एक विकल्प व्यापार में, लेन-देन के दोनों किनारे अंतर्निहित सुरक्षा की अस्थिरता पर एक शर्त बनाते हैं। हालांकि, अस्थिरता को मापने के कई विकल्प हैं, विकल्प व्यापारी आम तौर पर दो मैट्रिक्स के साथ काम करते हैं: अंतर्निहित प्रतिभूतियों और अनुक्रमितों की अतीत में व्यापारिक सीमाओं के हिसाब से ऐतिहासिक वाष्पशीलता के उपाय, जबकि भविष्य में उतार-चढ़ाव के लिए उतार-चढ़ाव की अपेक्षाओं का अनुमान लगाया जाता है, जो कि विकल्प प्रीमियम में व्यक्त की जाती हैं। इन मैट्रिक्स के संयोजन का विकल्प 'कीमतों पर प्रत्यक्ष प्रभाव होता है, विशेष रूप से समय के मूल्य के रूप में संदर्भित प्रीमियम के घटक, जो अक्सर अस्थिरता की डिग्री के साथ उतार चढ़ाव होता है आम तौर पर बोलते समय, जब इन मापों से संकेत मिलता है कि उच्च अस्थिरता विक्रेताओं के विकल्पों को लाभकारी करते हैं, जबकि कम वाष्पशीलता रीडिंग खरीदारों के लाभ का फायदा उठती है।

ऐतिहासिक वाष्पशीलता

इसके अलावा सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में संदर्भित किया जाता है, ऐतिहासिक अस्थिरता समय पूर्व निर्धारित अवधि के दौरान मूल्य में परिवर्तन को मापकर अंतर्निहित प्रतिभूतियों के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाता है। यह गणना इंट्राएड परिवर्तन पर आधारित हो सकती है, लेकिन अक्सर एक क्लोजिंग प्राइस से लेकर अगले तक के बदलाव के आधार पर हालिया कदम उठाते हैं। ऑप्शंस ट्रेड की निर्धारित अवधि के आधार पर, ऐतिहासिक अस्थिरता को 10 से 180 कारोबारी दिनों तक की वेतन वृद्धि में मापा जा सकता है।

लंबी अवधि में प्रतिशत परिवर्तनों की तुलना करके, निवेशक अपने विकल्प ट्रेडों के निर्धारित समय सीमाओं के लिए सापेक्ष मूल्यों पर अंतर्दृष्टि प्राप्त कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि औसत ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव 180 दिनों से 25% है और पिछले 10 दिनों के लिए 45% पढ़ना, तो एक स्टॉक उच्च-से-सामान्य उतार-चढ़ाव के साथ व्यापार कर रहा है। क्योंकि पिछले मीट्रिक के ऐतिहासिक अस्थिरता के उपाय, विकल्प व्यापारियों को अंतर्निहित अस्थिरता के साथ डेटा को गठबंधन करते हैं, जो व्यापार के समय में विकल्पों के प्रीमियम पर आगे-लगते हुए रीडिंग लेते हैं।

अंतर्निहित अस्थिरता

आपूर्ति और मांग में महत्वपूर्ण असंतुलन का अनुमान लगाकर, अंतर्निहित अस्थिरता एक विशिष्ट समय सीमा पर अंतर्निहित स्टॉक या सूचकांक की अपेक्षित उतार-चढ़ाव का प्रतिनिधित्व करती है। विकल्प प्रीमियम सीधे इन अपेक्षाओं से संबंधित होते हैं, या तो जब अधिक मांग या आपूर्ति स्पष्ट होती है और संतुलन के समय में गिरावट होती है तो कीमत में बढ़ोतरी होती है।

आपूर्ति और मांग के स्तर, जो उतार-चढ़ाव के मैट्रिक्स को प्रेरित करता है, विभिन्न प्रकार के कारकों से प्रभावित हो सकता है, जो कि बाजारव्यापी घटनाओं से लेकर एक कंपनी को सीधे सीधे संबंधित समाचार से होता है। उदाहरण के लिए, यदि कई वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने त्रैमासिक कमाई की रिपोर्ट से तीन दिन पहले पूर्वानुमान लगाया है कि कोई कंपनी अनुमानित कमाई को हरा सकती है, तो अंतर्निहित अस्थिरता और विकल्प प्रीमियम रिपोर्ट से पहले कुछ दिनों में काफी बढ़ा सकते हैं।एक बार कमाई की सूचना मिलने के बाद, मांग और अस्थिरता को चलाने के लिए आने वाली घटना की अनुपस्थिति में अंतर्निहित अस्थिरता में गिरावट आने की संभावना है।

ऐतिहासिक और अंतर्निहित अस्थिरता का प्रयोग

इन मैट्रिक्स के बीच के संबंध में, ऐतिहासिक अस्थिरता पढ़ना आधार रेखा के रूप में कार्य करता है, जबकि अंतर्निहित अस्थिरता में उतार चढ़ाव विकल्प प्रीमियम के सापेक्ष मूल्यों को परिभाषित करता है। जब दोनों उपाय समान मूल्यों का प्रतिनिधित्व करते हैं, तो विकल्प प्रीमियम सामान्यतः ऐतिहासिक मानदंडों के आधार पर मूल्यवान मानी जाते हैं। ओवरव्यूलाइड या अधोमूल्यमान विकल्प प्रीमियम का लाभ लेने के लिए विकल्प व्यापारी व्यापार संतुलन के इस राज्य से विचलन चाहते हैं।

उदाहरण के लिए, जब अंतर्निहित अस्थिरता औसत ऐतिहासिक स्तरों की तुलना में काफी अधिक है, विकल्प प्रीमियम को ओवरवल्यूड माना जाता है। औसत से अधिक औसत प्रीमियम विकल्प लेखकों के लिए लाभ में बदलाव करते हैं, जो उच्च निहित अस्थिरता के स्तरों के संकेत वाले फुलाए हुए प्रीमियम पर स्थितियां खोलने के लिए बेच सकते हैं। इन परिस्थितियों में, उद्देश्य लाभ में पदों को बंद करना है क्योंकि उतार-चढ़ाव औसत स्तर पर वापस जाना जाता है और विकल्प प्रीमियम के मूल्य में गिरावट आती है। इस रणनीति का उपयोग करके, व्यापारियों को उच्च बेचने और कम खरीदना चाहते हैं।

दूसरी ओर, विकल्प वाले खरीदारों का एक फायदा है जब अंतर्निहित अस्थिरता ऐतिहासिक अस्थिरता के स्तर की तुलना में काफी कम है, जो कि अधोमुखी प्रीमियम का संकेत देता है। इस स्थिति में, आधारभूत औसत के लिए अस्थिरता के स्तर की वापसी का परिणाम उच्च प्रीमियम हो सकता है, जब विकल्प स्वामी कम स्थिति को बेचते हैं, तो कम खरीदना और उच्च बिक्री करने के मानक व्यापारिक उद्देश्य के बाद।