कम से कम 20 वर्षों में, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) संस्थागत और व्यक्तिगत दोनों निवेशकों के लिए सबसे लोकप्रिय निवेश वाहनों में से एक बन गए हैं। अक्सर म्यूचुअल फंडों की तुलना में सस्ता और बेहतर पदोन्नत, ईटीएफ निवेशकों के लिए कम लागत वाले विविधीकरण, व्यापार और मध्यस्थता विकल्प प्रदान करते हैं।

अब प्रबंधन के तहत $ 1 ट्रिलियन से अधिक संपत्ति के साथ, नए ईटीएफ ने किसी विशेष वर्ष में कई दर्जन से सैकड़ों तक संख्या की शुरुआत की है। ईटीएफ इतनी लोकप्रिय हैं कि कई ब्रोकरेज ईटीएफ की सीमित संख्या में अपने ग्राहकों को मुफ्त व्यापार प्रदान करते हैं (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के लिए परिचय। )

(अधिक जानकारी के लिए, इन्वेस्टोपेडिया ट्यूटोरियल देखें: एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स: परिचय ।)

शुरुआत से शुरू

सूचकांक निवेश का विचार काफी पीछे जाता है थोड़ी देर: ट्रस्ट या बंद-एंड फंड कभी-कभी निवेशकों को किसी विशेष प्रकार के परिसंपत्ति में निवेश करने का अवसर देने के विचार से बनाया गया था। हालांकि, इनमें से कोई भी वास्तव में ऐसा नहीं है जो हम अब एक ईटीएफ कहते हैं।

"एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स मैनुअल" के लेखक, गैरी गेस्टिनौ के अनुसार, ईटीएफ की तरह कुछ का पहला वास्तविक प्रयास 1989 में एस एंड पी 500 के लिए इंडेक्स पार्टिसिपेशन शेयरों का शुभारंभ था। दुर्भाग्य से, निवेशक के हित के, शिकागो में एक संघीय अदालत ने फैसला सुनाया कि निधि वायदा अनुबंधों की तरह काम करती है, भले ही वे हाशिए पर थे और शेयर की तरह संपार्श्विक; नतीजतन, अगर व्यापार किया जाना था तो उन्हें फ्यूचर्स एक्सचेंज पर कारोबार करना पड़ता था, और सच्चे ईटीएफ के आगमन को थोड़ा इंतजार करना पड़ता था।

आधुनिक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड का निर्माण करने का अगला प्रयास 1 99 0 में टोरंटो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा लॉन्च किया गया था और टोरंटो 35 इंडेक्स पार्टिसिपेशन यूनिट्स (टिप 35) को कहा गया। ये एक गोदाम, रिसीप आधारित उपकरण थे जो टीएसई -35 सूचकांक को ट्रैक करते थे।

तीन साल बाद, अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज ने 1 99 3 के जनवरी में एस एंड पी 500 डिपॉजिटरी रसीद जारी की (जिसे एसपीडीआर कहा जाता है या "स्पाइडर" कहा जाता है)। यह बहुत लोकप्रिय था, और यह अभी भी सबसे अधिक सक्रिय-व्यापारित ईटीएफ में से एक है आज। हालांकि पहले अमेरिकी ईटीएफ ने 1 99 3 में लॉन्च किया, हालांकि बाजार में पहुंचने के लिए पहले सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ को देखने के लिए 15 साल लग गए। (संबंधित पढ़ने के लिए, कॉर्पोरेट बॉन्ड ईटीएफ के लिए एक परिचय देखें। )

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जैसा कि उल्लेख किया गया है, सूचकांक निवेश का विचार सिर्फ पिछले 20 वर्षों में नहीं आया था। निष्क्रिय निवेश के लाभों का सुझाव देते हुए शैक्षिक अनुसंधान के जवाब में, वेल्स फारगो और अमेरिकन नेशनल बैंक ने संस्थागत ग्राहकों के लिए 1 9 73 में इंडेक्स म्युचुअल फंड लॉन्च किए। म्यूचुअल फंड लीजेंड जॉन बागल कुछ साल बाद, 31 दिसंबर, 1 9 75 को पहला सार्वजनिक सूचकांक म्यूचुअल फंड लॉन्च करेंगे। इस फंड ने फॉरेक्स इंडेक्स इनवेस्टमेंट ट्रस्ट नामित किया, इस फंड ने एसएंडपी 500 को ट्रैक किया और शुरूआती संपत्तियों में 11 मिलियन डॉलर के साथ शुरू हुआ।"बगली की मूर्खता" के रूप में कुछ के द्वारा व्यंग्यात्मक के रूप में संदर्भित, 1 999 में इस निधि का एयूएम 100 अरब डॉलर पार कर गया।

एक बार यह स्पष्ट हो गया कि निवेशक जनता को इस तरह के धन के लिए भूख थी, तो दौड़ चल रही थी। 1 99 6 में, स्टेट स्ट्रीट में 1 99 6 में बार्कलेज ने व्यापार में प्रवेश किया था और मोनाश ने 2001 में ईटीएफ की पेशकश शुरू की थी। 2011 के अंत में, ईटीएफ के 15 से अधिक जारीकर्ता थे।

एक उद्योग का विकास

1 99 3 में एक फंड से, ईटीएफ बाजार में 2002 में 102 धनराशि और 2009 के अंत तक करीब 1, 000 तक बढ़ोतरी हुई; ईटीएफडीबी 1, 400 ईटीएफ की सूची को अपने डेटाबेस में 20 दिसंबर, 2011 के रूप में सूचीबद्ध करता है। 2011 के अंत तक ईटीएफ में प्रबंधन की कुल संपत्ति $ 1 तक पहुंचने या उससे अधिक होनी चाहिए 1 ट्रिलियन, बहुत अधिक धनराशि है, लेकिन म्यूचुअल फंड द्वारा करीब 12 खरब डॉलर की तुलना में बहुत छोटी है।

जिस तरह से, ईटीएफ और म्यूचुअल फंड्स के बीच एक दिलचस्प प्रकार की "प्रतियोगिता" शुरू हुई थी। 2003 को पहले साल के रूप में चिह्नित किया गया जहां ईटीएफ शुद्ध प्रवाह उन म्यूचुअल फंडों से अधिक हो गया। तब से, म्युचुअल फंड का प्रवाह आमतौर पर ईटीएफ के प्रवाह से अधिक वर्षों तक पार कर गया है, जहां बाजार का रिटर्न सकारात्मक है, लेकिन ईटीएफ शुद्ध निवेश उन वर्षों में बेहतर है जहां प्रमुख बाजार कमजोर हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, 5 कारणों के कारण ईटीएफ युवा निवेशकों के लिए काम करते हैं। )

महत्वपूर्ण मील के पत्थर

जैसा कि उल्लेख किया गया है, पहला ईटीएफ (एस एंड पी एसपीडीआर) 1 जनवरी, 1993 को व्यापार शुरू कर दिया। इस फंड में फिलहाल 86 अरब डॉलर से ज्यादा की परिसंपत्तियां प्रबंधन के तहत हैं और औसत दिवस पर एक चौथाई-अरब शेयरों का कारोबार करता है। इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, मान लें कि 1 99 2 में न्यूयार्क स्टॉक एक्सचेंज ने पहले औसत दैनिक मात्रा 200 मिलियन शेयरों को पार कर गया था!

आज का दूसरा सबसे बड़ा ईटीएफ, एसपीडीआर गोल्ड शेयर (NYSE: जीएलडी जीएलडीएसपीआर गोल्ड ट्रस्ट 121 68 + 88.8% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) नवंबर में व्यापार शुरू हुआ इस फंड में अब लगभग 73 अरब डॉलर की परिसंपत्तियां प्रबंधन के अधीन हैं और दुनिया में सोना का छठा सबसे बड़ा मालिक माना जाता है; सिर्फ चीन के आगे और लगभग 14% यू.एस. सरकार के बराबर है।

हालांकि मोहरा ईटीएफ के दृश्य में थोड़ा देर हो चुका था, हालांकि, वैगनर्ड एमएससीआई उभरते बाजार ईटीएफ (एनवाईएसई: वीडब्ल्यूओ वीडब्ल्यूओविंग एफटीएसई एमजीएमआरके 44. 96 + 0 75% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया था। 2. 6 >) सबसे बड़ा विदेशी इक्विटी ईटीएफ है वीडब्ल्यूओ ने मार्च 2005 में लॉन्च किया और वर्तमान में लगभग 56 अरब डॉलर की परिसंपत्तियां हैं। पॉवरशैर्स क्यूक्यू्यू (एनवाईएसई: क्यूQQ क्यूक्यूपीपीआरश QQQ सेरिए 153. 62 + 0 23%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) नास्डैक -100 सूचकांक की नकल करता है और वर्तमान में लगभग $ 24 बिलियन यह फंड मार्च 1 999 में लॉन्च हुआ था। आखिरी और कम से कम, बार्कलेज़ टिप्स (NYSE: TIP टीिपीश टिप्स बीडी 114। 12 + 0। 15%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) फंड ने दिसंबर 2003 में कारोबार शुरू किया और प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में 22 अरब डॉलर से अधिक की वृद्धि हुई। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें बिल्डिंग ए ऑल-ईटीएफ पोर्टफोलियो। ) भविष्य जबकि ईटीएफ स्पष्ट रूप से लोकप्रिय हैं और अभी भी काफी निवेश का सामना कर रहे हैं, ईटीएफ कभी भी जल्द ही म्यूचुअल फंड को पार करने की संभावना नहीं रखते हैं।म्यूचुअल फ़ंड में ईटीएफ पर कई महत्वपूर्ण फायदे हैं जो कि सीसा को बनाए रखने में मदद करनी चाहिए।

सेवानिवृत्ति और पेंशन फंडों में म्युचुअल फंड प्रमुख प्रसाद हैं और कुछ फंड योजनाएं निवेशकों को ईटीएफ जैसी व्यक्तिगत प्रतिभूतियों को खरीदने या रखने की अनुमति भी नहीं देती हैं। म्युचुअल फंड सक्रिय प्रबंधन भी प्रदान करते हैं और यह कई निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण लाभ है; निष्क्रिय प्रबंधन वाले फंड केवल एक इंडेक्स से मेल खाते हैं और रणनीतिक आवंटन निर्णयों में निवेश को कम कर सकते हैं। सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड, हालांकि, समय-समय पर बाजार में मारने वाले प्रदर्शन की पेशकश कर सकते हैं। जबकि सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ इस लाभ पर चिप कर सकते हैं, इसमें काफी समय लगेगा।

निचला रेखा जबकि ईटीएफ बाज़ारों और निवेश श्रेणियों की एक विशाल रेंज के लिए बहुत ही सुविधाजनक और सस्ती एक्सपोजर प्रदान करते हैं, इसलिए उन्हें बाजारों में अतिरिक्त अस्थिरता के स्रोतों के रूप में भी तेजी से दोषी ठहराया जाता है। यह आलोचना संभवतः अपनी वृद्धि को धीमा करने की संभावना नहीं है, और संभवतः लगता है कि इन उपकरणों का महत्व और प्रभाव आने वाले वर्षों में ही बढ़ने वाला है।