कई खुदरा निवेशक बांड बाजार को दूर करते हैं क्योंकि यह समझना मुश्किल हो सकता है और यह स्टॉक मार्केट के समान संभावित स्तर की पेशकश नहीं करता है। हालांकि बॉण्ड बाजार शेयर बाजार से अलग है, लेकिन इसे नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। इसका आकार (शेयर बाजार से तुलना) और गहराई यह सुनिश्चित करेगी कि कभी ऐसा नहीं होता। एलोरो डिमसन, पॉल मार्श और माइक स्टॉन्टन द्वारा "आशावादी लोगों की जीत: 101 साल का ग्लोबल इनवेस्टमेंट रिटर्न्स" (2002) की मदद से, हम देखेंगे कि 20 वीं शताब्दी के दौरान वैश्विक बॉन्ड मार्केट कैसा प्रदर्शन हुआ और क्या बदलाव हम 21 वीं के दौरान इसके लिए उम्मीद करते हैं (इसी अवधि के दौरान शेयर बाजार पर नजर डालने के लिए, शेयर बाजार: पीछे देखो देखें।)

ट्यूटोरियल: बॉन्ड बेसिक्स

बॉन्ड इनवेस्टर्स के लिए एक विलक्षण शतक
20 वीं शताब्दी के दौरान इक्विटी निवेशकों ने बॉन्ड निवेशकों पर विजय हासिल की क्योंकि 1 9 00 के दशक के दौरान बांड में जो जोखिम प्रीमियम बनाया गया था वह बहुत कम था आगामी संकट के लिए निवेशकों को मुआवजा देना जो अगली शताब्दी में बॉन्ड बाजार को प्रभावित करेगा। इस अवधि में यू। एस। फिक्स्ड इनकम में दो धर्मनिरपेक्ष भालू और बैल मार्केट देखा गया था, जो उन अवधि के दौरान सरकारी खर्च में बढ़ोतरी के परिणामस्वरूप प्रथम और द्वितीय विश्व युद्ध के अंत में मुद्रास्फीति बढ़ता हुआ था।

प्रथम बुल बाजार प्रथम विश्व युद्ध के बाद शुरू हुआ और द्वितीय विश्व युद्ध के बाद तक चली गई। डीमसन, मार्श और स्टैंटन के अनुसार, यू.एस. सरकार ने द्वितीय विश्व युद्ध की मुद्रास्फीति अवधि के दौरान और 1 9 51 तक कृत्रिम रूप से कम बांड पैदावार रखी थी। जब तक इन प्रतिबंधों को हटा दिया गया तब तक यह बांड बाजार नई मुद्रास्फीति के माहौल को प्रतिबिंबित करना शुरू नहीं हुआ। उदाहरण के लिए, 1. 1 9 1 में 1 9% से कम, 1 9 81 तक लंबी अवधि के यू.एस. बाण्ड की पैदावार 15% तक बढ़कर 15% तक पहुंच गई। यह सदी के दूसरे बैल बाजार के लिए महत्वपूर्ण मोड़ था।

नीचे दी गई आलेख 20 वीं सदी के लिए असली सरकारी बॉन्ड रिटर्न दिखाती है विडंबना यह है कि, नीचे दी गई तालिका में सूचीबद्ध सभी देशों ने इस अवधि के दौरान अपने इक्विटी बाजार पर सकारात्मक रिटर्न दिखाया था, वही उनके बॉन्ड मार्केट के बारे में नहीं कहा जा सकता है।

जो देशों ने नकारात्मक वास्तविक रिटर्न दिखाया था वे विश्व युद्धों से सबसे अधिक प्रभावित हुए थे। उदाहरण के लिए, जर्मनी ने दो अवधियों को देखा था जिसमें निश्चित आय थी, लेकिन इसका सफाया हुआ था। दो सबसे खराब अवधि के दौरान 1 922-23 में मुद्रास्फीति 20 9, 000, 000, 000% तक पहुंच गई! "आशावादी के ट्राइंफ" के अनुसार, 300 पेपर मिलों और 2,000 प्रेस के साथ 150 प्रिंटिंग कार्य इस अवधि के दौरान बैंक नोटों की मांग को समायोजित करने के लिए दिन और रात काम करते थे! वास्तव में, 20 वीं शताब्दी में एक से अधिक घटनाएं अतिप्रवाह होती थीं, लेकिन 1 9 20 के दशक के शुरूआती दिनों में जर्मनी के किसी भी रूप में कोई भी गंभीर नहीं था। (अधिक जानकारी के लिए, मुद्रास्फीति ट्यूटोरियल देखें।) नीचे दी गई आलेख 20 वीं सदी की पहली और दूसरी छमाही के लिए वास्तविक सरकारी बॉन्ड रिटर्न के विपरीत है।ध्यान दें कि 20 वीं शताब्दी के पहले छमाही में उनके बंधन बाजारों में जो देशों ने देखा था, उनके भाग्य में दूसरी छमाही में उलटा हुआ देखा गया:

जबकि यह उदाहरण आपको सरकारी बॉन्ड बाजार के लिए एक अच्छा अनुभव देता है, अमेरिका डिमसन, मार्श और स्टैंटन के अनुसार, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार ने भी बेहतर प्रदर्शन किया, और 20 वीं सदी के मुकाबले तुलनात्मक सरकारी बॉन्ड के ऊपर औसत आधार 100 आधार अंक बढ़ा। उन्होंने गणना की है कि इस अंतर का लगभग आधा डिफ़ॉल्ट प्रीमियम से संबंधित था (प्रीमियम को डिफ़ॉल्ट जोखिम पर लेने के लिए पुरस्कृत किया गया था) दूसरा आधा चूक, डाउनग्रेड और शुरुआती कॉल से संबंधित है (अधिक जानने के लिए,

कॉर्पोरेट बांड: क्रेडिट जोखिम का परिचय देखें।) बॉन्ड मार्केट कभी भी ऐसा नहीं होगा <1 99 9> 1 9 70 के दशक में विश्व बाजारों के वैश्वीकरण फिर से बयाना में फिर से शुरू हुआ । ग्लिडेड युग की दुनिया में ऐसा वैश्वीकरण नहीं देखा जाने के बाद से, यह वास्तव में 1 9 80 के दशक में बॉन्ड बाजारों पर असर पड़ेगा। तब तक, खुदरा निवेशकों, म्यूचुअल फंड और विदेशी निवेशक बॉन्ड बाजार का एक बड़ा हिस्सा नहीं थे। डैनियल फस के 2001 के लेख "फिक्स्ड आय मैनेजमेंट: विगत, प्रेस्टेंट एंड फ्यूचर" के मुताबिक, पिछली दो शताब्दियों की तुलना में 20 वीं शताब्दी के पिछले दो दशकों में बॉन्ड मार्केट अधिक विकास और नवाचार देखेगा। उदाहरण के लिए, मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों, संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (एबीएस), बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां, उच्च उपज प्रतिभूतियां और आपदा बांड जैसे नई परिसंपत्ति वर्ग बनाए गए थे। इन नए प्रतिभूतियों में प्रारंभिक निवेशकों को समझने की चुनौती और उन्हें मूल्य निर्धारण के लिए मुआवजा दिया गया था। (अधिक जानने के लिए,

इवेंट-लिंक्ड बॉन्ड देखें: कपटपूर्णता के विरुद्ध प्रतिस्पर्धा
। ) 21 वीं सदी में नवाचार 21 वीं शताब्दी में प्रवेश करने से, बांड बाजार अपनी सबसे बड़ी बैल बाजार। शताब्दी के अंत तक दीर्घकालिक बांड पैदावार 1 9 81 में लगभग 15% से बढ़कर 7% तक संकुचित हो गईं, जिससे उच्च बांड की कीमतें बढ़ गईं। बीसवीं शताब्दी के पिछले तीन दशकों में बॉन्ड मार्केट में नवाचार भी बढ़ गया और यह संभवतः जारी रहेगा। इसके अलावा, प्रतिभूतिकरण अघोषित हो सकता है, और भावी सामग्री नकदी प्रवाह के साथ कुछ भी और सब कुछ एक एबीएस में परिवर्तित होने के लिए खुला है। उदाहरण के लिए, स्वास्थ्य देखभाल प्राप्य, म्यूचुअल फंड फीस और छात्र ऋण, एबीएस बाजार के लिए विकसित किए जा रहे क्षेत्रों में से कुछ हैं।

एक अन्य संभावित विकास यह है कि डेरिवेटिव संस्थागत निश्चित आय का एक बड़ा हिस्सा बन जाएगा, ब्याज दर वायदा, ब्याज दर स्वैप और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप जैसे उपकरणों के उपयोग के साथ। जारी और नकदी के आधार पर, यू.एस. और यूरोबॉंड बाजार वैश्विक बॉन्ड बाजार के अपने प्रभुत्व को बनाए रखेंगे। चूंकि बांड मार्केट की तरलता में सुधार होता है, बांड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) बाजार हिस्सेदारी बढ़ाना जारी रखेंगे ईटीएफ में खुदरा ग्राहक के लिए अपनी पारस्परिकता और पारदर्शिता के जरिए निश्चित आय वाले निवेश को कमजोर करने की क्षमता है (उदाहरण के लिए, बार्कलेज आईशर्स वेबसाइट में उसके बॉन्ड ईटीएफ पर दैनिक डेटा शामिल होता है)।आखिरकार, निश्चित आय के लिए पेंशन फंड की मजबूती से मजबूत मांग को अगले कुछ दशकों में इन प्रवृत्तियों में तेजी लाने में मदद मिलेगी। (अधिक जानकारी के लिए,
बॉण्ड ईटीएफ: एक व्यवहार्य वैकल्पिक

पढ़ें।) निष्कर्ष> अधिकांश भाग के लिए, पिछली सदी के दौरान निश्चित आय में निवेश करना अति लाभदायक प्रस्ताव नहीं था नतीजतन, आज के निश्चित-आय वाले निवेशक को एक उच्च जोखिम प्रीमियम की मांग करनी चाहिए। अगर ऐसा होता है, तो परिसंपत्ति आवंटन निर्णय के लिए इसका महत्वपूर्ण निहितार्थ होगा। निश्चित आय की वृद्धि की मांग केवल आगे नवाचार करने में मदद करेगी, जिसने इस परिसंपत्ति वर्ग को बेहोशी से फैशनेबल तक बदल दिया है। आगे पढ़ने के लिए,

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