यदि आप अस्थिर बाजार पसंद करते हैं, तो इस शताब्दी का पहला दशक आपके लिए बनाया गया था। एक दशक के शुरुआती दिनों में, हम एक सबसे शानदार रन अप में से एक - और फिर अचानक पतन - एक बाजार क्षेत्र की भविष्यवाणी की थी जो कि भविष्य की लहर थी। हमने सट्टा और अत्यधिक लीवरेज वाले बुलबुले को देखा और हम आपको अधिक घोटालों से पीड़ित थे क्योंकि आप दो हाथों पर भरोसा कर सकते हैं। सरकार ने नए कानूनों को शुरू करने के लिए कई बार कदम बढ़ाया और अंत में हमारे वित्तीय संरचना के मूल में मुख्य उद्योगों को जमानत प्रदान की। कुल मिलाकर, इस नई शताब्दी का पहला दशक संभवत: ज्यादातर निवेशकों की अपेक्षा नहीं कर रहा था, और हालांकि, सीखने के लिए मूल्यवान सबक थे, हालांकि, इतिहास पुस्तकों में यह सिर्फ इतना ही दूर हो गया है कि वे बहुत खुश होंगे। (बाजार अस्थिरता के दौरान जब व्यापार का पता लगाना है, तो पता करें कि निवेशकों के लिए वाष्पशील बाजारों में युक्तियां देखें ।)

रोलर कोस्टर और रॉकेट्स
सबसे पहले बाज़ार की अस्थिरता का उच्च स्तर था, जो बाजारों के आम तौर पर खतरनाक क्षेत्रों तक सीमित नहीं था। कुल मिलाकर प्रमुख शेयर बाजार इंडेक्स पिछले दशकों की तुलना में काफी अधिक अस्थिरता का अनुभव करते हैं। हम मुद्राओं, बंधनों और यहां तक ​​कि वस्तुओं में भी अस्थिरता के चरम स्तर का सामना करते थे। हालांकि इन बाजारों में से सभी अस्थिरता के लिए अजनबी नहीं हैं, ऐसा लगता है कि नियम थोड़ा बदल गए हैं।

आपूर्ति और मांग की बुनियादी बातों
उदाहरण के लिए, दशक के शुरुआती दिनों में, आपूर्ति और मांग केवल एकमात्र बल थे, जो स्टॉक की कीमतों को चलाते थे क्योंकि मूलभूत विशेषताएं अब महत्वपूर्ण नहीं लगतीं बाजार में प्रवेश करने वाले नए निवेशक और नए दिन के व्यापारियों ने अगले आईपीओ या बैचआउट से लाखों लोगों को बनाने की क्षमता पर लूटा। शेयरों की मांग, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी और इंटरनेट से संबंधित मुद्दों की भरमार, कीमतें खगोलीय स्तरों पर ले गईं। आग पर अधिक ईंधन फेंकने के लिए, कई निवेश कंपनियों, बैंकों और ब्रोकरेज घरानों ने सार्वजनिक रूप से कंपनियों को लेने के लिए निवेश बैंकिंग सेवाएं प्रदान कीं और फिर उनके विश्लेषण हथियारों के माध्यम से उसी स्टॉक पर मजबूत खरीद संकेत भेजे। ग्लास-स्टीगाल अधिनियम के अनजाने से स्टॉक की कीमतों को चलाने में अटकलें लगाई गईं और ब्याज के टकराव प्रमुख कारक बने।

बेशक हम सभी जानते हैं कि आपूर्ति और मांग कैसे काम करती है मच्छर में, हममें से ज्यादा इसे आना चाहिए था क्योंकि बाज़ार मूल सिद्धांतों से दूर चला गया था। जैसे ही इन सट्टा वाले शेयरों की मांग कम हो गई, कीमतें कम हो गईं और उनके साथ घर नीचे ले गया।

लेट, चीट और चोरी
कुख्यात घोटाले, घोटाले और धोखाधड़ी के बिना हम खोए हुए दशक को कैसे जोड़ सकते हैं? आप डॉटकॉम बूम के दौरान वाल स्ट्रीट पर ब्याज के संघर्ष के साथ उभरते हुए पैटर्न को स्पष्ट रूप से देख सकते हैं, अंततः एनरॉन, वर्ल्डकॉम और टिको में अन्य सट्टा वित्तपोषण में खून बह रहा है।इतने बड़े पैमाने पर खलनायकों को दूर करने के लिए मिली हुई मिलीभगत पर विश्वास करना लगभग असंभव है खिलाड़ियों में आर्थर एंडरसन और संभवत: निवेश बैंकिंग कंपनियों जैसे अकाउंटिंग फर्म शामिल थे जो एक्सपोज़र से बच गए हैं। ये तीन सबसे प्रसिद्ध कॉर्पोरेट घोटालों में से थे, और ज्यादातर लोगों को या तो उनमें से एक ने प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से छुआ था। कुछ लोगों के लिए, इसका मतलब था कि उनकी बचत या सेवानिवृत्ति पूरी तरह से मिटा दी गई थी। (सीखें कि कैसे वित्तीय धोखाधड़ी शुरू हो गई, वित्तीय धोखाधड़ी के पायनियर्स पढ़ें।)

पुस्तकों को खाना बनाना अटकलें और उतार-चढ़ाव का एक अन्य प्रमुख योगदान वित्तीय संस्थानों के ऊपर और नीचे का उत्पादन करने के लिए धक्का था लाइन परिणाम तत्काल आय (और शुल्क) का निर्माण करने के लिए सबसे तेज़ तरीकों में से एक नई और अभिनव अवधारणाओं और उत्पादों का निर्माण करना है। हम खड़ा था और अब प्रसिद्ध ऑफ-शेष-शीट वित्तपोषण के विस्तार को देखा, जो पारंपरिक रूप से कर क्षमता और अन्य अल्पकालिक लाभ बनाने के लिए दुर्लभ अवसरों पर इस्तेमाल किया गया था। ज्यादातर लोगों को उस समय नहीं पता था कि ऑफ-बैलेंस-शीट फाइनेंसिंग सिर्फ बाहर झूठ बोलने का एक शानदार तरीका है कंपनियां झूठी और भ्रामक बयान तैयार कर चुकी हैं जो विश्लेषकों को चमकते हुए राय और मजबूत खरीद रेटिंग जारी कर गई थीं - बिना यह जानकर कि वे जो विकास कर रहे थे वूडू अकाउंटिंग का नतीजा था।

क्रिएटिव डिस्टेक्शन
ऐसा प्रतीत होता है कि जैसे ही रणनीति उन तरीकों से निकलती थी, फिर से नए कारोबार को पुन: व्यापार करने के लिए कदम उठाने थे। कई लोगों ने सोचा था कि यह निवेश को पूल करने का एक नया तरीका था। बैंकों और अन्य उधारदाताओं ने उन्हें शुरू करने के बाद अपने ऋण की बिक्री शुरू करने के बाद से बंधक और अन्य ऋण जमा किए गए हैं। सभी प्रकार के ऋणों के पुनर्प्रेषण की प्रक्रिया पूरे दशक भर में भरी हुई थी और इसे एक कगार पर धकेल दिया गया था। सीडीएस ने भी हमारी अर्थव्यवस्था पर एक मजबूत प्रभाव डाला। ये शुरूआत में पोर्टफोलियो को हेजिंग और समायोजन के लिए इस्तेमाल किया गया था। एक बार निवेशकों ने एक सट्टा प्रकृति में इन पतली-व्यापारित डेरिवेटिव का उपयोग करना शुरू कर दिया, तो घर फिर से नीचे गिर गया। बाजार जल्द ही एहसास हो गया कि इसने अपने कई निवेशों को स्थिर जमीन से परे लिया था और अंत निकट था। परिदृश्य के पीछे, अचल संपत्ति बाजार जो पूलिंग और पैकेजिंग योजनाओं को ईंधन में मदद कर रहा था, भी गिरावट के लिए तैयार था। जब यह किया, यह एक ऐतिहासिक दुर्घटना के लिए बनाया (क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप की अधिक जानकारी के लिए, क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप पढ़ें: एक परिचय ।)

अंकल सैम हस्तक्षेप करता है अगला दशक उम्मीद है कि कम से कम कहने के लिए एक पुनर्निर्माण दशक होगा। हालांकि बाजारों को ऐतिहासिक रूप से अपने दम पर खड़ा करने के लिए छोड़ दिया गया है, लेकिन सरकारी हस्तक्षेप अनिवार्य था। सर्बन्स-ऑक्स्ले अधिनियम के कॉर्पोरेट घोटालों को न्यूनतम रखने पर एक महत्वपूर्ण फोकस था। सीईओ और महत्वपूर्ण वित्तीय खिलाड़ी होने की आवश्यकता को वित्तीय पर बंद करना जिम्मेदारी और प्रबंधन को जोड़ने के लिए एक विशाल कदम था हालांकि इस आधार को बहुत अच्छा लग रहा था, चाहे वह लंबे समय में प्रभावी हो, जो लोग हस्ताक्षर करते हैं, उनकी ईमानदारी पर निर्भर करता है।ब्याज के संघर्ष को कम करने के लिए वॉल स्ट्रीट पर पर्याप्त नियमन किया गया है। विश्लेषकों और निवेश बैंकरों को अपनी कर्तव्यों को अलग करने की आवश्यकता है। हालांकि यह कुछ हद तक प्रभावी रहा है, यह सुनिश्चित करता है कि हेज़ फण्ड को अपने कम विनियमित उद्योग के साथ लाइन के सामने कूदने और शो चोरी करने के लिए लंबा नहीं लगा। और, जैसा कि हम सभी जानते हैं, मैडॉफ घोटाले ने इतिहास में सबसे बड़ी पोंज़ी योजना के साथ दशक समाप्त करने में हमें मदद की।

आगे की तरफ देख रहा है
आप सोच सकते हैं कि दशक के आखिरी छोर और विचाराधीन सभी नए नियम क्या काम करेगा फेडरल रिजर्व की शक्तियों को कम करना, जागरूक आंखों की जांच के तहत ओटीसी डेरिवेटिव्स के लिए वास्तविक विनिमय का निर्माण करना, और कार्यकारी वेतन और बोनस को सीमित करना और कर लगाने से सही दिशा में कदम हो सकते हैं। हम केवल उम्मीद कर सकते हैं कि वे पिछले दशक के कुछ बड़े पैमाने पर अटकलें और दुर्व्यवहार को कम करने में मदद करेंगे। सरकार हमेशा ऐसा लगती है कि आगे की तलाश के बदले क्या टूटी हुई है। ऐसा लगता है कि यह उद्योग, नियामकों और किसी भी प्रकार की सामान्य स्थिति पर लौटने के लिए निवेश से जुड़े निहित लालच पर निर्भर होने जा रहा है। (कुछ लोग तर्क देते हैं कि जब मुफ्त बाजार उपभोक्ताओं की सुरक्षा में विफल रहता है, तो सरकारी विनियमन की आवश्यकता होती है। आगे पढ़ने के लिए, देखें नि: शुल्क बाजार: लागत क्या है? )