निश्चित-आय प्रतिभूतियों की दुनिया को दो मुख्य श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है। पूंजी बाजार में 270 दिनों से अधिक की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियां होती हैं, जबकि मुद्रा बाजार में सभी निश्चित आय वाले साधन होते हैं जो 270 दिनों या उससे कम समय में परिपक्व होते हैं। वाणिज्यिक पत्र उत्तरार्द्ध श्रेणी में आता है और यह कई मनी मार्केट म्यूचुअल फंडों में एक समानता है। यह अल्पावधि साधन खुदरा निश्चित आय वाले निवेशकों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प हो सकता है जो अपने पैसे पर बेहतर रिटर्न की तलाश कर रहे हैं।

मूलभूत विशेषताओं

वाणिज्यिक पत्र एक असुरक्षित रूप है जो कि ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करता है यह आम तौर पर बड़े बैंकों या निगमों द्वारा अल्पकालिक प्राप्तियां कवर करने और अल्पकालिक वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए जारी किया जाता है, जैसे कि एक नई परियोजना के लिए वित्त पोषण। किसी अन्य प्रकार के बॉन्ड या डेट इंस्ट्रूमेंट के साथ, जारी करने वाले इकाई को यह माना जाता है कि यह परिपक्वता द्वारा ब्याज और प्रिंसिपल दोनों का भुगतान करने की स्थिति में होगा। लंबी अवधि के दायित्वों के लिए यह शायद ही कभी फंडिंग वाहन के रूप में प्रयोग किया जाता है क्योंकि अन्य विकल्प उस उद्देश्य के लिए बेहतर अनुकूल हैं।

वाणिज्यिक कागज एक सुविधाजनक वित्तपोषण पद्धति प्रदान करता है क्योंकि इससे जारीकर्ता जारी रखने वाले व्यवसायों के लिए आवेदन करने और बाध्य करने से बचने के लिए और एसईसी को प्रतिभूतियों की आवश्यकता नहीं है, जो कि धन बाजार में व्यापार हो दर्ज कराई। यह आमतौर पर परिपक्वता वाली छूट के साथ दी जाती है जो कि एक से 270 दिनों तक हो सकती है, हालाँकि अधिकांश मामलों में एक से छह महीने तक परिपक्व होते हैं।

वाणिज्यिक कागज का इतिहास

वाणिज्यिक पत्र पहले 100 साल पहले पेश किया गया था, जब न्यूयॉर्क के व्यापारियों ने बिचौलियों के रूप में काम करने वाले डीलरों को अपनी अल्पकालिक दायित्वों को बेचना शुरू किया था। ये डीलर नोटों को उनके सममूल्य से छूट पर खरीदते हैं और फिर उन्हें बैंक या अन्य निवेशकों के पास भेजते हैं। उधारकर्ता तब निवेशक को नोट के सममूल्य के बराबर राशि चुकाना होगा।

गोल्डमैन सैक्स के मार्कस गोल्डमैन वाणिज्यिक पत्र खरीदने के लिए मुद्रा बाजार में पहला व्यापारी था, और सिविल युद्ध के बाद उनकी कंपनी अमेरिका के सबसे बड़े वाणिज्यिक पेपर डीलरों में से एक बन गई। फेडरल रिजर्व ने भी उस समय से ट्रेजरी बिलों के साथ व्यापारिक पेपर का कारोबार करना शुरू कर दिया था, जब तक द्वितीय विश्व युद्ध में बैंकों के बीच घूमने वाले मौद्रिक भंडार के स्तर को बढ़ाने या घटाना नहीं था।

युद्ध के बाद, कई कंपनियों द्वारा वाणिज्यिक पत्र जारी किया जाना शुरू हुआ और अंततः यह धन बाजार में प्रमुख ऋण साधन बन गया। उपभोक्ता ऋण उद्योग के उदय के कारण इस वृद्धि को बहुत मदद मिली, क्योंकि कई क्रेडिट कार्ड जारीकर्ता व्यापारी पत्रों से उत्पन्न धन का उपयोग करके व्यापारियों को कार्डधारक सुविधाएं और सेवाएं प्रदान करेगा।कार्ड जारीकर्ता इन ग्राहकों के ग्राहकों द्वारा कार्ड पर रखे गए प्राप्तियां खरीदेंगे (और फैलते पर पर्याप्त लाभ कमा सकते हैं)। 1 9 80 के दशक में वाणिज्यिक पत्र अंडरराइटिंग द्वारा बैंक 1 9 33 के बैंकिंग अधिनियम का उल्लंघन कर रहे थे या नहीं, इस बारे में बहस चल रही थी, क्योंकि एसईसी ने इसे बॉन्ड के रूप में वर्गीकृत नहीं किया है। आज वाणिज्यिक पेपर वाणिज्यिक ऋण के साथ निवेश-ग्रेड जारीकर्ताओं के लिए अल्पकालिक वित्तपोषण का मुख्य स्रोत के रूप में खड़ा है और अभी भी क्रेडिट कार्ड उद्योग में बड़े पैमाने पर उपयोग किया जाता है।

वाणिज्यिक पेपर मार्केट्स

परंपरागत रूप से वाणिज्यिक पत्र जारी किए गए हैं और $ 100, 000 के संप्रदाय में संस्थानों के बीच कारोबार किया गया है, जिसमें 1 डॉलर, 000 की वृद्धि दर में उपलब्ध राशि से अधिक नोट्स हैं। वित्तीय कंपनियों जैसे कि निवेश फर्म, बैंक और म्यूचुअल फंड ऐतिहासिक रूप से इस बाजार में प्रमुख खरीदार रहे हैं और इस पत्र के लिए एक सीमित माध्यमिक बाजार बैंकिंग उद्योग के भीतर मौजूद है।

अमीर व्यक्तिगत निवेशकों ने भी एक निजी प्लेसमेंट के माध्यम से व्यावसायिक पेपर प्रसाद का उपयोग करने में सक्षम है। बाजार ने गंभीर हिट लगाई, जब लेहमैन ब्रदर्स ने 2008 में दिवालिया होने की घोषणा की, और नए नियमों और प्रतिबंधों के प्रकार और वाणिज्यिक कागज की राशि, जो धन बाजार म्युचुअल फंड के अंदर आयोजित की जा सकें, परिणामस्वरूप शुरू किया गया था। फिर भी, ये उपकरण वित्तीय सहायक कंपनियों द्वारा प्रायोजित ऑनलाइन आउटलेट्स के माध्यम से खुदरा निवेशकों के लिए तेजी से उपलब्ध हो रहे हैं।

वाणिज्यिक पत्र आमतौर पर गारंटीकृत उपकरणों की तुलना में अधिक ब्याज दर देता है, और राष्ट्रीय आर्थिक विकास के साथ दरों में वृद्धि होती है कुछ वित्तीय संस्थान भी अपने ग्राहकों को चेक लिखने और नकदी या मनी मार्केट अकाउंट के रूप में उसी तरह वाणिज्यिक पेपर फंड खातों के साथ ऑनलाइन स्थानान्तरण करने की अनुमति देते हैं। हालांकि, निवेशकों को यह जानना जरूरी है कि ये नोट एफडीआईसी-बीमा नहीं हैं। वे किसी भी अन्य प्रकार के कॉरपोरेट बॉन्ड या डिबेंचर के समान ही उसी तरह जारीकर्ता की वित्तीय ताकत से समर्थित हैं। स्टैंडर्ड एंड पुअर्स और मूडी दोनों तरह के वाणिज्यिक पत्र नियमित आधार पर कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए एक ही रेटिंग प्रणाली का उपयोग करते हुए एएए और आआ के साथ उनके उच्चतम रेटिंग्स का मूल्यांकन करते हैं। किसी अन्य प्रकार के ऋण निवेश के साथ, कम मूल्यांकन वाले वाणिज्यिक पेपर प्रसाद ब्याज की तदनुसार उच्च दर का भुगतान करते हैं। लेकिन कोई जंक बाजार उपलब्ध नहीं है, क्योंकि वाणिज्यिक पत्र केवल निवेश-ग्रेड कंपनियों द्वारा ही उपलब्ध कराया जा सकता है।

मूल्य और मूल्य निर्धारण

फेडरल रिजर्व बोर्ड ने अपनी वेबसाइट पर वाणिज्यिक पत्र द्वारा वर्तमान दरों का भुगतान किया है। एफआरबी ए.ए. रेटेड वित्तीय और गैर-वित्तीय वाणिज्यिक पत्रों की दर एच। 15 सांख्यिकी रिलीज में हर सोमवार 2: 30 बजे प्रकाशित करता है। इस प्रकाशन के लिए उपयोग किए गए डेटा को डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लीयरिंग कॉरपोरेशन (डीटीसीसी) से लिया जाता है, और दरों की गणना नए मुद्दों और उनकी परिपक्वता की कूपन दर के बीच अनुमानित रिश्ते के आधार पर की जाती है। पिछले दिन की गतिविधि के लिए प्रत्येक दिन दरों और ट्रेडिंग वॉल्यूम पर अतिरिक्त जानकारी उपलब्ध हैप्रत्येक बकाया वाणिज्यिक पेपर अंक के आंकड़े हर बुधवार के कारोबार के करीब और हर महीने के अंतिम कारोबारी दिन भी उपलब्ध होते हैं।

नीचे की रेखा

कई दुकानों से खुदरा निवेशकों के लिए वाणिज्यिक पत्र तेजी से उपलब्ध हो रहा है। जो लोग उच्च पैदावार की तलाश करते हैं, वे इन उपकरणों को मामूली जोखिम वाले बेहतर रिटर्न के कारण अपील कर सकते हैं। वाणिज्यिक पत्र के बारे में अधिक जानकारी के लिए, अपने वित्तीय सलाहकार से संपर्क करें या www पर फेडरल रिजर्व बोर्ड की वेबसाइट पर जाएं। फेडरल रिजर्व। gov