के बीच उतार-चढ़ाव को समझने की बात आती है, इसे दो से टैंगो तक ले जाता है, लेकिन जब तक दोनों साझेदार सही सामंजस्य में चलते हैं, युद्धाभ्यास अनाड़ी चाल की एक श्रृंखला में कम किया जा सकता है युआन प्रशंसा के विषय पर चीन के पुनरुत्थान के कारण चीन के युआन और यू.एस. डॉलर के बीच उतार-चढ़ाव के बारे में समझा जाने के बाद, बाद में यह चित्र विशेष रूप से उपयुक्त लगता है और संयुक्त राज्य अमेरिका इस मुद्रा टैंगो में भागीदार बनने के लिए अनिच्छा है।

एक बड़ा सौदा यहाँ दांव पर है युआन के पुनर्मूल्यांकन का विवादास्पद मुद्दा सिर्फ दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए नहीं बल्कि आपके व्यय, निवेश और संभवतः नौकरी की संभावनाओं पर संभावित प्रभाव के माध्यम से आपके व्यक्तिगत कल्याण के लिए भी है।

एक आर्थिक चमत्कार

चीन ने 1 9 78 में एक वैश्विक शक्तिघर में अपना संक्रमण शुरू किया, क्योंकि देन्ग जियाओपिंग ने व्यापक आर्थिक सुधारों में शुरुआत की। 1 9 80 से 2010 के तीन दशकों में, चीन ने गरीबी के 1 1 अरब से अधिक आबादी को हासिल करने की प्रक्रिया में 10% की औसत जीडीपी वृद्धि हासिल की। 2003 से 2013 तक चीन की अर्थव्यवस्था में डॉलर के मुकाबले पांच गुना वृद्धि हुई और 9 डॉलर थी। 2 ट्रिलियन, उस अवधि के अंत में यह आसानी से दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था थी।

लेकिन धीमा गति के विकास के बावजूद अर्थव्यवस्था को "केवल" 7 तक बढ़ाया गया था। 2013 में 7%, चीन दुनिया में सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका को पीछे छोड़ने के लिए ट्रैक पर प्रतीत होता है 2020s। वास्तव में, क्रय शक्ति समानता के आधार पर - जो मुद्रा की दरों में अंतर के लिए समायोजित करता है - चीन 2016 में जल्दी शुरू हो सकता है, वैश्विक आर्थिक विकास और विकास संगठन में जारी वैश्विक दीर्घकालिक विकास संभावनाओं की एक रिपोर्ट के मुताबिक नवंबर 2012. (यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि चीन के दीर्घकालिक विकास की संभावनाओं के बारे में इस तरह का तेजी से अनुमान लगाया जाता है कि बढ़ती संख्या में अर्थशास्त्री और बाजार पर नजर रखने वालों द्वारा काफी संदेह होता है।)

1 9 80 के दशक से चीन की तेजी से बढ़ोतरी बड़े पैमाने पर निर्यात से बढ़ी है इन निर्यातों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अमेरिका को जाता है, जो 2012 में चीन के सबसे बड़े निर्यात बाजार के रूप में यूरोपीय संघ को पीछे छोड़ दिया था। चीन, इसके बदले, संयुक्त राज्य अमेरिका का 2013 में दूसरा सबसे बड़ा व्यापारिक भागीदार था, इसकी तीसरी सबसे बड़ी निर्यात बाजार और अब तक का आयात का सबसे बड़ा स्रोत अमेरिका और चीन के बीच आर्थिक संबंधों में जबरदस्त विस्तार - जो चीन के 2001 में विश्व व्यापार संगठन में प्रवेश के साथ त्वरित था - दोनों देशों के बीच कुल व्यापार में 100 गुना बढ़ोतरी से स्पष्ट है, 1 9 81 में 5 अरब डॉलर से लेकर 55 9 डॉलर तक 2013 में अरब

चीन की मुद्रा नीति

चीन की आर्थिक नीति का एक आधारशिला युआन विनिमय दर को अपने निर्यातों के लाभ के लिए प्रबंध करता है चीन में फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट नहीं है जो कि मार्केट बलों द्वारा निर्धारित किया जाता है, जैसा कि अधिकांश उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के मामले हैं इसकी बजाय इसकी मुद्रा, युआन (या रॅन्मिन्बी), यू.एस. 1 99 4 से शुरू होने वाले एक दशक से अधिक समय के लिए युआन 8 डॉलर पर ग्रीनबैक के लिए आंका गया था। यह जुलाई 2005 में ही था, क्योंकि चीन के प्रमुख व्यापारिक भागीदारों के दबाव के कारण युआन को 2 की सराहना की अनुमति थी। 1 डॉलर के मुकाबले%, और इसे "प्रबंधित फ्लोट" सिस्टम में भी ले जाया गया, जिसमें प्रमुख मुद्राओं की टोकरी के खिलाफ रखा गया था जिसमें अमेरिकी डॉलर शामिल था। अगले तीन वर्षों में युआन को लगभग 21% से 6 के स्तर तक सराहना करने की अनुमति दी गई। जुलाई 2008 में, चीन ने युआन की प्रशंसा को रोक दिया क्योंकि वैश्विक वित्तीय संकट के कारण दुनिया भर में चीनी उत्पादों की मांग में कमी आई थी। जून 2010 में, चीन ने धीरे-धीरे युआन को आगे बढ़ाने की अपनी नीति शुरू की, और दिसंबर 2013 तक, मुद्रा के बारे में लगभग 12% से 12% की सराहना की गई। 11.

युआन के सही मूल्य का पता लगाना कठिन है, और यद्यपि वर्षों के दौरान विभिन्न अध्ययनों में निराधार मूल्यांकन की एक विस्तृत श्रृंखला का सुझाव दिया गया - कम से कम 3% से 50% तक के रूप में - सामान्य सहमति यह है कि मुद्रा काफी कम है। युआन को कृत्रिम रूप से कम स्तर पर रखने से, वैश्विक बाजारों में चीन अपने निर्यात को अधिक प्रतिस्पर्धी बना देता है। चीन को पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) द्वारा निर्धारित दैनिक संदर्भ दर में युआन को अमेरिकी डॉलर तक आकर और इसे एक निश्चित बैंड (जनवरी 2014 के अनुसार 1% पर सेट) के बीच में उतार चढ़ाव की अनुमति देकर इसे प्राप्त किया जाता है संदर्भ दर चूंकि युआन ग्रीनबैब के मुकाबले काफी सराहना करते हैं क्योंकि अगर इसे स्वतंत्र रूप से फ्लोट करने की अनुमति दी जाती है, तो चीन डॉलर खरीदकर और युआन बेचकर अपनी बढ़ोतरी को कैप करेगा। इस निरंतर डॉलर के संचय के कारण चीन के विदेशी मुद्रा भंडार बढ़कर 3 डॉलर तक पहुंच गया। 2013 की चौथी तिमाही तक 82 ट्रिलियन।

दृष्टिकोण का विरोध करना

चीन अपने दीर्घकालिक विकास उद्देश्यों को प्राप्त करने के प्राथमिक साधनों में से एक के रूप में निर्यात पर अपना ध्यान केंद्रित करता है। यह दृष्टिकोण इस तथ्य से समर्थित है कि आधुनिक युग में, विशेषकर एशियाई टाइगर्स के अधिकांश देशों ने अपने नागरिकों के लिए प्रति व्यक्ति आय में निरंतर वृद्धि हासिल की है, जो मुख्य रूप से निर्यात उन्मुख विकास के माध्यम से है।

परिणामस्वरूप, चीन ने युआन की पर्याप्त वृद्धि के लिए लगातार विरोध किया है, क्योंकि इस तरह के पुनर्मूल्यांकन से निर्यात और आर्थिक विकास पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है, जिससे राजनीतिक अस्थिरता हो सकती है। इस सावधानी के लिए एक मिसाल है, 1 9 80 और 1 99 0 के दशक के अंत में जापान के अनुभव से। 1 9 85 से 1 99 5 तक डॉलर के मुकाबले येन में 200% की प्रशंसा जापान में लंबे समय तक चलने वाली अवधि में और उस देश के लिए आर्थिक विकास का एक "खोया दशक" का योगदान दिया। 1985 के प्लाजा समझौते से येन की भारी वृद्धि हुई थी, जो बढ़ती यू को रोकने के लिए डॉलर को कम करने के लिए एक समझौता था।एस। चालू खाता घाटा और बड़े पैमाने पर चालू खाता अधिशेष जापान और यूरोप में 1 9 80 के दशक के आरंभ में।

अमेरिका के सांसदों ने हाल के वर्षों में मांग को दोबारा शुरू करने की मांग की ताकि युआन चीन के साथ बढ़ते हुए व्यापार घाटे के सीधे अनुपात में बढ़े, जो कि 1 99 0 में 10 अरब डॉलर से बढ़कर 2012 में 315 अरब डॉलर हो गया। चीन की मुद्रा नीति के आलोचकों का दावा है कि इसका सही मूल्यांकन नहीं हुआ युआन वैश्विक असंतुलन और लागत नौकरियों exacerbates। 2011 में इकोनॉमिक पॉलिसी इंस्टीट्यूट के एक अध्ययन के मुताबिक अमेरिका ने 2.7 मिलियन नौकरियों की खोया - मुख्य रूप से विनिर्माण क्षेत्र में - 2001 (जब चीन विश्व व्यापार संगठन में प्रवेश किया) और 2011 में, जिसके परिणामस्वरूप वार्षिक मजदूरी घाटे में $ 37 बिलियन का नुकसान हुआ क्योंकि ये विस्थापित कुशल श्रमिकों को नौकरियों के लिए तय करना था जो बहुत कम भुगतान करते थे

चीन की मुद्रा नीति की एक और आलोचना यह है कि यह देश में एक मजबूत घरेलू उपभोक्ता बाजार के उद्भव को रोकता है क्योंकि:

ए) कम युआन ने घरेलू बाजार की कीमत पर चीन के निर्यात विनिर्माण क्षेत्र में अधिक निवेश को प्रोत्साहित किया है , और

बी) अधोमूल्यित मुद्रा, चीन में आयात को और अधिक महंगी और सामान्य नागरिक के लिए पहुंच से बाहर करता है।

युआन रिवैल्यूएशन के प्रभाव

कुल मिलाकर, चीन की मुद्रा नीति के प्रभाव काफी जटिल हैं एक ओर, अंडरवल्यूटेड युआन निर्यात सब्सिडी के समान है जो यू.एस. के उपभोक्ताओं को सस्ते और प्रचुर मात्रा में निर्मित वस्तुओं तक पहुंच प्रदान करता है, जिससे उनके खर्च और जीवन व्यय की लागत कम हो जाती है। साथ ही, चीन ने यू.एस. कोषागारों की खरीद में अपने विशाल डॉलर के अधिशेषों को पुन: संग्रहित किया, जो यू.एस. सरकार को अपने बजट घाटे को कम करने में मदद करता है और बांड की पैदावार कम रखती है। चीन नवंबर 2013 तक यू.एस. कोषागारों का विश्व का सबसे बड़ा धारक था, जिसमें $ 1 था। 317 ट्रिलियन या कुल 23% जारी किए गए हैं। दूसरी ओर, कम युआन ने यू.एस. निर्यात को चीन में अपेक्षाकृत महंगा बना दिया, जो यू.एस. निर्यात वृद्धि को सीमित करता है और इसलिए व्यापार घाटे को बढ़ाना होगा। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, अधोमूल्य युआन ने यू.एस. युआन में सैकड़ों हजारों की विनिर्माण नौकरियों के स्थायी स्थानांतरण का भी नेतृत्व किया है, जबकि युआन में एक महत्वपूर्ण और आकस्मिक पुनर्मूल्यांकन संभवतः चीनी निर्यात को अप्रतिस्पर्धी प्रदान करेगा। यद्यपि यू.एस. में सस्ते आयात की बाढ़ धीमी हो जाएगी, चीन के साथ अपने व्यापार घाटे में सुधार होगा, यू.एस. उपभोक्ताओं को अपने कई उत्पादित सामान - जैसे कंप्यूटर और संचार उपकरण, खिलौने और खेल, परिधान और जूते - कहीं और से स्रोत बनाना होगा। युआन का पुनर्मूल्यांकन, यू एस विनिर्माण नौकरियों के पलायन को रोकने के लिए बहुत कुछ कर सकता है, हालांकि, ये केवल चीन से दूसरे कम लागत वाले न्यायालय में स्थानांतरित कर सकते हैं।

कारक और आशा की गड़बड़ी मिटाना

यूयन पुनर्मूल्यांकन के मुद्दे पर कुछ कमजोर पड़ने वाली कारक और आशंकाओं की उम्मीद का कारण है। कई विश्लेषकों का मानना ​​है कि यू.एस. में चीन में आयात में भारी वृद्धि का एक कारण वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के कारण है। विशेष रूप से, इन आयातों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा चीन में आधारित बहुराष्ट्रीय कंपनियों से है जो अपने उत्पादों के लिए अंतिम विधानसभा बिंदु के रूप में देश में स्थित सुविधाएं का उपयोग करता है।इनमें से कई कंपनियां जापान और ताइवान जैसे चीन के उच्च मूल्य वाले देशों से अपनी उत्पादन सुविधाओं को स्थानांतरित कर चुकी हैं।

साथ ही, हाल के वर्षों में चीन के चालू खाता अधिशेष में वृद्धि और विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि की सराहनीयता कम हो गई है इसलिए 2012-13 में डॉलर के मुकाबले युआन की तुलना में 4% से भी कम की सराहना के बावजूद, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि मुद्रा उतना कम नहीं है जितना पहले था।

पीबीओसी ने नवंबर 2013 में कहा था कि चीन अपनी विदेशी मुद्रा होल्डिंग बढ़ाने के लिए कोई और लाभ नहीं देखता है यह एक संकेत के रूप में व्याख्या की गई है कि युआन के बढ़ने की सीमा में होने वाले डॉलर की खरीद को वापस बढ़ाया जा सकता है, जिससे मुद्रा धीरे-धीरे सराहना कर सकती है।

अंत में, चिंता यह है कि चीन युआन पुनर्मूल्यांकन की स्थिति में यू.एस. कोषागारों की अपनी होल्डिंग्स को ढंका सकता है काफी हद तक ज़ोरदार लग रहा है चीन की ट्रेजरी होल्डिंग्स का आकार अचानक युआन पुनर्मूल्यांकन के खिलाफ एक तर्क है, चूंकि मुद्रा में 10% वृद्धि हुई है, इसलिए चीन के यू.एस. डॉलर-निधि वाले ट्रेजरी होल्डिंग्स पर $ 130 बिलियन का अनुमानणीय नुकसान होगा।

नीचे की रेखा

अमेरिकी सांसदों ने चीन को "मुद्रा मेनिलेटर" के रूप में उद्धृत करने के लिए या चीन के मुद्रा सुधार की गति को मजबूर करने के उद्देश्य से कांग्रेस में बिल पेश करने के लिए अमेरिकी ट्रेजरी को प्राप्त करने की कोशिश की है। ये केवल अपनी मुद्रा नीति में संशोधन करने के लिए अपना समय लेने के लिए चीन के संकल्प को मजबूत कर सकते हैं

इस जलती हुई समस्या को संबोधित करते समय कूलर के सिर को प्रबल होने की जरूरत है, क्योंकि सबसे खराब स्थिति परिदृश्य दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच एक उग्र व्यापार युद्ध होगा। एक व्यापार युद्ध वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल पैदा करेगा और निवेश पोर्टफोलियो पर कहर बरकरार रखेगा, वैश्विक आर्थिक विकास में सुधार के अलावा और शायद मंदी को भी ट्रिगर किया जाएगा।

लेकिन यह डरावना परिदृश्य काफी कम नहीं है, भले ही दोनों पक्षों द्वारा बयानबाजी की गई हो। सबसे संभावित परिणाम आगे जा रहा है युआन की क्रमिक प्रशंसा में एक है, साथ ही मुद्रा नियंत्रणों को समाप्त करने के साथ-साथ चीन एक स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा की तरफ जाता है। तो यह कुछ साल पहले ही युआन अपने टैंगो को ग्रीनबैक के साथ समाप्त कर सकता है और अपने आप से बाहर निकल सकता है।