उत्पाद की कीमतों पर काम पर रखने से, व्यवसाय अनगिनत निर्णय लेते हैं जो उनके प्रदर्शन को प्रभावित करते हैं फिर भी एक बहुत ही महत्वपूर्ण कारक है जो वे नियंत्रित नहीं कर सकते - मौसम।

निश्चित रूप से, किसानों को मातृ प्रकृति पर निर्भर करता है ताकि लाभ कमा सके। लेकिन ऐसा भी एक विद्युत उपयोगिता है जो एक असामान्य रूप से हल्के गर्मियों या एक शहर सरकार का सामना करता है, जिसने अभूतपूर्व बर्फ हटाने के बिल का भुगतान करना पड़ता है

जब तक हाल ही में, बहुत कम था कि व्यक्तिगत कंपनियों या सरकारी निकाय इस तरह के जोखिम के जोखिम को कम करने के लिए कर सकते हैं। वे खराब मौसम के खिलाफ बीमा पॉलिसी ले सकते हैं, लेकिन ये आम तौर पर अपेक्षाकृत विलक्षण, विपत्तिपूर्ण घटनाओं के दौरान ही लात मारते हैं क्या बाजार में छोटे उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव का तरीका नहीं था

यह सब तब बदल गया जब 1 99 7 में पहले मौसम व्युत्पन्न का कारोबार किया गया था। इस तरह के अनुबंध - उन फ्यूचर्स पर आधारित वायदा और साथ ही विकल्प भी शामिल हैं - एक सुरक्षा जाल के साथ व्यापार प्रदान करते हैं मौसमी जलवायु की स्थिति उनके कार्यों को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करती है

बाजार में बड़े पैमाने पर प्रतिक्रिया देने के लिए यह लंबे समय तक नहीं ले गया। 1 999 में, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) ने मौसम संबंधी उत्पादों की सूची शुरू की, ऐसे लेनदेन के लिए अधिक तरल बाजार प्रदान किया। आज, इन डेरिवेटिव के कई अरब डॉलर प्रत्येक और हर साल कारोबार कर रहे हैं, ओवर-द-काउंटर और एक्सचेंज के माध्यम से। वे ऊर्जा कंपनियों, बीमा कंपनियों, सरकारों और यहां तक ​​कि पेंशन फंड के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रबंधन उपकरण बन गए हैं।

व्युत्पन्न डिएक्ट्रॉक्टिव

बाजार में डेरिवेटिव की पेशकश होती है, जो कि बर्फबारी और ठंढ से बारिश और तूफान से कारकों की संपूर्ण श्रृंखला को कवर करती है। और सीएमई के माध्यम से, पार्टियां विभिन्न अवधि के अनुबंध खरीद सकती हैं या बेच सकती हैं - साप्ताहिक, मासिक या मौसमी - दुनिया भर के दर्जनों शहरों के लिए

यह समझने के लिए कि मौसम व्युत्पन्न कैसे काम करता है, चलो सबसे आम प्रकारों में से एक को देखें: तापमान-आधारित अनुबंध क्या ये वायदा और विकल्प क्या खरीदार को लाभ के लिए "लंबी" स्थिति के साथ सक्षम करते हैं यदि मौसम सामान्य से अधिक चरम है तो व्यापारियों ने यह कैसे ठीक किया है? इस मामले में, यह दी गई अवधि के दौरान हीटिंग डिग्री दिनों (एचडीडी) या ठंडा डिग्री के दिनों (सीडीडी) की संख्या के नीचे आता है।

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एक हीटिंग डिग्री दिन औसत दैनिक तापमान और आधार तापमान - आमतौर पर 65 डिग्री फ़ारेनहाइट (18 डिग्री सेल्सियस) के बीच अंतर है। यदि 15 जनवरी के लिए एक औसत शहर में 25 डिग्री तापमान है, तो यह 40 हीटिंग डिग्री दिनों का उपयोग कर रहा है। यह आंकड़ा महत्वपूर्ण है क्योंकि यह प्रॉक्सी के रूप में कार्य करता है कि घरों, कार्यालयों और अन्य गुणों को गर्मी के लिए कितना ऊर्जा की आवश्यकता है। विस्तार से, जनवरी के सभी दिनों के लिए एचडीडी स्तर महीने के भीतर हीटिंग दिन का योग है।

जैसा कि एक उम्मीद कर सकता है, एक ठंडा डिग्री दिन सिर्फ विपरीत है। यदि 6 जुलाई को एक स्थान पर औसत तापमान 85 डिग्री है, तो यह 20 ठंडा दिन (85 डिग्री - 65 डिग्री बेस तापमान) का प्रतिनिधित्व करता है। हालांकि, यूरोप और एशियाई शहरों में सीएमई गर्मियों के महीनों के लिए ठंडा दिन की बजाय संचयी औसत तापमान (सीएटी) का उपयोग करता है।

इसलिए स्ट्राइक प्राइस, किसी विशेष शहर में हीटिंग या कूलिंग डिग्री दिनों की विशिष्ट संख्या है। सीएमई यू.एस. में 24 महानगरीय क्षेत्रों के साथ-साथ कनाडा, यूरोप, जापान और ऑस्ट्रेलिया के कई शहरों के लिए अनुबंधों को दर्शाता है। यदि हीटिंग या कूलिंग दिनों की संख्या स्ट्राइक मूल्य से अधिक हो जाती है, तो कॉल विकल्प के स्वामी को नकद भुगतान प्राप्त होता है।

चित्रा 1 शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज में सूचीबद्ध हीटिंग डिग्री दिन वायदा अनुबंध दिखा रहा है एक टेबल।

स्रोत: प्रथम एनेरकास्ट वित्तीय

भुगतान की गणना करना

व्युत्पन्न के संभावित भुगतान का निर्धारण काफी सीधा है प्रत्येक तापमान-आधारित अनुबंध में एचडीडी या सीडीडी के लिए एक विशिष्ट डॉलर राशि होती है (यदि यह बारिश व्युत्पन्न है, तो डॉलर की मात्रा प्रत्येक इंच के वर्षा के साथ जुड़ा हुआ है)। बस इस संख्या को हड़ताल मूल्य से अधिक हीटिंग या कूलिंग दिनों की संख्या से गुणा करें।

भुगतान (कॉल ऑप्शन) = प्रति यूनिट डॉलर = [एचडीडी या सीडीडी मूल्य - स्ट्राइक प्राइस]

उदाहरण के तौर पर, हम शिकागो के बाहर मिलव्यू विश्वविद्यालय, एक काल्पनिक संस्थान देखें प्रत्येक वर्ष, स्कूल को इसके परिसर में दर्जनों भवनों के लिए उपयोगिता बिल का भुगतान करना पड़ता है। तो असामान्य रूप से कठोर सर्दी के खिलाफ की रक्षा के लिए, यह जनवरी के महीने के लिए एक एचडीडी कॉल विकल्प खरीदता है।

अनुबंध में 600 हीटिंग दिन का स्ट्राइक मूल्य होता है, लेकिन शिकागो को विशेष रूप से भयंकर ठंडे स्नैप के कारण 750 का सामना करना पड़ता है। $ 500 की यूनिट राशि के गुणक के रूप में अभिनय के साथ, मिलव्यू $ 75,000 मिलती है, उसके प्रीमियम की राशि कम

पेआउट = $ 500 * (750 - 600) = $ 75, 000

बेशक, इन डेरिवेटिव पर लंबी अवधि लेने वाले लोगों के लिए एक जोखिम है। अगर पेआउट शून्य है या प्रीमियम की पूरी लागत को कवर नहीं करता है, तो पार्टी को नुकसान होता है। इस मायने में, यह बीमा पॉलिसी लेने से अलग नहीं है I आप जरूरी आगे नहीं निकलेंगे, लेकिन आपको खुशी है कि अगर आपको वास्तव में इसकी ज़रूरत है

एक विकल्प पर हर लंबी स्थिति के लिए, एक कॉल या खरीद अनुबंध खरीदकर प्रतिकूल मौसम के खिलाफ हमेशा एक पार्टी की सट्टेबाजी होती है कुछ मामलों में, ये संस्थाएं हैं जो एक हेज चाहते हैं, गंभीर मौसम से नहीं, बल्कि हल्के परिस्थितियों के बजाय उदाहरण के लिए, हीटिंग ऑयल रिटेलर, अगर सर्दी विशेष रूप से मिर्च नहीं है, तो कम पैसा कमाता है यदि एक एचडीडी खरीद खरीदना तय हो सकता है, जो बताता है कि अगर हीटिंग दिनों की संख्या

नीचे स्ट्राइक प्राइस है वैकल्पिक रूप से, उन "शॉर्टिंग" मौसम सट्टेबाज़ हो सकते हैं जो सोचते हैं कि बाकी बाजार गंभीर मौसम की ओर पक्षपातपूर्ण है अगर वे एक कॉल विकल्प बेचते हैं जो कभी भी ट्रिगर नहीं हुआ है, तो वे प्रीमियम को पॉकेट

मूल्यांकन की चुनौती

अधिकांश डेरिवेटिव के साथ, अंतर्निहित परिसंपत्ति, चाहे वह स्टॉक या मक्का का एक बुशल है, वह व्यापार योग्य हैऔर क्योंकि परिसंपत्ति का मूल्य ज्ञात है, वायदा और विकल्प अनुबंधों पर मूल्य टैग करना अपेक्षाकृत आसान है। लेकिन कोई भी गर्म तापमान या वर्षा नहीं बेचता है, इसलिए मौसम पर दांव लगाकर गड़बड़ इलाके है।

अगर किसी डेरिवेटिव समझ में आता है तो निर्णय लेने से पहले, व्यापार को दो प्राथमिक प्रश्नों को समझना होगा। सबसे पहले वे मौसम के परिणाम हैं, जिनकी अपेक्षा उन्हें, बारिश या ठंडा डिग्री के दिनों के लिए करना चाहिए। ऐतिहासिक डेटा का उपयोग करके औसतन औसतन आसान लग सकता है, लेकिन यह भी मुश्किल हो जाता है उदाहरण के लिए, सीडीडी मूल्य का 30-वर्ष इंडेक्स आगामी ग्रीष्म के अच्छे भविष्यवक्ता है, या क्या लघु अवधि के आंकड़े एक बेहतर गेज हैं?

इसके अलावा, संगठन को यह पता लगाना होगा कि किसी विशेष मौसम के परिणाम को उसके वित्तीय प्रदर्शन पर क्या प्रभाव होगा। इसलिए, सबसे सफल बाजार सहभागियों में ऐसे लोग हैं जो सांख्यिकीय मॉडल तैयार करते हैं जो इन सवालों के सही उत्तर देते हैं। उदाहरण के लिए, बड़े ऊर्जा कंपनियां मूल्य संविदाओं में मदद करने के लिए स्टाफ पर विश्लेषकों या बाहरी कंपनियों को किराए पर ले सकती हैं

चित्रा 2

निम्न चार्ट शीतलन डिग्री दिनों (क्षैतिज अक्ष पर दिखाए गए) के आधार पर एक पुट विकल्प के लिए एक सरल मूल्य निर्धारण मॉडल दिखाता है। अगर कूलिंग डिग्री की संख्या हड़ताल के मूल्य से अधिक हो जाती है, तो हो सकता है कि वह स्वामी प्रीमियम की रकम को फिर से भरने में सक्षम न हो।

नीचे की रेखा

आज तक, ऊर्जा संबंधी व्यवसायों और बीमा फर्मों ने मौसम के डेरिवेटिव बाजार में प्रमुख खिलाड़ी बनाये हैं। हालांकि, ऐसे संकेत हैं कि इस तरह के अनुबंध जलवायु से प्रभावित अन्य उद्योगों के बीच बढ़ते रहेंगे, पर्यटन और रेस्तरां से लेकर कृषि कंपनियों तक। रणनीतिक रूप से डेरिवेटिव का उपयोग करके, ऐसे व्यवसाय यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मौसम का एक असामान्य घाटा मुख्य घाटे में अनुवाद नहीं करता है।