पूंजी बाजार में जहां दो दलों के बीच का लेन-देन होता है- वह जगह जहां प्रतिभागियों को एक सुरक्षा खरीदना या बेचना या एक अनुबंध में प्रवेश करना है इंटरनेट के कारण पूंजी बाजार का विस्तार, वित्तीय उत्पादों के प्रसार के साथ-साथ, वैश्विक स्तर पर व्यापार करने के लिए और अधिक अवसरों का परिणाम हुआ है, लेकिन साथ ही साथ उन घिनौने और कार्रवाइयों के लिए संभावित भी जोड़ा गया है जो पूंजी की अखंडता को नष्ट करते हैं बाजारों। खरीदारों और विक्रेताओं के लिए स्वेच्छा से एक साथ आने के लिए पूंजी बाजार की अखंडता को बनाए रखना महत्वपूर्ण है: उन्हें विश्वास होना चाहिए कि लेनदेन उचित है और न ही किसी भी पार्टी के पास जानकारी का एक फायदा या विशेष पहुंच है लेनदेन प्रत्येक पार्टी के आधार पर होनी चाहिए, जो अपने होमवर्क-प्रदर्शन करने योग्य परिश्रम और शोध कर रही है। उस शोध से मिली जानकारी उस आधार पर है जिसे खरीदने या बेचने का निर्णय किया जाता है। अन्य कारणों के लिए किए गए फैसले जैसे अंदर की जानकारी होने पर न केवल अनुचित है, बल्कि कई क्षेत्रों में अवैध हैं। जब शेयरधारकों ने अपने लेनदेन के आधार के रूप में धोखाधड़ी या अवैध तरीके का इस्तेमाल किया तो पूंजी बाजार की अखंडता का उल्लंघन किया जाता है। इससे बाजार में आत्मविश्वास कम हो जाता है और निवेशकों से बचने के परिणामस्वरूप उनका परिणाम हो सकता है। वेब की शुरूआत और वित्तीय समाचार के प्रसार के बाद से, कंपनी के समाचारों का प्रसार अधिक व्यापक रूप से उपलब्ध है। विनियमन मेले डिस्क्लोजर (रेग एफडी) के साथ मिलकर, निवेशकों को कभी भी ऐसी सामग्री की जानकारी का उपयोग नहीं करना चाहिए जो निवेश के फैसले के आधार के लिए गैर-सार्वजनिक हो। कोई लीक जानकारी तुरंत सार्वजनिक होनी चाहिए

सामग्री और गैर-सार्वजनिक

इनसाइडर ट्रेडिंग का संदर्भ करते समय "सामग्री" और "गैर-सार्वजनिक" शब्द अक्सर उपयोग किए जाते हैं। व्यावसायिक संगठन के मुताबिक, सीएफए इंस्टीट्यूट, "सूचना है 'सामग्री' अगर इसके प्रकटीकरण का शायद सुरक्षा की कीमत पर असर पड़ेगा या यदि उचित निवेशक निवेश के निर्णय लेने से पहले जानकारी जानना चाहते हैं दूसरे शब्दों में, जानकारी भौतिक है अगर यह सुरक्षा के बारे में वर्तमान में उपलब्ध सूचना के कुल मिलाप को काफी रूप से बदल देगा, जिससे सुरक्षा की कीमत प्रभावित होगी। "गैर-सार्वजनिक सूचनाओं को व्यापक रूप से प्रसारित नहीं किया गया है, जैसे कि किसी कंपनी की वेबसाइट पर, उद्योग सम्मेलन में, प्रेस विज्ञप्ति में या प्रतिभूति विनिमय आयोग फाइलिंग के माध्यम से

पूंजी बाजार की अखंडता को बनाए रखना

निवेशकों को यह समझने की जरूरत है कि क्या स्वीकार्य है और पूंजी बाजार की अखंडता सुनिश्चित करने के लिए क्या अनुमति नहीं है। अपने आप में गैर-सार्वजनिक सामग्री रखने पर अखंडता को नष्ट नहीं कर रहा है।लेकिन उस जानकारी का "उपयोग" हो सकता है उदाहरण के लिए, परोक्ष रूप से सिक्योरिटीज या बांड खरीदने के लिए सूचना का प्रयोग निषिद्ध है। अप्रत्यक्ष खरीद, डेरिवेटिव (स्वैप, विकल्प या अनुबंध) के रूप में हो सकती है, म्यूचुअल फंड में, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड या वैकल्पिक निवेश। किसी अन्य पार्टी को बताकर और सूचनाओं पर कार्रवाई करने के लिए जानकारी का उपयोग करने की अनुमति भी नहीं है।

जानकारी के प्रकार या पदार्थ का निर्धारण करने में महत्वपूर्ण है कि क्या यह सामग्री है या नहीं भौतिक जानकारी के उदाहरणों में आय, विलय और अधिग्रहण, नए उत्पाद और सेवाएं, नए नियामक अनुमोदन या परिवर्तन, प्रबंधन में बदलाव, दिवालियापन और कानूनी कार्यवाही और बिक्री से संबंधित जानकारी शामिल हैं, कुछ में से भौतिकता का निर्धारण भी जानकारी के स्रोत पर निर्भर करता है, और यह कैसे विशिष्ट और समय पर है

अनुसंधान आधारित निवेश निर्णय महत्वपूर्ण हैं जो पूंजी बाजार की अखंडता सुनिश्चित करने के लिए चुने गए हैं। अक्सर निवेशक एक मोज़ेक सिद्धांत को संकलित करेंगे यही वह जगह है जहां निवेशक जानकारी के विभिन्न टुकड़ों को इकट्ठा करते हैं और समझते हैं, इस तरह से जानकारी संकलन और समझते हैं कि वे एक निष्कर्ष पर पहुंचते हैं जो खरीद या बेचने के फैसले की ओर जाता है। जब तक सूचना सार्वजनिक स्रोतों से ली जाती है, एक निवेशक उसे इकट्ठा होने वाली किसी भी जानकारी का उपयोग कर सकता है यदि निवेशक सामग्री, गैर-सार्वजनिक जानकारी पर होता है, तो वह उस निवेश का अपना निवेश निर्णय लेने के लिए उपयोग नहीं कर सकता है। पूंजी बाजार कुशल हैं; वे सूचना के सही, समय पर और सुगम संचार पर निर्भर करते हैं। लेकिन जैसे ही एक सूचना लाभ गैर-सार्वजनिक सूचना के कारण एक पार्टी द्वारा प्राप्त होता है, तब बाजार अब कुशल नहीं है और बाजार की अखंडता जोखिम में होती है। सभी निवेशकों के लिए यह महत्वपूर्ण है कि वे अपने अनुसंधान दस्तावेज दें और उनके लेन-देन को सवाल में बुलाए जाने के मामले में उनके निवेश के फैसले के बारे में एक रोडमैप दें।

निचला रेखा

पूंजी बाजार की अखंडता को सभी निवेशकों के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण रखा जाना चाहिए। विश्वास के बिना कि पूंजी बाजार निष्पक्ष हैं, वे अस्तित्व समाप्त नहीं करेंगे। प्रतिभागियों को अपने निवेश निर्णय लेने में किसी भी सामग्री, गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग नहीं करना चाहिए; बल्कि उन्हें निवेश के निष्कर्ष पर पहुंचने के लिए जानकारी के विभिन्न स्रोतों को संकलित करने के लिए मोज़ेक सिद्धांत का उपयोग करके अनुसंधान करना चाहिए।