सिस्को सिस्टम्स, इंक। (NASDAQ: सीएससीओ सीएससीओस्कोसि सिस्टम्स इंक 344. 49% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) एक बड़ी-बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों की दुनिया में विसंगति जबकि कई लोकप्रिय NASDAQ घटकों ने एक लाभांश का भुगतान नहीं किया है, सिस्को एक 3% लाभांश प्रदान करता है जो बाजार औसत से अधिक है। मूल्यांकन के संबंध में सिस्को भी अपने साथियों से अलग है लगभग 15 गुना आय की कीमत के साथ, सिस्को का मूल्यांकन 1 9 की एस एंड पी 500 औसत की तुलना में मामूली लगता है, और फेसबुक, इंक। (NASDAQ: FB FBFacebook Inc179। 58- 0. 33% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया। 2. 6 ) और वर्णमाला, इंक। (NASDAQ: GOOG GOOGAlphabet Inc1, 02 9। 38 + 0। 34% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 6 )। इस लेख में, हम कुछ मुख्य कारकों की जांच करते हैं जिन्होंने सिस्को के मौजूदा मूल्यांकन में योगदान दिया है।

सिस्को क्या करता है?

ये दिन, हम में से ज्यादातर बुनियादी ढांचे के बारे में सोचते हैं जो हमारे डिजिटल जीवनशैली को संभव बनाता है। फिर भी, हमारी तेजी से जुड़ी दुनिया हार्डवेयर के एक मेजबान पर निर्भर करती है, जैसे कि रूटर और स्विचेस, जो नेटवर्क के बीच और उसके भीतर के प्रत्यक्ष डेटा को नियंत्रित करते हैं। 1 9 84 में इसके निगमन के बाद से, सिस्को इस आधारभूत संरचना की आपूर्ति करने में विश्व नेता बन गया है। इंटरनेशनल डेटा कॉरपोरेशन द्वारा शोध के अनुसार, सिस्को ने 2015 के पहले तिमाही के रूप में वैश्विक ईथरनेट स्विचिंग मार्केट का 60% से अधिक स्वामित्व किया है।

हाल के वर्षों में, सिस्को ने इस बुनियादी ढांचे पर सॉफ्टवेयर और सेवाओं का निर्माण करके अपनी राजस्व में विविधता लाने की मांग की है। हालांकि, कंपनी अभी भी कंपनी के राजस्व में 25% से भी कम हिस्सेदारी बना रही है, सिस्को सुरक्षा, क्लाउड कंप्यूटिंग और डेटा एनालिटिक्स में निवेश कर रही है, इस दृष्टिकोण पर आधारित है कि आने वाले वर्षों में इन सेवाओं की वैश्विक मांग तेजी से बढ़ जाएगी। जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, सिस्को के राजस्व का बदलते मेकअप विशेष रूप से अपने डेटा केंद्र और सुरक्षा प्रसाद के संबंध में स्पष्ट है। ( क्लाउड कंप्यूटिंग में अधिक जानें: एक्सपेंन्शियल ग्रोथ में एक उद्योग। )

ध्यान दें: यद्यपि इन उत्पाद श्रेणियों को यहां समूहीकृत किया गया है, हालांकि उन्हें सिस्को की फाइलिंग में चार अलग-अलग श्रेणियों के रूप में सूचीबद्ध किया गया है।

दो वाई-अक्षों के उपयोग को देखते हुए यह चार्ट जोखिम को बढ़ाता है जिससे सिस्को ने अपनी राजस्व में विविधता बढ़ा दी है। फिर भी, यह दिखाता है कि, पिछले पांच वर्षों में, विविधीकरण की दिशा में एक स्पष्ट प्रवृत्ति वास्तव में हुई है

हाल के प्रदर्शन

उनकी कीमत देखने के बावजूद पिछले पांच सालों में लगभग 40% की सराहना करते हुए सिस्को के शेयरों में 2015 में लगभग 4% की गिरावट आई है। 2014 के अपवाद के साथ-साथ राजस्व और शुद्ध आय 3% और 21%, क्रमशः- सिस्को ने पिछले पांच सालों में से प्रत्येक में सकारात्मक और बढ़ती आय दिखायी है।

मुख्य वित्तीय मेट्रिक्स का विकास: 2011 से 2015 तक

अंकित मूल्य पर, ये आंकड़े सिस्को के जाहिरा तौर पर मामूली मूल्यांकन के साथ बाधाओं में दिखते हैं अपने पारंपरिक मार्ग और स्विचन कारोबार में अपनी वैश्विक नेतृत्व की स्थिति और इसके विविधीकरण प्रयासों की स्पष्ट सफलता को देखते हुए, तथ्य यह है कि सिस्को के शेयरों की कीमत एसएंडपी 500 बाजार औसत से नीचे की जा रही है, यह समझना मुश्किल लगता है। संदर्भ में इस वैल्यूएशन को लगाने के लिए, आज सिस्को के सामने आने वाले कुछ प्रमुख चुनौतियों का परीक्षण करते हैं।

दीर्घकालिक चुनौतियां

सिस्को का सामना करने वाली मुख्य चुनौतियों में से एक अपने प्रतिस्पर्धियों द्वारा उठाए गए तीव्र प्रतियोगिता है। सिस्को के आकलन से, यह एशिया में नए प्रवेशकों और माइक्रोसॉफ्ट (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84। 01-0। 55% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया जैसे नए खिलाड़ियों से कई मोर्चों पर प्रतिस्पर्धा का सामना करता है। 2. 6 ) और आईबीएम (एनवाईएसई: आईबीएम आईबीएम इंटरनेशनल बिजनेस मशीन कॉर्प -150। 92 + 0। 05% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )। सूचना प्रौद्योगिकी अंतरिक्ष के तेजी से विकसित होने वाले प्रकृति को देखते हुए, सिस्को को स्टार्टअप कंपनियों द्वारा विकसित संभावित रूप से विघटनकारी तकनीकों से भी धमकी दी जा सकती है। यद्यपि ये प्रतियोगी बल सिस्को के लिए अद्वितीय नहीं हैं, वे एक ऐसे उद्योग में अपने बाजार हिस्सेदारी को बनाए रखने की अंतर्निहित अनिश्चितता को इंगित करते हैं जो तेजी से बदलाव की स्थिति में है। (अधिक जानें, यहां: सिस्को स्टॉक में निवेश का सबसे बड़ा जोखिम। )

प्रतिस्पर्धा से उत्पन्न जोखिम को सिस्को के डिस्ट्रीब्यूशन मॉडल की संरचना से अधिक बढ़ा है। सिस्को वह बिक्री का एक "दो स्तरीय प्रणाली" कहलाता है। इस प्रणाली के भीतर, सिस्को की समग्र बिक्री का एक बड़ा हिस्सा तीसरे पक्ष के "चैनल भागीदारों" द्वारा किया जाता है अक्सर, सिस्को के बड़े ग्राहक भी अपने चैनल भागीदारों के रूप में कार्य करते हैं। उदाहरण के लिए, सिस्को द्वारा बेचने वाले मुख्य प्रकार के व्यवसायों में से एक इंटरनेट सेवा प्रदाता है सिस्को से क्रय उपकरण के अलावा, ये प्रदाता सिस्को के उत्पादों को उनके ग्राहक आधार पर पुन: पेश करके चैनल भागीदारों के रूप में कार्य कर सकते हैं।

हालांकि इस दो-स्तरीय विक्रय प्रणाली के स्पष्ट लाभ हैं, लेकिन यह संभावित जोखिमों को भी पैदा कर सकता है। उदाहरण के लिए, सिस्को के चैनल साझेदार सिस्को के उत्पादों की बिक्री को वापस पैमाने पर चुन सकते हैं यदि वे एक साथ कुछ बाजारों के लिए सिस्को के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। हमारे पिछले उदाहरण को बनाए रखने के लिए, एक इंटरनेट सेवा प्रदाता अपने स्वयं के नेटवर्क उपकरण या सेवाओं को विकसित करने का निर्णय ले सकता है, जिससे यह सिस्को-ब्रांडेड समाधानों की बिक्री को वापस पैमाने पर बढ़ा सकता है।

यह अंतिम बिंदु सिस्को की प्रमुख चुनौतियों से संबंधित है: उद्योग के रुझानों के अनुकूल होने से जो अपने उत्पादों और सेवाओं के कथित मूल्य को कमजोर कर सकता है ऐसा ही एक प्रवृत्ति "व्हाइट बॉक्स" नेटवर्क डिज़ाइन तथाकथित है, जिसमें एक संगठन एक ही प्रदाता से एक ब्रांडेड समाधान खरीदने के बजाय विभिन्न घटकों का उपयोग करके अपने नेटवर्क को खरोंच से डिज़ाइन करने का विकल्प चुनता है। यह देखते हुए कि सिस्को अपने ब्रांड नाम के तहत व्यापक समाधान बेचने में माहिर है, यह व्यापक हो जाने पर यह प्रवृत्ति समस्याग्रस्त साबित हो सकती है।

कुंजी ताकत

हालांकि ये चुनौतियां चुनौतीपूर्ण लग सकती हैं, लेकिन सिस्को की काफी ताकत के खिलाफ उन्हें वजन करना महत्वपूर्ण है।

शायद सबसे स्पष्ट ताकत इसकी विशाल नकदी रखने है अक्टूबर 2015 की तिमाही फाइलिंग के अनुसार, सिस्को ने 5 9 बिलियन डॉलर नकद और लघु अवधि के निवेश की सूचना दी। अविश्वसनीय रूप से, इसका अर्थ है कि सिस्को के मार्केट कैपिटलाइजेशन का करीब 43% अकेले नकदी के लिए जिम्मेदार है।

निष्पक्ष होने के लिए, एक बड़े नकदी रखने को कंपनी संसाधनों का अयोग्य उपयोग के रूप में भी देखा जा सकता है। सिस्को के प्रबंधन ने शेयरधारकों को नकद वापसी की इच्छा व्यक्त की है। इसकी $ 0 से परे 21 लाभांश, कंपनी ने भी अपने शेयरों को लगभग 6 अरब से घटाकर 5 कर दिया है। 2006 और 2015 के बीच 1 अरब। ( शेयर पुनर्खरीदों के प्रभाव में अधिक जानें। ) निचला रेखा < 99 9> आज की कीमतों पर सिस्को का मूल्य उचित मूल्य है या नहीं, इस सवाल पर काफी हद तक इस बात पर निर्भर होगा कि दीर्घकालिक चुनौतियों का सामना कैसे करना पड़ता है वास्तव में वे हैं। सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र की तेजी से विकसित हुई प्रकृति को देखते हुए, किसी भी सटीकता से सिस्को की दीर्घकालिक संभावनाओं का पूर्वानुमान लगाने का प्रयास संभवतः एक व्यर्थ कार्य है। शुक्र है, सिस्को की बड़ी नकदी की स्थिति और आकर्षक लाभांश भुगतानों को सिस्को के प्रबंधन और शेयरधारकों के समान कुछ सुरक्षा प्रदान करनी चाहिए।

प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय, लेखक ने आईबीएम में एक लंबी स्थिति रखी थी वह प्रकाशन के 48 घंटों के भीतर इस आलेख में उल्लिखित किसी भी शेयर का व्यापार करने का इरादा नहीं करता है।