पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) एक व्यापक रूप से उपयोग किया जाने वाला वित्त सिद्धांत है जो निवेश और जोखिम पर आवश्यक वापसी के बीच एक रैखिक संबंध स्थापित करता है। मॉडल एक परिसंपत्ति के बीटा, जोखिम मुक्त दर (आमतौर पर ट्रेजरी बिल दर) और इक्विटी जोखिम प्रीमियम (बाजार से जोखिम से मुक्त होने की उम्मीद की वापसी) के बीच संबंधों पर आधारित है।

मॉडल के दिल में इसकी अंतर्निहित धारणाएं हैं, जो कई अवास्तविक होने की आलोचना करते हैं और मॉडल के कुछ प्रमुख दोषों का आधार प्रदान कर सकते हैं।

कमियां

कई वैज्ञानिक मॉडल की तरह, सीएपीएम में इसकी कमियां हैं प्राथमिक कमियां मॉडल के इनपुट और धारणाओं में परिलक्षित होती हैं।

• जोखिम रहित दर (आर _{च ): आमतौर पर स्वीकृत दर, जो आर} एफ के रूप में इस्तेमाल की गई है, अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियों पर उपज है इस इनपुट का इस्तेमाल करते हुए मुद्दा यह है कि उपज रोज़ाना बदलता है, अस्थिरता पैदा करता है _{बाजार पर लौटें (आर एम ): बाजार पर वापसी को बाजार के लिए पूंजी लाभ और लाभांश के योग के रूप में वर्णित किया जा सकता है। एक समस्या तब होती है जब किसी भी समय, बाजार वापसी नकारात्मक हो सकती है नतीजतन, एक दीर्घकालिक बाजार वापसी का उपयोग वापसी को आसान बनाने के लिए किया जाता है। एक और मुद्दा यह है कि ये रिटर्न पिछड़े दिखते हैं और भविष्य के बाजार रिटर्न के प्रतिनिधि नहीं हो सकते हैं।} जोखिम-मुक्त दर पर उधार लेने की योग्यता: सीएपीएम को चार प्रमुख धारणाओं पर बनाया गया है, जिसमें एक अवास्तविक वास्तविक दुनिया की तस्वीर दर्शाती है। यह धारणा है, कि निवेशक जोखिम रहित दर पर उधार ले सकते हैं और उधार दे सकते हैं, वास्तविकता में अप्राप्य है। व्यक्तिगत निवेशक उस दर से उधार ले सकते हैं (या उधार दे सकते हैं), जो अमेरिकी सरकार कर्ज पर उधार ले सकती हैं। इसलिए, न्यूनतम अपेक्षित रिटर्न लाइन वास्तव में मॉडल गणना की तुलना में कम खड़ी हो सकती है (कम वापसी प्रदान करती है)।
• प्रोजेक्ट प्रॉक्सी बीटा का निर्धारण: ऐसे व्यवसाय जो निवेश के आकलन के लिए सीएपीएम का इस्तेमाल करते हैं, परियोजना या निवेश के लिए प्रतिबिंबित बीटा खोजने के लिए। अक्सर एक प्रॉक्सी बीटा आवश्यक है हालांकि, सही ढंग से परियोजना का मूल्यांकन करने के लिए एक को सही ढंग से निर्धारित करना मुश्किल है और परिणाम की विश्वसनीयता को प्रभावित कर सकता है।
  फायदे
• उपर्युक्त कमियों के बावजूद, सीएपीएम के आवेदन के कई फायदे हैं।
• आसानी से उपयोग: सीएपीएम एक सरलीकृत गणना है जो आसानी से तनाव-परीक्षण किया जा सकता है ताकि रिटर्न की आवश्यक दरों के आसपास आत्मविश्वास उपलब्ध कराने के कई संभावित परिणामों को प्राप्त किया जा सके।

विविध पोर्टफोलियो: यह धारणा है कि निवेशक एक विविध पोर्टफोलियो रखते हैं, जो मार्केट पोर्टफोलियो के समान है, जो अस्थिर (विशिष्ट) जोखिम को समाप्त करता है।

सिस्टेमैटिक रिस्क (बीटा): सीएपीएम खाते में व्यवस्थित जोखिम लेता है, जो अन्य लाभ मॉडल से बाहर रह जाता है, जैसे कि डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (डीडीएम)।व्यवस्थित या बाजार जोखिम एक महत्वपूर्ण चर है क्योंकि यह अप्रत्याशित है और अक्सर पूरी तरह से कम नहीं किया जा सकता क्योंकि यह अक्सर पूरी तरह से अपेक्षित नहीं होता है

व्यापार और वित्तीय जोखिम वैरिएबिलिटी: जब कारोबार व्यवसाय के मिश्रण और वित्तपोषण मौजूदा व्यापार से भिन्न होता है, तो अन्य अपेक्षित वापसी गणना, जैसे भारित औसत पूंजी (डब्लू सी सी) का उपयोग नहीं किया जा सकता है। हालांकि, सीएपीएम कर सकते हैं

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• निचला रेखा
• कोई मॉडल सही नहीं है, लेकिन प्रत्येक में कुछ विशेषताएं हैं जो इसे उपयोगी और लागू करें। सीएपीएम, जबकि इसकी अवास्तविक धारणाओं की आलोचना की जाती है, कई स्थितियों में डीडीएम या डब्ल्यूएसीसी द्वारा या तो अधिक उपयोगी परिणाम प्रदान करती है। यह आसानी से गणना और तनाव-परीक्षण किया जाता है। और जब किसी निवेश के मोज़ेक के अन्य पहलुओं के साथ संयोजन में प्रयोग किया जाता है, तो यह अद्वितीय उपज डेटा प्रदान कर सकता है जो संभावित निवेश को समर्थन या समाप्त कर सकता है।