जब भी आप किसी म्यूचुअल फंड के शेयर खरीदते हैं, फंड कंपनी आपको निधि के तथ्यों, उद्देश्यों और चेतावनियों से भरा एक सारांश प्रॉस्पेक्टस भेजता है। प्रत्येक प्रॉस्पेक्टस में एंबेडेड एक अस्वीकरण है जो आपको बताता है कि "पिछले प्रदर्शन में भविष्य के परिणामों की भविष्यवाणी नहीं की जाती है" या वैकल्पिक रूप से "पिछले प्रदर्शन भविष्य के परिणामों का संकेत नहीं है।" यह अस्वीकरण सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा कानूनी तौर पर जरूरी है, और यह किसी भी निवेशक के लिए एक अच्छा सबक है।

केवल पिछले प्रदर्शन को देखकर पार्टी को देर तक दिखाने का निश्चित तरीका है; सफल निवेश को यह समझने के बारे में है कि अपनी संपत्ति को कहां से पहले की सराहना करें, उसके बाद नहीं। हालांकि, यह यह नहीं जानता कि ज्यादातर निवेशक म्यूचुअल फंड कैसे खरीदते हैं। ज्यादातर लोग मूल्यांकन और रैंकिंग के आधार पर अपने म्यूचुअल फंड को चुनते हैं, जैसे प्रमुख रेटिंग एजेंसियों, जैसे कि मॉर्निंगस्टार, इंक। (NASDAQ: मॉरन मॉर्न मॉर्निंगस्टार इंक 87. 58 + 0। 55% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 6 ) स्टार रेटिंग्स या लीपर लीडर श्रेणियां समस्या यह रही है कि रेटिंग एजेंसियों ने पिछले प्रदर्शन का इस्तेमाल लगभग अनन्य रूप से फंड्स रैंक करने के लिए किया है। इसका अर्थ है कि फंड रैंकिंग के आधार पर पूरी तरह से चुनना कोई कमजोर नहीं है, कम से कम दार्शनिक तौर पर, केवल उस चयन के आधार पर, जिस पर पिछले वर्ष सबसे ज्यादा फंड ने लौटा था।

यह सिर्फ म्यूचुअल फंड रैंकिंग पर अति-निर्भरता के कई नुकसानों में से एक है। मॉर्निंगस्टार को देखने के जाल में गिरना आसान है, जहां एक फंड अपनी श्रेणी में स्कोर करता है या एक फंड का चयन करता है क्योंकि इसमें तीन लीपर लीडर डिज़ाइन हैं, लेकिन ये अक्सर विश्लेषण के प्रकार से वंचित होते हैं, निवेशकों का उपयोग करना चाहिए।

रेटिंग एजेंसियों का कोई स्थान नहीं है, इसमें कोई शक नहीं है; वे फंड की जानकारी के लिए उत्कृष्ट संसाधन हैं और कुछ विश्वसनीय विकल्पों में विशाल फंड की दुनिया को संकीर्ण करने में मदद कर सकते हैं। लेकिन आपको केवल म्यूचुअल फंड रैंकिंग को देखकर बेवकूफ़ नहीं बनाया जाना चाहिए।

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क्यों पिछले प्रदर्शन की गिनती नहीं है

जैसा कि हॉकी महान वेने ग्रेट्ज़की ने मशहूर चीज की थी, आप चाहते हैं कि "जहां तक ​​पक होता है, वहां नहीं होगा।" पीछा करने का प्रदर्शन इक्विटी बाजारों में बहुत आम है, लेकिन यह बहुत अधिक भुगतान करने के लिए एक नुस्खा है और रिटर्न की निम्न दरों को महसूस करता है। जरा गौर कीजिए कि कई इंटरनेट कंपनी के निवेशकों ने 1998-1999 में बाजारों में प्रवेश किया था, केवल यह देखने के लिए कि NASDAQ अगले साल और एक आधे हिस्से में 80% का नुकसान पहुंचा था।

इसके बारे में एक आर्थिक परिप्रेक्ष्य से सोचें यह लाभ और उच्च रिटर्न के अवसर बनाने के लिए बाजारों की प्रकृति में है, लेकिन ये रिटर्न हर किसी के लिए एक बीकन की तरह कार्य करते हैं; इससे पहले कि आप इसका एहसास करें, अवसर समाप्त हो गया है। अगर फर्म एबीसी 20% का लाभ कमाता है और फर्म एक्सवाईजेड केवल 5% बनाता है, फर्म एक्सवाईजेड नोटिस करेगा और एबीसी फर्म क्या कर रहा हैपरिणाम लागत को बोली लगाने और मुनाफे को कम करना है, जिसका मतलब है कि निवेशकों के लिए रिटर्न सामान्य करना है।

अगर आपने 20% वृद्धि का एहसास कर लिया है, तो आप फर्म एबीसी के शेयरों को खरीदा है, तो संभवतः आप नाव को याद नहीं करते हैं। इसी तरह, यदि आपने एक म्यूचुअल फंड के शेयरों को 20% तक बढ़ने के बाद सालाना खरीदा है, तो संभावना है कि आप भी उस पर भी छूट गए हैं। म्यूचुअल फंड के पोर्टफोलियो बनाने वाली कंपनियां अपने स्वयं के नए प्रतिद्वंद्वियों और बंद से लड़ने के लिए बाजार के दबाव हैं।

म्यूचुअल फ़ंड रैंकिंग कैसे बनाए जाते हैं

व्यापक उपयोग के बावजूद, कुछ लोग समझते हैं कि मॉर्निंगस्टार, लिपर या यू.एस. न्यूज एंड वर्ल्ड रिपोर्ट में रैंकिंग कैसे की जाती है। ये अजीब बात है जब आप सोचते हैं कि ये रैंकिंग कितनी प्रभावशाली हो सकती है, लेकिन बहुत कम लोगों के पास फंड रैंकिंग पद्धतियों के माध्यम से पार्स करने के लिए समय या विशेषज्ञता है।

प्रत्येक सिस्टम अलग है, लेकिन समानताएं अंतर्निहित हैं सभी रैंकिंग सिस्टम "जोखिम-समायोजित रिटर्न" नामक कुछ पर भरोसा करते हैं, जो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) के पीछे की अंतर्निहित अवधारणा है। अनिवार्य रूप से, रैंकिंग केवल फंड रिटर्न पर विचार नहीं करती है; वे उन रिटर्नों को उत्पन्न करने के लिए एक पोर्टफोलियो मैनेजर को कितना जोखिम लेना चाहते हैं, इसके आधार पर वे फंड रिटर्न पर भी विचार करते हैं। यह विचार है कि जोखिम के किसी दिए गए स्तर के लिए रिटर्न बढ़ाना है, या किसी दिए गए रिटर्न के लिए जोखिम को कम करना है।

जोखिम समायोजित रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए मॉर्निंगस्टार एक गणितीय सूत्र का उपयोग करता है। यह तीन, पांच और 10-वर्ष की अवधि के मुकाबले पीछे लग रहा है, फिर उन स्कोरों को एकमात्र और एक एकल, स्टार-आधारित मूल्यांकन को जोड़ता है। लिपर थोड़ा अधिक विविधतापूर्ण है, तीन, पांच, 10 और जीवनकाल में पांच अलग-अलग श्रेणियों के लिए अलग स्कोर पेश करते हैं। यू.एस. न्यूज एंड वर्ल्ड रिपोर्ट वास्तव में मॉर्निंगस्टार, लिपर, थेस्ट्रिट से रैंकिंग को जोड़ती है। कॉम, स्टैंडर्ड एंड पूअर और जैक्स इनवेस्टमेंट रिसर्च

सभी रैंकिंग पिछले प्रदर्शन पर आधारित हैं, हालांकि, और तब भी, केवल एक सापेक्ष आधार पर। बांड फंड को पांच सितारे प्राप्त करने और एक अंतरराष्ट्रीय इक्विटी फंड तीन सितारों को प्राप्त करने के लिए संभव है, लेकिन तीन सितारा फंड ने उच्च रिटर्न दाखिल किया। इसका कारण यह है कि बांड फंड अन्य बॉन्ड फंडों के खिलाफ अच्छा प्रदर्शन करता है, जबकि अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी फंड में केवल अपनी श्रेणी के लिए औसत रहे हैं। मॉर्निंगस्टार एक विश्लेषक रैंकिंग सिस्टम की पेशकश करता है जो आगे दिख रही है, लेकिन यह पांच सितारा सिस्टम का उपयोग नहीं करता है और इसका व्यापक रूप से व्यापक रूप से रिपोर्ट किया जाता है।

मॉर्निंगस्टार इम्पैक्ट मॉर्निंगस्टार के स्टार रेटिंग्स का म्यूचुअल फंड्स में और बाहर प्रवाह पर असंगत प्रभाव पड़ता है। फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ अटलांटा के एक प्रसिद्ध 2001 के टुकड़े सहित कई अध्ययनों से पता चलता है कि चार- या पांच सितारा रेटिंग वाले म्यूचुअल फंड अन्य फंडों की तुलना में कई गुना अधिक नए प्रवाह प्राप्त करते हैं, और बड़े पैमाने पर पूंजी उड़ान में इस सीमा के नीचे दिए गए एक बूंद हैं।

नतीजा यह है कि निधियों में और बाहर जाने के लिए निवेशकों को नियमित रूप से गलत समय लगता है। मॉर्निंगस्टार के स्वयं के विश्लेषण से पता चलता है कि औसत म्यूचुअल फंड ऊपर था, जबकि 2003 और 2013 के बीच प्रति वर्ष 30%, औसत म्यूचुअल फंड निवेशक केवल 4% था। प्रदर्शन का पीछा करते हुए 81%।यह घटना घरेलू और विदेशी इक्विटी, नगरपालिका, वैकल्पिक निवेश और सभी क्षेत्रों में सुसंगत थी।

रैंकिंग फंड में परिवर्तन को प्रतिबिंबित न करें

यहां तक ​​कि निष्क्रिय प्रबंधन किए गए म्यूचुअल फंड और ईटीएफ को सक्षम कर्मचारी की जरूरत है। फंड छोटी कंपनियों की तरह कार्य करते हैं, वेतन और बोनस, कर्मचारी कारोबार और प्रशासनिक आवश्यकताओं के साथ। म्यूचुअल फंड रैंकिंग फंड मैनेजर्स और पोर्टफोलियो सलाहकारों द्वारा किसी फंड में किए गए फैसले को प्रतिबिंबित कर सकती है, लेकिन वे इस उद्योग में गतिशील परिवर्तनों के सामान्य प्रकार को प्रतिबिंबित नहीं कर सकते हैं।

विचार करें कि औसत फंड मैनेजर कार्यकाल 3 से कम है। 5 साल यदि आप अभी भी 20 से 25 साल सेवानिवृत्ति से दूर हैं, तो इसका मतलब है कि आपका म्यूचुअल फंड संभावित रूप से पोर्टफोलियो प्रबंधकों को बेचने से पहले सात या आठ बार बदल सकता है। कुछ पंडितों का मानना ​​है कि इसके बावजूद, पोर्टफोलियो प्रबंधकों की बात है। बाजार को लगातार हरा करना मुश्किल है, और यह सच है कि औसत पोर्टफोलियो मैनेजर बाजार को जितना बार अधिक दिखता है, उतना अक्सर खराब करता है। हालांकि, सबसे अच्छा पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने एक दशक या उससे अधिक समय के लिए प्रमुख इंडेक्शंस को लगातार मात दे सकता है।

आपके पास अपने म्यूचुअल फंड में एक रॉक स्टार मैनेजर हो सकता है जो 12% सालाना साल का रिटर्न अर्जित करता है और पांच सितारा रेटिंग से पुरस्कृत करता है अगर वह नौकरी से रिटायर हो जाता है या दूसरी जगह लेता है, तो आप मॉर्निंगस्टार सिस्टम को देखकर यह नहीं बता सकते।

यह एक छोटी सी समस्या की तरह लग सकता है, लेकिन वास्तविकता यह है कि कई अलग-अलग तत्व हैं जो सफल म्यूचुअल फंड में जाते हैं। किसी भी संख्या में भविष्य के प्रदर्शन को नकारात्मक या सकारात्मक रूप से प्रभावित किया जा सकता है, जिस प्रकार रेटिंग एजेंसियां ​​मात्रा नहीं बढ़ा सकती हैं।