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आम तौर पर, भविष्य के नकदी प्रवाह अनुमानों में एक परिसंपत्ति का टर्मिनल वैल्यू जोड़ा जाता है और वर्तमान दिन में छूट दी जाती है। डिस्काउंट किया जाता है क्योंकि टर्मिनल वैल्यू का उपयोग समय के दो अलग-अलग बिंदुओं के बीच पैसे के मूल्य को जोड़ने के लिए किया जाता है। हालांकि कई टर्मिनल मूल्य फ़ार्मुले हैं, अधिकांश भविष्य के भविष्य के नकदी प्रवाह - छूट वाले नकदी प्रवाह विश्लेषण के समान - भविष्य की संपत्ति के वर्तमान मूल्य को वापस करने के लिए; अपवाद कई दृष्टिकोण है

टर्मिनल मान को समझना

सबसे मौलिक निवेशक छूट वाले नकदी प्रवाह मॉडल से परिचित हैं: परियोजना को समय की अवधि में कंपनी के नकदी प्रवाह का मूल्य (तीन से पांच साल मानक) और पैसे के मूल्य के आधार पर छूट।

टर्मिनल वैल्यू कुछ समान है, सिवाय इसके कि यह रियायती कैश फ्लो मॉडल की सीमा से पिछले सभी वर्षों के लिए नकद प्रवाह पर केंद्रित है।

मान लीजिए कि किसी निवेशक ने भविष्य में पांच साल तक किसी परिसंपत्ति (या फर्म) के वर्तमान मूल्य को खोजने के लिए एक रियायती नकदी प्रवाह सूत्र का इस्तेमाल किया है। वही निवेशक टर्मिनल वैल्यू का उपयोग करके पांचवें वर्ष के सभी नकदी प्रवाहों के आधार पर डिस्काउंटेड कैश फ्लो मॉडल में वर्तमान मूल्य का अनुमान लगा सकता है।

टर्मिनल मान के लिए छूट का तरीका

भविष्य की सभी कमाई को छूट दी जानी चाहिए। चूंकि टर्मिनल कैश फ्लो में एक अपरिभाषित क्षितिज है, इसलिए वास्तव में गणना कैसे करें और नकदी प्रवाह को छूट कैसे एक चुनौतीपूर्ण प्रस्ताव हो सकता है।

टर्मिनल मान का आकलन करने के लिए तीन प्राथमिक तरीके हैं। पहला परिसमापन मूल्य मॉडल के रूप में जाना जाता है इस पद्धति के लिए उचित छूट दर के साथ परिसंपत्ति की कमाई की शक्ति का पता लगाने की आवश्यकता है, फिर बकाया ऋण के अनुमानित मूल्य के लिए समायोजन करना।

एकाधिक दृष्टिकोण एक नकद प्रवाह प्रवाह मॉडल के पिछले वर्ष के दौरान एक फर्म की अनुमानित बिक्री राजस्व का उपयोग करता है, फिर टर्मिनल मूल्य पर पहुंचने के लिए उस आंकड़े के एक से अधिक का उपयोग करता है। उदाहरण के लिए, अनुमानित $ 200 मिलियन की बिक्री और 3 में से एक के साथ फर्म टर्मिनल वर्ष में $ 600 मिलियन का मूल्य होगा। इस संस्करण में कोई छूट नहीं है

अंतिम स्थिर विकास मॉडल है परिसमापन मान मॉडल के विपरीत, स्थिर वृद्धि यह नहीं मानती कि फर्म को टर्मिनल वर्ष के बाद नष्ट कर दिया जाएगा। इसके बजाय, यह मानता है कि नकदी प्रवाह को पुन: निवेश किया जाता है और यह कि फर्म निरंतर में लगातार दर पर बढ़ सकता है।

इस मॉडल के लिए छूट की दर अलग-अलग है चाहे वह किसी इक्विटी या फर्म पर लागू हो। एक इक्विटी के लिए नकदी प्रवाह को लाभांश डिस्काउंट मॉडल में लाभांश जैसा माना जाता है एक फर्म के लिए, छूट की दर रियायती नकदी प्रवाह के समान होती है

टर्मिनल मान डिस्काउंट का उद्देश्य

ज्यादातर कंपनियां यह नहीं मानतीं कि वे कुछ वर्षों के बाद ऑपरेशन बंद कर देंगे।बल्कि, व्यवसाय हमेशा (या कम से कम एक बहुत लंबे समय तक) जारी रखने का इरादा रखता है। टर्मिनल मान एक फर्म के भविष्य के मूल्य की आशा करने और कीमतों को पेश करने के लिए इसे लागू करने का एक प्रयास है।

यह केवल भविष्य के मूल्य को छूट के द्वारा किया जा सकता है धन का मूल्य समय के साथ स्थिर नहीं रहता है, इसलिए आज के निवेशक को किसी कंपनी के नाममात्र मूल्य को भविष्य में कई सालों तक समझने के लिए अच्छा नहीं करता।