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एक बड़ी फर्म द्वारा शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के लक्ष्य से बचने के लिए, एक कॉर्पोरेट बोर्ड एक रक्षात्मक रणनीति को अपनाने की हो सकती है जिसे शेयरधारक अधिकार योजना कहा जाता है। इस तरह की योजना मौजूदा शेयरधारकों को छूट पर अतिरिक्त शेयर खरीदने का अधिकार, किसी भी नए, शत्रुतापूर्ण पार्टी के स्वामित्व हित को प्रभावी ढंग से कम करने की अनुमति देती है। जब भी कोई व्यक्ति या संस्था कुल स्वामित्व का एक निश्चित प्रतिशत प्राप्त करता है, तो सबसे योजनाएं शुरू हो जाती हैं, जिससे "ज़ीर की गोली" नामक उपनाम हो।

एक जहर की गोली रक्षा का एक उदाहरण 2012 में हुआ था, जब नेटफ्लिक्स ने शेयरधारक अधिकार योजना की घोषणा की थी, उसके बोर्ड द्वारा निवेशक कार्ल सी। इकाहन ने 10% नई योजना में यह तय हुआ कि 10% या उससे अधिक के किसी भी नए अधिग्रहण के साथ, किसी भी Netflix विलय या Netflix बिक्री या 50% से अधिक संपत्ति के हस्तांतरण, मौजूदा शेयरधारक एक की कीमत के लिए दो शेयर खरीद सकते हैं।

शेयरधारक अधिकार योजना के लाभ

जब से 1982 में उनकी शुरूआत हुई, शेयरधारक अधिकार योजनाओं में शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों को रोकने में सफलता की बहुत उच्च दर थी। वर्तमान बोर्ड के निदेशक के लिए स्पष्ट लाभ हैं, लेकिन शेयरधारकों को लाभ होता है जब अधिग्रहण शेयर के दीर्घकालिक मूल्य को नुकसान पहुंचा सकता है।

एक अन्य प्रमुख लाभ यह है कि एकाधिकार अधिग्रहण को हतोत्साहित करने में ज़हर की गोलियां बेहद प्रभावी हैं। ऐसी कंपनियां जो अन्यथा बड़े प्रतिस्पर्धियों को पछाड़ने के लिए पीड़ितों को गिर सकती हैं, वे बाजारों को गतिशील रखने के लिए जहर की गोली पद्धति का उपयोग कर सकते हैं।

शेयरधारक अधिकार योजना के नुकसान

जहर की गोलियों के तीन प्रमुख संभावित नुकसान हैं पहला यह है कि शेयर मूल्य पतला हो जाता है, इसलिए शेयरधारकों को अक्सर नए शेयरों को खरीदने के लिए ही रखना होता है। दूसरा यह है कि संस्थागत निवेशकों को आक्रामक सुरक्षा वाले निगमों में खरीदने से निराश हैं। अंत में, अप्रभावी प्रबंधकों को जहर की गोलियों के माध्यम से जगह में रह सकते हैं; अन्यथा, बाहरी उद्यम पूंजीपति फर्म खरीदने और बेहतर प्रबंधन स्टाफ के साथ अपने मूल्य में सुधार करने में सक्षम हो सकते हैं।