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वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर) पूंजी बजट और कॉर्पोरेट वित्त का मुख्य घटक है व्यवसायों का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करता है कि कौन सी छूट दर भविष्य के वर्तमान मूल्य को बनाता है, बाद में कर नकदी प्रवाह पूंजी निवेश की प्रारंभिक लागत के बराबर होता है। या, इसे और अधिक आसानी से डालने के लिए: क्या छूट की दर से प्रोजेक्ट की शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) $ 0 हो सकती है? हमें उम्मीद है कि परियोजनाएं हमारे व्यवसाय को बढ़ने के लिए हमें समय के साथ कुछ रिटर्न देंगे, तो हम निम्नतम स्तर की वापसी किस तरह बर्दाश्त कर सकते हैं? परियोजना के निधि के लिए न्यूनतम स्तर हमेशा पूंजी की लागत है।

अगर किसी परियोजना में नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए इस्तेमाल की गई दर से एक आईआरआर अधिक से अधिक होने की उम्मीद है, तो परियोजना जोड़ता है मूल्य, जबकि अगर आईआरआर है कम छूट की दर से, यह नष्ट करता है मूल्य एक परियोजना को स्वीकार या अस्वीकार करने के लिए यह निर्णय प्रक्रिया आईआरआर नियम के रूप में जाना जाता है। आईआरआर का उपयोग करने का एक फायदा, जो प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया गया है, यह है कि यह रिटर्न सामान्य बनाता है - सभी समझते हैं कि 25% दर का मतलब, कॉपोरेटिक डॉलर समतुल्य (जिस तरह से एनपीवी दिखाया गया है) की तुलना में। दुर्भाग्य से, मूल्य परियोजनाओं के लिए आईआरआर का उपयोग करने के साथ कई महत्वपूर्ण नुकसान भी हैं।

पहली जगह में, आपको हमेशा

उच्चतर एनपीवी के साथ परियोजना को चुनना चाहिए, यह जरूरी नहीं कि उच्चतम आईआरआर - क्योंकि, दिन के अंत में, आपके वित्तीय विवरण हैं डॉलर में मापा, नहीं percents अगर दो परियोजनाओं का सामना करना पड़ता है, 25% आईआरआर और प्रोजेक्ट बी के साथ 50% आईआरआर के साथ प्रोजेक्ट ए, लेकिन प्रोजेक्ट ए में एनपीवी की ऊंची एनपीवी है, तो आप परियोजना ए को चुनते हैं। दूसरा बड़ा मुद्दा यह है कि गणितीय, आईआरआर मानता है कि आप हमेशा एक ही आईआरआर पर किसी भी वृद्धिशील नकदी प्रवाह को पुन: निवेश करें, जो कि कभी-कभी मामला है। एक अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण संशोधित आईआरआर (एमआईआरआर) है, जो छूट दर पर पुनर्निवेश मानता है।

आईआरआर फार्मूला

आईआरआर आसानी से प्राप्त नहीं किया जा सकता। हाथ से गणना करने का एकमात्र तरीका परीक्षण और त्रुटि के माध्यम से होता है, क्योंकि आप जिस दर से एनपीवी को शून्य के बराबर बनाते हैं, उस पर पहुंचने का प्रयास कर रहे हैं। इस कारण से, हम एनपीवी की गणना के साथ शुरू करेंगे:

एनपीवी = Σ

{

बाद-टैक्स कैश फ्लो / (1 + आर) ^ टी } - प्रारंभिक निवेश <99 9 > टूटी हुई है, समय के बाद के प्रत्येक समय का कर-नकदी प्रवाह टी कुछ दर से छूट जाता है, r

। इन सभी रियायती नकदी प्रवाह की राशि तब प्रारंभिक निवेश द्वारा ऑफसेट की जाती है, जो वर्तमान एनपीवी के बराबर होती है। आईआरआर को खोजने के लिए, आपको "रिवर्स इंजीनियर" की आवश्यकता होगी कि क्या r आवश्यक है ताकि एनपीवी ने शून्य बराबरी की। वित्तीय कैलकुलेटर और सॉफ़्टवेयर जैसे माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल में आईआरआर की गणना करने के लिए विशिष्ट कार्य होते हैं, लेकिन कोई भी गणना केवल उतना ही अच्छी है जितना डेटा ड्राइविंग करना।किसी दिए गए प्रोजेक्ट के आईआरआर का निर्धारण करने के लिए, आपको पहले प्रारंभिक परिव्यय (पूंजीगत निवेश की लागत) का अनुमान लगाने की आवश्यकता है, और उसके बाद के सभी भविष्य के नकदी प्रवाह लगभग हर मामले में, इस इनपुट डेटा पर पहुंचने के वास्तविक प्रदर्शन की तुलना में अधिक जटिल है। एक्सेल में आईआरआर की गणना करना एक्सेल में आईआरआर की गणना करने के दो तरीके हैं: तीन अंतर्निर्मित आईआरआर फ़ार्मुलों में से एक का उपयोग करें

घटक नकदी प्रवाह को तोड़कर और प्रत्येक चरण की गणना व्यक्तिगत रूप से, तब का उपयोग करके आईआरआर सूत्र के लिए इनपुट के रूप में उन गणना जैसा कि हम ऊपर वर्णित है, क्योंकि आईआरआर एक व्युत्पत्ति है, हाथ से इसे तोड़ने का कोई आसान तरीका नहीं है।

दूसरा तरीका बेहतर है क्योंकि वित्तीय मॉडलिंग सर्वोत्तम प्रथाओं की गणना पारदर्शी और ऑडिट करने में आसान होती है। एक सूत्र में सभी गणनाओं को जमा करने में परेशानी यह है कि आप आसानी से नहीं देख सकते हैं कि कौन-से संख्याएं कहां जाती हैं, या किन संख्या उपयोगकर्ता इनपुट या हार्ड-कोडित हैं।

यह एक सरल उदाहरण है अन्य बातों के अलावा, यह क्या आसान बनाता है, यह है कि नकदी प्रवाह का समय ज्ञात और सुसंगत है (एक वर्ष अलग)।

• मान लें कि कंपनी प्रोजेक्ट एक्स की लाभप्रदता का आकलन कर रही है। प्रोजेक्ट एक्स को वित्त पोषण में $ 250,000 की आवश्यकता है और पहले वर्ष के बाद के कर नकदी में $ 100,000 उत्पन्न होने की उम्मीद है, और फिर प्रत्येक के लिए $ 50,000 से बढ़ेगा अगले चार साल
• आप इस प्रकार एक कार्यक्रम को तोड़ सकते हैं (यदि तालिका पढ़ने के लिए कठिन है, राइट-क्लिक करें और "चित्र देखें"):

प्रारंभिक निवेश हमेशा नकारात्मक होता है, क्योंकि यह एक बहिर्वाह का प्रतिनिधित्व करता है आप अब कुछ खर्च कर रहे हैं, और बाद में परिणामों की आशंका। प्रत्येक नकद प्रवाह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है; यह पूरी तरह से भविष्य में परियोजना के उद्धार के अनुमान के आधार पर निर्भर करता है।

इस मामले में, हमें 56 के एक आईआरआर मिलता है। 77% 10% की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) की हमारी धारणा को देखते हुए, परियोजना मूल्य जोड़ती है।

आईआरआर की सीमाओं को ध्यान में रखें: यह परियोजना का वास्तविक डॉलर मूल्य नहीं दिखाएगा, यही वजह है कि हमने एनपीवी गणना को अलग से तोड़ दिया। इसके अलावा, याद रखें कि आईआरआर मानता है कि हम लगातार 56% की पुनर्नवीनीकरण और प्राप्त कर सकते हैं। 77%, जो संभावना नहीं है इस कारण से, हमने 2% की जोखिम रहित दर पर वृद्धिशील रिटर्न ग्रहण किया, जिससे हमें 33% की एमआईआरआर दिया गया।

निचला रेखा

आईआरआर प्रबंधकों को यह निर्धारित करती है कि कौन से संभावित परियोजनाएं मूल्य जोड़ती हैं और इसके लायक उपक्रम हैं दर के रूप में प्रोजेक्ट वैल्यू को व्यक्त करने का लाभ यह स्पष्ट बाधा है जो प्रदान करता है - जब तक वित्तपोषण लागत संभावित वापसी की दर से कम है, परियोजना मूल्य जोड़ती है

इस उपकरण का नुकसान यह है कि आईआरआर केवल उस धारणा के रूप में सटीक है जो इसे चलाते हैं, और यह कि उच्च दर का मतलब सर्वोच्च मूल्य-जोड़ें परियोजना नहीं है कई परियोजनाओं में एक ही आईआरआर लेकिन नाटकीय रूप से अलग-अलग रिटर्न प्रोफाइल हो सकता है क्योंकि नकदी प्रवाह के समय और आकार, लाभ उठाने की मात्रा, या बदले में धारणाओं में अंतर। एक और पहलू को ध्यान में रखना: एक निरंतर पुनर्निवेश दर की आईआरआर की धारणा, जो रूढ़िवादी जोखिम रहित दर से अधिक हो सकती है