यूरो और युआन की तुलना में हाल ही में अपस्ट्रार्ट्स इन दिनों मुद्रा की सुर्खियों में छलांग लगा सकती हैं, लेकिन सरासर नाटक और आंत-विचलन की अस्थिरता के लिए, कोई भी मुद्रा आदरणीय जापानी येन से मेल नहीं खा सकता है। 1 9 70 के दशक के शुरुआती दिनों में येन को फ्लोटिंग मुद्रा में स्थानांतरित होने के बाद से ही इसे स्पॉटलाइट में ही पाया गया है। यह पिछले 40 से अधिक वर्षों में एक अविश्वसनीय व्यापारिक सीमा थी, जिसमें 1 9 75 से लेकर 1 9 75 तक 75 से लेकर 75 तक के बीच। 35 2011 के अंत में। रास्ते के साथ, येन ने रंगीन शब्दावली के साथ आकर्षक उप-भूखंडों की एक पूरी श्रृंखला तैयार की है - एक विशाल परिसंपत्ति बबल, "खो गया दशक", ट्रेडों को ले जाता है, "श्रीमती। वातानाबाज़, "" एबिनोमिक्स "और" तीन तीर "

प्रारंभिक वर्षों

ब्रेटन वुड्स प्रणाली के तहत येन 1 9 4 9 से 1 9 71 तक डॉलर के 360 के स्तर पर आंकी गई थी, जब संयुक्त राज्य अमेरिका ने सोने के मानक को छोड़ दिया देश के बढ़ते व्यापार घाटे से प्रेरित बुलियन होल्डिंग्स का भारी प्रवाह अपने व्यापार घाटे का निवारण करने के लिए, यू.एस. ने 1 9 71 में येन के खिलाफ डॉलर को भी घटाया, जिससे उसे प्रति डॉलर 308 के स्तर पर तय किया गया।

1 9 73 तक, येन समेत सबसे बड़ी विश्व मुद्राएं चल रही थीं। जापानी अर्थव्यवस्था 1 9 70 के दशक के चुनौतीपूर्ण माहौल का सामना करने में सफल रही, जिसमें तेल की कीमतों में बढ़ोतरी और बड़े पैमाने पर मुद्रास्फीति की विशेषता थी। 1 9 80 के दशक के मध्य तक, जापानी निर्यात जबरदस्त फिर से चालू खाता अधिशेषों को जमा कर रहा था। 1 9 85 में, अमेरिकी चालू खाता घाटा जीडीपी के 3% के करीब पहुंच गया, जी 5 देशों (अमेरिका, फ्रांस, पश्चिम जर्मनी, जापान और यूनाइटेड किंगडम) येन और ड्यूश मार्क के खिलाफ डॉलर के मूल्य को कम करने के लिए सहमत हुए बढ़ते व्यापार असंतुलन में सुधार

यह समझौता, जो पेंटा समझौते के रूप में भावी पीढ़ी में नीचे चला गया है, ने येन को 1 9 85 की शुरुआत में लगभग 250 से डॉलर तक की सराहना की, दो साल से कम 160 के नीचे। कुछ विशेषज्ञों का मानना ​​है कि येन के मूल्य में यह बढ़ोतरी अगले परिसंपत्ति बबल और बस्ट का मूल कारण था, जिससे बदले में जापान के खो गया दशक का नेतृत्व किया गया था।

जापान की परिसंपत्ति बबल और खोया दशक (ओं)

येन में 50% की सराहना ने जापानी अर्थव्यवस्था पर अपना असर लिया, जो 1 9 86 में मंदी के दौर में गिर गया। येन की ताकत का मुकाबला करने और अर्थव्यवस्था को मजबूत करने के लिए, जापानी अधिकारियों ने बड़े प्रोत्साहन उपायों की शुरुआत की, जिसमें बेंचमार्क ब्याज दर को लगभग 3 प्रतिशत अंकों से कम करना शामिल था। 1 9 8 9 तक इस स्वीकार्य मौद्रिक नीति के रुख को छोड़ दिया गया था। 1 9 87 में, एक बड़ा राजकोषीय पैकेज भी शुरू किया गया था, भले ही अर्थव्यवस्था पहले ही बंद हो गई हो।

इन उत्तेजना उपायों ने 1 9 85 से 1 9 8 9 तक स्टॉक और शहरी भूमि की कीमतों में तीन गुणा के साथ सही मायने में लुभावनी अनुपात का एक परिसंपत्ति बबल का कारण बना। अचल संपत्ति के बुलबुले की सीमा के बारे में एक बहु-उद्धृत किस्सा यह है कि 1 99 0 की चरम पर, इसका मूल्य सिर्फ टोक्यो में इम्पीरियल पैलेस मैदान कैलिफ़ोर्निया में सभी अचल संपत्ति की तुलना में अधिक था।

यह वैसा ही निराशाजनक था, और अनुमानतः, 1 99 0 की शुरुआत में बुलबुला फट गया। जापान की निक्की इंडेक्स 1 99 0 के दशक के खोखले दशक के लिए चरण निर्धारित करते हुए, एक वर्ष के भीतर अपने मूल्य का एक तिहाई खो दिया है, जब अर्थव्यवस्था मंदता के रूप में बढ़ी एक लोहे पकड़ लिया 1 9 60 से 1 9 80 के दशक तक तीन दशकों में जापान सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक था, लेकिन वास्तविक जीडीपी विकास दर 1 99 0 के बाद से केवल 1. 1% है।

इस सहस्राब्दी का पहला दशक एक और खो गया दशक था, जैसा कि अर्थव्यवस्था संघर्ष जारी रही और वैश्विक क्रेडिट संकट ने मामले को बदतर बना दिया अक्टूबर 2008 के निचले स्तर 7, 000 के नीचे, निक्की इंडेक्स ने दिसंबर 1989 की चोटी से 80% से अधिक गिरावट आई थी। 2010 में, जापान दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के रूप में चीन से आगे निकल गया था।

ट्रिलियन-डॉलर येन कैरी ट्रेड

अर्थव्यवस्था जाने और अपस्फीति से निपटने के लिए, बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ने 1 99 0 से अधिक समय के लिए शून्य ब्याज दर नीति (जीआईआरपी) को अपनाया। येन लेयर ट्रेड के लिए एक आदर्श धन मुद्रा है, जो अनिवार्य रूप से कम ब्याज मुद्रा को उधार लेती है और उधार की गई राशि को उच्च उपज देने वाली मुद्रा में परिवर्तित करती है। जब तक विनिमय दर काफी स्थिर रहती है, तब तक व्यापारी दो मुद्राओं के बीच ब्याज अंतर को पा सकते हैं। चूंकि विदेशी मुद्रा में उतार-चढ़ाव ले जाने वाले ट्रेडों का मुख्य जोखिम है, इसलिए उनकी लोकप्रियता विनिमय दर में अस्थिरता के लिए आनुपातिक है।

2007 तक, 15 माह के निम्नतम में एक महीने के येन विकल्प पर अस्थिरता के साथ, और जापानी मुद्रा के साथ डॉलर के मुकाबले लगातार गिरावट, येन के साथ ट्रेडों को ले जाने के लिए एक धन मुद्रा के रूप में अनुमानित $ 1 ट्रिलियन तक पहुंच गया। लेकिन अब तक लाभदायक व्यापारिक रणनीति को सुलझाना शुरू हुआ क्योंकि 2007 की दूसरी छमाही में वैश्विक वित्तीय बाजारों में क्रेडिट संकट शुरू करना शुरू हो गया था। जैसे-जैसे खतरे की भूख का शाब्दिक रूप से गायब हो गया, आतंकित सट्टेबाजों और व्यापारियों को आग बिक्री कीमतों पर अपनी अत्यधिक लीवरेज संपत्ति बेचने को मजबूर होना पड़ा, और फिर अपने येन उधार को तेजी से सराहना करते हुए मुद्रा के पुनर्भुगतान को सहन करना।

येन 2008 में डॉलर के मुकाबले 20% की बढ़ोतरी के साथ, इस साल क्रेडिट संकट बढ़ गया। संकट से पहले एक लोकप्रिय ले जाने वाला व्यापार, उधार लेने वाले येन को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के जमाराशियों में निवेश करने के लिए शामिल किया गया था, जो कि ब्याज की काफी ऊंची दर दे रहे थे; यह एक छोटी जेपीवाई / लंबी एयूडी स्थिति के बराबर था। जैसा कि संकट बिगड़ गया और क्रेडिट सूख गया, इस स्थिति को समाप्त करने के लिए भगदड़ के कारण ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में येन के खिलाफ 47% की गिरावट आई, जो एक साल की अक्तूबर 2007 से शुरू हुई एक साल की अवधि में हुई। एक सट्टेबाज जिसने 100 मिलियन येन उधार लिया था, उसे परिवर्तित कर दिया अक्टूबर 2007 में एयूडी (लगभग 107 के विनिमय दर पर50) और परिणामी एयूडी को उच्च उपज जमा में रखा, एक साल बाद 47 मिलियन येन का नुकसान हुआ होगा, क्योंकि विनिमय दर 57 के निचले स्तर पर आ गई थी।

Domo अरिगाटो, श्रीमती वातानाबे !

2007-2008 क्रेडिट संकट से बड़े और छोटे सट्टेबाजों को गंभीर रूप से प्रभावित किया गया था। छोटे खिलाड़ियों में, जापानी खुदरा निवेशकों का अनुमान लगभग $ 2 खो गया। अकेले अगस्त 2007 में मुद्रा व्यापार के माध्यम से 5 अरब, क्योंकि संकट अभी खुला हुआ था। संकट के नतीजे के समय तक उनके अंतिम नुकसान उस संख्या के कई गुणा हो सकते हैं।

सट्टेबाज की एक अप्रत्याशित श्रेणी, ऑनलाइन मुद्रा व्यापार के माध्यम से त्वरित मुनाफे की संभावना से भरी जाने वाली जापानी गृहिणी थी, जिसे "श्रीमती। वतनबे "विदेशी मुद्रा व्यापारियों द्वारा इस सहस्राब्दी के पहले दशक में येन जमा से मामूली रिटर्न को देखते हुए श्रीमती वातानाबास के दिग्गजों ने अपने पोर्टफोलियो पर कम रिटर्न बढ़ाने के लिए ऑनलाइन मुद्रा व्यापार में कदम रखा। उनके कार्यप्रणाली आमतौर पर येन बेचते थे और उच्च-उपज देने वाले मुद्राएं खरीदते थे, ऐसा करने से अनजाने में ले जाने के व्यापार में शामिल हो जाते थे।

जबकि अनुमान इन जापानी खुदरा निवेशकों द्वारा मुद्रा व्यापार की सीमा के हिसाब से भिन्न हैं, कुछ विशेषज्ञों ने इसे लगभग $ 16 रखा है। 2011 में प्रति दिन 3 अरब, या टोक्यो व्यापारिक घंटों के दौरान दैनिक ग्राहक विदेशी मुद्रा लेनदेन (इंटरबैंक व्यापार को छोड़कर) का लगभग 60%। रिटेल ट्रेडिंग वॉल्यूम 2012 से तेजी से अनुबंधित है, क्योंकि अधिकतम स्वीकार्य विदेशी मुद्रा लाभ उठाने पर अगस्त 2010 में जापानी प्राधिकारियों द्वारा लागू नियम लागू होते हैं। इन प्रतिबंधों में विदेशी मुद्रा लाभ का अधिकतम 25 गुना निवेश किया गया था, जो नियमों से पहले 200 गुना ज्यादा था।

किसी भी मामले में, श्रीमती वातानाबास और अन्य जापानी खुदरा निवेशकों का येन के स्तर पर प्रभाव 2007 में बैंक ऑफ जापान ने स्वीकार किया था, हालांकि यह डोमो अरिगाटा अनुवाद: बहुत बहुत धन्यवाद!)। उस वर्ष के जुलाई में, बैंक ऑफ जापान के सदस्य कियोहिको निशिमुरा ने कहा कि "टोक्यो के गृहिणियों" पेशेवर व्यापारियों के विपरीत येन पदों (यानी येन की बिक्री और विदेशी मुद्रा खरीदते हुए) के जरिए विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करने के लिए अभिनय कर रहे थे। येन ट्रेडिंग सर्ज करता है

2013 में किए गए विदेशी मुद्रा कारोबार के अंतरराष्ट्रीय निपटान (बीआईएस) त्रैवार्षिक सर्वेक्षण के मुताबिक, जापानी येन में व्यापार पिछले तीन वर्षों में सबसे अधिक प्रमुख मुद्राओं में वृद्धि हुई, 63 % 2010 सर्वेक्षण के बाद से जबकि वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार में कुल मुद्रा व्यापार 34. 6% 2010 से 5 डॉलर तक बढ़ गया। प्रति दिन 345 ट्रिलियन, USD / JPY में कारोबार 72. 5% से 978 अरब डॉलर दैनिक

उस अमरीकी डालर / जेपीवाई विदेशी मुद्रा कारोबार का एक छोटा सा हिस्सा वास्तविक व्यापार प्रवाहों से समर्थित हो सकता है, लेकिन इसमें बहुत अधिक सट्टा लगता है। जापान संयुक्त राज्य अमेरिका का 2013 में चौथा सबसे बड़ा व्यापारिक भागीदार था, यू.एस. के कुल व्यापार का 5% हिस्सा था, संयुक्त राज्य अमेरिका में $ 73 का व्यापार घाटा था। 2013 में जापान के साथ 4 अरब, 138 डॉलर मूल्य के सामान आयात करें5 अरब डॉलर (कार, मशीन, औद्योगिक उपकरण, और इलेक्ट्रॉनिक्स) और 65 डॉलर मूल्य के सामान निर्यात 1 अरब जापान में (मुख्य रूप से कृषि उत्पादों, मांस, फार्मास्यूटिकल्स और स्वास्थ्य उपकरण)।

2013 बीआईएस सर्वेक्षण ने कहा कि क्षेत्रीय अर्धसैनिक सर्वेक्षणों ने सुझाव दिया है कि अक्टूबर 2012 और अप्रैल 2013 के बीच हुए अधिकांश येन व्यापार हुआ, जिसके दौरान जापानी मौद्रिक नीति में सरकार के बदलाव की अपेक्षा बढ़ रही थी। कौन हमें "एबिनोमिक्स" और "तीन तीर" लाता है "

क्या एबिनोमिक्स 'तीन तीर उनके निशान मारेंगे?

दो दशक की स्थिरता के बाद जापान की अर्थव्यवस्था को दोबारा शुरू करने के लिए, दिसंबर 2012 में जापान के प्रधान मंत्री शिंजो अबे द्वारा घोषित अभूतपूर्व और महत्वाकांक्षी आर्थिक नीति ढांचे का उल्लेख है। Abenomics के तीन मुख्य तत्व या तीर - मौद्रिक आसान, लचीला राजकोषीय नीति और संरचनात्मक सुधार - जिसका उद्देश्य है अपस्फीति को समाप्त करना, आर्थिक विकास को बढ़ावा देना और देश के ऋण की बढ़ती मात्रा को पीछे छोड़ देना।

अप्रैल 2013 में एबिनोमिक्स थूक से पहला तीर शुरू हुआ, जब बैंक ऑफ जापान ने घोषणा की कि वह जापानी सरकार के बॉन्ड खरीद लेंगे और 2014 के अंत तक देश के मौद्रिक आधार को 270 ट्रिलियन येन तक दोगुना कर देगा। शुरूआत में बीओजे का उद्देश्य मात्रात्मक सहजता के इस रिकार्ड स्तर को अपस्फीति को जीतना और 2015 तक 2% की मुद्रास्फीति हासिल करना है।

लचीली राजकोषीय नीति का दूसरा तीर 2014 में शुरू होने वाले ऋण-वित्तपोषण और राजकोषीय समेकन को शामिल करता है, जिसमें राजकोषीय घाटे में कमी लाने का लक्ष्य है। वित्तीय वर्ष 2015 के आधार पर (2010 के अपने 2010 के स्तर से जीडीपी के 6%) और 2020 तक अधिशेष प्राप्त करना। इसके अंत तक एक उपकरण जापान की बिक्री कर में अप्रैल 2014 से 8% तक बढ़ोतरी है, जो पहले 5% था । तीसरा तीर - व्यापक ढांचागत सुधार - जब संभवतः लंबे समय तक जापानी अर्थव्यवस्था को सबसे बड़ा लाभ प्रदान किया जाता है, यह भी शुरू करने के लिए सबसे मुश्किल एक के रूप में देखा जाता है।

एबिनोमिक्स 'के उपाय 2013 में हुकुम में बंद हुए, क्योंकि निक्की इंडेक्स ने 41 वर्षों में अपनी सबसे बड़ी वार्षिक लाभ के लिए 57% की बढ़ोतरी की है, और येन बेकार है। डॉलर के मुकाबले 6%। हालांकि, 2014 के पहले दो महीनों में आर्थिक आंकड़ों ने एबिनोमिक्स के सकारात्मक प्रभावों की स्थिरता पर कुछ संदेह डाला है। 2013 की चौथी तिमाही में जापानी अर्थव्यवस्था में केवल 0. 3% की वृद्धि हुई थी, जो कि 1% की वार्षिक वृद्धि दर का अर्थ है, अर्थशास्त्रियों की उम्मीदों के नीचे 2. 8% वृद्धि जापान ने जनवरी में रिकॉर्ड व्यापार घाटा 2. 79 ट्रिलियन येन की सूचना दी, क्योंकि आयात में 25% वृद्धि सभी समय के उच्च में बढ़ी है। निर्यात में 9 .5% वृद्धि

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व्यापारी जो लंबे समय तक देश की गंभीर संभावनाओं के सबूत के रूप में जापान के बड़े कर्ज भार और निराशाजनक जनसांख्यिकी के लिए येन बिंदु पर मंदी की स्थिति में हैं। 2013 में जापान का शुद्ध ऋण-जीडीपी 140% था, जिससे यह ग्रीस के बाद दुनिया में दूसरा सबसे ज्यादा ऋणी राष्ट्र बना। लेकिन जैसा कि इतिहास एक से अधिक अवसरों पर दिखाया गया है, येन में एक-तरफ़ा गिरावट पर जुर्माना आपदा के लिए नुस्खा हो सकता है। खुदरा निवेशकों और व्यापारियों, जो येन को कम करने के विचार से मोहभंग कर रहे हैं, इस व्यापार को बड़े संस्थानों और बैंकों को छोड़ने के लिए अच्छा लगेगा, जो हिट लेने का जोखिम उठा सकते हैं यदि येन - वर्तमान में डॉलर के मुकाबले करीब 102 डॉलर का व्यापार होता है - ऐसा नहीं होता अपेक्षित होना।