एक उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड, जिसे अक्सर जंक बांड के रूप में संदर्भित किया जाता है, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अग्रणी द्वारा BBB- या Baa3 पर रेट किया गया कोई कॉर्पोरेट बांड है। "जंक" कहा जाने के बावजूद, ये बॉन्ड कई निवेश पोर्टफोलियो में वास्तव में महत्वपूर्ण और महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

कौन उच्च उपज कॉर्पोरेट बांड जारी करता है?

उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड पर चर्चा करते समय याद करने वाली पहली बात यह है कि इस अवधि में निवेश श्रेणियों और उद्योग क्षेत्रों की एक विस्तृत विविधता शामिल है। ये बांड किसी भी एक सेक्टर या उद्योग तक सीमित नहीं हैं इसके बजाए, उच्च उपज बांड का निर्धारण उनके जारीकर्ता के ऋण भार का अनुपात नकदी प्रवाह से होता है। ऋण भार जितना अधिक होगा, नकदी प्रवाह के लिए, अधिक होने की संभावना है कि जारीकर्ता के बॉन्ड को एक सट्टा-ग्रेड रेटिंग मिलेगी।

इसलिए, उच्च उपज कॉरपोरेट बांड जारीकर्ता एक दूसरे के साथ अपने ऋण से नकदी प्रवाह अनुपात को अलग कर सकते हैं। जंक बांड जारीकर्ताओं की एक बड़ी श्रेणी को "गिरते स्वर्गदूतों" या "एलबीओ" कहा जाता है "इसके अतिरिक्त, पूंजीगत गहन कंपनियों (जैसे तेल क्षेत्र की संभावनाएं), अन्य चक्रीय प्रकार की कंपनियों (जैसे रासायनिक उत्पादक), और दिवालियापन के लिए बीज की पूंजी या निकास वित्तपोषण पाने के लिए सभी मुद्दे जंक बांडों को शुरू करते हैं।

1 9 80 से उच्च उपज वाले बांडों में विविधता आई है, जब लगभग सभी जंक बांड "गिरते स्वर्गदूतों" श्रेणी में गिर गए हैं। 1 9 80 के दशक में ड्रेक्सल बर्नहैम लैम्बर्ट और अन्य निवेश बैंकों की पसंद ने उच्च उपज वाले बांड बाजार को बनाने में मदद की, क्योंकि आज हम इसे जानते हैं, जिसमें बांड अधिग्रहण, विलय और लीवरेज बैटआउट्स के लिए वित्तपोषण करने में मदद करते हैं।

दरअसल, उच्च उपज बाजार उस बिंदु पर विकसित हुआ है जहां सभी प्रकार के कॉर्पोरेट वित्तपोषण प्रयोजनों के लिए उपयोग किए जाने वाले उच्च-उपज वाले ऋण का पता लगाने में यह असामान्य नहीं है। इनमें पूंजी को सुरक्षित रखने और कर्ज को मजबूत करने और भुगतान करना शामिल है। और जब जंक बांड वृद्धि थी, इसके पहले कुछ दशकों के लिए, मुख्यतः यू.एस. तक ही सीमित थी, वैश्विक जारीकरण 2000 के बाद से बढ़ रहा है।

किसी भी वर्ष जारी किए गए उच्च उपज बांड की मात्रा काफी थोड़ी भिन्न हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ऐसे बांडों में निवेशक रुचि अर्थव्यवस्था और समग्र बाजारों से संबंधित बाहरी कारकों पर भारी निर्भर है। इसलिए बाजार में कम स्थिर और अर्थव्यवस्था की कम वृद्धि, अधिक जोखिम वाले उच्च उपज वाले बॉन्ड को माना जाता है, क्योंकि जैसे-जैसे आर्थिक समय किसी न किसी तरह बदल जाता है, वैसे बांड अक्सर पहले से प्रभावित होते हैं।

जारीकर्ता प्रकार

उच्च उपज बांड के दो मुख्य स्रोत हैं, जो कि कितने जारी किए जाते हैं के रूप में अच्छी तरह से जारी है। पहला स्रोत "गिर चुके स्वर्गदूतों" है, जो मूल रूप से एक उच्च क्रेडिट रेटिंग पर जारी किए गए बांड हैं। और दूसरा स्रोत, बेशक, मूल रूप से उच्च-उपज रेटिंग के साथ जारी बांड।जारी करने की दर में भी कुछ प्रतिकूल प्रतिक्रियाएं हैं गरीब आर्थिक समय में, कई कंपनियां "गिरते हुए स्वर्गदूत" स्थिति में गिरावट आती हैं, जिसका अर्थ है कि उच्च उपज बांड। और जब कुछ समय में सुधार होता है, तो कुछ कंपनियां "बढ़ती सितारों" बनने के लिए उभर सकती हैं और अपनी क्रेडिट रेटिंग्स को उन्नत कर सकती हैं, जिसका मतलब बाजार पर कम उच्च उपज वाले बांड होगा। उच्च उपज वाले बांडों की चार अलग श्रेणियां हैं, जिनमें से सभी जारी संख्याओं को प्रभावित कर सकते हैं:

1. गिर गई एन्जिल्स - इसमें आमतौर पर पहले से निवेश-श्रेणी वाली कंपनियों द्वारा जारी सभी उच्च-उपज वाले बांड शामिल हैं, जिनकी क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड। इस श्रेणी में उच्च उपज वाले बांडों को अक्सर अन्य बांडों की तुलना में निवेश-ग्रेड की स्थिति में लौटने का अधिक अवसर मिलता है।
2. राइजिंग स्टार्स - जैसा कि पहले चर्चा की गई, ये बांड जारीकर्ता हैं जिनकी वित्त व्यवस्था में सुधार हुआ है, चाहे वह अर्थव्यवस्था के कारण हो या व्यापार में उनकी व्यक्तिगत सफलता हो, और इसलिए उनके वर्तमान उच्च-उपज प्रसाद का उन्नयन करने का मौका मिला। निवेश-ग्रेड बांड आमतौर पर, इस श्रेणी की कंपनियों ने बांड बाजार का उपयोग बीज की पूंजी प्राप्त करने के तरीके के रूप में किया है। क्रेडिट इतिहास की कमी के कारण, उनके बांडों को कम दर्जा दिया गया और अधिक जोखिम भरा माना जाता है। (अधिक के लिए, पढ़ें: क्या उच्च यील्ड बॉन्ड बहुत जोखिम भरा है? ) हालांकि, ये बॉन्ड प्रायः ऐसी कंपनियों में पहला निवेश अवसर का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो कंपनी की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से पहले बाजार को मारता है। इस श्रेणी में कंपनियों के लिए निवेश-स्तर की स्थिति तक पहुंचने के लिए यह असामान्य नहीं है।
3. उच्च ऋण वाले कंपन - ऋण भार वाले किसी भी कंपनी, जो उनके आकार या उद्योग के लिए औसत से ऊपर हैं, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा अधिक जोखिम भरा माना जा सकता है, और इसलिए उनके बांड उच्च उपज रेटिंग प्राप्त कर सकते हैं। यह अक्सर ऐसा मामला होता है जब कंपनियां अलग-अलग बैंकों के साथ पुराने बांड या क्रेडिट की रकम का भुगतान करने के साधन के रूप में ऋण पुनर्वित्त कर रही हैं। इसके अतिरिक्त, इस श्रेणी में कुछ कंपनियां कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करके वहां मिल सकती हैं ताकि एक अधिग्रहण या विलय की सुविधा मिल सके।
4. एलबीओ - जब एक लीवरेज खरीदार होता है, तो एक विशेष प्रकार की कंपनी बनाई जाती है। जब ऐसा होता है, तो ये कंपनियां आमतौर पर शेयरधारकों से सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले स्टॉक को वापस लेने के लिए पूंजी सुरक्षित रखने के लिए उच्च उपज वाले बांड का उपयोग करती हैं। यह आम तौर पर एक निजी निवेश समूह का लाभ उठाता है जिसमें अधिकारी और वरिष्ठ स्तर के प्रबंधकों को शामिल किया गया है। ऐसी कंपनी में, ऋणों पर अच्छा बनाने के लिए परिसंपत्तियां और प्रभाग अक्सर बेचे जाते हैं जब ऐसी कंपनियां उधार या आय के माध्यम से खुद को वित्त नहीं कर सकती हैं, तो वे अक्सर उच्च-उपज वाले बांडों को चालू कर देते हैं। इस प्रथा का एक अच्छा उदाहरण एक केबल कंपनी है, जिसकी मौजूदा सेवाओं को अपग्रेड करने या विस्तार करने के लिए बड़ी पूंजी की जरूरत है

कौन उच्च-उपज बांड में निवेश करता है?

हाई-उपज कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट की समझ पाने के लिए मुख्य उपज बांड निवेशकों को समझना आवश्यक है। एसेट-मैनेजमेंट फर्म एक प्रमुख निवेशक वर्ग हैं और अन्य सामान्य निवेशक समूहों में शामिल हैं:

1. म्युचुअल फंड - म्यूचुअल फंडों का प्रबंधन करने वाले निवेशकों को लंबे समय तक केवल पोर्टफोलियो के लिए उच्च-उपज वाले बांड और साथ ही शॉर्ट पोजीशन मिल सकती हैंकई म्यूचुअल फंड भी उच्च उपज और उच्च-ग्रेड बांडों को मिलाते हैं और साथ ही रॉय को विविधता और अधिकतम करते हैं।
2. संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) - ये पैक किए गए ऋण उपकरण हैं जो निवेश के जोखिम को कम करने के लिए तैयार प्रतिभूतियों के एक पूल में निवेश करते हैं। इस श्रेणी के उप-विषयक CBOs (केवल बांड-आधारित उपकरण) और सीएलओ (ऋण-मात्र उपकरणों) हैं, हालांकि इन दोनों को सामान्यतः केवल सीडीओ के रूप में संदर्भित किया जाता है। यद्यपि यह खंड 2000 के दशक के शुरुआती दौर में बढ़ गया था, लेकिन यह ग्रेट मंदी के बाद से मुश्किल समय पर गिर गया है।
3. पेंशन फंड - जब पेंशन फंड मैनेजर पेंशन फंड का प्रबंधन करते हैं, तो वे विवेकपूर्ण परिस्थितियों में, अपने न्यासियों के लिए पेआउट बढ़ाने के लिए उच्च उपज वाले बांड का उपयोग कर सकते हैं।
4. बीमा कंपनियां - बीमा कंपनियां अक्सर उच्च उत्पाद बांडों सहित सभी प्रकार के उत्पादों में अपनी पूंजी का निवेश कर सकती हैं।
5. एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) - उच्च उपज निवेश बाजार का एक छोटा सा खंड, लेकिन वे अब भी बढ़ रहे हैं।
6. अन्य स्पेशलिटी निवेशक - कई अन्य विशेष निवेशक (घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय) जिनमें हेज फंड, वाणिज्यिक बैंक, व्यक्तियों और यहां तक ​​कि बचत संस्थान शामिल हैं। इनमें से, हेज फंड ने 2000 से सबसे बड़ी उपस्थिति और विकास दिखाया है।

नीचे की रेखा

उच्च उपज बांड जारीकर्ता के गुणों को जानना, और साथ ही जंक बॉन्ड खरीदार के गुणों के बारे में, आपको एक फर्म समझ पाने में मदद मिलेगी एक अभी भी विकसित और हमेशा दिलचस्प बाजार की