इक्विटी मूल्यांकन का मुख्य उद्देश्य एक फर्म या सुरक्षा के लिए मूल्य का अनुमान करना है किसी मूलभूत मूल्य तकनीक का मुख्य धारणा यह है कि सुरक्षा के मूल्य (इस मामले में एक इक्विटी या शेयर) दिन के अंत में फर्म के अंतर्निहित व्यवसाय के मूल सिद्धांतों से प्रेरित होता है। तीन प्राथमिक इक्विटी मूल्यांकन मॉडल हैं: रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ), लागत और तुलनीय दृष्टिकोण तुलनीय मॉडल एक रिश्तेदार मूल्यांकन दृष्टिकोण है और इसे नीचे अधिक विवरण में समझाया गया है।
कॉम्प मॉडल की शुरुआत
तुलनीय दृष्टिकोण का आधारभूत आधार यह है कि इक्विटी का मान समान वर्ग में अन्य इक्विटी के साथ कुछ सादृश्य होना चाहिए। स्टॉक के लिए, यह एक फर्म की तुलना अपने प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों के साथ, या कम से कम उन प्रतिद्वंद्वियों की तुलना करके किया जा सकता है जो समान व्यवसायों का संचालन करते हैं। इसी तरह की कंपनियों के बीच मूल्य में अंतर अवसर का जादू कर सकता है। आशा है कि इसका मतलब है कि मूल्य की इक्विटी का मूल्यांकन कम है और इसे खरीदा जा सकता है और जब तक मूल्य बढ़ता नहीं जाता। इसके विपरीत सच हो सकता है, जो स्टॉक को कम करने का अवसर प्रदान कर सकता है, या किसी की पोर्टफोलियो को उसकी कीमत में गिरावट से लाभ के लिए पेश कर सकता है।
दो प्राथमिक तुलनात्मक दृष्टिकोण हैं सबसे पहले सबसे आम है और फर्म और इसके साथियों के लिए बाजार तुलनीय दिखता है। आम बाजार के गुणकों में निम्नलिखित शामिल हैं: एंटरप्राइज़ वैल्यू इन विक्रय (ईवी / एस), एंटरप्राइज मल्टीपल, प्राइस टू कमिंग (पी / ई), प्राइस टू बुक (पी / बी) और प्रॉजेक्ट फ्री कैश फ्लो (पी / एफसीएफ)। फर्म की प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर संकेत मिलने के लिए, विश्लेषकों का यह भी पता लगा सकता है कि इसका मार्जिन का स्तर कैसे तुलना करता है। उदाहरण के लिए, एक कार्यकर्ता निवेशक यह तर्क दे सकता है कि एक कंपनी नीचे औसत के साथ एक कंपनी एक बदलाव के लिए परिपक्व है और बाद में मूल्य में सुधार में सुधार होना चाहिए।
दूसरी तुलनीय दृष्टिकोण बाजार के लेनदेन पर दिखता है जहां समान कंपनियों, या कम से कम समान डिवीजनों को अन्य प्रतिद्वंद्वियों, निजी इक्विटी फर्मों या बड़े, गहरे-पॉकेट वाले निवेशकों के अन्य वर्गों द्वारा खरीदा या अधिग्रहण किया गया है। इस दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए, एक निवेशक मूल्यवान होने के मूल्य के लिए महसूस कर सकता है। फर्म की प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों के साथ तुलना करने के लिए बाजार के आँकड़ों का इस्तेमाल करने के साथ, एक फर्म के मूल्य के उचित आकलन के लिए गुणकों का अनुमान लगाया जा सकता है।
मात्रात्मक उदाहरण
तुलनीय दृष्टिकोण सबसे अच्छा उदाहरण के माध्यम से सचित्र है नीचे सबसे बड़ा, सबसे विविध रासायनिक फर्मों का विश्लेषण किया गया है जो यू.एस. में व्यापार

ईस्टमन केमिकल (एनवाईएसई: ईएमएन ईएमएनईस्टैन केमिकल को .90। 36-1। 05% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया कॉम्पेरेबल कंपनी वैल्यूशन कॉम्परेबल कंपनी
मूल्य
एंटरप्राइज वैल्यू (ईवी)	राजस्व (टीटीएम)	ईपीएस (टीटीएम)	फ्री कैश फ्लो (एफसीएफ) प्रति शेयर (2012)	ईवी Rev.	मूल्य ÷ कमाई	मूल्य ÷ एफसीएफ	सकल मार्जिन (टीटीएम)	ऑपरेटिंग मार्जिन (टीटीएम)	कंपनी वित्तीय > लाखों	लाखों
ईस्टमैन केमिकल कंपनी	$ 80 92	$ 17, 310. 00
$ 8, 588. 00	$ 3 38	$ 4। 41	2	23। 9	18। 3	22। 70%	8। 70%	डॉव केमिकल (NYSE: DOW)	$ 36 06	$ 57, 850. 00
$ 56, 514. 00	$ 2 17	$ 1। 24	1	16। 6	29। 1	16। 60%	7। 90%	ड्यूपॉन्ट (NYSE: डीडी)	$ 59 20	$ 62, 750. 00
$ 35, 411. 00	$ 4 81	$ 3। 24	1। 8	12। 3	18। 3	26। 40%	8। 40%	वायु उत्पाद और रसायन (एनवाईएसई: एपीडी	एपीडीआईआर उत्पाद एवं रसायन इंक 158. 80-0। 28%	हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6
) $ 106 87 $ 28, 130. 00 $ 10, 200. 00	$ 4 68	$ 1। 14	2। 8	22। 8	93। 7	26। 40%	13। 00%	शिकारी केमिकल (एनवाईएसई: हुन	हुनहुंत्समैन कॉर्प 30 99 .30%	हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6
) $ 18 06 $ 8, 290. 00 $ 10, 892. 00	$ 0 41	$ 1। 50	0। 8	44	12	16। 10%	1। 70%	चयनित गुणांक का औसत	$ 34, 866. 00	$ 24, 321. 00
1। 7	24	34। 3	21। 60%	7। 90%		ईस्टमैन केमिकल को देखते हुए, यह तुरंत स्पष्ट हो जाता है कि यह प्रमुख विविध कंपनियों के बीच में से एक है। प्राथमिक तुलनीय डेटा को संकलित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले कच्चे डेटा में कच्चे उद्यम मूल्य, राजस्व और लाभ के आंकड़े शामिल हैं। तीन प्राथमिक गुणकों का मानना ​​है कि ईस्टमैन ईवी / राजस्व के मामले में उद्योग औसत से ऊपर कारोबार कर रहा है, और पी / ई के मामले में औसत से थोड़ी कम औसत है, जो कि बाजार की फर्म की कमाई पर लगाए जाने वाले कई की जांच करने के लिए सबसे बुनियादी उपकरण है।	ईस्टमैन के पी / एफसीएफ मल्टीपल, एक और अधिक लाभकारी लाभ जो कि रिपोर्टिंग आय की कुछ आस्तिगतता को निकालकर वास्तविक नकदी प्रवाह को देखने के उद्देश्य से है, औसत से कम है, हालांकि वायु उत्पाद और रसायन के लिए उच्च स्तर (पी / एफसीएफ 93. 7) संदेहास्पद दिखता है और उसे समायोजन की आवश्यकता हो सकती है। मूल्यांकन मॉडल का एक महत्वपूर्ण हिस्सा संभावित आउटलेरों को देखना और देखना है कि उन्हें पुनर्विचार करने या पूरी तरह से अनदेखी की आवश्यकता है या नहीं। एयर प्रोडक्ट की संदिग्ध बहु से बाहर निकलने पर पीयर औसत 1 9 रहता है। 4, जो ईस्टमैन को अभी भी औसत से नीचे छोड़ देता है, लेकिन सभी गुणकों की तुलना में बहुत कम है।

अन्य विचार प्रतिस्पर्धा के मुकाबले ईस्टमैन की आय कथन मुनाफ़ा है दोनों अपने सकल और ऑपरेटिंग मार्जिन उद्योग औसत से ऊपर हैं कुल मिलाकर, कंपनी उचित मूल्यवान लगती है, कम से कम ऊपर की जानकारी के आधार पर। लेकिन, जैसा कि ऊपर बताया गया है, अगले कुछ वर्षों में विकास और लाभ प्रवृत्तियों को पेश करके मूल्यांकन के रूप में अन्य विचारों की अभी भी आवश्यकता है, और यह सुनिश्चित करने के लिए कि वे सटीक हैं, कमाई, मुफ्त नकदी प्रवाह और मार्जिन के विवरण देख रहे हैं और कंपनी के वास्तव में प्रतिनिधियह प्रत्येक व्यक्तिगत कंपनी के लिए जाता है जो तुलनीय ब्रह्मांड बनाता है।

एक अंतिम विचार बाजार लेनदेन को देखने के लिए है उदाहरण के लिए, ड्यूपॉन्ट ने 2012 में वापस अपने रासायनिक विभाजन का एक बड़ा हिस्सा, इसके प्रदर्शन कोटिंग्स सेगमेंट को निजी इक्विटी विशाल
कार्लाइल ग्रुप
(नास्डैक: सीजी सीजीसीलाइल ग्रुप एलपी 22, 25-1। 33%
हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया। 2. 6 ) $ 4 के लिए 9 बिलियन और एबीआईटीडीए के आठ बार अनुमानित बहुमत यह कई ईस्टमैन पर लागू होता है, या केवल ईस्टमैन के ईबीआईटीडीए $ 1 का बढ़ रहा है। पिछले 12 महीनों में 7 अरब, यह $ 14 बिलियन का उद्यम मूल्य, या मौजूदा एंटरप्राइज वैल्यू के थोड़े से नीचे का सुझाव देगा जो फर्म पर व्यापार कर रहा है। यह इंगित करेगा कि ईस्टमैन इस मीट्रिक से अधिक महत्व देता है, लेकिन जैसा कि अगले भाग में बताया गया है, यह ऐसा नहीं हो सकता है। महत्वपूर्ण बातें यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि वास्तव में तुलनीय कंपनियों और लेन-देन को इक्विटी मूल्य के लिए खोजना मुश्किल हो सकता है तुलनीय विश्लेषण का यह सबसे चुनौतीपूर्ण हिस्सा है। उदाहरण के लिए, 2012 में ईस्टमैन केयर ने अपने परिचालनों में कम चक्रीयता लाने के प्रयास में प्रतिद्वंद्वी सोलुटिया का अधिग्रहण किया था। ड्यूपॉन्ट का प्रदर्शन कोटिंग्स व्यवसाय बेहद चक्रीय है, इसलिए इसे कम मूल्यांकन पर बेचा जाना चाहिए। जैसा कि ऊपर बताया गया है, वायु उत्पाद के लिए निशुल्क नकद प्रवाह एकाधिक विश्लेषण में संदेहात्मक दिखता है, जिसका अर्थ है कि समायोजन क्या किया जाना चाहिए, इसके लिए आगे काम की आवश्यकता है। अतिरिक्त, अनुगामी और आगे वाले गुणकों का उपयोग करके विश्लेषण में एक बड़ा अंतर हो सकता है। अगर एक फर्म तेजी से बढ़ रहा है, तो एक ऐतिहासिक मूल्यांकन अधिक सटीक नहीं होगा। क्या मूल्यांकन में सबसे अधिक महत्वपूर्ण भविष्य बाजार के गुणकों का उचित आकलन कर रहा है अगर मुनाफे प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में तेजी से बढ़ने का अनुमान है, तो मूल्य अधिक होना चाहिए। यह भी ध्यान देने योग्य है कि, तीन प्राथमिक मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, तुलनात्मक दृष्टिकोण एकमात्र रिश्तेदार मॉडल है। दोनों लागत दृष्टिकोण और डिस्काउंटेड कैश फ्लो पूर्ण मॉडल हैं और केवल मूल्यवान कंपनी की तरफ देखते हैं, जो महत्वपूर्ण बाजार कारकों को अनदेखा कर सकता है। फ्लिप की तरफ, शेयर बाजार समय-समय पर अधिक हो सकता है, जो एक तुलनीय दृष्टिकोण को कम सार्थक बना देगा, खासकर अगर कॉम्पस ओवरवल्यूड हो। इस कारण से, सभी तीन दृष्टिकोणों का उपयोग करना सबसे अच्छा विचार है।
-3 ->
नीचे की रेखा
मूल्यांकन विज्ञान के रूप में उतना कला है एक इक्विटी का सही डॉलर का आंकड़ा क्या हो सकता है इसके बारे में सोचने के बजाय, मूल्यांकन मूल्य सीमा तक पहुंचने के लिए सबसे मूल्यवान है उदाहरण के लिए, यदि कोई स्टॉक कम अंत की ओर ट्रेड करता है, या निर्धारित श्रेणी के निचले सिरे से नीचे है, तो यह संभवतः एक अच्छा मूल्य है विपरीत उच्च अंत में सच हो सकता है और एक छोटा अवसर का संकेत दे सकता है