प्रबंधक के साथ निवेश करते समय हर ग्राहक का लक्ष्य होता है एक संस्थागत ग्राहक के लिए, एक पेंशन फंड कहते हैं, लक्ष्य वापसी की उम्मीद की दर को पूरा करने के लिए हो सकता है ताकि एक अलग बजट से ड्राइंग किए बिना पेंशन सेवानिवृत्त लोगों को सभी भुगतान करने में सक्षम हो सकें। व्यक्तिगत ग्राहक के लिए, लक्ष्य नए घर के लिए भुगतान या सेवानिवृत्ति के लिए बचा सकता है। परिसंपत्ति प्रबंधक का काम समझता है और ग्राहकों के लक्ष्यों को पूरा करने में मदद करता है एसेट मैनेजर ग्राहकों को नियमित रूप से प्रदर्शन और मूल्यांकन डेटा के साथ सूचित करते हैं। एक साथ कार्य करना, परिसंपत्ति प्रबंधक और ग्राहक क्लाइंट पोर्टफोलियो में चर्चा कर सकते हैं और इसके बारे में चर्चा कर सकते हैं ताकि ग्राहक लक्ष्य को पूरा कर सके।

मूल्यांकन एक पेचीदा व्यवसाय हो सकता है

यही कारण है कि मूल्यांकन एक संपत्ति प्रबंधक होने का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। कल्पना कीजिए अगर परिसंपत्ति प्रबंधक ने ग्राहक को एक पोर्टफोलियो प्रस्तुत किया है जो सही नहीं है। उदाहरण के लिए, प्रबंधक क्लाइंट पोर्टफोलियो में एक रियल एस्टेट होल्डिंग का मालिक है और अचल संपत्ति का बेतरतीब ढंग से एक कंगन के आधार पर एक नंबर का चयन करके या पिछले अचल संपत्ति बूम से तुलनात्मक बिक्री डेटा का उपयोग करके अचल संपत्ति का मूल्य निर्धारित करता है। क्लाइंट पर क्या असर होता है जब रियल एस्टेट होल्डिंग काफी कम हो जाती है? क्लाइंट को अचानक यह निर्धारित करना होगा कि यह परिवर्तन उसके लक्ष्य को कैसे प्रभावित करता है।

अनोखे और हार्ड टू एसेट्स

इसी समय, ग्राहकों को यह पता होना चाहिए कि मूल्य निर्धारण और प्रदर्शन के साथ बारीकियां हैं जो सटीकता के स्तर को प्रभावित कर सकते हैं विशेष रूप से, कुछ परिसंपत्तियां, जैसे कि नकदी, प्रतिभूतियों, वस्तुओं या बांडों के मूल्य उस समय किसी भी समय ज्ञात होते हैं क्योंकि बाजार उनकी कीमत निर्धारित करता है हालांकि अन्य परिसंपत्तियों का मूल्य, आसानी से उपलब्ध नहीं हो सकता है या सटीक रूप से नहीं हो सकता है इन्हें अनूठे और हार्ड-टू-वैल्यू एसेट्स के रूप में जाना जाता है एक मुश्किल-से-मूल्य संपत्ति का एक अच्छा उदाहरण अचल संपत्ति जैसी एक अचल संपत्ति है। मुद्रा के नियंत्रक कार्यालय के अनुसार, यू.एस. विभाग का एक हिस्सा खजाना विभाग, "अद्वितीय संपत्ति में रियल एस्टेट, बारीकी से आयोजित व्यवसाय, खनिज हितों, ऋण और नोट्स, जीवन बीमा, मूर्त संपत्ति और संग्रहणता शामिल हैं। "

कुछ परिसंपत्तियों के लिए बाजार-सेटिंग तंत्र या व्यापार डेटा की कमी के बावजूद, परिसंपत्ति प्रबंधक को वैल्यूएशन प्रक्रिया में संलग्न करना चाहिए जो उचित, सुसंगत और ध्वनि आधार है। दूसरे शब्दों में, मूल्यांकन प्रक्रिया में एक अंतर्निहित तर्क होना चाहिए जो व्यापक रूप से स्वीकार किए गए मूल्यांकन विधियों और तकनीकों के अनुरूप है। कुछ परिसंपत्तियों के मूल्यांकन के साथ जुड़े अस्पष्टता, साथ में निकटतम मूल्यांकन का निर्धारण करने के लिए उच्च स्तर के महत्व के साथ, इसका मतलब है कि ग्राहक और परिसंपत्ति प्रबंधकों दोनों को समझना चाहिए और इन मीट्रिक की गणना और प्रस्तुत कैसे किया जाता है, इस पर सहमति होनी चाहिए।यद्यपि हालांकि ऐसे अकाउंटिंग नियम हैं जो इस तरह की कुछ परिसंपत्तियों की गणना करने के तरीके को विनियमित करते हैं, वे हमेशा काले और सफ़ेद नहीं होते हैं और परिसंपत्ति प्रबंधक के पास परिसंपत्ति के कागज़ात मूल्य को निर्धारित करने के लिए कुछ लम्बी तरफ कक्ष हैं।

मानक निष्पादन और मूल्यांकन दिशानिर्देश

परिसंपत्ति प्रबंधकों ने मूल्य निर्धारण का निर्धारण करने और प्रदर्शन की गणना करने के लिए कई प्रक्रियाएं तैयार की हैं और कई तकनीकी समाधान नियुक्त किए हैं। सीएफए संस्थान, निवेश पेशेवरों के लिए एक पेशेवर संगठन, अच्छी तरह से स्थापित प्रदर्शन और मूल्यांकन प्रक्रियाओं की ओर प्रत्यक्ष परिसंपत्ति प्रबंधकों के लिए दिशानिर्देश जारी किए गए थे। नीचे दिए गए दो दिशानिर्देश, यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं कि ग्राहक को पूर्ण प्रकटीकरण दिया गया है और गणना पद्धतियां उचित और सटीक हैं।

1। प्रबंधक को उस प्रदर्शन को प्रदान करने की आवश्यकता होती है जो सही और समय पर है

सबसे पहले, परिसंपत्ति प्रबंधकों को सटीक प्रदर्शन प्रदान करना चाहिए, यह सुनिश्चित करने के लिए ध्यान रखें कि वे किसी भी तरह से प्रदर्शन को गलत तरीके से प्रस्तुत नहीं कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, प्रबंधक को ऐतिहासिक प्रदर्शन को गलत तरीके से नहीं करना चाहिए ताकि इसे अधिक प्रभावशाली बनाया जा सके या किसी अलग-अलग टीम द्वारा प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए प्रदर्शन डेटा प्रदान किया जा सके। संपत्ति प्रबंधक, इसके अतिरिक्त, आंशिक ऐतिहासिक डेटा नहीं प्रदान कर सकते हैं जो केवल उनके सकारात्मक प्रदर्शन दिखाते हैं। उन्हें ट्रैक पूरी तरह से रिकॉर्ड प्रदान करना होगा अंत में, यदि चित्रित किया जा रहा डेटा वास्तविक प्रदर्शन नहीं है, लेकिन काल्पनिक या बैक-टेस्टेड प्रदर्शन है, तो प्रबंधकों को इसे इस तरह रिपोर्ट करना चाहिए। ऐतिहासिक डेटा के आसपास इन सभी दिशानिर्देशों का उद्देश्य सरल है संभावित ग्राहकों ने ऐतिहासिक रिटर्न के आधार पर निर्णय लेने के लिए कौन से परिसंपत्ति प्रबंधक का उपयोग किया। यदि प्रस्तुत ऐतिहासिक डेटा टीम, प्रक्रिया या फर्म का सही प्रतिनिधि नहीं है, तो ग्राहक झूठी सूचना के आधार पर निर्णय लेगा।

कई प्रबंधकों ने प्रदर्शन रिपोर्टिंग में बदल दिया है जो व्यापक रूप से अपनाया गया मानकों का उपयोग करता है, जैसे वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानकों (जीआईपीएस)। यह मानक प्रदर्शन की गणना करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली पद्धति के आसपास ग्राहकों को आराम प्रदान करता है, ग्राहकों को आश्वस्त करता है कि जानकारी उचित और पूर्ण है। जीआईपीएस प्रदर्शन डेटा की विश्वसनीयता ग्राहकों को आश्वस्त महसूस करती है कि जानकारी भरोसेमंद है। (अधिक जानकारी के लिए ए गाइड टू ग्लोबल इनवेस्टमेंट प्रदर्शन मानक।)

2 प्रबंधकों को आम तौर पर स्वीकृत मूल्यांकन विधियों का पालन करना चाहिए

जब मूल्य मूल्यों के लिए एक उचित बाजार मूल्य है, तो प्रबंधकों को बाजार की सेटिंग मूल्य पद्धति को अपनाना चाहिए। लेकिन जब सुरक्षा के लिए कोई तुलनीय बाजार नहीं होता है, तो प्रबंधकों को एक स्वतंत्र, तीसरे पक्ष के बाजार भाव खोजने का प्रयास करना चाहिए।

एक कारण है कि एक स्वतंत्र तृतीय पक्ष को मूल्यांकन बनाए रखना चाहिए ब्याज की एक संघर्ष से बचने के लिए। कुछ मामलों में, एसेट मैनेजर्स का भुगतान उन परिसंपत्तियों के स्तर के आधार पर किया जाता है जो वे उत्पन्न करते हैं किसी अवधि के अंत में, मौजूदा होल्डिंग्स को एक समाप्ति मूल्य होने की आवश्यकता होती है जिसमें से एक होल्डिंग अवधि की रिटर्न की गणना की जाती है। वह वापसी परिसंपत्ति प्रबंधक की फीस निर्धारित करता है यदि परिसंपत्ति प्रबंधक एक अतरलक्षित परिसंपत्ति या उस धारणा के मूल्य का निर्धारण करने के लिए जिम्मेदार है जो कि तुलनीय बाजार अभ्यास नहीं करता है, तो उस प्रबंधक को उच्च शुल्क प्राप्त करने के लिए परिसंपत्ति को ओवरव्यू करने की परीक्षा हो सकती है।इस हित के संघर्ष से बचने के लिए, प्रबंधकों को स्वतंत्र प्रबंधकों या तीसरे पक्ष को होल्डिंग्स को महत्व देने की अनुमति चाहिए।

एसेट मैनेजरों को व्यापक रूप से स्वीकृत मूल्य निर्धारण विधियों का उपयोग मान पोर्टफोलियो होल्डिंग्स के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। प्रबंधकों को इन विधियों को लगातार लागू करना चाहिए लेखांकन दिशानिर्देश और पेशेवर मानकों की सिफारिश की गई है कि पोर्टफोलियो होल्डिंग्स को समान संपत्तियों के लिए बाजार मूल्य के आधार पर पहले मूल्यवान होना चाहिए। अगर कोई समान संपत्ति नहीं है, तो एक समान संपत्ति एक आधार मूल्य के रूप में इस्तेमाल की जा सकती है और अंतर के लिए समायोजित किया जा सकता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इन कीमतों को तरल बाजारों से आने की जरूरत है। ईलिपिड मार्केट की कीमतें विश्वसनीय या सटीक नहीं हो सकती हैं क्योंकि वे वर्तमान या एक सामान्य, कुशल लेनदेन के प्रतिनिधि नहीं हो सकते हैं। अगर न तो कोई समान संपत्ति या समान संपत्ति वैल्यूएशन के लिए उपलब्ध है, तो एसेट मैनेजर को "व्यापक रूप से प्रयुक्त और स्वीकृत मॉडल और वैल्यूएशन तकनीकों को बदलना चाहिए जो मार्केट-आधारित मान्यताओं को शामिल करना चाहिए," सीएफए द्वारा उल्लिखित मानकों के मुताबिक संस्थान। इस बिंदु पर, प्रबंधक को वैल्यूएशन को एक स्वतंत्र तीसरे पक्ष में बदलना चाहिए। तीसरे पक्ष के मूल्यांकन में उपयोग किए जाने वाले विधियों और मान्यताओं के नियमित समीक्षा शामिल होना चाहिए।

नीचे की रेखा

मूल्यांकन और प्रदर्शन सभी ग्राहकों के लिए महत्वपूर्ण है ग्राहकों को आश्वस्त होना चाहिए कि उनके पोर्टफोलियो में मूल्य अप-टू-डेट हैं और यथासंभव वास्तविक बाजार मूल्य के करीब हैं। उच्च स्तर के विश्वास के बिना वैल्यूएशन सही है, परिसंपत्ति प्रबंधकों और ग्राहकों के लिए वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करना असंभव है।