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ब्याज दर स्वैप से जुड़े मुख्य जोखिम, जो सबसे सामान्य प्रकार के स्वैप हैं, ब्याज दर जोखिम और प्रतिपक्ष जोखिम हैं। एक ब्याज दर स्वैप भविष्य के विशिष्ट समय में नकदी प्रवाह को एक्सचेंज करने के लिए दो पार्टियों के बीच एक समझौता है। स्वैप समझौतों में दो पैरों शामिल हैं: फिक्स्ड लेग और वेरिएबल लेग। स्वैप के फिक्स्ड लेग के धारक निश्चित ब्याज दर के स्तर के आधार पर भुगतान करता है। चर पैर धारक एक चर ब्याज दर पर भुगतान करता है, जो आम तौर पर ब्याज दर सूचकांक जैसे लीबोर द्वारा निर्धारित होता है।

ब्याज दर जोखिम महत्वपूर्ण है क्योंकि ब्याज दरें हमेशा उम्मीद के अनुरूप नहीं होती हैं दोनों पक्षों में ब्याज दर जोखिम है निर्धारित लेग के धारक को फ्लोटिंग ब्याज दर अधिक होने का खतरा होता है, जिससे इस हद तक कम हो जाता है कि यह अन्यथा प्राप्त होगा। चर लेग के धारक ब्याज दरें कम होने की जोखिम होती हैं, जिसके परिणामस्वरूप नकदी प्रवाह के नुकसान के कारण फिक्स्ड लेग धारक को अभी भी काउंटरपार्टी के भुगतान का प्रवाह बना दिया है।

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स्वैप से जुड़े अन्य मुख्य जोखिम प्रतिपक्ष जोखिम है। यह जोखिम यह है कि स्वैप को प्रतिपक्ष डिफॉल्ट और स्वैप समझौते की शर्तों के तहत अपने दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ होगा। यदि चर पैर का धारक स्वैप समझौते के तहत भुगतान करने में असमर्थ है, तो निश्चित पैर के धारक को ब्याज दर समझौते में बदलाव के लिए क्रेडिट एक्सपोजर है। यह जोखिम है जो निश्चित पैर की धारक से बचने की मांग कर रहा था।

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स्वैप के लिए काउंटरपार्टी डिफ़ॉल्ट 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट का चालक था। यू.एस. सरकार ने पारदर्शीता लाने और स्वैप व्यापार के लिए व्यवस्थित जोखिम को कम करने का प्रयास किया है जो डोड-फ्रैंक अधिनियम के पारित होने के साथ है। डोड-फ्रैंक को ज़्यादा स्वैप निष्पादन सुविधाओं पर व्यापार करने के लिए ज़्यादा स्वैप की आवश्यकता होती है, क्योंकि काउंटर के विपरीत, और यह भी स्वैप ट्रेडिंग के लिए जानकारी के सार्वजनिक प्रसार की आवश्यकता है। यह नया बाजार संरचना प्रतिपक्षीय डिफ़ॉल्ट के मामले में बड़ी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाले लहर प्रभाव को रोकने में मदद करेगा।