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बाजार विभाजन सिद्धांत बताता है कि विभिन्न परिपक्वता लंबाई के बंधन के लिए बाजारों के बीच कोई संबंध नहीं है। एमएसटी मानते हैं कि निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश करते समय निवेशकों और उधारकर्ताओं को कुछ उपज के लिए प्राथमिकताएं होती हैं। ये प्राथमिकताएं अलग-अलग छोटे बाजारों की ओर ले जाती हैं, जो प्रत्येक बाजार के लिए विशिष्ट आपूर्ति और मांग बलों के अधीन होती हैं। एमएसटी समान क्रेडिट मूल्य की निश्चित आय प्रतिभूतियों के लिए उपज वक्र के आकार की व्याख्या करना चाहता है। एमएसटी मानते हैं कि विभिन्न परिपक्वता वाली बांड एक-दूसरे के साथ परस्पर विनिमय नहीं होते हैं इसलिए उत्पादकता की अवधि के मुकाबले सप्लाई और मांग के कारण उपज वक्र आकार का होता है।

उपज वक्र परिपक्व होने का संबंध है जो कि परिपक्व होने की अवधि के दौरान मैप किए गए बांड उपज के लिए होता है। बांड बाजार उपज वक्र के आकार पर करीब ध्यान देता है। उपज वक्र के तीन मुख्य आकार हैं: सामान्य, उल्टे और कुंठित। उच्च-अवधि की दरों की तुलना में अल्पकालिक दरों के मुकाबले, एक सामान्य उपज ढलान ऊपर की तरफ बढ़ रहा है। एक सामान्य उपज की अवस्था से पता चलता है कि निवेशकों की उम्मीद है कि अर्थव्यवस्था बढ़ती रहती है। एक उल्टे उपज की अवस्था तब होती है जब अल्पावधि ब्याज दरें लंबी अवधि की दर से अधिक होती हैं, और यह दर्शाता है कि निवेशकों की उम्मीद है कि अर्थव्यवस्था धीमी हो जाएगी क्योंकि केंद्रीय बैंक मौद्रिक आपूर्ति को कसने के लिए मजबूर करते हैं। एक कटा हुआ उपज की अवस्था भविष्य के बारे में मिश्रित उम्मीदों को दर्शाती है, और सामान्य से उल्टे उपज की वक्र में बदलाव हो सकता है।

एमएसटी के अनुसार, प्रत्येक परिपक्वता स्तर पर बांड की मांग और आपूर्ति वर्तमान ब्याज दर और ब्याज दरों के लिए भविष्य की अपेक्षाओं पर आधारित है। बॉन्ड मार्केट आमतौर पर परिपक्वता अवधि के आधार पर तीन मुख्य सेगमेंट में विभाजित है: अल्पावधि, मध्यम अवधि और लंबी अवधि बॉन्ड बाजार का विभाजन इस तथ्य के कारण होता है कि निवेशकों और उधारकर्ता अपनी परिसंपत्तियों और देनदारियों की परिपक्वता को समान अवधि के बंधनों के साथ हेजिंग कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, अल्पकालिक सरकार और कॉरपोरेट बॉन्ड की आपूर्ति और मांग अल्पकालिक परिसंपत्तियों जैसे कि प्राप्य प्राप्य और सूची के लिए व्यापार की मांग पर निर्भर करती है। मध्यम और दीर्घकालिक परिपक्वता बांड के लिए आपूर्ति और मांग बड़े पूंजी में सुधार के लिए वित्तपोषण निगमों पर निर्भर करता है। निवेशक और उधारकर्ता प्रत्येक परिपक्वता अवधि में अपने एक्सपोजर को हेज करने की तलाश करते हैं, इसलिए बॉन्ड मार्केट सेगमेंट एक-दूसरे से स्वतंत्र रूप से काम करते हैं।

पसंदीदा अधिवास सिद्धांत एक संबंधित सिद्धांत है जो उपज वक्र के आकार की व्याख्या करना चाहता है। यह सिद्धांत बताता है कि बॉन्ड निवेशकों ने परिपक्वता अवधि को प्राथमिकता दी है। निवेशकों को केवल अपने पसंदीदा बाजार के बाहर दिखाई देगा यदि अनुमानित अतिरिक्त जोखिम या विभिन्न परिपक्वता लंबाई के साथ क्रय बांड की असुविधा के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए पर्याप्त उपज है।अगर लंबी अवधि के बॉन्ड पर अपेक्षित रिटर्न छोटी-अवधि के बॉन्ड की अपेक्षाओं से अधिक है, तो आमतौर पर केवल अल्प अवधि के बॉन्ड खरीदने वाले निवेशकों ने रिटर्न बढ़ने का एहसास करने के लिए अधिक परिपक्वता को स्थानांतरित किया होगा।