलाल या किसी निधि प्रशासक के पास भेजता है, जो किताबों पर अपने निवेश को रिकॉर्ड करेगा और फिर दलाल को धन को तार देगा। एक निधि व्यवस्थापक एक लेखा फर्म है जो एक निवेश निधि के लिए सभी प्रशासनिक कार्य प्रदान करता है। मूल्य अवसर फंड अब खुला है, और मैं पैसा प्रबंध करना शुरू कर देता हूं एक बार जब मुझे आकर्षक अवसर मिलते हैं, तो मैं अपने दलाल को फोन करता हूं और उसे बताता हूं कि $ 100 मिलियन के साथ क्या खरीदना है

एक साल चला जाता है और मेरा फंड 40% ऊपर आता है, इसलिए अब यह 140 मिलियन डॉलर के लायक है अब, फंड की ऑपरेटिंग एग्रीमेंट के अनुसार, पहले 5% निवेशकों से संबंधित है, जो कि ऊपर से 25% और मेरे निवेशकों को 75% से विभाजित किया जा रहा है। इसलिए 40 मिलियन डॉलर की पूंजीगत लाभ पहले 2 मिलियन डॉलर या 40 मिलियन डॉलर का 5% कम हो जाएगा, जो कि निवेशकों को जाता है यह 5% एक "बाधा" दर के रूप में जाना जाता है, क्योंकि आपको किसी भी प्रदर्शन मुआवजे की कमाई करने से पहले 5% "बाधा" दर पर लाभ प्राप्त करना होगा। शेष $ 38 मिलियन मेरे लिए 25% और मेरे निवेशकों को 75% से विभाजित किया गया है।

मेरे प्रथम वर्ष के प्रदर्शन और मेरे फंड की शर्तों के आधार पर, मैंने $ 9 कमाया है एक साल में मुआवजे में 5 मिलियन निवेशकों को बाकी $ 28 मिलता है $ 30 की पूंजी लाभ के लिए $ 2 मिलियन बाधा दर कटौती के साथ 5 मिलियन 5 मिलियन। जैसा कि आप देख सकते हैं, हेज फंड व्यवसाय बहुत आकर्षक हो सकता है। यदि मैं 1 अरब डॉलर का प्रबंधन कर रहा था, तो मेरा लक्ष्य 9 5 करोड़ डॉलर और मेरे निवेशक $ 305 मिलियन होगा। बेशक, कई हेज फंड मैनेजर्स को इस तरह के प्रचुर मात्रा में पैसा कमाते हैं। लेकिन इसका कारण यह है कि उंगलियों की ओर इशारा करते हुए - अक्सर समाचार पत्र - यह उल्लेख करने में विफल रहता है कि मेरे निवेशकों ने 305 मिलियन डॉलर कमाए पिछली बार जब आपने एक हेज फंड में निवेशक सुना तो शिकायत की कि उसके फंड मैनेजर को बहुत अधिक भुगतान किया जा रहा है?

मुआवज़ा की आलोचना - 2 और 20

उपरोक्त हमारे काल्पनिक निधि उदाहरण से, यह स्पष्ट है कि हेज फंड मैनेजर बहुत पैसा कमाते हैं लेकिन शायद सबसे अधिक आलोचना हेज फंड की दुनिया में सबसे लोकप्रिय मुआवजा योजना है: इसे "2 और 20" कहा जाता है और इसका उपयोग संचालन में वर्तमान में बड़े पैमाने पर हेज फंड द्वारा किया जाता है।

2 और 20 मुआवजा संरचना का मतलब है कि हेज फंड का ऑपरेटिंग एग्रीमेंट फंड मैनेजर के लिए हर साल 2% संपत्ति और 20% मुनाफे को प्राप्त करने के लिए कहता है यह 2% है जो आलोचना की जाती है, और यह देखना मुश्किल नहीं है कि क्यों भले ही हेज फंड मैनेजर खो गया पैसा, वह अभी भी 2% परिसंपत्तियां प्राप्त करता है $ 1 बिलियन निधि की देखरेख करने वाला एक प्रबंधक एक उंगली उठाने के बिना मुआवजे में 20 मिलियन डॉलर प्रति वर्ष की हो सकती है। इससे भी बदतर फंड मैनेजर है, जो 20 मिलियन डॉलर की कमाई करता है, जबकि उसका फंड पैसा खो देता है उसके बाद उन्हें निवेशकों को समझाया जाना चाहिए कि उनके अकाउंट मानों में गिरावट आई है, जबकि 20 मिलियन डॉलर का भुगतान करने के लिए उचित है। यह एक कठिन बिक्री है और जो सामान्यतः काम नहीं करता हैउपरोक्त काल्पनिक उदाहरण में, मेरे विशेष निधि ने कोई परिसंपत्ति प्रबंधन शुल्क नहीं लिया और बदले में उच्च प्रदर्शन में कटौती की - 20% के बजाय 25% यह एक हेज फंड मैनेजर को अधिक पैसा बनाने का अवसर देता है - न कि फंड के निवेशकों की कीमत पर, बल्कि उनके साथ। दुर्भाग्य से, यह कोई परिसंपत्ति प्रबंधन शुल्क संरचना आज के हेज फंड की दुनिया में दुर्लभ नहीं है। 2 और 20 संरचना अभी भी प्रचलित है, हालांकि कई फंड एक 1 और 20 सेटअप में जाना शुरू कर रहे हैं

हेज फंड आज और रणनीतियां

अधिकांश अनुमानों से, हजारों हेज फंड आज चल रहे हैं, सामूहिक रूप से $ 1 ट्रिलियन से अधिक का प्रबंधन करते हैं। हेज फंड मैक्रो, इक्विटी, सापेक्ष मूल्य, व्यथित प्रतिभूतियां और सक्रियता सहित विभिन्न रणनीतियों का पीछा कर सकते हैं। एक मैक्रो हेज फंड स्टॉक, बॉन्ड और मुद्राओं में निवेश करता है ताकि वैश्विक ब्याज दरों और देशों की आर्थिक नीतियों जैसे मैक्रोइकॉनिक वैरिएबल में परिवर्तन से लाभान्वित हो। एक इक्विटी हेज फंड ग्लोबल या देश विशिष्ट हो सकता है, आकर्षक स्टॉक में निवेश कर सकता है, जबकि ओवरवल्यूड स्टॉक या स्टॉक इंडेक्स को घटाकर इक्विटी मार्केट में गिरावट के कारण हेजिंग कर सकता है। रिश्तेदार-मूल्य हेज फंड मूल्य या फैलता विकारों का लाभ लेता है अन्य हेज फंड रणनीतियों में आक्रामक वृद्धि, आय, उभरते बाजारों, मूल्य और लघु बिक्री शामिल हैं।

एक और लोकप्रिय रणनीति एक "निधि का निधि" दृष्टिकोण है जिसमें एक हेज फंड अन्य हेज फंड और अन्य जमा किए गए निवेश वाहनों के साथ मिलकर मिलान करता है। विभिन्न रणनीतियों और परिसंपत्ति वर्गों के इस मिश्रण का उद्देश्य किसी भी व्यक्ति के धन की तुलना में अधिक स्थिर दीर्घकालिक निवेश रिटर्न प्रदान करना है। रिटर्न, जोखिम और अस्थिरता को अंतर्निहित रणनीतियों और फंडों के मिश्रण से नियंत्रित किया जा सकता है

उल्लेखनीय हेज़ फंड्स में आज जॉन पॉलसन द्वारा स्थापित विभिन्न हेज फंडों के एक समूह पॉलसन फंड्स शामिल हैं पॉलसन 2008 में वापस बंधक के खिलाफ सट्टेबाजी से अरबपतियों का लुत्फ उठाने के बाद पॉलसन मशहूर हो गए। पॉलसन के पास अन्य विशिष्ट हेज फंड हैं, जिनमें एक ही है, उदाहरण के लिए सोने में निवेश करता है।

पर्सिंग स्क्वायर बिल एकेमन द्वारा संचालित एक बेहद सफल और उच्च प्रोफ़ाइल कार्यकर्ता बचाव निधि है। एकमेन उन कंपनियों में निवेश करता है जो उन्हें लगता है कि कंपनी के मूल्यों को अनलॉक करने के लिए एक और सक्रिय भूमिका निभाने के लक्ष्य के साथ इसका सही नहीं है। सक्रियतावाद में आमतौर पर बोर्ड के निदेशकों को बदलना, नए प्रबंधन की नियुक्ति करना या कंपनी की बिक्री के लिए प्रेरित करना शामिल है। कार्ल Icahn, एक प्रसिद्ध कार्यकर्ता, भी बहुत सफल कार्यकर्ता हेज फंड के प्रमुख हैं। वास्तव में, उनकी होल्डिंग कंपनियों में से एक, आईकन एंटरप्राइजेज (नास्डेक: आईईपी आईईपीआईकैन एंट्रप एलपी इंटरेस्ट यूनिट्स एलपी रुचियां 59. 20 + 2। 07% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है और निवेशकों को देता है जो हेज फंड में सीधे निवेश नहीं कर सकते हैं Icahn और उसके कौशल अनलॉकिंग मूल्य पर शर्त लगाने का अवसर।

हेज फंड्स के लिए नया विनियम

एक पहलू जिसने हेज फंड उद्योग को इतने लंबे समय के लिए अलग रखा है यह तथ्य यह है कि हेज फंड कम धन-प्रबंधन विनियमन का सामना करते हैं म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और अन्य निवेश वाहनों की तुलना में हेज फंड कम से कम विनियमित हैं।इसका कारण यह है कि बचाव निधि को केवल "योग्य" निवेशकों से पैसा लेने की इजाजत होती है - जिनकी वार्षिक आय $ 200,000 से अधिक हो, पिछले दो वर्षों से या 1 लाख डॉलर से अधिक की शुद्ध मूल्य उनके प्राथमिक निवास को छोड़कर। जैसे, सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन संभावित निवेशकों को उचित रूप से समझाता है कि वे बड़े निवेश जनादेश से आने वाले संभावित जोखिमों को संभालने के लिए उपयुक्त हैं।

लेकिन कोई गलती न करें, हेज फंड को विनियमित किया जाता है, और हाल ही में वे माइक्रोस्कोप के तहत अधिक से अधिक आ रहे हैं। हेज फंड इतना बड़ा और शक्तिशाली है कि एसईसी करीब ध्यान देना शुरू कर रहा है और इनसाइडर ट्रेडिंग जैसे उल्लंघनों में अधिक बार ऐसा प्रतीत होता है, एक गतिविधि नियामकों को मुश्किल से नीचे आ जाता है

सितंबर 2013 में हेज फंड उद्योग ने वर्षों में आने वाले सबसे महत्वपूर्ण नियामक परिवर्तनों में से एक का अनुभव किया। मार्च 2012 में, जम्पस्टार्ट हमारे बिजनेस स्टार्टअप एक्ट (जॉब्स एक्ट) को कानून में हस्ताक्षर किया गया था। जॉब्स एक्ट का मूल आधार प्रतिभूतियों के नियमन को आसान बनाते हुए यू एस में छोटे व्यवसायों के वित्तपोषण को प्रोत्साहित करना था। जॉब्स एक्ट का बचाव धन पर एक बड़ा असर पड़ा: सितंबर 2013 में हेज फंड विज्ञापनों पर प्रतिबंध हटा दिया गया। 4-टू-1 वोट में, एसईसी ने हेज फंड और अन्य फर्मों की अनुमति देने के लिए एक प्रस्ताव को मंजूरी दी जिसे वे जो भी चाहते हैं उनके लिए विज्ञापन देने के लिए निजी प्रसाद बनाते हैं, लेकिन वे केवल मान्यताप्राप्त निवेशकों से ही निवेश स्वीकार कर सकते हैं। जबकि हेज फंड छोटे व्यवसायों की तरह नहीं दिख रहे हैं, क्योंकि उनके विस्तृत निवेश अक्षांश के कारण वे अक्सर शुरुआती और छोटे व्यवसायों के लिए पूंजी के प्रमुख आपूर्तिकर्ता हैं। हेज फंड देकर पूंजी मांगने का अवसर प्रभावी रूप से उपलब्ध निवेश पूंजी के पूल में वृद्धि करके छोटे व्यवसायों के विकास में मदद करेगा।

हेज फंड विज्ञापन प्रिंट, टेलीविज़न और इंटरनेट के माध्यम से मान्यता प्राप्त निवेशकों या वित्तीय मध्यस्थों के लिए निधि के निवेश उत्पादों की पेशकश करने के साथ-साथ सौदों। एक हेज फंड जो मांगना चाहता है (विज्ञापन देने वाले) निवेशकों को विज्ञापन शुरू करने से कम से कम 15 दिन पहले एसईसी के साथ "फॉर्म डी" दर्ज करना चाहिए। चूंकि हेज फंड विज्ञापन को इस प्रतिबंध को उठाने से पहले सख्ती से निषिद्ध था, एसईसी बहुत ही इच्छुक है कि निजी जारीकर्ताओं द्वारा विज्ञापन कैसे इस्तेमाल किया जा रहा है, इसलिए उसने फॉर्म डी फाइलिंग में बदलाव किए हैं। सार्वजनिक solicitations करने वाले फंडों को भी पेशकश की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर एक संशोधित फॉर्म डी फाइल करने की आवश्यकता होगी। इन नियमों का पालन करने में विफलता की संभावना एक साल या उससे अधिक के लिए अतिरिक्त प्रतिभूतियां बनाने से प्रतिबंधित हो सकती है।

सभी के लिए नहीं

यह स्पष्ट होना चाहिए कि हेज फंड पारंपरिक निवेश कोषों पर कुछ लाभदायक लाभ देते हैं। हेज फंडों के कुछ उल्लेखनीय लाभों में शामिल हैं:

· 1. निवेश रणनीतियां जो बढ़ते और गिरने वाले इक्विटी और बॉन्ड मार्केट दोनों में सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करने की क्षमता रखती हैं।

2. 2. एक संतुलित पोर्टफोलियो में बचाव फंड समग्र पोर्टफोलियो जोखिम और अस्थिरता को कम कर सकता है और रिटर्न बढ़ सकता है।

· 3. हेज फंड निवेश शैलियों की एक विशाल विविधता - एक दूसरे के साथ कई असंगठित - निवेशकों को निवेश रणनीति को ठीक से अनुकूलित करने की क्षमता प्रदान करें

· 4. दुनिया के कुछ प्रतिभाशाली निवेश प्रबंधकों में से कुछ तक पहुंच।

बेशक, हेज फंड भी जोखिम के बिना नहीं हैं:

· 1. केंद्रित निवेश रणनीति संभावित हानि के लिए हेज फंड को उजागर करती है।

2. 2. हेज फंड आमतौर पर वर्षों की अवधि के लिए निवेशकों को पैसे लॉक करने की आवश्यकता होती है।

· 3. उत्तोलन, या उधार ली गई धन का उपयोग, एक महत्वपूर्ण नुकसान में मामूली हानि हो सकती थी।

नीचे की रेखा

बस किसी भी निवेश की रणनीति के साथ, निवेशकों को अपने स्वयं के विशिष्ट लक्ष्यों और जरूरतों को ध्यान में रखना चाहिए और यह तय करना होगा कि हेज फंड अपने मौजूदा निवेश की आवश्यकताओं को फिट करते हैं