अपने बांड फंड्स से कम ब्याज दरों का अनुभव करने के बाद, बहुत से निवेशक स्वस्थ वापसी प्राप्त करने के लिए अधिक-उपन्यास निवेश वाहनों की मांग कर रहे हैं। हाल के वर्षों में वे एक विकल्प की जांच कर रहे हैं, यह व्यवसाय विकास कंपनियों या बीडीसी है (अधिक जानकारी के लिए, बीडीसी में बड़े लाभांश और बीडीसी में अनदेखी आय देखें।) हालांकि, यह प्रवृत्ति अंततः पीछे हो सकती है।

वे क्या हैं?

बीडीसी छोटे और मध्यम आकार के व्यापार के लिए ऋण वित्तपोषण प्रदान करते हैं - अक्सर अपेक्षाकृत नए लोग - जो एक पारंपरिक रेटिंग एजेंसी द्वारा कवर नहीं किए जाते हैं (अधिक जानकारी के लिए,

3 कंपनियां जो ऋण वित्तपोषण से घृणा करती हैं देखें।) इसके परिणामस्वरूप, बीडीसी अक्सर-औसत से अधिक औसत ब्याज आय एकत्र करते हैं। निवेश विश्लेषिकी फर्म फैक्टराइट के मुताबिक, पिछले कुछ वर्षों में उनके अंतर्निहित ऋण में पैदावार लगभग 7% से 8% तक रहे हैं। लेकिन कंपनियां कुछ गंभीर जोखिम भी लेती हैं, विशेषकर उन लोगों के लिए जो स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं करते हैं। यह असामान्य नहीं है कि निवेशकों को 10% बिक्री आयोग का सामना करना पड़ता है जो ब्रोकरों को बेचते हैं। कई लोगों को भी "दो और बीस" शुल्क संरचना का सामना करना पड़ता है, जिससे बीडीसी किसी भी मुनाफे पर 20% फी के अलावा आपकी परिसंपत्तियों के कुल मूल्य पर सालाना 2% का शुल्क देता है। एक अच्छे वर्ष में बीडीसी शेयरधारकों उदार वितरण के माध्यम से उन आरोपों को दूर कर सकते हैं। जब कंपनी का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य कम होता है, फिर भी, ये फीस गले में अंगूठे की तरह निकल जाती हैं

हाल ही में छंटनी

यह ठीक है कि पिछले कुछ महीनों में क्या हुआ है क्योंकि निवेशकों ने अपने शेयरों में नकदी की है। सबसे हाल ही में उपलब्ध आंकड़ों का इस्तेमाल करते हुए, वॉल स्ट्रीट जर्नल के टुकड़े ने बताया कि शेयरधारकों ने $ 25 निकाला है। 2015 की दूसरी तिमाही में गैर-व्यापारित बीडीसी से 7 मिलियन और दूसरे $ 47 तीसरी तिमाही में 3 मिलियन बिक-ऑफ लंबित विनियामक नियमों की एक प्रतिक्रिया है जो कि शेयरों की कीमत को बदल देगा और कंपनी की फीस के बारे में अधिक पारदर्शिता की आवश्यकता होगी। हालांकि, एक अन्य कारक, ऊर्जा के बाजार में कई गैर-व्यापारित बीडीसी का जोखिम है, जो वैश्विक तेल की कीमतों में गिरावट के कारण तबाह हो गया है। इसका परिणाम ऋण की संख्या में वृद्धि हुई है जो कि चूक है। एक निवेश फर्म, बिजनेस डेवलपमेंट कॉरपोरेशन ऑफ अमेरिका, को आंतरिक दहलीज तक पहुंचने के बाद रिडीम्प्शन को फ्रीज करना पड़ा था। हालांकि ज्यादातर कंपनियां केवल प्रति तिमाही के मुकाबले प्रतिदान की अनुमति देती हैं, यह शायद पहली बार थी कि किसी को अस्थिरता से बचने के लिए नकद आहरों को रोकना पड़ा।

तरलता की चिंताएं

बीडीसी 1 9 40 के बाद से हैं, जब 1 9 40 के निवेश कंपनी अधिनियम में संशोधन ने अपना गठन सक्षम किया था। रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) की तरह, जो कि पंजीकृत निवेश कंपनियों (आरआईसी) के रूप में योग्य हैं वे कॉर्पोरेट आयकरों का सामना नहीं करते हैं यदि वे प्रत्येक वर्ष शेयरधारकों को अपनी कर योग्य आय का कम से कम 90% हिस्सा वितरित करते हैंअभी तक हाल ही में अधिकांश बंद-एंड फंड रहे हैं जो न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज या अन्य सार्वजनिक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं। यह 200 के आसपास बदल गया, जब गैर-कारोबार वाले बीडीसी में दिलचस्पी पहली बार शुरू हुई। 2014 तक ये कंपनियां $ 5 का रिकॉर्ड बना रही थीं 9 बिलियन प्रति वर्ष ताजा पूंजी में, शिखर सम्मेलन निवेश अनुसंधान के अनुसार

कुछ ब्रोकरों के लिए कंपनियां सक्रिय रूप से दिये गये हैं, बीडीसी को आकाश-उच्च आयोगों में दबे का अवसर मिला है। निवेशकों के लिए वे युवा, होनहार कंपनियों में निवेश करने का एक दुर्लभ अवसर प्रस्तुत करते हैं। उद्यम पूंजी निधि के विपरीत, यहां तक ​​कि छोटे, गैर-मान्यता प्राप्त निवेशक शेयर खरीद सकते हैं। लेकिन गैर-व्यापारित बीडीसी भी बेहद खतरनाक हैं, यहां तक ​​कि पारंपरिक जंक बांड फंड की तुलना में। यह सिर्फ भारी नहीं है - कुछ परिवादात्मक कहेंगे - व्यय क्योंकि वे एक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं हैं, वे विशेष रूप से तरल नहीं हैं

यह उपज-ऋण के साधनों में गिरावट से पहले बाहर निकलना बहुत मुश्किल बना देता है, जो कि पिछले कुछ महीनों में हुआ है। शिखर सम्मेलन के आंकड़ों के मुताबिक, बीडीसी होल्डिंग का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य 2015 में 12% गिर गया, जो कि उन कंपनियों द्वारा उत्पन्न ब्याज आय से अधिक है। बोर्ड के पार का शुद्ध परिणाम पिछले वर्ष उनकी कुल रिटर्न में 3. 4% की गिरावट था।

चित्रा 1.

निवल संपत्ति मूल्यों में एक महत्वपूर्ण गिरावट के कारण -3 की कुल वापसी हुई। गैर-व्यापारित बीडीसी के लिए पिछले साल 4%। स्रोत: शिखर सम्मेलन निवेश अनुसंधान

वित्त उद्योग के लिए एक स्वतंत्र नियामक संस्था, वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए), इन गैर-व्यापारिक उपकरणों से बहुत सावधान रह चुकी है। "गैर-व्यापारित बीडीसी के अतरल प्रकृति के कारण, निवेशकों के बाहर निकलने के अवसरों को केवल उच्च डिस्काउंट पर बीडीसी द्वारा आवधिक शेयर पुनर्खरीद तक ​​सीमित किया जा सकता है," संगठन ने एक 2013 के पत्र में कहा था।

बीडीसी केवल एकमात्र ऋणी वाहन नहीं थे, जो देर से आए हैं जंक बॉन्ड्स के लिए एक बेंचमार्क एसएंडपी हाइ यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड इंडेक्स गिरकर पिछले साल 1. 4% गिर गया। जो बीडीसी अद्वितीय बनाती हैं उसका एक हिस्सा, हालांकि, इस आला क्षेत्र में बहुत अधिक सामान्य हैं, दोहरे अंकों के कमीशन हैं। यदि कोई गैर-एक्सचेंज-ट्रेडेड बीडीसी 10% अग्रिम शुल्क लेता है, तो आप केवल $ 100 के निवेश के लिए प्रत्येक $ 100 के शेयरों को प्राप्त कर रहे हैं। नतीजतन, रिटर्न उन अन्य निवेश के अवसरों से बेहतर होगा ताकि उन्हें एक चतुर विकल्प बनाया जा सके।

नीचे की रेखा

गैर-व्यापारित बीडीसी के पास भारी शुल्क, कम तरलता और बहुत कम पारदर्शिता है उन तीन हमलों ने उन्हें अपने निवेश लाइनअप में रखने के लिए औचित्य देना कठिन बना दिया। (अधिक जानकारी के लिए,

कम बनाम शुरुआती के लिए उच्च-जोखिम निवेश देखें ।)