अंतरपणन मूल्य निर्धारण सिद्धांत क्या है? | इन्वेस्टोपैडिया

Arbitrage pricing theory (COM) (नवंबर 2024)

Arbitrage pricing theory (COM) (नवंबर 2024)
अंतरपणन मूल्य निर्धारण सिद्धांत क्या है? | इन्वेस्टोपैडिया
Anonim
a: आर्बिट्रेज मूल्य निर्धारण सिद्धांत (एपीटी) एक बहुसंख्यक तकनीकी मॉडल है जो वित्तीय परिसंपत्ति की अपेक्षित आय और इसके जोखिम के बीच संबंधों पर आधारित है। मॉडल को कुछ व्यापक आर्थिक चर में परिवर्तन के लिए संपत्ति के रिटर्न की संवेदनशीलता पर कब्जा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। निवेशक और वित्तीय विश्लेषक इन परिणामों का उपयोग मूल्य प्रतिभूतियों के लिए कर सकते हैं।

मध्यस्थ मूल्य निर्धारण सिद्धांत से निहित है कि यह विश्वास है कि गलत प्रतिभूतियों अल्पकालिक, जोखिम मुक्त लाभ के अवसरों का प्रतिनिधित्व कर सकते हैं एपीटी अधिक पारंपरिक पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) से अलग है, जो केवल एक कारक का उपयोग करता है। सीएपीएम की तरह, हालांकि, एपीटी मानता है कि एक कारक मॉडल जोखिम और रिटर्न के बीच के संबंध को प्रभावी रूप से वर्णन कर सकता है।

ब्याज दरों, मुद्रास्फीति की दर, ऊर्जा की कीमतें, बेरोजगारी और अधिक उत्पादकता जैसे कई व्यापक आर्थिक चर पर विचार करने के लिए मानक मध्यस्थता निर्धारण सिद्धांत मॉडल तैयार किया गया है। एपीटी दोनों व्यवस्थित और फर्म-विशिष्ट जोखिमों को ध्यान में रखते हैं और रिटर्न पर उनके संबंधित प्रभाव का वजन करते हैं। व्यवस्थित जोखिम सभी संपत्तियों के बीच सहसंबद्ध होते हैं।

मॉडल-निर्मित सुरक्षा कीमतों को तब वास्तविक बाजार मूल्यों की तुलना में किया जाता है। दो मध्यस्थता अवसरों के बीच फैलता है जब ये देखा जाता है, तो निवेशक दो अलग-अलग परिसंपत्तियों में व्यापार कर सकता है, जो कि एक को गलत समझा जाता है। जो परिसंपत्तियां अपेक्षाकृत अधिक महंगे हैं वे बेची जाती हैं, और आय का इस्तेमाल उन संपत्तियों को खरीदने के लिए किया जाता है जो अपेक्षाकृत कमजोर हैं।

अतिरिक्त, निवेशक सही ढंग से मूल्य वाली परिसंपत्तियों का पोर्टफोलियो बना सकता है इन्हें तब प्रत्येक साझा कारक के लिए बीटा का उत्पादन करने के लिए भारित किया जाता है, जो कि गलत तरह से बीटा के समान है। चूंकि ये पोर्टफोलियो मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों के लिए गलत प्रॉपर्टी के रूप में समान एक्सपोजर साझा करते हैं, इसलिए यह छोटा हो सकता है और मैक्रोइकॉनिक वैरिएबल के लिए शुद्ध-शून्य एक्सपोजर के साथ स्थिति बनाने के लिए दूसरे पर बहुत लंबा हो सकता है। इस तरह, अवसर जोखिम रहित हो जाता है