a:

मूल्य-दर-जोखिम, या वीएआर में एक रैखिक एक्सपोजर, गणना शेयरों, बांडों, वस्तुओं या अन्य परिसंपत्तियों में स्थितियां के आधार पर की जाती है। वीएआर एक विशिष्ट समय सीमा के लिए संपत्ति के पोर्टफोलियो से जुड़े जोखिम की मात्रा का एक सांख्यिकीय उपाय है। वीएआर गणना में रैखिक जोखिम विकल्प या अन्य वित्तीय डेरिवेटिव से जुड़ी गैररेखीय जोखिम से अलग है। वीएआर पोर्टफोलियो के लिए किसी निश्चित समय सीमा पर आत्मविश्वास के भीतर संभावित नुकसान की मात्रा प्रदान करता है।

स्टॉक के मालिक से जुड़े जोखिम को यह मालिक के साथ जुड़े सीधी रेखा के भुगतान के कारण रैखिक माना जाता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक में एक लंबी स्थिति के मालिक होने के जोखिम वाले प्रोफाइल को रेखांकित करने से लगभग 45 डिग्री की ऊपरी ढलान वाली रेखा नकारात्मक से सकारात्मक तक जा रही है एक स्टॉक में एक छोटी स्थिति एक समान ढलान के साथ एक नीचे की ओर झुका हुआ रेखा दिखाती है वित्तीय डेरिवेटिव से जुड़ा गैररेखा जोखिम अधिक गणना करने के लिए अधिक जटिल है डेरिवेटिव के पास अपने मार्केट वैल्यू को निर्धारित करने के लिए अधिक इनपुट हैं, जिसमें निहित अस्थिरता, समाप्ति का समय, अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य और वर्तमान ब्याज दरें शामिल हैं।

वीएआर पोर्टफोलियो के बाजार मूल्य के लिए एक संभावना वितरण प्रदान करता है। इसलिए पोर्टफोलियो से जुड़े जोखिम की समझ के साथ निवेशक को उपलब्ध कराने के लिए यह एक उपयोगी उपकरण है। वीएआर गणना बाजार जोखिम का व्यापक उपाय है वीएआर की गणना करने के लिए अलग-अलग तरीके हैं। हालांकि निवेशकों के उपयोग के लिए अंतिम उपाय सरल है, लेकिन पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों के मिश्रण के आधार पर वीएआर की गणना के लिए गणित जटिल हो सकता है।

-3 ->

वीएआर को तीन इनपुट के साथ निर्दिष्ट किया गया है: एक समय सीमा, एक आत्मविश्वास का स्तर और हानि की संभावित मात्रा। उदाहरण के लिए, $ 2 मिलियन पोर्टफोलियो वाला एक निवेशक अगले महीने के 5% नुकसान की संभावना को 95% आत्मविश्वास के भीतर निर्धारित कर सकता है। ऐतिहासिक विधि रैखिक जोखिम वाले पोर्टफोलियो के लिए सबसे उपयुक्त हो सकती है। यह दृष्टिकोण भविष्य के रिटर्न को मिरर ऐतिहासिक रिटर्न पर ले जाता है। पहला कदम निम्न से सबसे कम रिटर्न के वितरण का निर्माण करना है, जिसे अक्सर हिस्टोग्राम के रूप में दिखाया गया है। वाइआर हिस्टोग्राम के बाईं ओर की सबसे बड़ी नकारात्मक रिटर्न पर दिखता है, जिसमें समग्र रिटर्न का 5% शामिल है। कहो कि रिटर्न 2% मासिक नुकसान में 5% मासिक हानि के निचले स्तर से आते हैं। वीएआर अगले महीने पोर्टफोलियो के लिए अधिकतम नुकसान 40,000 डॉलर बताता है जिसमें विश्वास का 95% हिस्सा है। यह संख्या 2 करोड़ डॉलर के पोर्टफोलियो मूल्य और ऐतिहासिक रिटर्न डिस्ट्रीब्यूशन द्वारा पहचाने जाने वाले 2% नुकसान लेने के द्वारा प्राप्त किया गया है।

वीएआर मूल रूप से ऐतिहासिक रिटर्न से जोखिम की मात्रा का विश्लेषण करता हैउदाहरण के लिए, न्यूनतम 5% मात्रा में पोर्टफोलियो के लिए 2% का संभावित नुकसान दर्शाता है कि 95% डिग्री आत्मविश्वास स्तर। ऐतिहासिक दृष्टिकोण में मुख्य दोष यह मानता है कि पोर्टफोलियो के लिए भविष्य के रिटर्न ऐतिहासिक रिटर्न के समान हैं। एक व्यावहारिक मामला के रूप में, यह ऐसा मामला नहीं हो सकता है क्योंकि भावी रिटर्न भविष्यवाणी करना असंभव है।