यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष मारियो ड्रगी ने गुरुवार को संवाददाताओं से कहा कि मौद्रिक नीति की सीमाएं हैं, और यूरोजोन की बीमार अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए संरचनात्मक सुधारों की आवश्यकता होगी। उनकी टिप्पणियां यूरोपीय संघ के नेताओं के साथ ब्रसेल्स में एक बंद-द्वार की बैठक हुई, जिसमें उन्होंने मौद्रिक संघ के भविष्य पर स्पष्टता प्रदान करने के लिए आग्रह किया।

"मैंने स्पष्ट किया है कि अभी भी मौद्रिक नीति पिछले कुछ सालों में वसूली के चलते ही एकमात्र नीति रही है, यह यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था की कुछ बुनियादी ढांचागत कमजोरियों को दूर नहीं कर सकती है," बैठक के बाद, Draghi ने कहा। " आपको ढांचागत सुधारों की आवश्यकता है, जो अधिकतर मांग, सार्वजनिक निवेश और निम्न करों के स्तर को बढ़ाने के लिए प्रेरित करती हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात, हमें अपने … मौद्रिक संघ के भविष्य पर स्पष्टता की आवश्यकता है। " (यह भी देखें: क्या हो सकता है यदि यूरोज़ोन टूटता है? )

ईसीबी ने जून 2014 में यूरोजोन में अपस्फीति से निपटने के लिए एक विवादास्पद बोली में एक नकारात्मक जमा दर पेश की। अपने सबसे हाल की नीति के फैसले में, 10 मार्च को, केंद्रीय बैंक ने जमा दर को घटाकर -0 कर दिया था। 4% और मुख्य पुनर्वित्त दर 0. 0%। सीमांत उधार दर 0. 25% तक कम हो गई थी। ड्रेगी ने ईसीबी के मात्रात्मक आसान कार्यक्रम के विस्तार की भी घोषणा की, जिसमें बैंक बांड खरीदने के लिए पैसा बनाता है, € 60 बिलियन से € 80 बिलियन (53 अरब डॉलर से 71 अरब डॉलर) प्रति माह। कार्यक्रम मार्च 2017 तक कम से कम होगा।

ड्रगी ने गुरुवार को इन कार्यों का बचाव करते हुए कहा, "अर्थव्यवस्था कम हो रही है, हालांकि कम गति के साथ। हम अर्थव्यवस्था के विभिन्न हिस्सों में सुधार के लक्षण देख सकते हैं - आंशिक रूप से श्रम बाजार में, आंशिक रूप से क्रेडिट बाजार। " हालांकि उन्होंने चेतावनी दी थी कि "जोखिम कमजोर पड़ रहे हैं, और इनमें से कुछ जोखिम तेज हो गए हैं, पिछले साल दिसंबर से शुरू हो रहे हैं।" उन्होंने ब्याज दरों के भविष्य के रास्ते के बारे में पिछली टिप्पणी को दोहराया, और कहा कि वे "वर्तमान में, या निचले स्तर पर … समय की विस्तारित अवधि के लिए और अच्छी तरह से हमारे परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम के अंत में रहेंगे।"

उन्होंने ब्याज दरों के मार्ग के रूप में मिश्रित संदेश वितरित किए हैं, हालांकि, नवीनतम कटौती के बाद कहा कि आगे कटौती की आवश्यकता नहीं हो सकती है यूरो कम हो गया, फिर 10 मार्च को एक परिणाम के रूप में वापस गोली मार दी। (यह भी देखें: जेनेट येलन बनाम मारियो ड्रेगी की आर्थिक नीतियां ।)

यूरोज़ोन में दीप डिवाइड

यूरोजीओन में गहरी डिवीजनों के खिलाफ चल रहे वित्तीय उपायों के साथ यूरोपीय प्रोत्साहन के प्रोत्साहन के लिए यूरोपीय संघ के नेताओं को डराजी ने फोन किया है, जो कि उनकी टिप्पणियों के मुताबिक यूरो के भविष्य को खतरा है। यूनानी ऋण संकट ने मौद्रिक संघ के उत्तरी यूरोपीय सदस्यों के बीच हुए विवादों पर प्रकाश डाला है - खासकर जर्मनी - और दक्षिण में संघर्षरत देशोंसंकट के बाद की कठोर नीतियों के प्रति असंतोष, जो ग्रीस और अन्य जगहों पर कई लोग जर्मन नेताओं के ऊपर से इनके खिलाफ लगाए गए हैं, ने विरोधी-विरोधी दलों के रूप में संघ को एक राजनीतिक खतरा प्रस्तुत किया है।

जो वित्तीय उपायों के लिए ड्रेगी के कॉल में फिट हो सकते हैं, उनमें एक संयुक्त खजाना, एक यूरोजोन के वित्त मंत्री, संयुक्त जमा गारंटी योजना और संयुक्त ऋण जारी करना शामिल है। जर्मनी विशेष रूप से पिछले दो विचारों के विरोध में है

गोपनीय सूत्रों का हवाला देते हुए एक ब्लूमबर्ग रिपोर्ट के मुताबिक गुरुवार की बैठक में ये तनाव मौजूद थे। पुर्तगाल ने जून में एक आगामी शिखर सम्मेलन में बैंकिंग यूनियन पर चर्चा करने की प्रतिबद्धता मांगी थी, लेकिन जर्मनी के चांसलर एंजेला मार्केल ने प्रस्ताव को खारिज कर दिया। मार्केल ने बुधवार को ढांचागत सुधारों के लिए बुलाया, जिसमें कहा गया है कि नेताओं को "ब्याज दर और विकास दर में सुधार के लिए मौद्रिक नीति के अलावा क्या किया जा सकता है।"

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जबकि मेर्केल और ड्रगी संरचनात्मक सुधार की आवश्यकता पर सिद्धांत में सहमत हो सकते हैं, दो बंदरगाह असहमति नवीनतम दर में कटौती के बाद अंग्रेजी में प्रेस से बात करते हुए, ड्रैरी ने कुछ यूरोपीय संघ के नेताओं के "नीन ज़ू गेलम" रवैया को जल्दी से अनुवाद किया, जिसका मतलब है "सब कुछ नहीं।"

नीचे की रेखा

मारियो खीरी ने बाजार और यूरोपीय संघ के नेताओं को यह स्पष्ट कर दिया है कि मौद्रिक नीति की सीमाएं हैं, और केंद्रीय बैंक आसानी से यूरोजोन अर्थव्यवस्था को पुन: प्राप्त नहीं कर सकता है। स्ट्रक्चरल सुधारों की आवश्यकता होगी, और जब यूरोपीय संघ के नेताओं को उस बयान की नंगे हड्डियों से सहमत हो सकता है, वे उन प्रकार के सुधारों पर विभाजित हैं जो वे आगे बढ़ाने के लिए तैयार हैं।