ब्रेटन वुड्स प्रणाली की मौद्रिक व्यवस्था के साथ आने वाले लगभग तीन दशकों को अक्सर रिश्तेदार स्थिरता, आदेश और अनुशासन के समय के रूप में माना जाता है। इसके बावजूद यह माना जाता है कि सिस्टम पूरी तरह से चालू होने से पहले ब्रेटन वुड्स में 1 9 44 के सम्मेलन के बाद करीब 15 साल पूरे हो गए थे और यह कि पूरे युग में अस्थिरता के संकेत थे, संभवतः सिस्टम को बनाए रखने की कोशिश में रिश्तेदार कठिनाई से पर्याप्त नहीं है। एक समय के रूप में ब्रेटन वुड्स को स्थिरता की विशेषता के रूप में देखने के बजाए, यह इसे एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में माना जाने वाला अधिक सटीक है, जो कि एक नए अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक क्रम में शुरू किया गया था, आज हम आज भी जी रहे हैं।

ब्रेटन वुड्स में भिन्न रुचियां

जुलाई 1 9 44 में, 44 मित्र राष्ट्रों के प्रतिनिधियों ने न्यू इंटरनेशनल मौद्रिक व्यवस्था के बारे में चर्चा करने के लिए, ब्रेटन वुड्स, एनएच में एक पर्वत रिज़ॉर्ट में एकत्र हुए। व्यक्तिगत राष्ट्रों के स्वायत्त नीति लक्ष्यों की रक्षा करते हुए अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए एक प्रणाली बनाने की आशा थी। इसका मतलब अंतराल मौद्रिक व्यवस्था के लिए एक बेहतर विकल्प था जिसका तर्क है कि ग्रेट डिप्रेशन और द्वितीय विश्व युद्ध दोनों के लिए नेतृत्व किया गया था।

समय के दो महान आर्थिक महाशक्तियों, अमेरिका और ब्रिटेन के हितों की चर्चाओं पर बड़े पैमाने पर चर्चा हुई। लेकिन ये दोनों देश अपने हितों में एकजुट थे, ब्रिटेन के साथ एक प्रमुख देनदार देश के रूप में युद्ध से उभर रहा है और यू। एस। दुनिया के महान लेनदार के रूप में भूमिका निभाने के लिए तैयार है। अपने निर्यात के लिए विश्व बाजार खोलना चाहते हैं, हैरी डेक्सटर व्हाइट द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया यू.एस. स्थिति, निश्चित विनिमय दरों की स्थिरता के माध्यम से मुक्त व्यापार की सुविधा को प्राथमिकता दे रही है। ब्रिटेन के जॉन मेनार्ड केन्स द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया और स्वायत्त नीति के लक्ष्यों को आगे बढ़ाने के लिए स्वतंत्रता चाहते थे, भुगतान के संतुलन के संतुलन में सुधार के लिए अधिक विनिमय दर लचीलेपन के लिए प्रेरित किया

नई प्रणाली के नियम

निश्चित-पर-समायोज्य दरों का एक समझौता अंततः समाप्त हो गया था सदस्य राष्ट्र अपनी मुद्राओं को यू.एस. डॉलर में खूंटेगा, और बाकी दुनिया को यह सुनिश्चित करने के लिए कि इसकी मुद्रा भरोसेमंद थी, यू.एस. $ 35 डॉलर प्रति औंस की कीमत पर, डॉलर के बदले सोने के लिए सोने की खरीद करेगा। फिक्स्ड दर के 1% बैंड के भीतर रखने के लिए सदस्य राष्ट्र डॉलर खरीदने या बेचेंगे ताकि भुगतान की शेष राशि में "मूलभूत असंतोष" के मामले में ही दर को समायोजित किया जा सके।

नए नियमों का अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए, दो अंतर्राष्ट्रीय संस्थान बनाए गए: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) और अंतर्राष्ट्रीय बैंक पुनर्निर्माण और विकास (आईबीआरडी, जिसे बाद में विश्व बैंक के रूप में जाना जाता है) नए नियम आधिकारिक तौर पर आईएमएफ लेख समझौते में दिए गए थे।लेख के आगे प्रावधानों निर्धारित है कि चालू खाता प्रतिबंध है, जबकि राजधानी नियंत्रण की अनुमति दी गई हटा लिया जाएगा क्रम अस्थिर पूंजी प्रवाह से बचने के लिए,।

यह आलेख क्या प्रदान करने में विफल रहा, हालांकि, पुरानी शेष-भुगतान-भुगतान अधिशेष देशों पर "मूलभूत असंतोष," की एक संक्षिप्त परिभाषा और सोने की आपूर्ति बढ़ाने के लिए एक नई अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा (एक केन्स प्रस्ताव) पर प्रभावी प्रतिबंध थे तरलता का एक अतिरिक्त स्रोत के रूप में इसके अलावा, नए नियमों को लागू करने के लिए कोई निश्चित समय था, तो यह 15 साल के करीब हो रहा था जब ब्रेटन वुड्स प्रणाली पूर्ण ऑपरेशन में वास्तव में था। इस समय तक, सिस्टम पहले से ही अस्थिरता के संकेत दिखा रहा था।

ब्रेटन वुड्स के शुरुआती सालों जबकि अमेरिका ने लेख प्रावधानों के तत्काल क्रियान्वयन के लिए धक्का दिया, ज्यादातर युद्ध के बाद की दुनिया में खराब आर्थिक स्थितियों ने किसी मौजूदा चालू किए बिना किसी निश्चित विनिमय दर शासन में संतुलन-भुगतान-भुगतान के मुद्दों को दूर किया। खाता विनिमय नियंत्रण और धन के बाह्य स्रोत पूरक तरलता प्रदान करने के लिए कोई अंतरराष्ट्रीय मुद्रा नहीं बनाया गया है, और आईएमएफ और आईबीआरडी की सीमित ऋण क्षमता को देखते हुए, जल्द ही यह स्पष्ट हो गया कि अमेरिका को शेष दुनिया के लिए वित्तपोषण के इस बाहरी स्रोत को प्रदान करना होगा, जबकि धीरे-धीरे कार्यान्वयन चालू खाता परिवर्तनीयता

1950 करने के लिए 1945 से, यू एस $ 3 के एक औसत वार्षिक व्यापार अधिशेष चल रहा था। 5 बिलियन। इसके विपरीत, 1947 यूरोपीय देशों द्वारा पुरानी संतुलन के-भुगतान के घाटे पीड़ित थे, उनके डॉलर और सोने के भंडार का तेजी से depletions हो जाती है। इस स्थिति लाभप्रद पर विचार के बजाय, यू एस सरकार का एहसास इसे गंभीरता से यूरोप के अमेरिकी निर्यात के लिए एक सतत और महत्वपूर्ण बाजार होने की क्षमता की धमकी दी।

इस संदर्भ में, अमेरिका ने 1 9 48 में मार्शल प्लान के माध्यम से यूरोप को 13 अरब डॉलर का वित्तपोषण किया और ब्रिटेन के नेतृत्व के बाद कुछ दो दर्जन देशों को 1 9 4 9 में डॉलर के मुकाबले उनकी मुद्राओं को अवमूल्यन करने की अनुमति दी गई। अमेरिकी व्यापार अधिशेष को कम करके डॉलर की कमी और बहाल प्रतिस्पर्धी संतुलन (और पढ़ने के लिए, देखें:

मार्शल योजना क्या थी? )। मार्शल योजना और अधिक प्रतिस्पर्धात्मक रूप से गठबंधन विनिमय दर ने यूरोपीय राष्ट्रों पर युद्ध के घाटे वाले अर्थव्यवस्थाओं को पुनर्जीवित करने का प्रयास किया, जिससे उन्हें तेजी से विकास करने और यूएस एक्सचेंज नियंत्रण धीरे-धीरे पूरी तरह से चालू खाता परिवर्तनीयता के साथ ही 1 9 58 के अंत में हासिल किया गया। हालांकि, इस समय अमेरिकी विस्तारित मौद्रिक नीति ने डॉलर की आपूर्ति में वृद्धि की, साथ ही अन्य सदस्य देशों की प्रतिस्पर्धात्मकता के साथ, जल्द ही भुगतान की स्थिति के संतुलन को उलट कर दिया। यू.एस. 1 9 50 के दशक में बैलेंस ऑफ पेमेंट डेफिसिट चला रहा था और 1 9 5 9 में चालू खाता घाटा था।

हाई ब्रेटन वुड्स युरा में अस्थिरता बढ़ाना

यू की कमी।इन घाटे के साथ स्वर्ण भंडार, जबकि सोने की बजाय डॉलर की संपत्ति में अपने कुछ भंडार रखने की अन्य देशों की इच्छा के चलते मामूली बचे रहे, इसने सिस्टम की स्थिरता की धमकी दी। 1 9 5 9 में यूएएस के अधिशेष के साथ अपने मौजूदा खाते में गायब हो गए और 1 9 60 में फेडरल रिजर्व की विदेशी देनदारियों ने अपने मौद्रिक सोने के भंडार से अधिक पहले, इसने देश की सोने की आपूर्ति पर एक संभावित दौड़ का डर पैदा किया।

सोना की वास्तविक आपूर्ति से अधिक सोने पर डॉलर के दावों के साथ, इसमें चिंताएं थीं कि आधिकारिक सोने की 35 डॉलर प्रति औंस की औपचारिकता दर अब डॉलर के मुकाबले अधिक है। अमेरिका को आशंका थी कि स्थिति एक मध्यस्थता का अवसर पैदा कर सकती है जिससे सदस्य राष्ट्रों को अपनी आधिकारिक समानता दर पर सोने के लिए डॉलर की परिसंपत्तियों में नकद मिलेगा और फिर लंदन के बाजार में उच्च दर से सोने की बिक्री करेगा, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिका के सोने के भंडार को कम करना और एक ब्रेटन वुड्स सिस्टम की पहचान

लेकिन जब सदस्य राष्ट्रों ने इस तरह के मध्यस्थता के अवसरों का लाभ उठाने के लिए व्यक्तिगत प्रोत्साहन दिए, तो सिस्टम को बनाए रखने में उन्हें सामूहिक रुचि भी थी। वे क्या डरते थे, हालांकि, यू.एस. डॉलर की अवमूल्यन करते थे, इस प्रकार उनकी डॉलर की संपत्ति कम मूल्यवान बनाते थे। इन चिंताओं को दूर करने के लिए, राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार जॉन एफ कैनेडी को 1 9 60 में देर से एक बयान जारी करने के लिए मजबूर किया गया था कि अगर वह निर्वाचित होता तो वह डॉलर को अवमूल्यन करने का प्रयास नहीं करेगा।

अवमूल्यन की अनुपस्थिति में, यू.एस. को अन्य देशों के अपने स्वयं के मुद्राओं को पुनर्जीवित करने के लिए एक ठोस प्रयास की आवश्यकता थी। सिस्टम में शेष राशि को पुनर्स्थापित करने के लिए एक समन्वित पुनर्मूल्यांकन के लिए अपील के बावजूद, सदस्य राष्ट्र निरस्त करने के लिए अनिच्छुक थे, अपनी खुद की प्रतियोगी धार खोना नहीं चाहते थे इसके बजाय, अन्य उपायों को लागू किया गया, जिसमें 1 9 61 में आईएमएफ की ऋण क्षमता का विस्तार और कई यूरोपीय देशों द्वारा गोल्ड पूल का गठन किया गया।

स्वर्ण पूल ने कई यूरोपीय देशों के सोने के भंडार को एक साथ लाया ताकि आधिकारिक अनुपात से ऊपर उठने से सोने की बाजार कीमत को बरकरार रखा जा सके। 1 9 62 और 1 9 65 के बीच दक्षिण अफ्रीका और सोवियत संघ के बीच नई आपूर्ति सोने के लिए बढ़ती मांग को भरने के लिए पर्याप्त थी, लेकिन 1 9 66 से 1 9 68 तक आपूर्ति को समाप्त करने की मांग के बाद जल्द ही कोई आशावाद बिगड़ गया। 1 9 67 में पूल छोड़ने के लिए फ़्रांस के निर्णय के बाद, पूल अगले वर्ष गिर गया जब लंदन में सोने का बाजार मूल्य बढ़ गया, आधिकारिक कीमत से दूर खींच रहा था (अधिक पढ़ने के लिए, देखें:

संयुक्त राज्य अमेरिका में गोल्ड स्टैंडर्ड का संक्षिप्त इतिहास। ) ब्रेटन वुड्स सिस्टम का संकुचित

सिस्टम को बचाने के एक अन्य प्रयास के साथ एक अंतरराष्ट्रीय मुद्रा- 1 9 40 के दशक में केनेस ने किस प्रस्ताव की पेशकश की थी यह आईएमएफ द्वारा जारी किया जाएगा और अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर के स्थान पर ले जाएगा। लेकिन इस नए मुद्रा की गंभीर चर्चा-विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर) के नाम पर-केवल 1 9 64 में शुरू हुआ, और 1 9 70 तक पहले जारी होने के साथ यह उपाय बहुत कम साबित हुआ, बहुत देर हो चुकी है।

एसडीआर के पहले जारी होने के समय तक कुल यूएस विदेशी देनदारियां अमेरिकी मौद्रिक सोने के भंडार की चार गुना थीं, और 1 968-19 6 9 में माल व्यापार संतुलन में थोड़े अधिशेष के बावजूद घाटे में वापसी हुई थी अमेरिका के सोने के भंडार पर एक दौड़ शुरू करने के लिए पर्याप्त दबाव। फ्रांस ने सोना और ब्रिटेन के लिए 1 99 7 की गर्मियों में सोने के लिए $ 750 मिलियन का आदान-प्रदान करने का अनुरोध करने के लिए अपनी डॉलर की संपत्ति में नकद करने के इरादे को लीक किया, राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन ने सोना खिड़की बंद कर दी।

प्रणाली को जीवित रखने की अंतिम कोशिश में, वार्ता 1 9 71 के उत्तरार्ध में हुई, जिसके परिणामस्वरूप स्मिथसोनियन समझौते हुए, जिसके द्वारा दस देशों के समूह ने 7% प्राप्त करने के लिए अपनी मुद्राओं को दोबारा शुरू करने पर सहमत हुए। डॉलर का अवमूल्यन लेकिन इन पुनर्मूल्यांकन के बावजूद, डॉलर पर एक और रन 1 9 73 में हुआ, यू.एस. से पूंजी की मुद्रास्फीति के प्रवाह को दस के समूह में बना। पेग्स को निलंबित कर दिया गया था, मुद्राओं को फ्लोट करने और एक निश्चित समाप्ति के लिए निश्चित-लेकिन-समायोज्य दरों की ब्रेटन वुड्स प्रणाली को लाने की अनुमति दी गई थी।

नीचे की रेखा

अंतरराष्ट्रीय सहयोग और वैश्विक व्यवस्था की अवधि से दूर होने से, ब्रेटन वुड्स के समझौते के वर्षों में एक अंतरराष्ट्रीय आदेश बनाने और बनाए रखने की कोशिश करने की अंतर्निहित कठिनाइयों से पता चला है, जो कि नि: शुल्क और निरंकुश व्यापार दोनों का पालन करता है स्वायत्त नीति के लक्ष्यों को आगे बढ़ाने के लिए देशों को अनुमति दी गई। प्रतिस्पर्धा के विभिन्न स्तरों पर तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं के लिए सोने के मानक और निश्चित विनिमय दरों का अनुशासन बहुत ज्यादा साबित हुआ। स्वर्ण के नकलीकरण और चलती मुद्राओं की चाल के साथ, ब्रेटन वुड्स के युग को अधिक अनुशासनिक अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक व्यवस्था से एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में माना जाना चाहिए जिसमें एक और अधिक लचीलेपन शामिल है