फ्लेक्स विकल्पों के माध्यम से और अधिक वित्तीय लाभ प्राप्त करने के विकल्प को डिजाइन और ट्विक करने का अवसर संभव बना दिया गया है। यह निवेश वाहन 1993 में शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज द्वारा बनाया गया था। फ्लेक्स विकल्प, जिसे फ्लेक्सिबल एक्सचेंज के रूप में भी जाना जाता है, ने ओवर-द-काउंटर विकल्पों के लिए एक अनूठा विकल्प प्रदान किया है।
वे क्या हैं
फ्लेक्स ऑप्शन्स एक स्टॉक के मूल्य को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किए गए थे वे खरीदार और विक्रेता को अपने विकल्पों को कस्टमाइज़ करने की अनुमति देते हैं और सौदों पर शर्तों के बारे में और चर्चा करते हैं। पेंशन फंड, पैसा प्रबंधकों और बीमा कंपनियों जैसे बाजार सहभागियों, आकार, समाप्ति तिथि (जो एक से पांच साल के बीच है), व्यायाम शैली (अमेरिकी या यूरोपीय) और कुछ व्यायाम कीमतों के अनुसार अनुकूलित कर सकते हैं। (इस विषय की पृष्ठभूमि के लिए, हमारे विकल्प मूलभूत ट्यूटोरियल देखें।)

फ्लेक्स विकल्पों के पहले प्रकार स्टॉक मार्केट इंडेक्स पर अनुबंध थे। प्रारंभ में, वे एसएंडपी 100 और एसएंडपी 500 इंडेक्स पर उपलब्ध थे। अब, वे डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और नास्डैक 100 पर पहुंच सकते हैं।

इक्विटी फ्लेक्स ऑप्शंस या ई-फ्लेक्स 1996 में शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज, अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज और द पैसिफ़िक स्टॉक एक्सचेंज पर शुरू हुआ। एक नए ई-फ्लेक्स सीरीज खोलने के लिए कम से कम 250 कॉन्ट्रैक्ट्स का कारोबार करना था। मौजूदा ई-फ्लेक्स श्रृंखला को व्यापार करने के लिए न्यूनतम 100 कॉन्ट्रैक्ट्स आवश्यक थे। विकल्प बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए लक्षित थे क्योंकि विकल्प का न्यूनतम अंकित मूल्य 10 मिलियन डॉलर था।

सिक्योरिटीज एक्सचेंज कमीशन ने एक साल बाद की स्थिति और व्यायाम की सीमा को समाप्त कर दिया। इन सीमाओं ने बाजार के एक ही ओर विकल्पों के कुल अनुबंधों की संख्या पर एक छत बनाया है जो अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज के अनुसार एक निवेशक या एक साथ मिलकर काम कर रहे निवेशकों का समूह हो सकता है या लिख ​​सकता है। ज्यादातर मामलों में, ई-फ्लेक्स की स्थिति "75,000 अनुबंधों से परे नहीं जा सकती, केवल 7 का प्रतिनिधित्व करती है।" अंतर्निहित स्टॉक के 5 मिलियन शेयर। इन सीमाओं को निकालने के लिए बड़े संस्थानों को एक बड़े स्तर पर विकल्पों का उपयोग करने की अनुमति दी गई थी।

फ्लेक्स ऑप्शन लेनदेन पेपर गहन होने के लिए इस्तेमाल करते हैं। अध्ययन के अनुसार, पोर्टफोलियो प्रबंधन की जर्नल में "बड़े स्टॉक ट्रेडों के बाजार प्रभाव को कम करना", निवेशक ने दलाल या डीलर पर जाकर प्रक्रिया शुरू की दलाल ने एक्सचेंज की मंजिल से संपर्क किया, जैसे एएमईएक्स दलाल ने बोली फॉर्म के लिए एक अनुरोध भी पूरा किया। इस फॉर्म में बोलियों और या ऑफ़र के लिए अनुबंधों की शर्तों का वर्णन किया गया है जो अनुरोध किया गया है। इसके बाद, यह विकल्प विकल्प के लिए जिम्मेदार विशेषज्ञ के पास गया। इस विशेषज्ञ ने एक अनुरोध प्रतिक्रिया समय तय किया जो उद्धरण का जवाब देने के लिए कुछ मिनट से बीस मिनट के भीतर हुआ था। व्यापार को अल्फ़ान्यूमेरिक नंबर दिया गया था प्रस्तावित व्यापार विकल्प मूल्य रिपोर्टिंग प्राधिकरण टेप पर रखा गया था।ऑफ-फ्लोर डीलर और ग्राहकों को विशेषज्ञ से संपर्क करने के लिए उनके दलालों को बोली लगाई जाती है या भेजी जाती है। उस समय समाप्त होने पर, सर्वश्रेष्ठ बोली और ऑफ़र विकल्प मूल्य रिपोर्टिंग प्राधिकरण पर भेजा गया था। (अधिक जानकारी के लिए, 99 9> इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग: एक विशेषज्ञ की भूमिका ।) विकल्पों की मांग घटती शुरू हो गई, ताकि प्रक्रिया 2007 में सीएफएलएक्स के साथ स्वचालित हो गई, एक ऑनलाइन मंच। आभासी वातावरण में कटौती लागत और ऑर्डर के लिए समय और उद्धरणों के लिए अनुरोध को कम किया गया।

पेशेवरों और विपक्षों

पेशेवरों

मैन्युअल प्रक्रिया से निराश ब्रोकर्स को राहत मिली जब फ्लेक्स विकल्प का व्यापार पूरी तरह से स्वचालित हो गया। इससे वास्तविक समय के वातावरण में व्यापार अधिक सुरक्षित हो गया। इन विकल्पों के लिए नीलामी बाजार मूल्य की खोज की दक्षता का भी लाभ होता है। वे तरलता प्रदान करते हैं, जिससे कि निवेशकों को एक तरह से खरीदने के बजाय जल्दी बाहर निकलने की अनुमति मिलती है।
पारदर्शिता बनाई गई है क्योंकि विकल्प के ओवर-द-काउंटर मार्केट के विपरीत क्रेडिट जोखिम कम हो गया है। ओटीसी बाजार ने विकल्प बेचने वाली फर्म की क्रेडिट योग्यता पर भरोसा किया। हालांकि, कस्टमाइज़ किए गए विकल्पों को विकल्प क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा जारी और गारंटीकृत किया गया है। ओसीसी के पास स्टैंडर्ड एंड पुअर्स कॉर्पोरेशन से एएए रेटिंग है। (अधिक जानने के लिए,

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का संक्षिप्त इतिहास देखें ।) विपक्ष

कुछ दलालों और डीलरों मूल्य निर्धारण और अधिक सुसंगत कीमतों के लिए कॉल कर रहे हैं ताकि कीमत अधिक प्रतिस्पर्धी बन सके। वे प्रसारित होने से व्यापार के बारे में बहुत अधिक जानकारी को रोकने के लिए एक कदम में प्रतिक्रिया समय को कम करने की कोशिश कर रहे हैं।
निचला रेखा

फ्लेक्स के विकल्पों में 1990 के दशक के आरंभ में इसके निर्माण के बाद से कई बदलाव हुए हैं वे संरचना में समान हो सकते हैं, लेकिन काउंटर विकल्पों में से उनके बीच अंतर की पेशकश की लोच है। इस निवेश उत्पाद के लाभ में विकल्प क्लियरिंग कॉर्पोरेशन की जारी और गारंटी शामिल है, जिसमें एक उच्च क्रेडिट रेटिंग है और यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि क्रेडिट पात्रता के चेक और शेष राशि। इसका एक नुकसान प्रतिक्रिया समय की लंबाई है जो निजी जानकारी को बाहर निकलने की अनुमति देता है। फ्लेक्स के विकल्पों में और भी अधिक परिवर्तन होने की संभावना है क्योंकि उनके उपयोग को बढ़ाने के लिए अधिक प्रयास किए जाते हैं। (अधिक जानने के लिए,
ख़रीदना विकल्प की मूल बातें पढ़ें ।)