कमाई अनुपात, या पी / ई अनुपात की कीमत शायद इक्विटी विश्लेषण में सबसे अधिक उद्धृत और अच्छी तरह से मान्यता प्राप्त मूल्यांकन मीट्रिक में से एक है। अंगूठे के नियम के रूप में, मूल्य निवेशकों को कम पी / ई अनुपात वाले कंपनियों की तलाश करना पड़ता है, जबकि विकास के लिए आक्रामक निवेशकों ने उच्च पी / एस के साथ कंपनियों के लिए विकल्प चुन सकते हैं मौलिक इक्विटी विश्लेषण में पी / ई अनुपात की सर्वव्यापी और प्रमुखता के कारण, यह जरूरी है कि उभरते निवेशक किसी स्टॉक के लिए पी / ई अनुपात को समझने और गणना करने में सक्षम हो। यह आलेख पिछली बारह महीने के पी / ई (टीटीएम), अग्रेषित पी / ई की गणना और Google, Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )।

ट्रेलिंग बारह महीना (टीटीएम) पी / ई

अनुपात का अंश स्टॉक की वर्तमान कीमत है (पी), जबकि हर (ई) कमाई- शेयर या ईपीएस ईपीएस एक और में अनुपात है और यह दर्शाता है कि किसी कंपनी की शुद्ध आय प्रति शेयर के आधार पर कितनी मौद्रिक मूल्य परिलक्षित होती है। यह निम्नानुसार गणना की जाती है:

(शुद्ध आय - पसंदीदा लाभांश) / भारित औसत शेयरों की औसत संख्या = ईपीएस

साथ में, ईपीएस अनुपात से विभाजित मूल्य पी / ई बनाता है, जो दर्शाता है कि कितने निवेशक कंपनी की कमाई के प्रति एक डॉलर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। कीमत का हिस्सा बहुत आसान है-किसी को केवल किसी भी दिन Google की कीमत को ऊपर खींचने की ज़रूरत है एक बार अंश प्राप्त किया गया है, यह समय के लिए हर एक की गणना करने का समय है। सौभाग्य से, हाथ से ईपीएस की गणना के बजाय, एसईसी द्वारा अपने तिमाही फॉर्म 10-क्यू और वार्षिक 10-केएस में इस अनुपात की रिपोर्ट करने के लिए एसईसी द्वारा कंपनियों की आवश्यकता होती है। आइए 2014 में पिछले चार तिमाहियों के लिए Google की रिपोर्ट किए गए ईपीएस पर एक नज़र डालें।

ध्यान दें कि Google और कई कंपनियां मूल और पतला ईपीएस की रिपोर्ट करती हैं। एक पतला ईपीएस बस सभी शेयर स्टॉक विकल्प, वॉरंट्स, परिवर्तनीय स्टॉक, और बॉन्ड को ध्यान में रखता है, जो औसत शेयरों की संख्या को फैक्टरिंग करते समय प्रयोग किया जा सकता है। यदि इन परिवर्तनीय प्रतिभूतियों का प्रयोग किया जाता है, तो बकाया शेयरों की औसत संख्या बढ़ेगी या पतली हो जाएगी, इस प्रकार, एक बड़े भाजक और निचले ईपीएस के लिए अग्रणी होगा। कहा जाता है कि ऐसी कंपनी जो जटिल संपत्तियों का प्रदर्शन करती है, एक जटिल पूंजी संरचना है। बेसिक ईपीएस खाते में किसी भी संभावित कमजोर पड़ने को ध्यान में नहीं लेता है और उच्चतर ईपीएस अनुपात को जन्म देगा। रूढ़िवादी अनुमान, इस उदाहरण सहित, मूल ईपीएस के विरोध में पतला ईपीएस पर ध्यान केंद्रित करेंगे।

Google ने निम्नलिखित ईपीएस की सूचना दी:

Q4 / 2014: 6. 90 9

Q3 / 2014: 4. 090

प्रश्न 2/2014: 4. 99

Q1 / 2014: 5. 045 < इन्हें एक साथ जोड़कर, हमें 21 मिलता है। 034. GOOGL की समाप्ति मूल्य $ 561 मार्च 30, 2015 तक लेना। 14 और ईपीएस से विभाजित: $ 561 14/21।034 = 26. 68. इसलिए, GOOGL के टीटीएम पी / ई अनुपात में यह लेखन 26 है। 68, दूसरे शब्दों में, निवेशक $ 26 का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। GOOGL की आय के प्रति $ 1 68

अग्रेषित पी / ई जबकि टीटीएम पी / ई गणना ऐतिहासिक डेटा पर आधारित उद्देश्य उपायों हैं, आगे पी / एस व्यक्तिपरक गणना हैं क्योंकि वे कंपनी की अनुमानित वृद्धि दर को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को कई तरह से अनुमानित किया जा सकता है, जैसे कि प्रबंधन के मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाएं और बुनियादी ढांचे पर आधारित विकास मॉडल, जैसे पूंजी पर रिटर्न। ये सभी विधियां इस लेख के दायरे से परे हैं, और संक्षेप के लिए, हम आम सहमति वृद्धि दर का उपयोग करेंगे, जैसा कि कई विश्लेषकों द्वारा अनुमान लगाया गया है जो पहले से ही GOOGL को कवर कर चुके हैं।

सहमति के साथ 2015 ईपीएस का अनुमान 23. 02, और $ 561 के रूप में GOOGL की समाप्ति मूल्य। 14 मार्च 30, हमारे पास 24 का एक अग्रेषित पी / ई है। 38.

विश्लेषण

अपने सहयोगियों के साथ वास्तव में GOOGL की पी / ई की तुलना किए बिना, कोई सटीक मूल्यांकन मूल्यांकन नहीं कर सकता मूल्य केवल तुलना के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है, और किसी भी अन्य अनुपात की तरह, पी / ई अविश्वसनीय रूप से सीमित है यदि अलगाव में जांच की जाने पर पूर्ण बेकार नहीं है। चलो प्रौद्योगिकी / इंटरनेट सेवाओं में किसी अन्य घरेलू नाम से GOOGL की तुलना करते हैं।

कंपनी

पी / ई (टीटीएम) *

पी / ई (फॉरवर्ड) *	अनुमानित आय की वृद्धि दर 2015 *	एओएल इंक। (एओएल)	25 85
22। 03	3। 32%	अमेज़ॅन (AMZN	AMZNAmazon .com Inc1, 120. 66 + 0 82%
हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) N / A 1158 < 162। 15%	फेसबुक (एफबी	एफबी फेसबुक इंक -180. 17 + 0 70%	हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6
) 75 77 64। 57 3। 78%	Google (GOOGL)	26 68	24। 38
10। 59%	एपल इंक। (एएपीएल	एपलापपल इंक -174। 25 + 1। 01%	हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6
) 17। 03 14। 88 31। 64%	टीटीएम पी / ई, GOOGL के अपवाद के साथ वाई-चार्ट पर उपलब्ध है, जिसकी हमने पिछली उदाहरण से गणना की है। समापन मूल्य 3/30/2015 से हैं	सर्वसम्मति 2015 के आधार पर अग्रेषित पी / एएस ईपीएस ने नास्डैक के सौजन्य से पूर्वानुमान लगाते हुए, 3/30/2015 को समापन मूल्य पर आधारित	कमाई की वृद्धि दर नैस्डेक की सौजन्य

• क्या GOOGL उपरोक्त तुलना के आधार पर एक मूल्य स्टॉक है? अगर हम कड़ाई से पी / ई अनुपात से जा रहे थे तो एएपीएल एक बेहतर मूल्य निवेश होगा। एएपीएल के पास कम टीटीएम और फॉरवर्ड पी / एएस नहीं है, यह 2015 में एक उच्च आम सहमति की वृद्धि दर दर्शाती है और यह हाल ही में 2015 में पहली तिमाही के एक पूर्ण बटाटा की सूचना दी। इसके अलावा, यूट्यूब जैसे कुछ GOOGL के सबसे बड़े निवेश अभी तक लाभ बारी या नुकसान में राशि है (उदाहरण के लिए, Google के लेनोवो को बेचने से पहले मोटोरोला का अधिग्रहण, हालांकि कुछ लोग तर्क देते हैं कि मोटोरोला पेटेंट पर Google को एक बड़ा सौदा मिला है।) 2012 से साल-दर-साल राजस्व वृद्धि घट रही है, जबकि कुल लागत और खर्च वही (राजस्व का प्रतिशत के रूप में: स्रोत), और GOOGL ऊर्ध्वाधर खोज क्षेत्र में कठोर प्रतिस्पर्धा का सामना करना जारी रखता है, खासकर मोबाइल फ्रंट पर प्रतिस्पर्धा जैसे अमेज़ॅन और यालप।
• उस ने कहा, GOOGL एफबी, एओएल, और एएमजेडएन से बेहतर मूल्य लगता है। यद्यपि विकास को ध्यान में रखा जाता है, हालांकि, आम सहमति यह है कि अमेज़ॅन 2015 से Google की तुलना में कई गुना ज्यादा बढ़ेगा। इसलिए विकास की मांग करने वाले एक निवेशक इसे अनुसंधान के आधार के रूप में उपयोग कर सकते हैं और विकासकर्ताओं को और अधिक बारीकी से जांच कर सकते हैं जो कि अमेज़ॅन और कंपनी अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने की कितनी संभावना है इसके अलावा, अमेज़ॅन अपनी आय का पुनर्गठन करने के लिए जाना जाता है, इस प्रकार वह बेहद कम ईपीएस के लिए नकारात्मक और बाद में नकारात्मक (अनिवार्यतः गैर-मौजूद) या अत्यधिक पी / एस के लिए अग्रणी है। अगर निवेशक का मानना ​​है कि अमेज़ॅन की भूख के लिए महंगा आर एंड डी प्रोजेक्ट्स को लम्बे समय में भुगतान करना होगा, तो वे यह देख सकते हैं कि स्टॉक के उच्चतम पी / ई राज्यों के बावजूद स्टॉक को इसका मूल्यांकन नहीं किया जा सकता।
• यह एक अंतिम बिंदु लाता है जबकि GOOGL में वर्तमान में एएपीएल से अधिक पी / ई है, यह याद रखें कि Google के पास $ 64 बिलियन अमरीकी डालर के मूल्य का नकद और नकद समकक्ष है, एक छोटा ऋण-टू-इक्विटी अनुपात, शून्य सूची (अवरोधों का कोई जोखिम नहीं), और विविध सरणी इंटरनेट विज्ञापन व्यवसाय से आगे बढ़ने के लिए आर एंड डी के प्रोजेक्ट्स, जैसे, मोटोरोला डील के माध्यम से हासिल की गई पेटेंट्स (एंड्रॉइड बहुमत वाले स्मार्ट फ़ोन क्षेत्र) में आगे की परियोजनाएं यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि एप्पल ने एक विशाल $ 3 का सामना किया। 2015 की पहली तिमाही में मुद्रा प्रमुख हवाओं के मुकाबले 78 अरब डॉलर का नुकसान, और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा बढ़ती दर में वृद्धि के साथ, ऐप्पल की कमाई को और भी कम करने की उम्मीद है। यह कहना नहीं है कि Google मुद्रा जोखिमों से प्रतिरक्षित है, और जैसा कि वर्तमान में खड़ा है, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि Google $ 1 खो देगा फोर्ब्स के मुताबिक, 2015 के सभी महीनों में मुद्रा में उतार-चढ़ाव के लिए नौ अरब डॉलर-एक तिमाही में एप्पल के घाटे की तुलना में एक छोटी संख्या है।

नीचे की रेखा

जबकि पी / एसई स्टॉक के मूल्य का निर्धारण करने में उपयोगी मेट्रिक्स हैं, वे मौलिक विश्लेषण में कई लोगों का एक उपकरण हैं। पी / एस को अलगाव में कभी नहीं देखा जाना चाहिए। हालांकि, वे उपयोगी आधार के रूप में काम करते हैं, जिस पर कंपनी के मूल्यांकन और भविष्य की संभावनाओं की गहरी समझ होती है।