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बाजार विभाजन सिद्धांत (एमएसटी) का पहला आधिकारिक प्रस्ताव 1 9 57 में जेएम कल्बर्टसन के "द टर्म स्ट्रक्चर ऑफ इंटरेस्ट रेट्स" में प्रकाशित हुआ, जिसका अर्थ था इकोनॉमिक्स में त्रैमासिक जर्नल ऑफ इकोनॉमिक्स में। एमएसटी ने कहा है कि अलग-अलग परिपक्वता के बांड के लिए अलग-अलग बाजार और अलग-अलग खंड होते हैं, इसलिए अल्पकालिक और लंबी अवधि के ब्याज दर सीधे एक दूसरे को प्रभावित नहीं करते हैं।

एमएसटी प्रकृति और उत्पत्ति घटता के कारणों की व्याख्या करने के लिए कई प्रतिस्पर्धी सिद्धांतों में से एक है; अन्य सिद्धांतों में तरलता प्रीमियम सिद्धांत और शुद्ध उम्मीद सिद्धांत शामिल हैं।

मार्केट सेगमेंट थ्योरी की धारणाएं

एमएसटी के समर्थकों का मानना ​​है कि बॉन्ड मार्केट में सबसे प्रभावशाली अभिनेता, जैसे कि वाणिज्यिक बैंक, बीमा कंपनियां और निवेश ट्रस्ट, विभिन्न परिपक्वता अवधि पर हावी हैं। बैंक मुख्य रूप से तरलता कारणों के लिए अल्पावधि बांड पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि बीमा कंपनियां और ट्रस्ट लंबी अवधि के बॉन्ड में काम कर सकते हैं।

एमएसटी भी अनुशंसा करता है कि पूंजी बाजार में प्रवेश करने से पहले निवेशकों ने पूर्व निर्धारित और अपेक्षाकृत निश्चित निवेश की जरूरत है। लंबी अवधि के प्रतिभूतियों पर रिटर्न अधिक होने पर भी, अधिक तरलता जरूरतों वाले निवेशकों को कम-से-लंबी अवधि की प्रतिभूतियों में बदलाव की संभावना नहीं है।

एमएसटी के जोखिम प्रीमियम और तरलता वरीयता

एलपीटी और पीईटी जैसी वैकल्पिक सिद्धांतों, तरलता वरीयता पर महत्वपूर्ण स्थान और जारीकर्ता और उधारदाताओं के जोखिम का अभाव। एमएसटी का प्रस्ताव है कि बॉन्ड मार्केट में उधारकर्ता अपने उच्च रिटर्न के लिए दीर्घकालिक प्रतिभूतियों के लिए प्राथमिकताएं हैं नतीजतन, सिद्धांत के अनुसार, उधारकर्ता समूह को एक छोर और उधारकर्ताओं की तरफ दिये जाते हैं। यह लघु और दीर्घकालिक बांडों के बीच ब्याज दर के अंतर को बढ़ाता है।

एमएसटी में आपूर्ति और मांग

एमएसटी के मुताबिक, अल्पकालिक बांड की मांग को निर्धारित करने वाले सबसे महत्वपूर्ण कारक हैं बांड की कीमत, मौजूदा बाजार ब्याज दरें, सरकारी नीति, तरलता और जोखिम शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की मांग को कीमत से व्युत्पन्न किया जाना चाहिए (मांग डाउन-स्लोपिंग है), लेकिन मौद्रिक नीति इस संबंध को प्रभावित कर सकती है।

दीर्घावधि बांड की मांग उसी तरह के अल्पकालिक बांड के समान है इसलिए मूल्य में केवल अंतर विभिन्न उपभोक्ता वरीयताओं से उत्पन्न हो सकता है; उदाहरण के लिए, विभिन्न प्रकार के निवेशक दीर्घकालिक बांडों के लिए आकर्षित होते हैं दोनों ही मामलों में, आपूर्ति ब्याज दर (ऊपर की ओर ढलती हुई आपूर्ति) से व्युत्पन्न होती है। इस के लिए अपवाद ट्रेजरी का मुद्दा है, जो केवल राज्य की आवश्यकताओं पर निर्भर करता है।

मार्केट सेगमेंटेशन थ्योरी की कमियों

एमएसटी बांड मार्केट में प्रतिस्थापन प्रभाव की संभावना को नजरअंदाज करते हैं। ऐसा लगता है कि एक विशिष्ट परिपक्वता के बांड की उपज निवेशकों को विभिन्न परिपक्वता के बंधनों से दूर जाने के लिए लुभाने के लिए पर्याप्त वृद्धि कर सकता है, लेकिन एमएसटी इस के लिए अनुमति नहीं देता है।

मार्केट विभाजन सिद्धांत अर्थशास्त्र में अपेक्षाओं से प्रेरित ब्याज दर परंपरा के बाहर भी है निवेशक अपेक्षित बाजार गतिविधि के बारे में अनुमान लगाते हैं और फिर उन अपेक्षाओं को फिट करने के लिए अपनी रणनीति बदलते हैं। एमएसटी केवल बांड बाजार में उधारकर्ताओं और उधारकर्ताओं के लिए एक पूर्वनिर्धारित परिपक्वता लंबाई मान लेता है