क्या यह अर्जेंटीना के लिए तीसरे बार खराब होगा?

दक्षिण अमेरिकी राष्ट्र अपने प्रभु के लिए ब्याज भुगतान पर पिछले तेरह वर्षों में दो बार चूक गया है ऋण यह फिर से हो सकता है एक अक्टूबर के फैसले में, मैनहट्टन के न्यायाधीश थॉमस ग्रीसा ने अर्जेटीना के बंधन में "पारसी पासू" खंड की वैधता को दोहराया, जिसने देश को अपने कर्ज के केवल चयनित बॉन्डधारक भुगतान करने से मना किया। इस मामले को धारण करने वाले बॉन्डधारकों द्वारा दायर किया गया था, जिन्होंने देश को चूकने के बाद भुगतान नहीं किया है। अगर अर्जेंटीना अदालत के फैसले का पालन करने का चुनाव करता है, तो यह लगभग $ 6 के लिए हुक पर हो सकता है इन बॉन्डधारकों के लिए 1 बिलियन इससे भी महत्वपूर्ण बात, यह अन्य बांडधारकों के पूरब को खोल सकता है जैसे कि रिसाइशनल के समान राशि चाहिए।

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अर्जेंटीना की डिफ़ॉल्ट कहानी

आर्थिक निराशा के कारण अर्जेंटीना ने 2001 में करीब 93 बिलियन डॉलर की कमी की थी, और यू.एस. डॉलर के लिए कड़ी मेहनत के कारण मुद्रा क्रैश हुआ। बाद में देश को अंतरराष्ट्रीय वित्त बाज़ार से रोक दिया गया और आईएमएफ ने इसे ऋण देने को रोक दिया। हालांकि, 2005 और 2010 तक, सरकार ने लगभग 9 3% अपने ऋण का पुनर्गठन एक विस्तृत समझौते के माध्यम से किया था, जिसमें छह मुद्राएं शामिल थीं और आठ न्यायालयों में फैले हुए थे।

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नए नियमों के अनुसार, अर्जेंटीना सरकार $ 0 का भुगतान करेगी अपने बॉन्ड ऋण के प्रति 30 डॉलर, और जीडीपी-अनुक्रमित बांड (या, बांड जो देश के सकल घरेलू उत्पाद को ट्रैक करते हैं) प्रदान करते हैं। लेकिन, अर्जेण्टीनी ऋण धारकों के बाकी 7%, जो मुख्य रूप से निजी बंधकों के शामिल थे जिन्होंने सस्ते के लिए अर्जेंटीना के बांड खरीदने के लिए डिफ़ॉल्ट के बाद छलनी की थी, ने नई परिस्थितियों से इनकार कर दिया वे एक बड़ी राशि के लिए बाहर पकड़ रहे थे

उदाहरण के लिए, 1 99 5 में, एलेयॉट एसोसिएट्स, एक पकड़-आउट बॉन्डधारकों में से, 1 99 5 में पेसोवा के व्यथित 20 मिलियन डॉलर के व्यथित व्यय को खरीदा था। कई अदालतों की लड़ाई के बाद निवेश फर्म ने पेरू सरकार के निधि को जब्त कर लिया था, जब यह 1998 में एक यूरोपीय वित्तीय समाशोधन घर के माध्यम से किया जा रहा था। अंत में, पेरू सरकार $ 58 मिलियन के लिए इलियट एसोसिएट्स के साथ बसे (यह भी देखें: क्यों और जब देश देशों डिफ़ॉल्ट हैं?)

क्योंकि ऋण न्यूयॉर्क कानून के तहत कवर किया गया था, बचाव निधि ने अर्जेंटीना सरकार को ऋण के संबंध में मुकदमों और मुकदमेबाजी की एक बाढ़ में शामिल किया है। उनकी रणनीति अंतरराष्ट्रीय बाजारों में बंद का भुगतान करना शुरू कर रहे हैं। अर्जेंटीना के डॉलर-बोनस बांडों की 2015 की देनदारी से स्वतंत्र रूप से अपने कर्ज के आदान-प्रदान के मुकाबले पैदावार में 12 मार्च के बाद से 6 फीसदी का इजाफा हुआ है। यह उभरते बाजारों में औसत वृद्धि के छह गुना है।

हालांकि, देश के लिए प्रचलित खतरा गिद्ध धन द्वारा मुकदमेबाजी के अन्य ऋण धारकों पर प्रभाव का प्रभाव है।अगर 9 3% ऋण धारकों, जो पुनर्गठन के लिए सहमत थे, समान नियमों और शर्तों की मांग कर रहे थे, तो देश 140 अरब डॉलर से अधिक या लगभग 3, 500 डॉलर प्रति नागरिक का कर्ज समाप्त हो सकता है। इस साल मार्च में स्थिति खराब हो गई थी जब ग्रिसा ने कहा कि अर्जेंटीना कानून द्वारा नियंत्रित नोटों और पुनर्गठन में जारी नोटों को विदेशी ऋण माना जाना चाहिए।

क्या अर्जेंटीना डिफ़ॉल्ट होगा?

शायद नहीं

अर्जेंटीना सरकार द्वारा पिछले साल की डिफ़ॉल्ट रूप से मुख्य रूप से दो कारकों द्वारा प्रेरित किया गया था। सबसे पहले, क्लेरी गोटलिब, अर्जेंटीना सरकार द्वारा नियोजित कानून फ़र्म, ने सरकार को सलाह दी कि पुनर्गठन के लिए आधार तय करने के लिए एक "डिफ़ॉल्ट" बल दिया जाए। हाल के अदालती निर्णयों के आधार पर, ऐसा लगता है कि रणनीति में उलझा हुआ है। दूसरा, डिफ़ॉल्ट का निर्णय एक्सेल किकोफोफ ने लिया, अर्जेंटीना के तत्कालीन अर्थव्यवस्था मंत्री उन्होंने कहा कि विकल्प अकल्पनीय थे, उन्होंने कहा कि सरकार ने अमेरिकी पहुंच से बाहर अर्जेंटीना को अपने बांडों को फिर से स्थान दिया होगा। (यह भी देखें: अर्जेंटीना एक समाजवादी देश है?)

लेकिन पिछले महीने, अर्जेंटीना ने एक नई सरकार का चुनाव किया

नए राष्ट्रपति-चुने हुए मौरिसियो मैक्री भी यू। एस। हेज फंड्स के साथ "कड़े वार्तालाप" करना चाहते हैं। इससे पहले, हालांकि, उन्होंने आर्थिक सुधार का वादा किया है

हाल के वर्षों में, अर्जेंटीना, जो दक्षिण अमेरिका का तीसरा सबसे बड़ा देश है, ने आर्थिक विकास धीमा और देश से पूंजी का बहिर्वाह देखा है। आर्थिक विकास संगठन के मुताबिक, पिछले साल 2 अरब डॉलर का बकाया अर्जेंटीना तट रहा था, जो पिछले साल के आंकड़ों से 75 फीसदी अधिक है। मौसी राजधानी नियंत्रण को समाप्त करना चाहता है इससे देश के लिए और अधिक विदेशी भंडार हो सकता है

इसका जीडीपी विकास धीमा हो गया है लेकिन, अंतर्राष्ट्रीय समुदाय अर्जेंटीना की संभावनाओं के बारे में आशावादी है अर्जेंटीना के शेयरों और बॉन्ड पिछले दो वर्षों से बढ़ रहे हैं, साथ ही डेन लोएब और जॉर्ज सोरोस जैसे उल्लेखनीय निवेशकों ने अर्जेंटीना ऋण में निवेश किया है। 13 सालों के लिए अंतरराष्ट्रीय बाजारों से बाहर होने के बाद, देश वित्त समुदाय के साथ भी बाड़ सुधार रहा है और कर्ज चुकाने का काम कर रहा है।

सकारात्मक परिस्थितियों के संगम को देखते हुए, तीसरे समय के लिए अर्जेंटीना अपने कर्ज पर होने वाले चूक की संभावना दूरदराज से दिखती है अधिक संभावना यह है कि सरकार, धारक बॉन्डधारकों के साथ बातचीत करने और अंतर्राष्ट्रीय समुदाय में बढ़ती अच्छी स्थिति को बनाए रखने के लिए इस मुद्दे को सुलझाने के लिए सहमत हो जाएगी। (यह भी देखें: अर्जेंटीना के गलतियों से ग्रीस क्या सीख सकता है।)

नीचे की रेखा

आर्थिक निराशा और हेज फंड्स के प्रति बाएं झुकाव वाले राजनीतिक रुख के कारण अर्जेन्टीना के पिछले चूक लाए गए थे। नई सरकार अंतरराष्ट्रीय बाजारों के लिए अधिक योग्य है। इससे डिफ़ॉल्ट के बजाय निपटारे की संभावना बढ़ जाती है