निवेशकों को कई परिसंपत्ति वर्गों, अंतरराष्ट्रीय निवेश और मुद्रा झूलों, रचनात्मक लेखांकन और रिपोर्टिंग, दिवालिया होने और एक बार प्रमुख कंपनियों के चूक के जटिल विश्व को समझने के कार्य के साथ चुनौती दी गई है, जटिल दुनिया का उल्लेख नहीं करना डेरिवेटिव का इसमें निवेश करने में एक अवधारणा है जो जटिल लगती है, लेकिन एक बार टूटी हुई जटिलता यह नहीं है कि: एम्बेडेड विकल्पों की एक किस्म का आमतौर पर उपयोग किया जाता है और कई निवेशक उन्हें, चाहे वे इसे महसूस करते हैं या नहीं करते हैं

बुनियादी अवधारणाओं और कुछ सरल नियमों में महारत हासिल होने के बाद, किसी निवेशक के पास भी सबसे जटिल एम्बेडेड विकल्पों को समझने के लिए एक रोडमैप है। व्यापक शब्दों में, एम्बेडेड विकल्प एक घटक हैं जो एक वित्तीय सुरक्षा की संरचना में निर्मित होते हैं जो कुछ परिस्थितियों के तहत कुछ कार्रवाई करने के लिए पार्टियों में से एक का विकल्प प्रदान करता है।

प्रत्येक निवेशक का एक अनूठा सेट है जिसमें आय की ज़रूरतें, जोखिम सहनशीलता, कर की दरें, तरलता की ज़रूरतें और समय के क्षितिज; एम्बेडेड विकल्प सभी प्रतिभागियों को फिट करने के लिए विभिन्न प्रकार के समाधान प्रदान करते हैं। एंबेडेड ऑप्शंस बांड और पसंदीदा शेयरों में अधिक आम हैं, लेकिन स्टॉक में भी पाया जा सकता है। कई तरह के एम्बेडेड विकल्प हैं क्योंकि जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए उनके समझौतों के ढांचे को बदलने और संचयी भुगतान और मतदाताओं के अधिकार के लिए और सबसे आम रूपांतरणों में से एक को बदलने की आवश्यकता है।

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जबकि एम्बेडेड विकल्प उनकी समस्या से अविभाज्य हैं, उनका मान ट्रेड या ओटीसी विकल्पों की तरह कोर प्रतिभूतियों की कीमत से जोड़ या घटाया जा सकता है। ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल जैसे पारंपरिक उपकरण, ब्लैक-डेरन-टॉय मॉडल और अन्य ऑस्पेक पेड़ मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग विकल्पों के मूल्य के लिए किया जा सकता है, लेकिन औसत निवेशक के लिए कॉल के योग्य बांड के मूल्य का अनुमान लगाया जा सकता है। वाईटीसी और वाईटीएम

बॉन्ड बाजार के बड़े आकार और जारीकर्ताओं और निवेशकों की अनन्य अद्वितीय जरूरतों के कारण एंबेडेड विकल्प बांड में अधिक बार पाए जाते हैं। बांडों में इस्तेमाल किए जाने वाले कुछ सबसे सामान्य फॉर्म निम्नानुसार हैं:

कॉल करने योग्य बांड
जारीकर्ता द्वारा विशेष रूप से उच्च प्रचलित ब्याज दर के समय में उपयोग किए जाने वाला उपकरण, जहां इस तरह के समझौते से जारीकर्ता को वापस खरीदने या रिडीम करने की अनुमति मिलती है भविष्य में कुछ समय पर बांड। इस मामले में, बॉन्ड धारक ने अनिवार्य रूप से कॉल ऑप्शन को कंपनी को बेच दिया है जो बॉन्ड जारी किया है या नहीं, चाहे वे इसे महसूस करें या नहीं।

उचित होने के लिए, बांड इंडेंटर्स (जारीकर्ता और बॉन्डधारकों के बीच विशिष्ट समझौते) बंधन के जीवन के पहले कुछ वर्षों के लिए लॉक-आउट अवधि प्रदान करते हैं, जहां कॉल सक्रिय नहीं है और बांड आमतौर पर समान की कीमत के निकट ट्रेड करते हैं कॉल विकल्प के बिना बांड स्पष्ट कारणों के लिए, जारीकर्ता जो अपनी कंपनी के संचालन को निधि देने की जरूरत रखते हैं और उच्च दर के समय बांड जारी कर रहे हैं, भविष्य में दरें कम होने पर बांड वापस बुलाएंगे।

हालांकि कोई गारंटी दर गिर जाएगी, ब्याज दरें ऐतिहासिक रूप से बढ़ रही हैं और आर्थिक चक्रों के साथ गिरती हैं। कॉल शर्तों से सहमत होने के लिए निवेशकों को लुभाने के लिए, वे आम तौर पर प्रीमियम अनुमानित कूपन दर और / या द्विपक्षीय दरों की पेशकश करते हैं, इसलिए सभी आकार के निवेशक उच्च दर का आनंद ले सकते हैं, जबकि बॉन्ड का स्वामित्व है यह एक दो पक्षीय शर्त के रूप में भी देखा जा सकता है; बांड जारीकर्ता प्रोजेक्ट यह है कि दरों में गिरावट या स्थिर रहेगी, जबकि निवेशक यह मानते हैं कि वे बढ़ेंगे, वही रहेंगे या नहीं, बांडों को कॉल करने और कम दर पर रिफंड करने के लिए जारीकर्ता के समय के लायक बनाने के लिए पर्याप्त नहीं होंगे।

यह दोनों पक्षों के लिए एक महान उपकरण है और एक अलग विकल्प अनुबंध की आवश्यकता नहीं है एक पार्टी सही और एक गलत होगी; जो भी सही शर्त बनाता है वह लंबी अवधि की अवधि में अधिक आकर्षक वित्तपोषण शर्तों को प्राप्त करता है।

पोटेबल बांड कॉलबल बॉन्ड के विपरीत और आम तौर पर नहीं, बंटवॉच बॉन्ड बॉन्डधारक के हाथों में परिणाम का अधिक नियंत्रण प्रदान करते हैं। पुर्टेबल बांड के मालिकों ने अनिवार्य रूप से बांड में निर्मित एक पुट विकल्प खरीद लिया है कॉलबल बांड की तरह, बॉन्ड इंडेंचर विशेष रूप से उन परिस्थितियों का ब्योरा देता है जिनके लिए बांड धारक बांड के शुरुआती भुगतान के लिए अपनाने कर सकता है या बॉन्ड को जारीकर्ता को वापस कर सकता है। कॉलबल बॉन्ड्स के जारीकर्ता की तरह, बिकाऊ बांड खरीदार मूल्य या उपज में कुछ रियायतें (डाल की एम्बेडेड कीमत) कर देते हैं ताकि बांड समझौतों को बंद करने की इजाजत दी जा सकती है अगर दर बढ़ते और निवेश करते हैं या ऊंचे उपज देने वाले समझौतों में उनकी आय को ऋण देते हैं ।
निवेशक बोनस जारी करने वाले को वापस लेने का निर्णय लेते हैं, तो संभवतः संभावित घटनाओं के लिए तैयार किए जाने वाले बांडों को वित्तीय रूप से तैयार करना जरूरी है वे ऐसा केवल एक ऐसी घटना के लिए अलग-अलग सेट किए गए फंड्स बनाकर करते हैं या जारी करने के लिए, कॉलबल बॉन्ड्स (जैसे डाल / कॉल रणनीतियों) को ऑफसेट कर रहे हैं जहां संबंधित लेन-देन अनिवार्य रूप से खुद को फंड कर सकते हैं

यहां तक ​​कि उन बंधन भी हैं जो मौत पर लगाए जाते हैं, जो कि यू.एस. ट्रेजरी जारी करने वाले फ्लॉवर बॉंड्स से उत्पन्न हुए हैं, जिससे बॉन्डधारक की संपत्ति और लाभार्थियों को मौत पर अपने बराबर मूल्य पर बांड रिडीम करने की अनुमति मिलती है। यह उत्तरजीवी का विकल्प भी छोटे एस्टेट्स के साथ निवेशकों के लिए एक सस्ती संपत्ति योजना उपकरण है, जो अपनी संपत्ति को अपने बचे लोगों के लिए तत्काल उपलब्ध कराना चाहते हैं और इच्छाओं और ट्रस्टों की जटिलताओं से बचने के लिए आदि

कोयलेबल और पॉट करने योग्य बांड की कीमत इसी तरह की परिपक्वता, क्रेडिट जोखिम, आदि) विपरीत दिशाओं में चलते हैं, जैसे एम्बेडेड डाल या कॉल की कीमत बढ़ जाएगी एक पुंजनीय बांड का मूल्य आमतौर पर सीधे बॉन्ड से अधिक होता है क्योंकि मालिक सुविधा के लिए प्रीमियम का भुगतान करता है।

एक कॉलबल बांड तुलनीय सीधे बांड की कम कीमतों (उच्च पैदावार) पर व्यापार करने के लिए जाता है, क्योंकि निवेशक पूरी कीमत चुकाने के लिए तैयार नहीं हैं क्योंकि एम्बेडेड कॉल से ब्याज भुगतान से भावी नकदी प्रवाह की अनिश्चितता पैदा होती है। यही कारण है कि एम्बेडेड विकल्पों के साथ अधिकांश बॉन्ड अक्सर अपने सीधे बांड उद्धृत कीमतों के साथ YTW (खराब करने के लिए उपज) कीमत प्रदान करते हैं, जो इस घटना में YTM को दर्शाता है कि किसी भी पार्टी द्वारा किसी बांड को दूर कहा जाता है

कॉलबल बॉन्ड की कीमत = सीधे बॉन्ड की कीमत - कॉल ऑप्शन की कीमत

पट्टाबल बॉन्ड की कीमत = सीधे बॉन्ड की कीमत + डाल विकल्प की कीमत

परिवर्तनीय बॉण्ड

ए परिवर्तनीय बॉन्ड में एक एम्बेडेड ऑप्शन है बॉन्ड के स्थिर नकदी प्रवाह को जोड़ती है, जिससे मालिक को बॉन्ड के रूपांतरण की मांग को कंपनी के शेयरों के शेयरों में भविष्य में निर्धारित मूल्य और समय पर कॉल करने की अनुमति मिलती है। इस एम्बेडेड रूपांतरण विकल्प से बॉन्डधारक का लाभ होता है, क्योंकि बांड की कीमत में वृद्धि की संभावना है क्योंकि अंतर्निहित स्टॉक बढ़ जाता है। प्रत्येक उल्टा के लिए, हमेशा एक नकारात्मक जोखिम होता है और कन्वर्टिब्स के लिए बांड की कीमत भी गिर सकती है यदि अंतर्निहित स्टॉक अच्छा प्रदर्शन नहीं करता है।
जोखिम इनाम इस मामले में विषम है, क्योंकि बांड की कीमत गिर जाएगी क्योंकि स्टॉक की कीमत गिरती है लेकिन अंत में यह ब्याज-रकम वाले बांड के रूप में मूल्य है, और बॉन्डधारक परिपक्वता के बाद भी अपने सिद्धांत प्राप्त कर सकते हैं। बेशक ये सामान्य नियम केवल तभी लागू होते हैं जब कंपनी विलायक रहता है यही कारण है कि इन संकर प्रतिभूतियों में निवेश करना चुनने वालों के लिए क्रेडिट गुणवत्ता वाले जोखिम में कुछ अनुभव महत्वपूर्ण है।

इस घटना में कि कंपनी दिवालिया हो जाती है, सुरक्षित बॉन्डधारक के पीछे कंपनी संपत्ति पर दावों में कन्वर्टिबल श्रृंखला नीचे हैं। ऊपर की तरफ, जारी करने वाले कंपनी के पास भी ऊपरी हाथ है और बोले जाने योग्य सुविधाओं को बांड में डालता है ताकि निवेशकों को आम शेयरों की सराहना की असीमित पहुंच न हो। जबकि जारीकर्ता को बंधक को बंधे रखने वाले दिवालियापन से बंधे हुए ब्रैकेट्स को शामिल किया गया है, लेकिन मध्य सीमा में एक प्यारी जगह है। उदाहरण के लिए:

1 निवेशक पास के पास एक बांड खरीदता है और समय की अवधि में बाजार प्रतिस्पर्धी कूपन दर प्राप्त करता है।

2। उस समय के दौरान, अंतर्निहित सामान्य स्टॉक पहले सेट वार्तालाप अनुपात से ऊपर की सराहना करते हैं।

3। निवेशक रूपांतरण प्रीमियम के ऊपर स्टॉक ट्रेडिंग में बंधन को रूपांतरित करता है, और वह दोनों दुनिया का सबसे अच्छा हो जाता है।

पसंदीदा स्टॉक

नाम ही कुछ विसंगति है क्योंकि इसमें स्टॉक और बॉन्ड दोनों गुण हैं और कई किस्मों में आता है। बांड के रूप में, यह एक निर्दिष्ट कूपन देता है और बांड के समान ब्याज दर और क्रेडिट जोखिम के अधीन होता है। इसमें स्टॉक जैसी विशेषताओं भी हैं, क्योंकि इसका मान आम स्टॉक के साथ उतार चढ़ाव कर सकता है, लेकिन सामान्य स्टॉक मूल्य से जुड़ा कोई मतलब नहीं है या यह अस्थिर है
पसंदीदा लोगों की ब्याज दर की अटकलों जैसी कई किस्मों में आती है, क्योंकि उनके पास दर के लिए कुछ संवेदनशीलता है; लेकिन औसत निवेशक उपरोक्त औसत उपज में अधिक रुचि रखते हैं। पसंदीदा विकल्पों में एंबेडेड विकल्प कई किस्मों में आते हैं; सबसे आम कॉल, मतदान अधिकार, संचयी विकल्प हैं, जहां अवैतनिक लाभांश अर्जित करते हैं, यदि भुगतान नहीं किया जाता है, रूपांतरण और विनिमय विकल्प

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बांडों में इस्तेमाल किए गए एम्बेडेड विकल्पों का एक संक्षिप्त अवलोकन माना जा सकता है, क्योंकि पाठ पुस्तकों की पूरी श्रृंखला है जिसमें विवरण और बारीकियों को कवर किया गया है। जैसा कि उल्लेख किया गया है, अधिकांश निवेशक किसी तरह के एम्बेडेड विकल्प का मालिक हैं, चाहे वे इसे जानते हों या नहीं।इन विकल्पों के सैकड़ों लोगों के संपर्क के साथ वे एक दीर्घकालिक दायित्व वाले बॉन्ड या स्वयं के म्यूचुअल फंड रख सकते हैं।
एम्बेडेड विकल्पों को समझने की कुंजी यह है कि वे विशेष उपयोग के लिए बनाए गए हैं और उनके होस्ट सुरक्षा से अविभाज्य हैं, डेरिवेटिव के विपरीत जो एक अंतर्निहित सुरक्षा को ट्रैक करते हैं। कॉल्स और डाट सबसे आम तौर पर बॉन्ड में इस्तेमाल होते हैं और जारीकर्ता और निवेशक को ब्याज दरों की दिशा में दांव का विरोध करने की इजाजत देते हैं। एक सादे वैनिला बंधन और एम्बेडेड विकल्प वाला एक अंतर उन स्थितियों में से एक लेने के लिए प्रवेश की कीमत है। एक बार जब आप इस मूल उपकरण को मास्टर करते हैं, तो कोई भी एम्बेडेड विकल्प समझा जा सकता है।